经济政策不确定性对我国上市公司的影响——一个文献综述

金融危机之后,经济政策成为了各国解决市场问题的一剂良方,宏观经济的发展和金融市场的稳定也都依赖于经济政策,因此经济政策不确定性日益受到了投资者和学术界的关注。本文从经济政策不确定性的度量,经济政策不确定性对我国上市公司股票价格的影响,以及经济政策不确定性对我国上市公司投资水平的影响这三个角度对有关经济政策不确定性的文献进行了综述,并在最后提出了政策建议。     

经济政策不确定性与企业投资行为的研究

伴随着社会经济的持续快速发展,企业投资行为也变得日益丰富和多元化。在全新的时代背景下,企业作为市场经济的发展主体,如何科学且高效地优化自身的投资行为,如何全方位保障自身的投资成效,必须充分全面地把握好经济政策。可以说,经济政策是企业进行投资的重要立足点,是企业进行投资的关键参考。当经济政策出现不确定时,必然会影响着企业的投资行为,也可能会使得企业做出不予投资、减少投资抑或是扩大投资等决策。基于此,作为市场经济的发展主体,企业若想真正提升以及优化自身的发展实效,全方位保障投资的整体水平,必须科学且精准地把握好经济政策的导向,明确经济政策的利与弊,在此基础上科学开展投资行为。     

经济政策不确定性与企业投资

本文从企业治理的角度研究了宏观经济政策不确定性对我国企业投资的影响。研究结果显示,经济政策的不确定性在总体上能抑制企业投资,同时代理问题在企业中不可避免,资本结构和股权的集中情况会在一定程度上调节企业投资对经济政策不确定性的敏感程度,体现为企业资产负债率增加可以降低经济政策不确定性对企业投资的影响,而股权集中度则表现为增强企业投资对政策不确定性的敏感程度。     

经济政策不确定性对企业研发投资的影响研究

本文通过对经济政策不确定性对企业研发投资的影响进行研究,研究发现,经济政策不确定性在不同的情况下,对研发投资有着不同的影响,应当具体问题具体分析.进一步研究发现,当区分不同的所有制情况时,相较于国有企业,经济政策的不确定性对私营企业研发投资的挤出效应更强.最后本文通过分析探究,得出了启示,并提出了相应的建议.     

经济政策不确定性对公司融资决策的影响

现从两方面分析了经济政策不确定性对公司融资决策的影响,经济政策不确定性与债务融资主要包括经济政策不确定性与债务融资规模;经济政策不确定性与债务融资结构。另一方面,经济政策不确定性与上市公司股权融资主要包括股权融资成本增加;对公司股权融资偏好影响较小,并对此提出了若干建议。     

经济政策不确定性如何影响企业投资行为

上升的经济政策不确定性抑制企业投资行为是现有研究的共识,但其作用机理却不得而知.本文在一个代表性企业多期最优投资决策的框架下,对经济政策不确定性影响企业投资行为的作用机制进行理论建模和数据验证.研究结论表明,经济政策不确定性对企业投资行为的抑制作用通过资金成本渠道和资本边际收益率渠道传导,且上述作用机制表现出逆周期性和行业非对称性.因此,政府在通过经济政策刺激企业投资的过程中,应该一方面尽量保持经济政策的一致性和连贯性,另一方面密切关注企业资金成本和资产增值效率的动态变化,并在此基础上灵活运用产业经济政策刺激企业投资.     

经济政策不确定性与商业银行风险承担研究综述

2008年爆发的全球金融危机引发了学术界对于危机起因及后续金融风险控制的广泛关注和讨论,国内外多项研究表明危机期间的经济政策不确定性是影响宏观经济环境的重要因素之一.现有研究多以经济政策不确定性对宏观经济指标和微观企业指标的影响作为切入点,较少关注经济政策不确定性对商业银行风险承担的影响,且尚未对其影响得出一致结论.商...     

