中国证券公司的场外期权业务风险控制研究

近年来,金融衍生产品在整个金融市场中得以迅速发展。其中,期权是最富创造性的产品之一,其从根本上改变了以往所有交易方式的盈亏对称特征,从而引发了市场交易的一场深刻的革命。国外成熟期权市场的经验表明,场外期权的交易规模远远大于场内市场,证券公司场外市场作为期权市场的重要组织形式势必将在国内大规模开展,因此如何进行有效的风险管理将成为证券公司需要解决的首要问题。本文在对证券公司场外期权业务进行详细描述的基础上对场外期权业务的风险进行分类,并给出了不同风险的控制方法。本文为证券公司开展期权风险控制提供了一种思路,同时对于多层次资本市场建设,也具有非常重要的理论和现实意义。     

农产品期权研究综述

我国是一个农业大国,农业的健康发展关系到整个社会的稳定。农产品生产经营面临着众多风险,其中市场风险尤为显著。以期货市场为基础的农产品期权交易,可以有效规避农产品市场风险。如何运用期权市场稳定农产品价格、规避市场风险引起了国内外众多学者的关注和研究。本文在阅读大量相关文献的基础上,对农产品期权合约、期权定价、规避农产品市场风险的应用方面的研究进行归纳梳理,为以后进一步的理论研究提供依据。     

试论我国人民币外汇衍生品市场的进程设计

本文借鉴外汇衍生品市场发展的国际经验,提炼其最重要同时也是对立的两个功能--风险规避与风险创造,在深入分析我国人民币外汇衍生品市场现状以及面临的机遇和挑战的基础上,着重从产品形态和交易场所两方面设计该市场的发展进程.本文认为,应大力推进人民币直接远期和掉期交易以及人民币外汇互换交易,在场内场外市场交易并行的同时逐步引导场外交易走向正轨.     

适用现货交易环境的电力中长期曲线分解机制研究

电力中长期合约是市场经营主体用于规避市场交易风险、锁定价格的重要工具。对于发电侧经营主体,按照机组出力特点签订电力中长期合约曲线,能够缩小执行偏差、降低差额费用。本文以某地电力市场建设为基础,首先,分析中长期合约曲线的分解、安排和出清需求;其次,以可再生能源与火电及系统运行为约束,考虑合约均衡、可再生能源优先等因素,构建计及均衡执行的电力中长期合约曲线分解模型;最后,以实际算例验证提出的中长期合约电量分解模型的可行性。研究发现,本文所提出的研究方法能够确保竞价机组合约执行的公平性,为现货交易启动初期的电力系统运行及市场发展提供决策支持。基于此,中长期合约曲线应尽量分解至电力层面的细分时段,中长期合约签订应逐步引导市场经营主体自行分解曲线,中长期合约与现货交易衔接应确保系统运行综合效益最大化。     

FFA：航运公司的避险工具——访上海航运交易所信息部经理姚伟福

“在国际航运市场持续低迷的形势下,远期运费合约（FFA）可以成为航运公司锁定远期运价．在市场低迷期取得稳定现金流,有效规避市场风险的工具”．在日前举办的2009国际干散货海运市场高峰论坛上,上海航运交易所信息部经理姚伟福对FFA这样评价。     

农产品期货市场稳定现货价格的效果及分析

期货市场价格发现和风险规避的功能的发挥,有助于稳定现货市场价格走势,是企业生产经营和物价调控政策制定的重要参考依据。国内关于农产品期货市场价格发现功能发挥、期货市场有效性的研究表明,国内上市的农产品期货品种的有效性存在差异。投资者结构、上市品种结构不完善、期货品种合约设计不合理、价格政策等因素制约了期货市场功能的发挥。     

衍生金融工具在财务管理中的运用

衍生金融工具是经济发展的产物,金融市场的动荡使其产生成为必然,其最大的特点是具有杠杆性和高风险性。衍生金融工具是指现金、手持证券以及引起某种合约上的权利、义务产生的合约。其基本业务主要有金融远期、金融期货、金融期权、金融互换。 一、衍生金融工具在企业融资中的运用 第一,运用衍生金融工具可以规避或减少企业融资中的财务风险。 衍生金融工具的杠杆效应可用于规避风险,规避风险也是人们设计衍生金融工具的初衷。前几年,我国在向日本借款引进外资的过程中,由于缺乏经验,没有预料到汇率风险的巨大影响,因而没有采取任…     

中国股票指数期货:推出时机、合约设计与效应评估

股票指数期货可以简称为期指或股指期货,是以股票指数为标的物的金融期货合约。股指期货作为一种金融衍生产品,它有远期价值发现、规避系统风险、套期保值、活跃股票市场等功能。特别是股指期货可以提供卖空交易机制,在股票市场不景气的时候,它是一种可以有效规避风险的金融工具,在一定程度上可以起到稳定市场和活跃交易的作用。本文拟对股票指数期货的必要性和时机、合约设计以及效应评估进行研究。     

