股票注册制改革对货币政策的影响

十八届三中全会提出,健全多层次资本市场体系,推进股票发行注册制改革。本文论述了我国股票发行注册制改革对央行货币政策的影响。     

股票注册制改革对货币政策的影响

十八届三中全会提出,健全多层次资本市场体系,推进股票发行注册制改革。本文论述了我国股票发行注册制改革对央行货币政策的影响。     

刘士余:资本市场改革必须立足国情

中国证监会主席刘士余3月12日在十二届全国人大四次会议记者会上表示,今后中国资本市场的制度建设要借鉴国际上的成功做法和经验,但每一项改革必须牢牢立足中国国情。作为资本市场顶层设计,股票发行注册制要搞,但这需要一个较长的时间,注册制改革不能"单兵突进"。刘士余指出,"十三五"规划纲要提出创造条件实施股票发行注册制。     

全面实行股票发行注册制需注意三点

2022年的《政府工作报告》有诸多亮点值得关注,其中,有关资本市场注册制的提法从去年的"稳步推进注册制改革"升级为"全面实行股票发行注册制,促进资本市场平稳健康发展".这意味着,2022年A股市场或将全面实行股票发行注册制. 其实,经过科创板、创业板的注册制改革试点之后,A股市场全面实行注册制已是大势所趋.不过,对于A...     

试论股票发行制度改革及其对出版企业IPO的影响

中共十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出:“健全多层次资本市场体系,推进股票发行注册制改革”.这标志着我国股票发行制度在经历了审批制和核准制后,正朝着注册制的方向迈进.2013年11月19日,中国证监会主席肖钢在《财经》年会上发言讲到:“我认为股票发行注册制改革是发行体制的一次重大改革,是还权于市场、还权于投资者的重大改革,也是资本市场牵一发而动全身的改革”,这句话表明我国证监会将启动股票发行核准制纳入了证监会的议事日程.     

注册制改革需要以严格规范的证券法律制度为前提

推进股票发行注册制改革是我国资本市场基础性系统性改革。股票发行注册制仅依靠信息披露是需要较高的前提条件的,需要法治健全、市场理性、中介机构归位尽责、投资者保护体系完备、加强对信息披露监管等。应进一步加大证券执法司法改革,推进健全欺诈发行刑事、行政、民事处罚相配套的法制体系。     

全面注册制助推证券市场跃上新台阶

<正>股票发行制度（包括公司首次公开发行及以后的再融资），是资本市场最重要的基础制度之一。日前，中国证监会发布有关股票发行全面实现注册制中所涉及的一系列制度规则的征求意见稿，表明我国股票发行的注册制改革开始从局部试点走向全面推广，证券市场的发展也将因此跃上一个新的台阶。     

我国推行股票发行注册制的路径选择与制度建设北大核心SSCI

近期证监会下发《国九条》明确提出要积极稳妥推进股票发行注册制改革,建立和完善以信息披露为中心的股票发行制度。注册制的核心是充分高效的信息披露,审核机构只进行形式审查,强调事后监管,这类发行制度的代表是美国和日本。当前我国股票市场正处于艰难困苦时期,推行股票发行注册制不可轻率、贸然实施,要充分认识到当前实施股票发行注册制的风险及其制度、法规的前提条件尚不成熟,探索出有"中国特色"股票发行注册制度,设计和选择"中国特色"注册制"混合并行"的具体路径;推进注册制改革,绝非新股发行制度本身修改完善就能实现,需要进行一系列的配套制度改革。     

从核准制到注册制——权力的转移与风险

随着我国资本市场的发展与成熟,股票发行注册制改革是大势所趋。从核准制转到注册制的改革,原先证监会手中关于IPO审核的权力会分散到市场的各个对应主体手上继续行使,对于股票的价值判断也会交到投资者手里。但我国的投资者大多由散户构成,注册制改革短期内会有投资者判断能力不足、IPO发行失败、对现有股票价格冲击等风险。     

实行全面注册制的中国逻辑

<正>我国证券发行制度从审批制、核准制再到注册制的渐进市场化的演变轨迹，体现了我国资本市场对政府与市场关系定位调整的不断优化2013年11月，党的十八届三中全会首次提出“推进股票发行注册制改革”。2018年11月5日，习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布，在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。2020年10月，党的十九届五中全会提出“全面实行股票发行注册制”。     

投票发行注册制进行中

证监会主席肖钢3月5日在“两会”期间，出现在安徽团代表全体会议现场，用20余分钟的时间里详解股票发行注册制改革及实施T＋O交易制度的可能性。肖钢坦言，如果实现股票发行注册制改革是100分，那么，目前我国市场、制度和法律基础的打分“大概在50分以下”。     

