风险投资对企业技术创新的作用

本文对风险投资机制在技术创新过程中的机理做了分析,讨论了风险投资对企业技术创新的作用,并指出风险投资的方向大多是高新技术行业。     

欧洲的技术创新和风险投资

欧洲的技术创新和风险投资金川相１９９６年１１月，欧盟制订了第一个创新行动计划。该计划提出了技术创新的三大要素，即建立创新文化（包括企业创新精神、承受挫折精神、风险鉴别和控制、信息获取和处理、预测需求、人际关系沟通等）；营造技术创新良好环境（政策、法律...     

技术创新的组织选择机制

技术创新既是企业生存发展的必然选择又是扩大企业交易费用的一个重要根源；创新相对于重复操作的特殊性要求与其配置适应的组织形式以实现最优创新绩效，创新对组织的选择机制是在其所导致的成本与收益之间的一个权衡；在组织形态分布系列中，高绩效的创新组织一般存在于高度柔性化的一端。     

论中国风险投资的机制创新

就我国风险投资的发展,探讨了六个方面的问题：第一,我国风险投资的现状和主要问题;第二,我国风险投资机制创新的主要目标;第三,培养风险投资人才是成功的关键;第四,我国风险投资企业的组织形式;第五,我国风险投资企业的筹资方式;第六,我国风险投资企业的运行机制。     

技术创新与风险投资

探讨了技术创新与风险投资之间的关系,分析了我国目前风险投资发展中存在的问题及对策。     

基于风险投资视角的技术创新风险管理

在认识到传统技术创新风险管理只重关键因素分析,而忽视具体风险承担主体的问题后,结合风险投资在促进初创企业,特别是高新技术企业成功创新的背景,探讨了技术创新风险管理的新视角。     

建立有中国特色的风险投资机制

分析了风险投资的国内外发展状况,提出了政府直接参与风险投资,引导和吸引大众参与风险投资发展构想。     

风险投资促进我国技术创新的实证研究

目前风险投资在许多国家的科技创新中发挥了重要的作用。我国的风险投资虽然近年来发展很快,但在促进技术创新方面到底发挥了多大作用?利用我国1994—2008年风险投资额、R&D经费支出和国内发明专利量等数据,通过SPSS回归分析发现了我国风险投资与技术创新之间的线性关系不明显,但得出了公司研究开发支出(R&D)对技术创新的作用较明显的结论。在此基础上提出了应进一步健全我国风险投资环境和建立我国风险投资机制的建议。     

风险投资推动企业技术创新:机理与实证

文章从三个角度分析了风险投资推动技术创新的机理,然后以我国部分中小企业为样本进行检验,结果表明,风险投资对企业技术创新有显著的推动力,并且这种作用具有滞后效应。     

风险投资对我国技术创新的作用研究

技术创新融资会出现不同于一般融资的外部性、信息不对称和道德风险问题,导致技术创新融资成本高以及投资不足,而风险投资是解决这些问题的一种有效的“市场”方式。本文实证证明了风险投资对我国技术创新有促进作用,但与美国存在一定的差距,于是提出了相关政策建议。     

基于风险投资的国家竞争力指标创新

当今世界的发展日新月异,国家之间的竞争日趋激烈。国家竞争力主要表现在经济表现、政府效率、商业效率以及基础设施4个方面,每个方面又可以分为5个子因素。基于IMD《世界竞争力年鉴》的竞争力排名对国家竞争力进行了分析,说明中国提高国家竞争力的关键在于提高商业效率。通过对传统指标与加入风险投资因素指标的国家竞争力进行比较分析,发现较高的风险投资可以明显提升国家竞争力。     

风险投资进入时机、外部环境与企业创新投入

在我国经济进入高质量发展阶段,探究在不同外部环境下风险投资进入时机对企业创新投入的影响具有重要意义。以2010—2019年沪深两市首次公开上市的A股公司为样本,运用异方差稳健OLS模型和Logit模型,研究风险投资进入时机对企业创新投入的影响,并进一步探讨我国不同外部环境的调节效应,结果发现：①VC早期进入能够显著促进被投企业创新能力提升,表现为企业研发投入强度显著提升;②企业所在地区市场化程度越高,风险投资进入时机越早,越能提升企业创新投入和创新能力;③企业所在行业竞争水平越高,风险投资进入时机越晚,越能提升企业创新投入和创新能力。     

组织惯性对企业技术创新投入的影响

随着数字科技的蓬勃发展,创新成为保证企业发展活力的第一动力。以2010-2018年沪深A股上市公司为研究样本,借鉴资源基础理论、动态能力理论和制度基础理论,探究组织惯性对企业技术创新投入的影响。结果表明：组织惯性在一定程度上能够有效促进企业技术创新投入;组织惯性对企业技术创新投入的积极作用部分通过中介变量动态能力实现,当组织惯性程度高、动态能力强时,企业技术创新投入也会相应增加;制度环境在组织惯性与企业技术创新投入正向关系中起强化作用,企业面临的制度环境越好,组织惯性对企业技术创新投入的促进效应也就越强。     