我国市场集群的风险及其治理

在经济全球化背景下,市场集群表现出很强的竞争力。然而,并不是所有的市场集群都能够保持持久的竞争优势,市场集群也面临多种风险,主要有封闭自守风险、过度竞争风险、"柠檬市场"风险、路径依赖风险。文章最后从加强市场集群的开放性、健全市场体系和社会信用机制、培育促进市场集群创新的区域文化、发挥政府作用等方面提出了规避市场集群风险的对策。     

完善安徽区域性场外市场建设 助推安徽经济发展

安徽的资本市场流动性不足,金融效率相对偏低。安徽场外市场的完善与发展,对推动经济的持续快速发展具有重要作用。本文从加大金融创新,整合现有资源,建立完善的市场风险控制系统、大力培育机构投资者队伍等几个方面阐述了如何完善安徽区域性场外市场建设。     

浅析中央对手方的推广

2008年金融危机以来,场外衍生品市场改革持续推进,作为场外衍生品市场风险把控的关键环节,衍生品清算机制的具体运作原理是市场各方必须透彻了解的。本文将简要阐述中央对手方的起源及运行机制,以供广大市场参与者借鉴。     

Lévy跳扩散过程下商业银行风险最小化研究

在风险管理中,除了测算持有金融资产头寸的风险外,更重要的是采取套期保值方法来规避风险。在不完全金融市场条件下,针对存款合约中存在的存款提取套期保值问题,我们主要考虑在准备金模型是Lévy跳扩散过程驱动下,存款合约风险源是与准备金市场独立的泊松过程时的(局部)风险最小套期保值策略。     

企业在经济合同管理中如何防范合同风险

在经济发展的今天,人们进入合约社会,缔结合约时不慎行会导致不可想象的后果,所以要谨防合约风险,本文对如何规避合约风险做了深入探讨,并提出了有效措施。     

开展股票价格指数期货的探讨

股指期货是规避系统性风险的有力工具,在我国开展股指期货具有可行性。我国股票现货交易和商品期货的发展,为股指期货交易奠定了基础。为此,应该完善法规制度建设,加强期货监管,合理设计股指期货合约,减少市场操纵行为对其影响,加快股指期货交易人才的培养。     

港口投资的市场风险分析

在定义港口投资的市场风险的基础上,从国内外经济形势、政策因素、相关产业发展水平、运输网络和交通体系、港口间竞争水平和大型港口投资商的投资策略六个方面分析了影响港口投资市场风险的因素,并提出了规避风险的建议。     

我国债券交易市场监管分割的改进

我国现行的债券交易市场是以场外交易(银行间市场)为主和场内交易(交易所市场)为辅的债券市场体系,存在两个市场相对分割的问题,本文认为发展一个市场不会对另一个市场产生挤出效应,并提出了促进两个市场互通的办法。现行的债券监管体制是证监会、人民银行和发改委分管,各部委缺少共识和协调,本文提出了在保持各部委优势的条件下弥补其缺陷的方法。     

用金企业在国内衍生品市场的操作探讨

黄金市场与货币市场、外汇市场、资本市场、保险市场一样,是中国金融市场的重要组成部分.黄金市场可以分为以上海黄金交易所和上海期贷交易所为主的场内市场和以银行为主体的场外市场,又可分为现货市场和衍生品市场.在国内的衍生品市场中,主要交易品种有上海期贷交易所的黄金期贷交易和上海黄金交易所的Au(T+D)交易.用金企业如何认识并参与国内衍生品市场,笔者尝试做一个初步探讨.     

供应链风险形成机理研究

21世纪的竞争已上升到更高层次即供应链的竞争,但供应链管理模式在给企业带来竞争优势的同时,也带来了风险.本文从系统结构、管理模式与运行机制等各方面对供应链风险进行了较为深入的分析,指出在供应链管理中存在着系统风险、管理风险、信息风险、市场风险等多种风险,企业应在认识风险存在与发展条件的基础上有效规避供应链风险.     

浅谈造船企业经营中风险的影响及防范建议

当前，实体经济尚未复苏，国际船舶市场形势不容乐观，船舶产业进入深度调整期，造船企业之间的竞争日益激烈，经营中所面临的环境不断变化，所面临的不确定性不断增加，市场风险、合同风险、外汇风险以及造船履约风险不断以新的形势表现出来，给造船企业的持续发展带来危害。因此，认识并规避经营中存在的风险，抵御市场激荡变化，是造船界必须认真解决的重要问题。     

考虑零售商多任务参与下的供应链激励合约研究

运用多任务委托代理模型研究零售商产品销售和市场知识共享两项工作任务的最优激励合约后得出,若两项工作任务的成本函数之间相互独立,那么激励相容条件下两项工作任务的最优业绩报酬也是相互独立的,且最优激励因子是各项任务下制造商边际收益的增函数、是零售商绝对风险规避系数、各项任务边际成本变化率和业绩方差的减函数,同时提出了效率风险的概念;而如果两项工作任务的成本函数是相互依存的,那么在激励相容条件下,产品销售任务的最优激励合约是“门槛型激励合约”,并定量地给出了零售商的“门槛激励条件”,最后结合模型结论从理论上解释了供应链企业间普遍存在的一些现实问题。