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本文以2010-2012年我国沪深A股市场上市公司为研究对象,分别以托宾Q值及部分经营绩效指标为因变量,以定向增发和增发规模为考察变量,建立多元回归模型,以研究定向增发对企业市场价值和内在价值的影响。研究结果显示:企业市场价值与定向增发行为及其规模之间并不存在确定的相关关系。但定向增发对企业经营绩效存在一定的积极影响。 相似文献
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企业定向增发的对象主要分为大股东和机构投资者,本文通过选取2006~2012年进行定向增发的上市公司为研究样本,分析机构投资者对增发价格折价率的影响及其在解除锁定后持股比例变化对上市公司经营绩效的影响。实证结果证明:有机构投资者参与的定向增发折价率较低;机构投资者持股比例与上市公司的经营绩效存在显著的正相关关系,证明了机构投资者对大股东具有监督制衡的作用。 相似文献
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我国上市公司通过证券市场进行直接融资的行为一直为市场所诟病,不少人通过资本结构、资金来源、融资成本、市场效应等各方面进行了研究。本文试图从另一个方面,即上市公司在增发前后的经营绩效表现,来研究上市公司的融资效果。本文实证研究的主要结果表明,上市公司完成增发后,经营绩效有所下降。增发新股的公司在当年的经营绩效下跌比较平缓,但在第二年以更大的幅度下滑。总之,从长期来看,增发新股并没有对上市公司的经营绩效起到提升作用。 相似文献
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我国上市公司定向增发折扣影响因素研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文以2006年至2010年成功进行定向增发的上市公司为样本,研究了定向增发折价的形成原因。研究发现,大股东的机会主义行为是定向增发折价的重要成因。当大股东购买定向增发股票的比例与其增发前持有的公司股权比例差额越大时,即大股东机会主义行为动机越强时,增发折价越高。这一结果表明,大股东通过定向增发这一方式成功地实现了利益输送。不过只有在市场行情较好的情况下,大股东及关联方才能通过定向增发顺利实现其利益输送和财富转移的目的。 相似文献
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我国上市公司定向增发公告效应研究 总被引:1,自引:0,他引:1
2006年5月8日,<上市公司证券发行管理办法>颁布之后,定向增发作为一种新的融资方式近年来在我国急速发展,已成为我国上市公司重要的股权再融资手段.本文以2006年5月8号之后全部完成定向增发的209家(经剔除)上市公司作为样本,采用事件研究方法,对我国上市公司定向增发公告效应进行实证研究. 相似文献
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姜茜 《环球市场信息导报》2014,(7):7-7
该文在总结前人研究的基础上进一步探究了上市公司股票定向增发前后,企业会计盈余的变化,并且探究其后真正的动因。定向增发主要针对企业大股东和机构投资者这两类投资者,研究显示面向大股东增发,企业更有动机向下操作利润,而面向机构投资者,企业更有动机上调利润。 相似文献
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从市场企业定向增发的主要模式出发,结合构投资者参与上市企业定向增发的主要目的以及机构投资者参与上市企业定向增发的收益来源,探究机构投资者参与上市企业定向增发的方式,并在此基础上给出了机构投资者参与上市企业定向增发的相关建议。 相似文献
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定向增发,即非公开发行股票,是指上市公司采用非公开方式,向特定对象发行股票的行为。定向增发是上市公司常用的一种重要金融工具,在融资、资本运作、股权激励等多方面发挥重要作用。上市公司财务负责人深刻领会和熟练运用这一工具,对上市公司的可持续发展和公司治理水平的提高非常重要。基于目的和操作方式不同,定向增发大致有以下四种模式:融资目的的定向增发,注入资产目的的定向增发,重大资产重组目的的定向增发和股权激励目的的定向增发,本文重点分析前面三种模式。 相似文献
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上市公司再融资问题是公司金融学研究中一个非常重要的问题。对于整个证券市场而言,上市公司的融资能力越强,证券市场就越有活力,这也是衡量一个国家证券市场成功与否的最重要的标准之一。本文研究了上市公司的再融资行为中的定向增发方式。通过流程分析和案例研究的方式,对当前的定向增发方案进行了深入的了解,探讨增发过程中存在的问题,提出了一些见解。 相似文献
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股权分置改革之后,定向增发作为并购支付方式得到市场的极大追捧,通过向母公司或战略投资者定向增发进而实现收购的案例层出不穷。本文通过分析公司定向增发的动因及所存在的风险,并提出防范措施,为公司在并购中提出一点参考意见。 相似文献
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研究普遍认为,定向增发过程会伴随利益输送行为,并主要以压低发行价格作为输送途径。但统计数据表明,定向增发企业的市盈率远远高于公开增发企业的市盈率。为此,本文以定向增发新股折扣率作为切入点,通过多元回归研究了控股股东参与认购、以非现金资产作为认购方式、定价基准日距首次发行日时间间隔、上市公司前十大股东持股比例大幅增长等因素是否以及如何影响发行价格。研究发现,定向增发的利益输送方式是多样的,而不仅局限于压低发行价格。 相似文献
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通过本次科大创新的定向增发,安徽出版集团成为我国新闻出版业借壳整体上市的"第一家"。基于此次定向增发的特殊意义,透过多角度的财务分析,从对象选择,操作方式,盈利能力,经营能力和资本结构对比等分析此次定向增发的财务效果,证明本次定向增发对双方发展的促进作用。透过科大创新定向增发,安徽出版集团借壳上市的案例分析,得到相应的启示,并希望通过持续关注为我国新闻出版业整体上市提供有效的数据和经验。 相似文献