美国储架注册发行制度变迁及借鉴

美国储架发行制度的核心是一次注册长期有效,但通过发行人持续性提交补充文件更新发行信息,以保护投资者。基本招股说明书制度和自动储架发行制度是真正得以发挥储架发行制度优势的配套制度,与储架发行成为浑然一体的系统。我国实践中存在着一些零星非正式的储架发行制度,但未来主要应在上市公司再融资领域适用储架发行。在适用主体方面,仅限于已履行持续性信息披露3年以上、无违规记录的上市公司,储架发行的有效期为2年。发行人可以在储架发行文件中通过援引定期报告中的信息履行文件的申报,并在有效期内及时提交补充文件。     

公司债券平价、溢价和折价发行的原因探析

发行公司债券是企业筹集长期资金的重要方式.公司债券能否顺利发行与债券的发行价格有很大关系,发行价格主要取决于债券票面利率和市场利率的关系.一般的《财务管理》教材通常是直接给出结论,即:当债券票面利率等于市场利率时平价发行;当票面利率低于市场利率时折价发行;当票面利率高于市场利率时溢价发行.至于产生这三种发行价格的原因,大都没有作出详尽的解释.本文从债券内在价值的定义出发,探讨债券平价、溢价和折价发行的根源,以加深学生对债券发行价格知识点的理解.     

金融企业网上发行国债的会计处理

目前 ,在证券发行市场中 ,通过证交所交易系统网络发行记帐式国债也即“网上发行”方式 ,取代了以实物券发行和代保管转帐发行国债方式。下面谈谈金融企业如何对网上发行国债进行会计处理。一、网上代理分销发行国债１．金融企业与发行单位签订代理分销发行合约。发行期开始 ,按发行售价和数量 ,作会计分录 :借记“代发行证券———××国债” ;贷记“代发行证券款”。对“代发行证券”科目宜开设“金额数量式”帐页进行明细核算。以下同。２．向发行单位划付发行款 :借记“代发行证券款” ;贷记“银行存款”。３．客户在金融企业的发行网点…     

关于我国年度货币发行计划依据的思考

关于我国年度货币发行计划依据的思考张红地年度货币发行计划是我国国民经济计划中一个非常重要的指标，也是我国中央银行宏观调控，保持币值稳定的一个重要手段。但长期以来，在制定年度货币发行计划的依据方面有不同的认识。本文试就我国年度货币发行计划的依据提出自己...     

关于证券市场新股发行定价机制的研究

股票发行实行核准制后，我国证券发行市场面临巨大变革，新股发行定价方式将进一步朝看市场化、规范化、国际化方向发展，从而带动资本市场逐渐对外开放。本对世界主要证券市场新股发行定价策略进行了比较，同时分析论述了我国新股发行制度演变的进程，并提出了进一步完善我国新股发行定价机制的建议。     

我国债券定价机制的形成和发展

该文首先介绍了债券发行定价方式从行政定价方式向市场定价方式、从单一定价方式向多元化定价方式的演变历史；进而分别分析了价格招标发行定价方式和簿记建档发行定价的原理、基本步骤，并通过案例详细说明其发行定价原理，同时对招标发行定价和簿记建档定价这两种当前主要的定价方式进行比较，指出债券通过何种方式发行定价，应根据所发行债券的信用等级、发行数量、发行的难易程度等因素来选择。     

债券混合发行机制:创新与启示

债券发行机制能否提供灵活性和多种选择,对于满足企业的多样化发债需求十分关键。不管它是稳定运营的大企业、还是第一次接触资本市场的小企业。正因为如此,大部分国家引入了发行的多种选项,包括公募发行、私募发行和混合发行渠道,这对于准备发债的企业格外重要。近年欧美及一些新兴市场国家出现的介于纯粹私募和公募     

现金过量发行的症结何在?