母国经济政策不确定性、融资约束与企业对外直接投资

本文以2004—2014年中国A股上市企业为样本,采用经济政策不确定性指数,探究了母国经济政策不确定性对企业对外直接投资决策的影响。研究结果表明:母国经济政策不确定性会对企业对外直接投资产生抑制作用,且这一负面的影响效应在融资约束较强的企业中更为明显;在考虑企业国际化发展战略后,发现母国经济政策不确定性的增加还会对企业对外直接投资的深度产生抑制作用。由此,本文进一步拓展了经济政策不确定性和企业对外直接投资领域的相关研究,为政府制定加快促进企业对外直接投资的政策措施以及企业进一步增强自身防范与化解外部风险的能力提供了重要的理论指导。     

经济政策不确定性与企业避税

本文利用2007年-2016年中国上市企业层面的数据研究检验经济政策不确定性对企业避税的影响.研究发现,经济政策不确定性对企业避税行为存在抑制作用.此外,本研究通过对作用渠道的检验得出以下结论:经济政策不确定性对企业避税行为的效应受企业自身以及外部环境变化的影响.若企业内部融资约束程度较低或外部市场化程度较高时,则企业...     

经济政策不确定性与民营企业投资效率：高效决策还是约束限制?

经济政策不确定性对企业投资活动的影响存在“约束限制”和“高效决策”的理论分歧。本文考察了经济政策不确定性对民营企业投资效率的影响,研究发现经济政策不确定性对民营企业投资效率的影响体现为“约束限制”,且主要表现为投资不足。民营企业的信息不对称和政策敏感度加强了经济政策不确定性对投资效率的负面效应;但其政治关联可以弱化这一影响。此外,融资约束恶化是潜在的作用渠道;而由经济政策不确定性引发的投资不足提高了民营企业未来收益的波动性,但降低了未来平均收益和企业价值。     

经济政策不确定性和汇率波动

本文使用1990年以来10个发达国家和新兴经济体的经济数据,探究了经济状况和经济政策不确定性对汇率波动的影响。结果显示,对于发达经济体,有强烈的证据表明本国和美国的经济政策不确定性都增加了汇率波动;而对于新兴经济体,只有本国的经济政策不确定性才会增加汇率波动。另外,宏观经济状况的不确定性也增加了汇率波动,但其影响程度远小于经济政策不确定性。     

经济政策不确定性对企业金融化的影响研究

近年来我国频繁出台、调整经济政策,经济政策不确定性大幅上升。结合实体经济低迷、企业投资趋于金融化的背景,本文利用2007-2019年我国A股上市制造业企业非平衡面板数据建立双向固定效应模型,考察经济政策不确定性的大幅上升对于企业金融化程度的影响以及作用机制,以全面认识经济政策不确定性对企业金融资产投资的经济效应。     

浅议经济政策不确定性对企业投资的影响

市场总是存在着波动的,市场也容易受到人们情绪的传染,导致企业的管理行为特别是投资行为受到影响。对于我国的经济发展来说,常常容易受到投资者情绪的影响,最终导致某一行业过热。经济政策常常存在着正反两方面的作用,它能够对部分企业起到鼓励作用,对部分企业的发展产生抑制的效果。这就需要正确地看待经济政策不确定的影响,合理地做好对市场的分析和评估,最终做出符合企业发展所需要的投资决策。本文着重分析了经济政策不确定性对企业投资的影响,以期给相关人员提供有益借鉴。     

经济政策不确定性、企业货币政策感知与实业投资北大核心

本文首次利用企业年报文本数据构建了企业的货币政策感知指数,阐释企业对货币政策的积极感知能够弱化经济政策不确定性对企业实业投资的抑制效应。基于2009—2018年中国A股非金融上市公司数据的实证结果表明,当企业的货币政策感知较为积极时,经济政策不确定性对企业实业投资的抑制作用被显著弱化。本文进一步将货币政策感知指数分解为回顾和展望两个部分,发现货币政策感知的作用主要由反映企业未来预期的货币政策展望指数引致,而反映历史信息的货币政策回顾指数则没有显著影响。机制分析表明,货币政策感知主要通过实物期权与金融摩擦两种渠道影响企业投资行为;对于资产可逆性较低、外源融资依赖较高的企业,积极货币政策感知能更有效地抑制不确定性的负面作用。     

经济政策不确定性与审计延迟

以2008—2018年A股上市公司数据为样本,研究经济政策不确定性对审计延迟的影响。研究发现,经济政策不确定性越高,审计延迟越长。经济政策不确定性与审计延迟的正相关关系受公司异质性和审计事务所特质的调节影响：在规模较小的企业、非国际“四大”审计的企业以及行业专长较差的审计师审计的企业中更加显著。此外,研究还证明了在经济政策不确定性环境下审计延迟的增加代表了审计努力和投入的增加,而审计努力和投入(审计延迟)的增加提高了经济政策不确定性环境下的审计收费与审计质量。