货币政策强势微调

7月8日，央行再度宣布重启已停发良久的一年期央票，随后，又以非公开的方式启动了过去用以对信贷过快增长进行警示的定向央票发行。所有这些行为，均明确宣示了货币政策的强势微调。而如果站在未来1-2年回望，则很可能是货币政策转向紧缩的最早期信号。     

货币政策强势微调

7月8日，央行再度宣布重启已停发良久的一年期央票，随后，又以非公开的方式启动了过去用以对信贷过快增长进行警示的定向央票发行。所有这些行为，均明确宣示了货币政策的强势微调。而如果站在未来1-2年回望，则很可能是货币政策转向紧缩的最早期信号。     

央行货币政策微调空间将增大

人民银行日前发布的《2014年2月金融统计数据报告》显示,2月末,广义货币（M2）余额113．18万亿元,同比增长13．3%,比上月末高0．1个百分点。我们认为,2月M2增速上升不足为惧,央行不会因此在3月及二季度释放较紧的货币政策信号,相反,随着经济下滑的压力增大,央行货币政策在二季度还存在更大的向宽松方向微调的空间。     

货币政策：保持宽松＋动态微调

央行8月5日发布了《第二季度货币政策执行报告》,报告强调将坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策,并根据国内外经济走势和价格变化,注重运用市场化手段进行动态微调。这已是近一个月来,央行连续第三次强调将保持适度宽松的货币政策不变。     

密切关注经济金融新动向 继续实施稳健货币政策

央行货币政策委员会2012年第一季度例会日前在北京召开。会议强调,要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响,继续实施稳健的货币政策,进一步增强政策的针对性、灵活性和前瞻性,按照总量适度、审慎灵活的要求,兼顾促进经济平稳较快发展、保持物价稳定和防范金融风险。     

央行微调流动性

11月3日,央行宣布从2006年11月15日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。显示央行政策的阶段性重心已经从防范通货膨胀风险转向适度微调金融体系的流动性。10月份,广义货币M2增速略有回升,人民币贷款同比增幅与上月持平。股市强劲上涨,突破1800点;上交所国债高位攀升;银行间本币市场交易平稳;公开市场操作继续回笼过多的流动性。     

高频微调求精确货币政策的新尝试

提高货币政策“精确度”,保证货币政策目标的实现,是各国央行的一致追求。对我国央行来说,这一愿望更为迫切,因为货币政策传导机制在我国并不顺畅,货币政策传导过程中的“效率流失”,对货币政策目标的实现易产生时间延宕成本。但“精确度”只能“逼近”而无法实现。“逼近”的过程就是不断微调、不断修正货币政策工具操作力度的过程,而央行票据规模膨胀就是“精确度”努力下的派生产物。     

如何通过微调执行适度从紧的货币政策

如何通过微调执行适度从紧的货币政策宋海林杨文化一、微调的主要依据与工具选择货币政策的有效性除受制于其它条件的实现外，关键之一是能否根据当时的经济运行状态做到适时适度的微调，即通过政策工具的灵活使用，达到既定调控目标，或消减经济运行对政策目标的偏离。...     

动态微调并非改变货币政策

8月11日．中国人民银行公布的7月份金融数据显示。7月份人民币各项贷款仅增加3559亿元．较上月1．53万亿的投放量巨幅下降了77％．是自去年10月以来的最低点。尽管央行有关方面负责人表示，今年7月新增贷款虽不如前几个月，但仍超出前7年当月的平均水平。然而，此消息发布后，在实体经济以及资本市场引起极大的反响。     

我国货币政策逆周期预调微调的宏观效应

通过分析近年来我国央行应对国际国内经济金融形势的种种举措,本文认为,我国经济运行逐渐趋稳,与央行稳健货币政策的预调微调措施密切相关,解释了稳健货币政策与适度宽松货币政策在宏观效应上的区别.     

货币政策微调力度将加大

宏观经济层面虽然还没有出现2008年国际金融危机时经济增速快速下滑的情况,但是,微观经济层面正面临更加严峻的局面,当前经济还没有形成稳定回升态势,经济困难可能还会持续一段时间。做好下半年经济工作,要适当加大政策预调微调力度,切实提高政策的针对性．前瞻性和有效性。     

货币政策微调信号频繁出现

一系列"微调信号"在某种程度上说明当前宏观政策对于经济增长的关注可能有所提高,但是从政策的力度来看,目前宏观政策的调整相对于2008年底则显得更为谨慎     

货币政策适时适度预调微调

2012年以来,在“稳中求进”的工作总基调下,金融宏观调控和货币政策适时适度预调微调,央行综合运用多种货币政策工具组合,引导货币信贷平稳适度增长,保持合理社会融资规模,很好地兼顾了经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期之间的关系。     

货币政策进入观察期和微调期

为稳定物价水平,创造经济发展良好环境,在上半年2次上调存贷款基准利率．6次上调法定存款准备金率基础上,三季度央行再次上调基准利率,货币政策转向“稳健”不断收紧后,社会流动性增长呈放缓之势。     

货币政策应作松动性微调

在二季度统计数据未公布前,我国一些权威机构的普遍看法是GDP增速将从一季度的11.9%下降至二季度的10.6%左右,但当国家统计局正式发布数据时,人们才发现:实际经济增速下滑的幅度高于人们的预期0.3个百分点.     

适量微调流动性与预防信贷反弹——央行2007年第一次上调存款准备金率简析

2007年1月5日,央行宣布从2007年1月15日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是继2006年7月5日、8月15日和11月15日以来,央行在7个月内第4次提高人民币存款准备金率,这4次调整累计调高存款准备金率2个百分点,冻结金融机构流动性约6300亿元。此次上调后,人民币存款准备金率为9.5%,达到1998年以来的最高水平,显示了央行政策的阶段性重心已经从防范通货膨胀风险转向适度微调金融体系的流动性,同时预防货币信贷可能存在的反弹倾向。     

加强货币政策的预调和微调

一段时期以来,针对外需明显减弱、经济下行压力加大等突出问题,国家及时提出把稳增长放在更加重要的位置,加大政策预调微调力度,经济增速虽有所放缓,但仍保持在年初确定的预期目标区间内。但也要看到,我国经济增长的外部环境仍然十分严峻,外需下滑,内需不振,经济发展中不平衡、不协调、不可持续问题没有根本解决,经济增长还没有形成内在稳定回升的态势。尤其是,国际金融危机深层次影响在不断显现,欧债危机仍处于高危阶段,发达经济体增长乏力,新兴经济体增速下降,美国面临财政悬崖风险,国际大宗商品和金融市场可能持续动荡,地缘政治风险上升,全球金融市场不确定性增加。     

货币政策预调微调的内涵与实践

2012年中国人民银行提出要按照总量稳健、审慎灵活、定向支持的原则落实好稳健货币政策,根据国内外经济金融形势变化,适时适度进行预调微调。如何正确把握货币政策预调微调内涵,有针对性地加强货     

基于支付清算安排对中央银行货币政策预微调机制的实证研究

2011年11月16日,中国人民银行发布《2011年第三季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》)指出,下阶段央行将继续实施稳健货币政策,同时密切监测国内外经济金融形势发展变化,把握好政策的力度和节奏,适时适度进行预调微调。那么,如何理解货币政策的预微调机制,支付清算系统作为金融市场的核心基础设施和资金汇划的主干道,是否能够通过应对流动性风险的清算安排获取预微调机制的参考信息。本文将对此进行研究分析。