保险公司资本结构的动态调整机制研究

基于权变理论和资本结构理论的相关研究提出了五个命题与保险公司资本结构的动态调整机制,并以国内A股上市的中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险等四家保险公司为例,通过比较分析保险公司根据企业价值、偿付能力、企业战略、宏观经济环境、资本市场等调整资本结构的行为,并验证五个命题和保险公司资本结构动态调整机制在我国的适应程度。研究发现,保险公司资本结构的调整需要保险公司在偿付能力监管目标和企业价值目标之间进行动态调整;企业战略、宏观经济环境和资本市场对保险公司资本结构调整均有着明显的影响;保险公司要根据环境的变化,综合考虑各方面的因素调整资本结构。     

上市保险公司资本结构影响因素研究——基于财务比率的分析

本文以一家上市保险公司的财务报表为基础,从财务报表结构来了解保险公司的资本结构,并且通过研究保险公司财务比率来分析保险公司资本结构的特点。而后分析了能够影响保险公司资本结构的因素,并且讨论了在不同资本结构理论下,这些因素是如何影响保险公司资本结构变化的。     

我国非寿险公司最低持续资本要求的比较

文章从我国保险业对财产保险公司最低持续资本要求的系列规定出发，通过与欧盟和美国财产保险公司相应规定的比较，从实证分析的视角探讨了我国财产保险公司现行最低资本要求的合理性。     

浅论或有资本在农业巨灾损失融资中的运用

本文以保险公司面临的农业巨灾损失风险出发点,首先讨论了经营农险的保险公司运用或有资本工具管理农业风险的必要性;其次,在系统介绍或有资本工具的特点及其运行流程的基础上,提出了保险公司运用或有资本工具管理农业巨灾风险的关于或有资本契约的期限和执行条件的设想;最后,本文提出了构建我国或有资本市场所需的外部条件的建议,包括资本市场的完善,培养专业人才,健全我国巨灾风险管理方面的中介服务机构,以及加快建设关于或有资本工具的法律法规。     

保险公司再保险业务的监管资本套利动因研究

保险公司再保险业务也存在着跟银行相类似的监管资本套利情况。满足“最低资本要求”和“偿付金要求”、增强承保能力、平衡保险利润、粉饰财务报表、逃避税赋是保险公司监管资本套利的动因。为防止消极结果的出现,需要从明确风险转移的标准、规范再保险合同的形式和内容、建立合适的再保险信息披露体系三个方面来规范我国保险公司再保险业务的发展。     

基于逆周期监管RAROC在我国保险公司经济资本配置中的运用

金融危机过后,监管机构开始重视逆周期监管。逆周期监管主要有资本类监管、风险类监管、机制类监管和杠杆类监管机制,本文主要从资本类监管机制出发来分析保险公司的资本配置。经济资本作为一种风险和财务相融合的资本概念,经济资本可以广泛地应用于内部资本充足率管理和价值创造管理,为保险公司的关键决策提供依据尤其值得我们进行研究。但是经济资本具有一定的亲周期性,本文将RAROC引入保险公司经济资本的配置中,分析了应怎样进行经济资本的配置减少经济资本的亲周期性。     

保险公司内生性增长方式的理论解析

通过对保险产品和保险公司资本的分解,提出资本的最优内部构成假说。将保险公司的最优保费收入增长模型视为里昂惕夫式的函数,并通过保险技术系数a的内生化,探讨保险公司的内生性增长方式,得到保险公司实现最优保险费收入规模的稳定增长路径。在此基础上提出了保险产品＂生产＂技术提高和员工生产效率的改进建议,以促进我国保险业发展方式的加快转变。     

浅析次级债融资对保险公司偿付能力的影响

次级债融资具有快速补充资本、迅速提高偿付能力的优点,因此为大多数保险公司所青睐。与此同时,发行次级债对提高偿付能力效果的局限性也不容忽视。本文在介绍我国保险公司次级债相关概念及发行情况的基础上,重点探讨了发行次级债与提高保险公司偿付能力的关系,以及《保险公司次级定期债务管理办法》出台后,发行次级债对提高偿付能力效果的影响。     