CVC投资模式对大公司技术创新绩效影响的实证研究

公司风险投资（Corporate Venture Capital,简称CVC）通常发生在技术变革快速、竞争激烈的行业。大公司利用CVC,可以获取新技术、开拓新市场、识别新机会和发展商业关系,在实现公司技术创新绩效战略目标的同时提升财务绩效。由于投资动机、组织者背景和机制等不同,在实践中形成的不同CVC投资模式在不同程度上影响着大公司技术创新绩效。基于CVC投资模式对技术创新绩效的作用,提出研究假设,并以CVC比较活跃的腾讯、阿里巴巴等12家上市公司2013-2018年参与的918个CVC投资事件为样本,采用T检验和单因素方差分析方法,就CVC投资模式对技术创新绩效的影响进行实证研究。结果表明：①不同CVC投资模式对大公司技术创新绩效的影响存在显著差异;②联盟模式对技术创新投入与产出的影响显著优于附属创投和委托投资模式;③大公司应结合自身资金、经验和风险承受能力选择相应的CVC投资模式。     

创业企业创新投入、高管过度自信对企业绩效的影响

基于2012-2015年创业板上市公司数据,实证检验了创业企业创新投入、高管过度自信对企业绩效的影响。研究发现：①企业创新投入与企业绩效呈显著倒U型关系,即随着创新投入的增加,企业绩效呈现边际效应递减规律;②高管过度自信与企业绩效显著负相关,即高管过度自信的自我意识对企业绩效具有显著负向影响;③高管过度自信及企业创新投入之间存在交互效应,显著影响企业绩效。     

成本不确定性对技术创新投资策略的影响

技术创新投资中往往存在各种不确定性,这是公司决策时必须考虑的因素。在承认收益回报(市场)不确定的基础上,综合考虑了由于技术扩散造成的投资成本不确定性,对技术创新投资时机进行了分析。进而讨论了两种不确定性对投资决策的影响。     

政府引导基金本地投资对企业创新的影响

中国各地政府创业投资引导基金（以下简称政府引导基金）大多倾向于投资本地企业。通过私募通数据库搜集数据构造匹配样本,使用负二项分布模型,研究参股模式下政府引导基金本地投资对企业创新的影响。主要研究结论概括如下：①政府引导基金本地投资对企业创新的促进作用优于私人创投基金,非本地投资则与私人创投基金不存在显著差异;②政府引导基金投资本地高科技企业对创新的促进作用优于私人创投基金,投资本地非高科技企业则与私人创投基金不存显著差异;③无论投资扩张期还是成熟期的本地企业,政府引导基金对企业创新的促进作用都优于私人创投基金;④政府引导基金本地投资主要是通过选择效应（而非处理效应）促进企业创新。     

民间投资、环境规制与绿色技术创新

民间投资作为政府投资的重要补充,为企业绿色技术创新提供越来越多的资金支持,对激发企业创新活力具有重要作用。为进一步引导和鼓励民间投资,以环境规制为中介变量,运用Stata15.0软件和Matlab2016软件,基于长江经济带11省市1999-2016年民间投资和绿色技术创新相关数据,在K阶近邻空间权重矩阵下建立空间杜宾模型。结果显示,长江经济带各地区绿色技术创新呈现显著空间集聚效应;单一的民间投资对技术创新有一定促进作用,但因民间投资目前主要集中在产业低端,与环境规制结合时并未有效促进绿色技术创新。为此,应营造良好的投资环境,促进民间投资有效供给;建立环境倒逼机制,引导民间投资健康发展;发挥区域协同效应,促进绿色技术创新,实现经济高质量发展。     

风投机构行业专业化投资强度对企业创新能力的影响

风险投资既能缓解创业企业融资困难,又能为创业企业提供管理支持和资源整合等附加价值服务。以2009-2014年中国创业板上市企业为研究样本,构建行业专业化投资强度指标,实证检验我国风险投资机构行业专业化投资强度与目标企业研发创新能力的关系。研究发现,无论从研发创新资源（研发投入强度、研发人员占比）还是研发创新成果（授权专利数）角度,风投机构行业专业化投资强度对目标企业研发创新能力都具有显著正向影响。进一步研究发现,风投机构行业专业化投资强度与目标企业研发创新成果（授权专利数）呈倒“U”型关系。最后,从风险投资机构投资策略选择、目标企业融资决策以及创业板审核监管机制3个方面提出对策建议。