基金管理模式的选择与基金绩效

本文使用中国开放式基金数据实证分析了基金管理模式选择的影响因素、不同管理模式与基金风险特性和投资业绩的关系。研究结果表明,基金管理模式的采用主要受到基金公司对管理模式偏好的影响;在控制了基金特征后,团队管理可以显著降低基金总风险和系统性风险,并能显著提高基金投资业绩。本文结果支持了团队决策的意见折衷理论,发现了团队决策优于个人决策的证据。     

我国开放式基金投资风格评价方法研究

基金业绩评价与其投资风格是密切相关的，投资者通过对基金投资风格的研究分类。可以选择适合于自己投资偏好的基金进行投资。本文在对开放式基金进行分类研究的基础上。抓住不同类型基金之间的主要差别，提出了两种新的基金风格评价指标。同时在我国现有的开放式基金中，选取15支样本进行了实证分析和检验，实证结果表明，我国开放式基金的投资风格趋于相同，投资者对于基金宣称的择时能力不可轻信。应该结合投资风格分析进行决策。     

基于风格调整的开放式基金业绩评价实证研究

基金的投资风格对于基金业绩有重大影响,将不同投资风格的基金业绩直接进行对比,不能科学地体现基金表现的优劣。本文以2005年4月1日到2009年11月30日期间经历了一个完整的上涨和下跌行情的我国51只开放式股票型基金为样本,运用Fama-French三因素模型对基金的投资风格进行检验,并在剔除风格因素后对基金业绩进行评价,结果发现我国开放式股票型基金投资风格严重趋同,表现为大盘成长型。经过风格调整之后,基金取得了一定的超额收益。     

中国公募基金的困境

<正>2013年基金半年报统计结果显示,72家中国基金公司旗下管理的1532只基金,二季度合计亏损490亿元。令人瞩目的是,昔日的明星基金公司——华夏基金,半年亏损额达到89亿元。这则消息恐怕会让不少华夏基金持有人心生焦虑。平心而论,作为在中国规模排名第一的华夏基金,遭遇如此大亏损,主要原因还是今年上半年中国股市糟糕的大环境,不能草率地将之归因于基金公司在投资管理上出现了大纰漏。华夏基金     

基金投资策略、绩效与市场有效

基金的投资策略主要分为积极投资与指数投资两类。问题是这两类不同的投资策略对基金的绩效有着什么样的影响?这些影响表明不同市场的效率吗?本首先对美国市场进行了实证检验，从大、中和小盘股基金的收益来看，指数投资总体上优于积极投资策略。并且也表明市场具有较高的有效性。对中国市场实证检验表明，积极投资优于指数投资策略，中国股市有效性还需进一步提高。     

基金经理职业忧虑与其投资风格

本文利用我国基金经理高流动性的独特数据,检验了基金经理职业忧虑对其管理基金投资风格的影响。研究发现,首先,基金经理的职业忧虑水平会影响基金投资风格的冒险程度,总的来看,基金经理的职业忧虑越高,基金的投资风格越保守。然而,由于我国基金经理的高流动性,职业忧虑与基金经理投资风格的冒险程度之间并非简单的线性关系:优秀的基金经理不会因为职业忧虑而采取保守的投资风格,能力较差的基金经理则倾向于通过承担更多的风险获取更高的投资收益,只有中等水平的基金经理投资风格最保守。在投资策略上,较差的基金经理会通过选择高贝塔值和低基金参与度的股票实现冒险的投资风格,而中等的基金经理会通过选择低贝塔值和基金抱团股实现保守的投资风格。     

我国开放式基金投资风格识别的实证分析

随着我国开放式基金业的发展,基金的数目越来越多,因而考察基金的投资风格是投资者选择基金类型的第一要素,也是基金最重要的识别系统之一.本文用夏普模型对我国开放式基金的实际风格进行了识别和分析.从分析上看,发现从整个考察期看,基金的投资风格并不稳定,在股市的上升期间,基金管理人更注重于选择个股,追求超额收益;而在股市下降期间,基金管理人则注重基金资产在各资产类别间的配置,力求维持基准收益率.     

投资者申购赎回与投资费用——来自中国开放式基金的实证分析

本文以中国开放式基金为样本,讨论了运营费和申购赎回费对投资者申购赎回的影响。本文发现的两种类型的基金费用对投资者申购赎回行为影响的结论明显不同于已有文献。资金流入和流出均与运营费和申购赎回费负相关,特别是资金净流入与申购赎回费负相关,与运营费呈正相关,而运营费对基金业绩有较大负面影响。中国大陆投资者对待运营费既不像美国投资者那样"漠视",也不像中国台湾地区投资者那样"敏感"。进一步研究发现,机构投资者对运营费反应敏感,而个人投资者对申购赎回费反应敏感。市场竞争和投资者的特征可以为本文的结论提供解释。本文的研究揭示了"用脚投票"机制尚未在我国基金市场有效发挥作用的主要原因是市场竞争不充分和投资者对基金业绩变动不敏感。     

基金管理模式知多少?