1 根据有关部门测算,到1988年底为止,我国没有商品可供量相对应的过量发行货币多达600—700亿元左右。这个数字醒目地告诉我们,要想治理通货膨胀,实现治理整顿的既定目标,必须解决货币过量发行或超经济发行问题。本文拟就我国货币过量发行的成因与对策谈几点自己的看法,并同时对理论界流行的一些观点和实际操作中的一些做法提出质疑。     

新股发行应兼顾中小投资者利益

一方面,IPO重启,倒逼新股发行制度改革尽快推出：另一方面,创业板推出也受到制约。此外,要解决大小限问题。也必须从改革发行制度的源头着手。可见．新股发行制度改革确实形势逼人。在以往新股发行过程中。中小投资者的利益基本上是被边缘化的。对于新股发行改革的呼声不断,说明其中存在不公,关于解决办法,业界这几年已经讨论得非常成熟,     

香港新股发行方式对内地的借鉴

目前,内地新股发行采用累计投标询价方式,其新股溢价现象较为突出等问题有待解决。借鉴香港新股发行方式,内地在完善累计投标询价方式的前提下,应适当增加固定价格发行方式;发行方式的定价过程中要有中小投资者的声音,防止发行方式使中小投资者在一级市场被边缘化;尽快实行新股发行“绿鞋”制度,抑制新股上市后的过度波动;把积极稳妥地培育和规范机构投资者作为中国证券市场监管和发展的主要方向;对定价公开发行的部分可以采取分组发售的办法保护中小投资者利益,引入回拔机制来对询价对象进行制衡。     

股票发行与交易改革在即

股票发行制度问题我国证券市场在建设初期,由于法规不够健全,参与各方还不成熟,对股票发行申请采用了审批制,股票发行决定权归属政府。而在新股发行定价方式从行政管制向市场化演进的过程中,主要经历了下面几个阶段:在1990~1998年底,新股发行价格主要采取固定市盈率水平确定。这一时期新股发行市盈率一般在12~15倍之间,并以     

我国新股发行体制存在的问题与对策

2009年6月新股发行体制改革后,新股发行出现了高价、高市盈率以及超募等问题。针对这些问题,可以从完善累计投标询价发行定价方式、实行存量发行、促进再融资（再发行）的市场化、加大发审透明度和完善保荐制度几个方面加以解决。     

因特网与我国证券发行方式变革

随着信息技术的加速创新和广泛应用，以因特网为平台的证券交易在我国证券市场上发挥着越来越重要的作用，与此同时，一级市场的证券发地也正以路演为切入点，逐步向上延伸，利用因特网这一连接证券投资者的新媒介和相应的技术基础，证券发行的市场覆盖面将大大拓广，其信息交互内容也更加丰富，为提高证券发行效率、降低发行成本提供了有利条件，本文通过对因特网环境下的证券发行，尤其是路演活动进行比较分析，从一侧面探讨我国证券发行方式改革的发展趋势。     

完善新股发行制度的思考

在金融体制市场化改革的进程中,新股发行方面仍然存在高发行价、高市盈率、高超募资金的"三高"现象,文章对完善新股发行定价和上市审批、加强市场监管,明确发行中各主体责任、探索新股发行新模式等方面进行了探讨。     

河北将发行60亿地方债券支持公益性建设项目

为应对金融危机．弥补财政减收增支形成的缺口。国务院同意地方发行2000亿元债券，由财政部代理发行，列入省级预算管理。确定河北60亿元的地方债发行额度，计划分两期发行，第一期已于4月29日招标发行40亿元，第二期计划于10月份发行20亿元，全部用于重大公益性建设项目。     

名博议论

苏培科：新股发行制度改革应更彻底一些 随着《关于深化新股发行体制改革的指导意见》（征求意见稿）的发布,新一轮新股发行制度改革即将启动。但从“征求意见稿”来看,这一次新股发行制度改革仍是在小修小补,根本性问题并未彻底解决,新股发行过程中的一系列弊端仍然很难避免。     

在银行间市场推出债券预发行交易的设想

该文介绍了债券预发行交易的内涵和运行规则，并从预发行交易期间界定、预发行市场交易系统与交易主体、预发行市场交易券种和报价方式、预发行市场交易结算交割风险及其控制等几方面提出了在银行间市场推出债券预发行交易的设想。     

改善中央银行货币发行工作的思考

改善中行货币发行工作，应健全金融法规，提高市场流通货币整洁度，打击制、贩假向活动，加快货币发行现代化建设，提高发行队伍整体素质。     

发行国债券知多少？

发行国债券知多少？薛颖我国自１９８１年恢复发行国债以来，已连续发行了１４个年头。１４年中，共发行了６种国债券，它们是：国库券、重点建设债券、国家建设债券、财政债券、特种国债、保值公债６个品种。其基本情况如下：１．１９８１年发行的国库券，年利率４％，主...     

论核准制下的新股竞价发行

我国新股发行已经由审批制转向核准制，核准制带来的一项主要变化是新股发行与定价方式的市场化，而竞价发行将成为核准制下新股发行与定价的主要方式之一。