改革外汇体制适应国际接轨

<正>党的十四届三中全会《决定》提出“改革外汇管理体制,建立以市场为基础的有管理的浮动汇率制度和统一规范的外汇市场”,为我国的外汇体制改革指明了方向。我个人领会,外汇体制改革主要有两点:一是实行浮动汇率制度;一是实行人民币汇率并轨。     

外汇风险对冲和公司价值:基于中国跨国公司的实证研究

2005年7月人民币汇改以来,人民币升值,特别是相对于美元大幅升值,其不利影响开始显现,我国不少跨国公司使用外汇衍生品来对冲人民币汇率升值带来的风险。然而,尽管不少国外学者对金融衍生品使用和公司价值的关系进行了深入研究,但以中国公司为样本的研究仍很少见。中信泰富等衍生品投机事件和2008年金融危机的发生使得我国学者对金融衍生工具的作用和性质争议不断,使用外汇衍生品对冲外汇风险是否增加公司价值仍是一个有待深入研究的问题。本文基于2007年至2009年968家中国跨国公司的数据,实证检验了外汇衍生品使用和公司价值的关系,发现外汇衍生品使用带来了约10%的价值溢价,这一重要发现和基于发达国家的不少研究相一致。该研究成果支持了外汇衍生品在汇率风险管理中的积极作用和加快发展我国外汇衍生品市场特别是交易所市场以掌握人民币汇率定价权的重要性和紧迫性。     

跨国公司外汇风险控制和管理方法

随着全球一体化进程的深入,跨国公司成为世界经济主体,其跨国交易中所面临的风险来自于外汇汇率的波动,因此,外汇风险控制成为跨国公司集团日常管理的关注重点.本文介绍了跨国公司集团外汇管理部门职责,外汇风险主要管理方法和工具,外汇管理主要侧重点等.     

金融对冲、经营对冲和公司价值

自2005年7月人民币汇改以来,人民币由前期的单边升值逐步向双向波动转变,这对我国不少跨国公司产生了重大影响.不少企业开始尝试使用贸易融资和金融衍生品来对冲人民币汇率波动带来的风险.除以外币债务和外汇远期为主的金融对冲外,经营对冲也是外汇风险管理的重要手段,但外汇风险对冲能否增加公司价值?二者在提升公司价值中的关系如何以及对冲如何带来价值溢价等问题值得深入研究.本文研究发现,尽管跨国公司同时使用金融对冲和经营对冲,但经营对冲的价值效果更为突出.中国跨国公司将来可在国家走出去战略的支持下进一步扩大跨国经营的范围和程度.     

新的外汇管理体制对我国经济的影响

新的外汇管理体制对我国经济的影响鞠淑范，吕志成从今年１月１日开始，我国实行新的外汇管理体制。其主要内容为：变原来的双重汇率为单一的市场汇率；实行外汇指定银行的结售汇制，取消外贸企业无偿上缴中央外汇部分和企业的外汇留成；建立银行间的全国外汇统一市场。这...     

基于跨国公司对华投资的中国政府管理体制变迁研究

随着中国(上海)自贸区的成立,将有更多的跨国公司涌入,这给中国政府管理带来巨大压力。如果不能提高政府效率,行政成本的增加将对跨国公司的总体规模形成制约。跨国公司对中国政府管理体制的影响具体表现为:中央政府的管理权限减少,转向以宏观管理为主;地方政府承担更多的管理职责;地方政府之间的竞争推动了地方政府管理体制向适应市场经济要求的方向转变。本文将跨国公司、中央政府、地方政府共同纳入到政府管理体制的研究框架,深入分析跨国公司影响下的中国政府管理体制变迁。     

跨国公司在中国的技术扩散

技术扩散的现状９０年代以来,跨国公司开始较大规模地对我国进行直接投资。据统计,到１９９８年６月,全球最大的５００家跨国公司中已经有近２００家落户上海。跨国公司的直接投资一方面给我国带来了大量的外汇,另一方面带来了先进的生产技术和管理,提高了我国产品的...     

跨国公司在中国的技术扩散

技术扩散的现状９０年代以来，跨国公司开始较大规模地对我国进行直接投资。据统计，到１９９８年６月，全球最大的５００家跨国公司中已经有近２００家落户上海。跨国公司的直接投资一方面给我国带来了大量的外汇，另一方面带来了先进的生产技术和管理，提高了我国产品的...     

