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汇率决定问题一直为学术界所关注,最早的一价定律以及现在得到广泛承认的购买力平价定律,都是对汇率的影响因素的分析。通过对凯恩斯流动性理论和无抛补利率平价关系进行结合,用无抛补利率平价说明汇率和利率的关系,以凯恩斯流动性理论为依据,从国民收入,国外利率和价格指数方面探讨汇率的决定。通过实证分析,利用最小二乘法对汇率决定理论进行验证,得出显著性的结论。 相似文献
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基于1994—2011年间人民币名义汇率、中国人民银行基准利率,美国联邦基金率及中美两国消费品物价指数的月度数据,结合ADF单位根检验、Johansen协整检验方法对利率平价及购买力平价与人民币名义汇率间的关系进行实证检验。研究结果表明,人民币在中国政府的调控下逐步升值,虽然其中利率平价与购买力平价对汇率可能产生了一定影响,但这些影响不足以导致人民币升值这一趋势的逆转,从而在总体上表现为中国的利率和物价水平高于美国与人民币对美元升值并存的现象。 相似文献
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购买力平价理论是国际金融学中众多汇率决定理论的基础。本文运用协整方法,对1993年至2005年中国人民币兑美元汇率中购买力平价理论是否成立进行了检验。检验结果发现,人民币兑美元汇率与中美的物价指数之间存在协整关系,而且协整方程的符号与理论分析一致。我们认为购买力平价在1993-2005年间的人民币汇率中成立。 相似文献
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人民币汇率与购买力平价的关系分析 总被引:2,自引:0,他引:2
本文从购买力平价理论出发 ,分析人民币汇率与购买力平价的关系 ,认为由于现阶段我国对外开放程度相对较小、市场经济发展不够充分 ,以及购买力平价实际测算的误差 ,人民币汇率与购买力平价之间存在较大偏差是必然的 ,也是合理的。以购买力平价来评价人民币币值被低估的观点缺乏科学依据 相似文献
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相对购买力平价与人民币均衡汇率 总被引:8,自引:0,他引:8
本文简要回顾了购买力平价理论及其实证研究的发展,并利用单位根检验和协整检验两种方法对人民币汇率进行了相对购买力平价检验,结果证明人民币与美元之间的相对购买力平价是成立的。在此基础上按照相对购买力平价均衡汇率模型计算了人民币均衡汇率,结论是,用这种方法求解均衡汇率是根本不可取的。 相似文献
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购买力平价对人民币汇率虽然具有一定的解释作用,但有很大的局限性。汇率的变动不仅仅与物价水平相关,还与一国的生产力发展水平、利率、资本流动等其他经济变量以及该国施行的货币政策、财政政策和汇率政策有关。因此,必须对购买力平价计量检验模型进行修正,以期更好地解释人民币汇率的变化并指导其调整。 相似文献
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本文简要介绍了当今世界的三个汇率决定理论,结合我国目前汇率制度和汇率管理现状,从利率、央行干预和预期因素等方面对利率平价理论在我国汇率形成过程的作用进行了分析,进而提出现阶段改善人民币汇率管理的建议。 相似文献
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利率平价理论认为汇率由利率差异决定,即一国货币的即期汇率和远期汇率之间的差异(升水或贴水)近似等于该国利率和所兑换货币国利率的差异,其研究的逻辑前提强调资金自由流动的重要性,对于资金流动向题非常突出的外汇市场上汇率形成机制尤为重要。该理论成立的假设条件一是投资者风险中立,二是不考虑交易成本,三是没有资本管制.考虑到我国还没有实现人民币自由兑换,在资本项目下还实行相对严格的管制,所以利率平价理论的一般模型,只能在我国汇率决定以及利率制定等方面提供某种程度的参考.本文拟就在一般利率平价模型基础上,结合我国的现实约束给以某些必要的限制条件,重新对其进行阐释,作为我国加入WTO之后,实现资本项目开放、人民币自由兑换以至整个金融开放过程中的一些前瞻性理论探讨。 相似文献
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有关国内外研究者以购买力平价判定人民币汇率目前被低估.本文通过检验实际汇率的平稳性以及名义汇率与国内外价格水平是否具有协整关系,对人民币汇率低估问题进行研究,得出以购买力平价判定人民币汇率低估缺乏可信的支持. 相似文献
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汇率的决定问题
关于汇率是如何决定的,有两个基本假说:一个是购买力平价,一个是利率平价。前者着眼于商品市场,后者着眼于金融市场。 相似文献
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购买力平价理论(Purchasing Power Parities,简称PPP)是汇率决定理论中最具影响力的假说之一,是世界各国制定汇率政策的依据。国际组织亦基于PPP理论横向比较各国的宏观经济发展,如 相似文献
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购买力平价理论是20世纪初瑞典经济学家古斯塔夫·卡塞尔提出的,其核心是两国货币汇率等于两国价格之比。这一结论在一个充分完全开放、充分自由贸易和充分有效市场的世界经济环境中,确实在理论上得到普遍认可。但是当前的经济现实缺乏对这一理论的支持。其中有些国家汇率高于购买力平价,有些国家汇率低于购买力平价,甚至还比较大。上世纪90年代以来,我国已先后三 相似文献
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利率平价理论作为汇率决定理论中的基础理论之一,已经被世界各国广范接受,该理论不但在学术界被广泛的使用,而且实际应用中也发挥着重要的作用。本文利用利率平价理论中的套补利率平价来研究其在中国的有效性。本文研究结果表明,套补利率平价理论在中国银行间外汇市场并不成立。 相似文献
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利率平价理论作为汇率研究中的一项重要理论,已经被人们所广泛应用,该理论不但被学术界相当广泛地使用,而且也正在实际应用中发挥着重要的作用。本文将对利率平价中的一部分,即套补的利率平价(Covered Interest Parity,CIP)在中国的有效性做一定得分析。首先介绍CIP的基本理论框架;其次简要论述一下之前文献中对该理论的一些检验方法;最后讨论该理论在中国的有效性。 相似文献
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利率平价机制与人民币汇率 总被引:5,自引:0,他引:5
利率平价理论较好地解释了利差、资本流动和汇率波动之间的关系,有效的利率平价作用机制能使三者之间处于比较合理的状态,虽然中国实行利率管制和外汇管制,缺乏人民币远期市场,介利率平价机制的作用并没有因此而消失,只是其作用的形式有了变化,这实际上也说明中国的外汇市场运行存在缺陷,需要进上步的改革。 相似文献
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汇率决定理论是国际金融理论的核心内容之一,主要分析汇率受什么因素决定和影响。汇率决定理论随经济形势和西方经济学理论的发展而发展,为一国货币当局制定汇率政策提供理论依据。本文主要对汇率决定理论及其发展脉络进行了评述,重点介绍了国际借贷学说、购买力平价学说、利率平价学说、国际收支学说和资产市场学说。 相似文献
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本文以购买力平价和“利率”平价理论为基础,通过一定的假定条件将两者结合起来构造出均衡汇率模型,结果显示均衡汇率由两国投资收益率差和通货膨胀之差以及预期的远期汇率共同决定,进而结合政府的公开市场操作行为得出盯住汇率制下的汇率决定模型。最后结合该模型对中国的实践进行适当的分析并提出了当前我国适当的应对方法。 相似文献