超短期融资券工具对金融市场的影响问题研究

超短期融资券的推出是适应当前我国金融体制改革的必然趋势，其具有发行期限短、灵活性强、风险低、成本低、收益高和发行主体信用等级高等优点，为企业提供了在短期内获得及时和低成本的资金的直接融资工具，缓解了企业临时性资金紧缺危机。超短期融资券的推出还将增加短期投资品种，满足投资者多元化需求，提高了企业直接融资比例，增强了央行货币政策的有效性和加快了利率市场化进程，对金融市场将产生深远积极的影响。     

《短期融资券管理办法》的新特点

在银行间债券市场引入短期融资券是我国融资方式的重大突破，是金融市场建设的重要举措。在银行间市场发行短期融资券，对拓宽企业直接融资渠道、改变直接融资与间接融资比例失调、疏通货币政策传导机制、防止广义货币供应量过快增长、促进货币市场与资本市场协调发展、维护金融整体稳定具有重要的战略意义。5月25日，中国人民银行发布的《短期融资券管理办法》以及《短期融资券承销规程》、《短期融资券信息披露规程》两个配套文件体现出以下新特点：     

短期融资券与企业储蓄——融资约束诱发预防性储蓄的视角

根据企业投融资行为理论,受到融资约束的企业倾向于使用内部资金进行投资,为此需要留存利润。而短期融资券拓宽了融资渠道,有助于缓解企业融资约束,进而影响企业储蓄行为。文章利用中国A股上市公司数据,研究了短期融资券推行所引起的融资约束变化对企业储蓄的影响。实证结果表明,短期融资券的推行改变了企业的储蓄行为,使企业留存利润占净利润的比重约降低了6.8%。     

我国短期融资券的风险分析和控制

短期融资券作为我国货币市场的一个成功的金融创新产品,它的发行对我国宏观经济的发展和各微观主体有着重要的意义。尽管它一推出就受到市场的追捧,但我们也注意到其潜在的各种金融风险对它发展的阻碍作用。为了促进我国短期融资券市场的健康、持续发展,不仅需要加快金融创新产品的开发工具,更需要市场全体参与主体的共同努力,根据自身的存在问题,积极寻求风险控制的办法,形成一个全面防范风险和控制的体系。     

短期融资券破壳

2005年四月下旬之后的一个月内,人民银行相继出台了《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》、《短期融资券管理办法》等多项管理办法,受到了各界的欢迎。其中《短期融资券管理办法》更是备受追捧。有学者认为,短期融资券将是近年来最为重要,最为成功的创新之一。不仅如此,这一融资新品的降生,似乎更透射出了监管层监管理念的变迁。由于短期融资券推出的时机恰到好处,制度的初始安排比较完善, 自推出以来,这一金融工具受到了以货币市场基金为代表的机构投资者的热烈欢迎。     

欠发达地区短期融资券业务发展现状分析

2005年<企业短期融资券管理办法>出台.作为一种新的融资工具,短期融资券的发展为改变我国目前直接融资和间接融资失调状况起到了一定的促进作用,同时也有利于完善货币政策传导机制.维护金融稳定,促进金融市场全面协调发展起到了积极的作用.本文从欠发达地区实际情况对企业发行短期融资券的政策效应进行了深入调查分析,通过短期融资券业务发展的外部环境及内部环境进行分析,探讨其未来发展趋势并提出相关建议.     

短期融资券“倒逼”金融体制改革

短期融资券的推出被许多人理解为直接融资市场的“救星”,但它的诞生意义绝不仅此:中国金融市场完善、企业融资体制多元化,利率市场化等各项改革将由此而得以真正推进。     

我国企业短期融资券利率差异化分析

短期融资券发行以来,利率差异越来越明显。短期融资券的利率差异主要受央行票据收益率、行业背景、企业所有制和发行规模等因素影响,而信用评级在利率差异中效应不明显。     

中央银行推出短期融资券的影响及发展前景

为规范短期融资券的发行和交易，保护短期融资券当事人的合法权益，中国人民银行制定了《短期融资券管理办法》，并开始推行短期融资债券。文章通过对短期融资券的特点以及优势介绍，阐述其有效促进资本流通和企业规模的发展的作用。同时也介绍了此种短期债券的限制性，论述了其影响和发展前景。     

企业短期融资券研究的新视角--银行信用风险缓释绩效

长期以来,我国企业融资结构中间接融资占总融资额的比重较大,其比重平均为80%以上.周业安[1]认为由于发展中国家,金融抑制比较普遍,金融创新迟缓,企业对银行贷款有较大的依赖.李健[2]认为我国企业融资结构的失衡除了金融抑制之外,企业、银行的国有性质也是重要原因.为了解决企业融资结构问题,我国推出了企业短期融资券.企业短期融资券是指企业依照一定的条件和程序,在银行间债券市场上发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券,是一种无担保的融资凭证.企业短期融资券的推出,对我国企业结构和金融结构都带来了一定的影响.     