只有遭遇熊市的历练,投资者们才会真正明白掌握投资知识的重要性。在挑选基金时,了解基金管理的3种模式显得尤为必要。     

公募基金“试水”PE

<正>6月20日,证监会宣布拟修改《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及其配套规则,拟拓宽资产管理计划投资范围,允许开展专项资产管理计划投资非上市公司股权、债权、收益权等资产。这意味着"公募基金投资范围将从传统的二级市场投资向PE/VC业务扩张"。清科研究中心认为,若公募基金进入PE行业,将存在两点优势:一是公募基金由于自身品牌的知名度和号召力,在募资方面会存     

中国主权财富基金的投资绩效研究

本文利用事件研究法（event study）实证研究了中国主权财富基金的投资绩效。在整理中国四家主权财富基金2007年12月-2010年6月进行的28项国内外上市公司投资数据的基础上,通过计算平均异常收益（AAR）和累积平均异常收益（CAAR）等指标,对目标公司在投资宣布日附近的股价异常波动情况进行估计和检验。同时,利用长期效应度量方法来度量中国主权财富基金投资行为的长期绩效。     

中国私募基金发展问题研究

随着中国经济的发展,私募基金逐渐浮出水面,虽然目前在中国私募基金市场体系尚未形成,但已成规模且形式日趋多样化,发展很迅猛,但私募基金的发展过程中存在着很多困难。尤其是其公开化与合法化问题应该引起重视。     

公募基金受夹击 私募、资管迎三月

随着券商资产管理门槛的降低和私募基金证券账户开户的重启,曾经占据牌照和制度优势的公募基金将面临券商资管和私募的夹击。种种迹象显示,郭树清主席正在给金融资产管理行业松绑,公募基金正面临着巨大的挑战。统计数据显示,截至2011年底,     

基金投资的财务选股能力与业绩比较初探

人们在投资基金时会考虑基金的风险收益等各种指标,基金管理人的选股与择时能力是基金超额收益的源泉,本文试图对我国价值型与成长型证券投资基金的选股与择时能力模型进行评价,从而为投资者的基金投资提供一定参考.只有基金管理人选择适当的证券和适当的时机进行投资,才能从根本上提高基金自身的业绩     

基金投资的财务选股能力与业绩比较初探

人们在投资基金时会考虑基金的风险收益等各种指标,基金管理人的选股与择时能力是基金超额收益的源泉,本文试图对我国价值型与成长型证券投资基金的选股与择时能力模型进行评价,从而为投资者的基金投资提供一定参考。只有基金管理人选择适当的证券和适当的时机进行投资,才能从根本上提高基金自身的业绩。     

关于中国股市中风格投资与风格动量的研究

本文实证检验了中国股市基于风格投资的风格动量。结果表明,以规模、益本比率及净市值比率进行风格划分,国内股市存在显著的中期风格动量,风格动量策略对于大型机构投资者具备实际可操作性。传统风险因子对风格动量缺乏解释力,风格动量反映了股价的可预测性。本文结果与Barberis和Shleifer(2003)风格水平正反馈交易模型预测基本一致。     

养老保险基金管理模式和投资途径的比较研究

纵观国际金融市场,养老保险基金保值增值是一个非常重要的课题。对我国而言,正面临着人口老龄化,养老保险体制从筹集、管理到投资运营的全面改革,所以建立适合我国国情的养老保险基金管理模式就显得尤为重要。1 国外养老保险基金管理模式和投资运营     

对冲基金及其在中国的发展

本文阐述了对冲基金在中国发展的必要性,对对冲基金发展模式的阳光私募的发展历程、现状进行介绍,结合目前中国的公募基金,将其与私募基金进行对比,揭示了阳光私募产品的结构与特点.     

公募基金受夹击私募、资管迎三月

随着券商资产管理门槛的降低和私募基金证券账户开户的重启,曾经占据牌照和制度优势的公募基金将面临券商资管和私募的夹击.种种迹象显示,郭树清主席正在给金融资产管理行业松绑,公募基金正面临着巨大的挑战. 统计数据显示,截至2011年底,66家公募基金公司总规模为2.17万亿元.同期券商集合理财产品总资产净值共计1380.71亿元,阳光私募管理的资金总规模为1600亿元.