中国保险业市场约束力实证研究

基于1998-2003年间的面板数据,通过估计保险公司赔付或给付对保险公司风险变化的反应,实证检测了我国18家保险公司的市场约束力,表明我国保险业的市场约束力并不强;不论是财险公司还是寿险公司,其赔付或者给付仅仅对净资产有着较为明显的反应;保单持有人更加关注保险公司的资本充足情况。     

内部控制缺陷披露对资本成本的影响研究--基于沪深两市A 股的经验数据

文章选取我国A股上市公司2011-2012年披露的年报及相关信息为样本数据,建立多元回归分析模型分别对沪深两市178家样本上市公司2012年的权益资本成本和债务资本成本进行检验。研究结果显示：披露内部控制缺陷的样本公司存在较高的资本成本,缺陷的披露与权益资本成本和债务资本成本呈现显著正相关,权益资本成本对缺陷信息的披露敏感度更高。对控制变量回归分析,发现股权投资者更有动力积极获取公司经营管理信息,而债权投资者更关注财务指标信息。总体来看,我国资本市场对内部控制缺陷信息的披露作出了较为稳定的资本成本定价,内部控制缺陷的披露对资本市场来说具有重要价值。     

内部控制缺陷披露对资本成本的影响研究——基于沪深两市A股的经验数据

文章选取我国A股上市公司2011--2012年披露的年报及相关信息为样本数据,建立多元回归分析模型分别对沪深两市178家样本上市公司2012年的权益资本成本和债务资本成本进行检验。研究结果显示：披露内部控制缺陷的样本公司存在较高的资本成本,缺陷的披露与权益资本成本和债务资本成本呈现显著正相关,权益资本成本对缺陷信息的披露敏感度更高。对控制变量回归分析,发现股权投资者更有动力积极获取公司经营管理信息,而债权投资者更关注财务指标信息。总体来看,我国资本市场对内部控制缺陷信息的披露作出了较为稳定的资本成本定价,内部控制缺陷的披露对资本市场来说具有重要价值。     

论时间驱动作业成本法在保险公司的应用

成本作为影响公司发展、盈利水平和市场规模的重要因素,越来越成为各公司关注的焦点。本文试图在我国保险公司中引入＂时间驱动作业成本法＂,以探索保险公司新的成本管理办法,着重解决保险公司营业费用的分摊问题,帮助保险公司,改善险种结构,选择业务发展方向,加快业务发展,增加公司经济效益。     

保险公司资本配置的方法

本文讨论了保险公司的资本配置到经营部门(产品部门、盈利部门等)的方法。资本配置的目标包括：测试经营部门的盈利状况或确定哪个部门最合适发展以增加保险公司的价值。不用配置资本而解决这些问题的方法也包括在本文的讨论中。     

公司经理资本成本观念形成机理分析

资本成本是现代财务理论中的一个核心概念,也是公司财务实践应遵循的重要行为理念。在委托代理关系下,以企业价值最大化为目标的公司经理应贯彻资本成本观念。公司经理资本成本观念是在资本成本作用机制下形成的,具有相应的条件要求。我国上市公司财务活动不规范的情况表明,公司经理缺乏资本成本观念,其原因在于资本成本作用机制所要求的条件不具备,因此,健全公司经理资本成本观念应从完善资本成本作用机制所要求的条件入手。     

中国证券市场各类风险对资本成本的影响研究

以2007-2010年我国A股上市公司为样本,用Hanlon改进的剩余收益增长率方法度量资本成本,并在此基础上从微观结构视角分析证券市场中最主要的系统波动性风险、特质波动性风险、流动性风险和信息风险对资本成本的影响。结果发现,随着系统波动性风险、流动性风险以及信息风险这三类传统意义上的系统性风险增大,资本成本也增大;通过投资组合部分分散的特质波动风险则与资本成本的关系不明确。     

