国内外私募股权投资基金研究差异对比的启示

私募股权投资基金(PE)诞生于美国,大概兴起于20世纪70年代,一般是指从事私人股权(非上市公司股权)投资,并最终通过被投资企业上市、并购或者管理层回购等方式退出而获利的一类投资基金。全球第一家私募股权投资基金是由HenryKravis,JeromeKohlberg和GeorgeRoberts在1976年成立的KKR公司。在这之后,私募股权投资基金进入了快速发展阶段,现已成为全球金融市场上一种举足轻重的投融资方式。我国私募股权投资基金出现的时间比较晚。一般学者认为,上世纪90年代出现的产业发展基金是我国私募股权投资基金的雏形,但首笔真正意义     

对私募基金评价应建规立制

中国私募股权投资行业的三个特点 近年来,中国私募基金行业蓬勃发展,私募股权行业也迎来大发展.自2014年2月中国证券投资基金业协会开始办理私募基金登记备案开始,截至2016年12月底,已登记私募基金管理人17433家,已备案私募基金46505只,实缴规模7.89万亿元,从业人员近28万人.其中,私募股权投资基金管理人7988家,备案基金15789只,实缴规模4.32万亿元.总体来看,中国私募股权投资行业主要呈现以下三个特点: 第一,“中间大、两头小、顶层弱”的格局有所改观,但仍不合理.“两头小”是指早期VC、天使和并购基金的规模小,“顶层弱”是指私募股权母基金的规模、成熟度和活跃度都不够理想.     

上市公司与私募股权投资机构共同设立并购基金：运作模式、动机及风险

随着我国私募基金的发展以及私募基金利用并购退出市场案例的增加,一种由上市公司与私募股权投资机构共同设立并购基金的新型并购模式逐渐兴起。对上市公司来说,这种并购模式的优势与风险并存。探讨私募股权投资机构在这种并购模式下的作用有利于上市公司充分利用私募股权投资机构的资源,规避风险,提高并购的成功率。     

上市公司与私募股权投资机构共同设立并购基金:运作模式、动机及风险

随着我国私募基金的发展以及私募基金利用并购退出市场案例的增加,一种由上市公司与私募股权投资机构共同设立并购基金的新型并购模式逐渐兴起。对上市公司来说,这种并购模式的优势与风险并存。探讨私募股权投资机构在这种并购模式下的作用有利于上市公司充分利用私募股权投资机构的资源,规避风险,提高并购的成功率。     

境内私募股权投资机构收购A股上市公司控制权的现状、展望及建议

并购重组是资本市场一个永恒的主题.私募股权投资(Private Equity,简称PE)机构通过收购一家上市公司得到控制权,之后进行并购重组、运营改善,提升公司价值从而带来更高收益.在欧美成熟市场,科尔伯格·克拉维斯(Kohlberg Kravis Roberts&Co.L.P.,简称KKR)、黑石、凯雷等投资机构已拥有不少成功案例,其价值发现、价值创造能力成为市场典范.我国越来越多的私募股权投资机构也在尝试筹集资金控股上市公司,并通过资本运作促进上市公司转型升级.本文统计分析了私募股权投资机构收购A股上市公司重点做法及未来市场机遇.     

清科：2008中国投资市场报告

2008年12月9日,清科集团主办的“第八届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛”在京举办,在本届论坛上,清科集团发布了中国跨国并购交易报告、人民币基金募投报告、中国企业上市融资报告和中国私募股权募资报告     

国际私募股权基金行业现状及对我国的启示

行业发展背景及基本情况私募股权投资基金,即我们俗称的PF基金,在西方已经有半个多世纪的历史了,其中风险投资基金兴起于上世纪40年代,90年代中后期至21世纪初随着互联网兴起达到高峰;并购基金则兴起于上世纪50年代,80年代获得飞跃发展。1989年1月,美国联邦贸易委员会批准了私募股权公司KKR以3 11亿美元收购当时美国最大的烟草食品公司RJR-     

甘肃省股权投资基金现状及发展研究

股权投资基金（Private Equity， PE）指以非公开方式向特定对象募集资金，对非上市企业进行股权投资，通过上市、并购、管理层回购、股权转让等方式退出而获得资本增值的投资基金。根据拟投资企业所处的发展阶段不同，股权投资基金分为以下六类：一是创投资本或风险资本（Venture Capital，VC），主要投资于创意阶段、研发阶段或产业化早期阶段的企业，例如软银中国；二是成长资本（Growth Capital），主要投资于产业化成功后的企业扩张阶段，通过采购设备、培训员工帮助企业迅速扩张，如英联投资、TPG等；三是并购基金（buy-out fund），以控股方式投资于处于稳定成长期的企业，通过企业内部重组和行业整合来帮助被收购企业确立市场地位，如KKR、黑石、凯雷等；四是Pre-IPO资本，一般指过桥资本及夹层资本，一般在企业规模与盈利水平已经达到可上市水平时进行投资；五是重组资本，专门从事特定企业或资产重组和并购的金融资本，同时也是对被并购企业的资产在资源整合中进行改造的投资机构；六是私人股权投资于上市公司股份（Private Investment in Public Equi?ty，PIPE），是私募基金以市场价格的一定折价率购买上市公司股份的投资方式。     