国际资本流动新变化与我国资本政策的调整分析

一、改革开放以来我国资本政策的演变(一)实现人民币经常项目可兑换1978年实行改革开放战略以后,我国外资、外汇政策随着经济体制的转轨经历了两大阶段的变化,第一阶段:1979～1993年经济转型时期,外汇管理体制改革沿着逐步缩小指令性计划,培育市场机制的方向,有序地由高度集中的外汇管理体制向与社会主义市场经济相适应的外汇管理体制转变。国     

跨国经营中的外汇风险与公司对策

近年来,中国企业在继续大量吸收外资的同时,加快了对外直接投资的步伐。中化公司等跨国投资集团的雏形业已形成。跨国公司所面临的经营环境较一般国内企业更为复杂,其中,外汇风险是关键因素之一。为此,研究和探讨跨国经营的外汇风险,以及跨国公司应采取的对策,具有十分重要的现实意义。     

对现行外汇管理体制的反思

十年改革,我国的外汇管理体制,在外管体系、机构改革、外汇市场、外债管理、外汇法规、汇率机制、结算方式、监督检查等宏观调控以及与之配套的微观调控上,取得了初步进展。与此同时,国际环境的多变性、无序性,反弹于我国对外经济贸易,迫使外汇管理体制作相应调整。1984年以来外汇规模宏观的失控、微观的失调,外贸体改后对外贸易混乱局面以及由此引发的外贸出口的大幅度滑坡,必然呼唤,改革现行外汇管     

结售汇制度期待进一步完善

我国自１９９４年对外汇管理体制进行全面改革以来，先后对国内外经贸企业和外商投资企业实行了银行结售汇制度。这一制度的实施，对促进我国对外经贸事业的进一步发展，扩大我国与国际社会进行政治、经济和文化交往，进一步改善投资和经营环境，推动我国外汇管理体制与国...     

跨国公司进入对中国市场结构变动的影响

随着我国利用外商投资规模不断扩大,跨国公司凭借其规模、技术、营销等方面的竞争优势,实现了对中国市场进入壁垒的突破与重建,进而对中国的产业组织结构产生了不可忽视的影响。一方面,跨国公司进入一定程度上促进了我国产业组织结构的优化;另一方面,跨国公司的市场势力不断增强,产业控制程度提高,导致我国市场结构的二元级差有所增大。今后,我国应进一步规范跨国公司投资企业的竞争行为,促使其在改善中国市场结构方面发挥更积极的作用。     

对我国企业利用金融工具管理外汇交易结算风险的探讨

外汇交易结算风险是世界经济活动中影响企业国际贸易、国际筹资,投资活动的主要风险。各国企业,特别是跨国公司和有对外贸易往来的公司对这一难题更是关注有加。在可预见的将来,中国将逐渐开放其资本市场,如果我国企业不能充分认识到对外汇风险管理的重要性,并从现在开始摸索自己管理外汇风险方法,很有可能因无法应对外汇风险而遭受巨大的损失。促使企业成为管理外汇风险的主体,建立和完善金融市场的运营机制,对于我国当前所处的经济形势具有特别的意义。     

论外汇管理体制改革

一、传统外汇管理体制剖析传统外汇管理体制有两个明显特点:一是人民币汇率实行高估的固定汇率;二是外汇完全掌握在政府手中,通过行政程序配给。在这种外汇管理体制下,个人、企业不能自由地将手持人民币兑换为所需的外币,外币持有者也不愿按官方汇率兑换人民币,即人民币是不可兑换的。传统外汇管理体制与传统经济体制是融为一体的。它对我国工业化曾有过一定的推动作用,但其弊端是主要的。第一,从大的方面看,它与党的十四大提出的建立社会主义市场经济体制这一目标模式相     

现代企业外汇风险管理探析

我国加入WTO后 ,外汇风险管理已成为现代企业必须面对和解决的重要课题。企业必须树立全新的财务管理理念 ,强化汇率风险防范意识 ,深入研究加强外汇风险管理的策略与方法 ,不断改善财务管理手段 ,提高防范风险的能力     

货币供给与外汇管理体制改革

本文分析了货币供给的来源,指出我国目前的外汇管理体制导致央行难以有效地控制货币供给,特别是基础货币的供给,提出了改进汇率形成机制、深化外汇管理体制改革的设想和方法。     

人民币升值及对我国经济增长的损害分析

文章通过考察我国市场经济体制、外汇管理和对外贸易政策,认为我国目前还不具备人民币升值的客观条件,应当改革外汇管理体制和外贸政策来释放人民币目前的升值压力,以保持经济的稳定增长,并就人民币升值对我国经济的的损害进行了具体分析。     

我国外汇资产安全与货币政策的前瞻性

外汇金融资产是金融体系的重要组成部分,而充足、合理的外汇金融资产和健全的外汇金融资产管理体制,是应对内外冲击的重要防线.对于我国来说,资本项目的开放是我国改革开放不断深化的必然进程,随着我国资本项目开放度的放宽,外汇金融资产规模也在不断攀升,这既体现了我国综合实力的不断增强,同时也带来一些问题.     

跨国公司财务管理模式的实证研究和理论分析

随着经济的全球化发展趋势 ,跨国公司在全球经济中越来越占据着重要的地位。面对这一日益庞大的队伍 ,由此引发出一系列的问题。在这些与跨国公司有关的问题中 ,跨国公司财务管理模式问题 ,成为跨国公司高层管理人员和理论界关注的焦点之一。鉴于跨国公司财务管理模式的多样性和复杂性 ,对跨国公司财务管理模式进行了中外国际比较 ,事实上 ,在各种模式下都有成功的例证。而跨国公司在选择其财务管理模式时 ,需要从全球长远的角度分析现在与未来的环境、企业的优势和劣势 ,把财务管理模式的确定建立在坚实的理论基础上。