基于定量指标体系的我国非寿险保险公司核心竞争力研究模型

我国保险市场正逐步开放,面对资本雄厚、技术先进和经验丰富的外资保险公司,我国非寿险保险公司惟有培养出自己的核心竞争力,才能在激烈的市场竞争中生存与发展。国内非寿险保险公司长期以来习惯于粗放式经营,对什么是核心竞争力、如何科学地评价核心竞争力,并进而提升核心竞争力都不甚了解。本文试图结合我国非寿险保险业的特点来阐述核心竞争力的内涵、构建相应的评价指标体系,从而有效地提升非寿险公司的核心竞争力。     

保险公司规模经济的实证研究———基于ＴＣＦ函数分析

进入新世纪以来,我国的保险业发展迅猛,保险深度和保险密度不断提高。随着保险公司以及分支机构数目的增加,目前国内保险公司都非常注重扩张各自的经营规模,以拓展市场份额为首要任务。保险公司的规模扩张和保险经营绩效是否存在必然的联系呢？运用ＴＣＦ（超越对数成本）函数,选取了１１家具有代表性的人寿保险公司,运用２００１－２０１０年的相关经营数据,实证分析了我国保险业规模经济效应,并对实证结果进行了分组的对比探索。实证结果表明我国保险业整体规模经济不显著,而且大公司的规模经营效率明显低于小规模保险公司,我国保险公司经营的垄断格局必须打破,尽快提高经营效率。     

谈资本成本的重新定义

一、我国对资本成本的模糊一、我国对资本成本的模糊认识国内许多教科书在描述资本成本时,都将其定义为“企业为筹集和使用资金而付出的代价”。这一定义虽然较为直观地描绘了资本成本的表象,却并未揭示资本成本的本质,往往令人感到企业是资本成本的最终决定者,投资者的权益在此得不到任何体现。此外,在涉及资本成本时,人们往往更为关注那些支付出去的、有形的成本,却忽略了某些无形的、关键的成本。比如在讨论股票融资时,人们更注重股利的支付,却缺乏对资本利得应有的关注。实际上,即使企业当年不分派股利,股东仍然可以由股价的波动获得资本利得收益,因此,资本利得也应计入股票融资成本。二、对资本成本定义的重新认识１．资本成本大小的决定者。本成本的大小应由投资者决定,这是定义资本成本的关键所在。由于资本成本信息的直接使用者为企业管理当局,所以人们往往站在企业的角度提出资本成本的定义。但是企业的生产经营存在一定的风险,这种风险最终将落在投资者身上,因此投资者会要求企业对其所承担风险给予相应补偿。这种补偿对于投资者而言是企业因使用资金而支付给投资者的报酬,对于企业而言即为资本成本。若投资者获得的投资补偿与其承担的风险不对等,那么投资者将选择把资金投...     

我国非寿险保险公司的核心竞争力研究

随着我国近年来保险市场逐步地开放,面对资本雄厚、技术先进和经验丰富的外资保险公司,我国非寿险保险公司惟有培养出自己的核心竞争力,才能在激烈的市场竞争中生存与友展。但由于国内非寿险保险公司长期以来习惯于粗放式经营,对什么是核心竞争力、如何科学的评价核心竞争力,从而提升核心竞争力都不甚了解。本文试图结合我国非寿险保险业的特点来阐述核心竞争力的内涵、构建相应的评价指标体系,从而有效地提升非寿险公司的核心竞争力。     

上市公司对资本结构优化调整的关注——基于我国制造业数据的实证研究

上市公司资本结构的优化调整,是关系到资本市场运行和社会资源配置的一个关键问题。传统的资本结构实证研究主要是建立在静态分析框架上,本文认为,由于调整成本的存在,需要从动态视角重新考察资本结构的调整行为。本文选取我国制造业上市公司为研究样本,根据面板数据的计量结果得出相应的资本结构调整速度,为评价公司资本结构管理、促进资本结构优化和稳定资本市场提供新的参考视角。