从短期融资券看中国商业银行投行业务的发展

2005年5月以来．短期融资券迅速崛起。短期融资券在国内货币市场初露头脚。到11月中旬，短期融资券的发行企业在人行累计备案的发行额度已经超过1200亿元．发行企业超过40家．实际发行量超过1000亿元．短期融资券的发展速度之快令人瞩目。     

短期融资券在市场建设中的作用

中国的债券市场缺乏足够丰富的产品来支撑,央行此次推出的短期融资券产品在完善金融市场、改善金融治理、推动金融混业经营、丰富公司治理手段方面具有深远意义。     

企业融资渠道走向分析与展望

我国企业融资以贷款为主,间接融资一度比重超过90％.随着金融改革与金融创新的不断深入,特别是大型商业银行现代公司治理改革相继完成,企业融资呈现出多渠道发展态势,不纳入表内贷款规模统计的委托贷款和信托贷款快速发展,银行间市场债券融资工具逐渐兴起并迅速壮大,股票IPO总体发展稳定.     

加入WTO后中小企业面临的机遇和挑战

(1)融资能力差。中小企业缺乏融资渠道，筹资困难。由于中小企业一般资产较少．风险较大，资信程度较差以及社会在所有制问题上的偏见等原因，商业银行一般都不愿向中小企业提供贷款。从整体上看，中小企业中占绝大多数的乡镇企业无论在就业人数还是在工业产值上都超过了国有企业，但其每年的信贷规模却只占总信贷规模的7％～8％，个体和私营企业更是基本上得不到银行的贷款。     

今年融资趋于高增

2013年,货币低增、融资高增将成为流动性环境的核心特征。未来几年两个方面的变化将较为显著:一是企业债券融资规模的扩大,二是货币市场规模的扩大。目前企业债券融资扩大的趋势已经较为明显,这使得企业整体     

金融中介职能、会计质量与债券违约风险——海龙短期融资券案例分析

利用案例分析方法分析了短期融资券11海龙CP01的发行和兑付过程,发现债券发行公司在发行债券前后均存在会计质量、公司运营以及内部治理等方面的问题,包括评级公司、承销商和会计师事务所在内的金融中介机构并未对这些问题及时披露,而这不利于信用风险市场化体系的建立,阻碍了债券市场的长期健康发展。     

碳金融与商业银行业务模式创新

当前,世界各国越来越重视经济发展对生态环境的影响,发展低碳经济成为各国实现经济环境和谐共处、可持续发展的重要战略选择。低碳经济的兴起、国际社会对碳减排义务的法律约束,促进了碳交易市场的迅速发展,服务于碳交易的金融业务和衍生产品也应运而生。而碳金融的迅猛发展,为商业银行的业务创新提供了巨大的机遇和挑战。传统的商业银行经营遵循“盈利性、安全性、流动性”目标,追求股东权益的最大化,并没有将环境污染、资源利用、可持续发展等问题纳入到影响经营决策的变量之中。     

对我国企业融资成本与融资结构的分析

企业的创立、生存和发展，必须以一次次融资、投资、再融资为前提。资本是企业的血脉，是企业经济活动的第一推动力和持续推动力。随着我国市场经济体制的逐步完善和金融市场的快速发展，企业作为市场经济的主体置身于动态的市场环境之中，计划经济的融资方式已经得到根本性改变，企业融资效率越来越成为企业发展的关键。由于经济发展的需要，一些新的融资方式应运而生，融资渠道纷繁复杂。     

拓展区域存款业务市场的对策分析

商业银行如何拓展存款业务市场,保证经营健康持续稳健发展,促进经济和社会效益不断增长,是各项存款业务开展的出发点和落脚点。如今,金融危机给银行业带来了新的机遇和挑战,也加剧了同业间的竞争。为了适应变化的市场环境,如何占有市场赢得客户,实现银行价值最大化,是值得我们思考的问题。一、加强银行业务技能培训。打造一支优秀的员工队伍拥有一支有着较高职业素养的员工队伍是提升竞争力的前提。而让所有员工受到良好的技能培训,是打造一支优秀员工队伍的有效途径,同时又是提升员工自身的职业技能,增强本领、竞逐职场的可靠保证。