以信息披露为核心构建股票发行注册制

<正>我国实行的注册制借鉴了国际通行做法,并根据我国实践经验作出了重大的发展和调整,在本质上是包含了实质监管在内的股票发行注册制党中央、国务院于2023年初批准《全面实行股票发行注册制总体实施方案》,开启了我国证券市场全面实行股票发行注册制的大门。证监会随即发布了56个规则文件,证券交易所和相关市场组织者发布100多个规则,搭建了我国股票发行注册制的基本框架,明确了股票发行注册制的主要内容,昭示了我国证券市场走向。     

资本市场全面实行注册制再提速

在日前召开的中央经济工作会议上,全面实行股票发行注册制被再次提及。对于2022年的经济工作,会议强调,要抓好要素市场化配置综合改革试点,全面实行股票发行注册制。多位接受记者采访的专家表示,在科创板和创业板改革并试点注册制运行良好的情况下,全市场实行注册制条件已经具备。     

我国股票发行注册制改革的路径选择

从长远来看,核准制向注册制的转变顺应股票发行审核制度的发展趋势,随着证券市场化的不断深入,证券投资者的理性不断提高、观念更加成熟,股票发行注册制更加符合我国股票发行审核制度的改革方向.应采取温和渐进的方式逐步推进注册制改革:修订《证券法》,完善配套法规;转变监管理念,加强监管执法;完善信息披露制度,强化信息披露义务;健全退市制度,细化退市标准;以注册制改革为契机,健全投资者保护体系.     

注册制改革的溢出效应——基于初创科技型企业融资的证据

股票发行注册制在成熟市场取得了较好的效果,但能否适用于新兴市场存在不确定性。本文利用注册制首次在我国科创板试点实施的准自然实验,以2016—2020年进行首轮融资的7715个初创企业为样本,采用双重差分方法评估新股发行制度改革对初创科技型企业融资的溢出效应。研究发现：相对于核准制,注册制实施后初创科技型企业的融资金额增加,融资时间提前;注册制改革通过提高风险投资之间的竞争强度,促进初创科技型企业融资;企业的科技创新能力更强或者风险投资的相关投资经验更多时,注册制改革对初创科技型企业融资的影响更显著;注册制改革对初创科技型企业首轮融资的上述影响能够持续传导至后续轮次融资直至企业公开上市。本文结果表明：注册制改革能够显著增强资本市场对科技创新企业的金融支持功能。     

论IPO注册制改革下投资者的自我调整

<正>一、问题的提出《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确提出要"推进股票发行注册制改革",十二届全国人大常委会第十八次会议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》,但在我国实现核准制转注册制并非一蹴而就。近期国内外资本市场波动的放大,无形中强化了投资者对注册制改革的恐慌,决定了注册制只能渐进式地"推进",而不能强制性地"实施"。虽目前理论界对注册制的内     

注册制改革现状分析

推行股票发行注册制是一种历史趋势,我国如今实行的是股票发行核准制,存在诸多弊端,本文分析了注册制改革面临的问题,比较了核准制和注册制的优劣,最后,以最近*ST博元为例,对注册制改革现状进行了分析,并提出注册制改革正在进行时。     

资本市场:从注册制到资本新思维

2015年,推进注册制改革、加快新三板市场发展、创业板改革思路日渐明晰、《证券法》修订……资本市场在国家对外战略实施、国内加快利率市场化改革、防范和化解金融风险的共同推动下,各项措施日益进入落实快车道。注册制改革,2015年资本市场的头等大事资本市场的改革,注册制无疑是核心词汇。证监会主席肖钢在2015年全国证券期货监管工作会议上表示,推进股票发行注册制改革,是2015年     

资本市场:从注册制到资本新思维

2015年,推进注册制改革、加快新三板市场发展、创业板改革思路日渐明晰、《证券法》修订……资本市场在国家对外战略实施、国内加快利率市场化改革、防范和化解金融风险的共同推动下,各项措施日益进入落实快车道. 注册制改革,2015年资本市场的头等大事 资本市场的改革,注册制无疑是核心词汇.证监会主席肖钢在2015年全国证券期货监管工作会议上表示,推进股票发行注册制改革,是2015年资本市场改革的头等大事.近期关于资本市场的诸多动作,都在为注册制打基础.     

IPO注册制的推行对股票市场的影响探析

本文主要是探析在实行IPO注册制改革的背景下,股票发行方式从核准制到注册制的转变会给我国的股票市场带来哪些影响。首先,实行IPO注册制改革会大大降低企业上市难度,不在有壳资源价值;其次,股票市场的上市公司数量将大大增加,我国资本市场的吸引力得到提升,为广大VC/PE提供了肥沃的土壤。最后,由于投资股票的选择增多,市场将更注重价值投资。然而,实行注册制改革也会给我国股票市场带来诸多挑战,比如股票市场扩容带来的冲击,企业欺诈上市和去散户化等问题,所以IPO注册制改革需要我们深入地进行探究。