基金转型 轻装上阵

从发达国家的经验来看,私募基金未来必定要走向股权并购收购,并向综合性私募股权投资机构转变,这是长期的无法回避的转型。 在中国房地产市场整体呈现放缓趋势的今天,关于地产黄金十年是否已经过去的讨论愈演愈烈。在9月18日清科举办的2014年中国房地产基金高峰论坛上,陕西协和资产管理有限公司董事长杜宏接受了《中国房地产金融》的专访,立足中西部中国,关注国际动向,探讨房地产私募股权基金的未来。     

中外私募股权投资的比较

我国的私募股权投资（PE）业务始于20世纪80年代,2004年后出现了并购型的基金投资,私募股权投资也由此走上了迅速发展的轨道。根据清科研究中心的数据统计,2010年共有84只可投资于中国大陆地区的私募股权基金完成募集,     

私募股权基金与多层次资本市场

2010年中国私募股权投资市场募资、投资、退出案例数量均创下历史新高,其发展需要一个多层次的资本市场结构,需要形成一个与创业板、高收益率债券市场以及并购市场相结合的金融体系。多层次资本市场的发展是私募股权基金成长的基础,它与风险投资的衔接为开发性金融提供了运作平台。市场性金融支持产业优化选择的传导过程是通过以资本市场为主导的直接金融等路径来实现的。以功能适应性为导向的内在市场规律仍将是推动开发性金融体系形成的主导力量。     

并购基金正当时

并购基金是私募股权投资的重要支柱，虽然此时金融危机当道，但这也正是中国并购基金快速发展的好时机。     

国际私募巨头“入侵”人民币基金

合众集团在进入中国6年后,终于决定开始在投资业务领域大施拳脚。这是国际资本瑞士合众集团进入中国的第六个年头。这家管理着超过300亿欧元的全球私募市场投资管理公司,主要投资于私募股权（基金投资、二次基金份额转让投资和直投）、私募债权、私募房地产及私募基础设施类项目。在观察中国PE产业的发展和变化多年后,合众集团试图在中国复制出其在全球的投资布局。     

海西经济区发展私募股权投资的政策和路径

本文从市场需求角度阐述了海峡西岸经济区发展私募股权投资的必要性,重点讨论了发展私募股权投资的政策和路径。作者认为,应拓宽私募股权投资的资金来源渠道,积极推动成立海西产业基金和地区性私募股权基金,建立柜台交易市场和完善产权交易市场,为私募股权投资构筑良好的退出渠道;政府应从税收政策、设立具有双重功能的海西基金、培育做市商和中介服务机构、加强投资产权的保护等方面给予政策引导和扶持。     

发展我国私募股权投资基金的思考

在当前我国流动性过剩,经济快速发展但资本市场发展却不平衡的背景下,积极探索我国私募股权基金的构建模式,大力发展我国的私募股权基金及私募股权投资市场十分必要。私募股权投资基金,一般理解为以私     

私募股权基金转型动因及突围路径——兼论硅谷天堂“上市公司+PE”创新模式演进

私募股权基金的转型升级已成共识,投资模式与退出模式同质化是内部驱动因素,政策红利释放、市场竞争加剧和市场价差红利消失是外部驱动因素。私募股权基金开展"上市公司+PE"创新模式、寻求跨境并购新蓝海、参与私募投资项目"二级市场"投资是私募股权基金转型的突围路径。本文剖析了硅谷天堂"上市公司+PE"创新模式从初阶模式到高阶模式的演进案例,提出了加强基金自身治理水平和风控能力、建立基金发展战略平台、专业化和特色化发展的建议。     

私募股权投资产权交易退出机制研究

通过国内外的经验表明,私募股权基金的退出主要有上市、出售、股权回购和清算四种,并且私募股权基金通过产权交易所进行产权交易进行退出具有很大的发展潜力。本文主要通过对我国私募股权投资于产权交易市场对接的前景分析、我国私募股权投资与产权交易市场对接的思路以及我国私募股权基金与产权交易市场的对接方式研究进行研究,分析我国私募股权投资于产权交易市场对接的可信性。     

私募改变中国融资格局？

在前不久举办的“2008中国国际私募股权投资论坛”上,来自金融、政府、法律等各方聚集在一起,就中国的私募股权投资的管理、财税、法律、热点行业以及海外资本市场发展趋势等发表了看法     

一季度PE募投双双巨幅下跌

中国市场私募股权机构募资活动大幅收缩,外币基金仍占主导 清科研究中心的调研结果显示,2009年第一季度针对亚洲市场（包括中国大陆地区）新募集私募股权基金的资本总量大幅收缩。本季度仅有2支可投资于中国大陆地区的私募股权基金完成募集,资金总额为5.00亿美元,与去年同期相比,     

私募基金定向减资退出的困境

<正>私募基金通过定向减资退出存在两重困境，在股权回购条件触发时，私募基金应当努力促成以全体股东一致同意的方式实施定向减资私募股权投资基金（以下简称私募基金）往往在投资目标公司时就规划好退出路径，包括IPO、并购等，并就此与目标公司或其控股股东、实际控制人等签订对赌协议，约定如果目标公司不能在约定时间内合格上市，目标公司或其控股股东、实际控制人就应当承担回购责任，回购款通常是投资本金加上按一定年化收益率计算的投资收益或利息。然而，