互联网企业并购及价值创造效应研究——以百度收购91无线为例

为更好地迎接移动互联网时代,互联网企业纷纷掀起了并购热潮。本文以百度收购91无线为例进行研究,结合市场背景以及并购双方的相关情况,以企业的财务报表为研究对象,从企业的价值增值效应、财务杠杆效应、资本成本效应这三方面对百度收购91无线的价值创造进行分析,研究其价值创造过程,并对企业的财务状况进行简要分析。     

移动互联网产业与并购动因分析

移动互联网将移动通信与互联网相结合。文章指出移动互联网竞争的焦点在终端与业务,而入口竞争即移动终端成为竞争的核心。进而使互联网企业与通信制造商联合,导致并购的发生。而后,文章基于并购的动因理论,分析了移动互联网产业驱动跨界并购的原因。     

企业并购及后续整合的风险管理研究——以百度并购91无线为例

企业并购是随着经济的不断发展推进而产生的一种必然趋势,是企业进行外部扩张主要途径。而伴随着并购进行的整合,则是实现企业并购绩效的保证。企业并购整合是一项具有高风险的资本运营活动,风险管理伴随着企业并购整合便成为公司治理的又一项重要内容。企业并购整合的成功与否对一个企业兴衰成败的影响是具有决定性的,因此,以百度并购91无线为案例,就如何进行有效的并购整合风险管理展开研究。     

移动互联网时代旅游业发展趋势分析与思考

近年来,以移动互联网为载体的旅游业迅猛发展,创造出新的产品形态、新的生产方式和新的消费模式,为旅游业带来了巨大的经济社会价值。但总体上还处于发展的初期阶段。本文首先从无线旅游对旅游信息、旅游者、旅游企业、旅游产品作用方面分析了移动互联网时代旅游业发展的优势。同时,也指出了无线旅游业发展过程中的制约因素。最后,从企业转型、行业标准、平台发展等方面预测了移动互联网时代下无线旅游业发展的趋势。     

浅析百度并购91无线的财务绩效

19世纪末在美国掀起了企业并购的大浪潮,到目前已有100多年。对于21世纪的中国互联网业界来说,面对动态多变的互联网产业以及激烈的竞争,要想中取得控制权、占据优势位置而不被淘汰,除了要不断增强自身的能力之外,并购成为他们竞争策略中的优选,因而互联网产业中并购的浪潮也此起彼伏。企业并购带来效应是多方面的,它可以提高企业的管理效率,分散企业的经营风险,而且可以通过并购达到以一定的规模,增加企业的市场占有率,而企业的绩效很大程度上是由企业的财务状况反映的。所以,本文从财务绩效的企业的价值增值效应、财务杠杆效应、资本成本效应、时间价值效应相关的方面对其百度收购91无线的财务绩效进行分析。     

美团并购摩拜单车财务协同效应分析

21世纪互联网行业快速发展,互联网经济已成为当前推动国家经济发展的重要助推器之一。同时,互联网企业之间的竞争越发激烈,为了实现转型升级,打破行业壁垒,选择并购其他公司以获得用户,市场份额以及新业务版图成为互联网企业常见的竞争手段之一。但企业实施并购行为后未必会达到企业预期的目标绩效,甚至可能会出现陷入资金短缺困境、负债压力增大、营运效率降低等状况。因此,分析企业的并购动因及并购后企业是否实现了财务协同效应,创造出"1+1>2"的效果至关重要。研究从财务协同效应角度出发对美团并购摩拜单车进行分析,并根据分析结果为其他企业进行并购提供可供参考的建议。     

多元化并购对公路企业财务风险的影响--以Z公司并购S公司为例

互联网时代的到来意味着许多传统行业都要面临转型,公路运输企业单一的公路收费业务利润空间相当有限,为了企业的长远发展,势必要向互联网等热门行业迈进。多元化并购可以最大程度地整合两个不同行业的企业资源,扩大企业的业务范围,提升企业价值。本文以Z公司并购S公司为案例,基于财务协同效应理论和内部市场理论,通过对并购前后Z公司筹资风险、投资风险和营运风险进行衡量,分析多元化并购导致Z企业财务风险下降的原因,并得出结论和启示。     

我国互联网企业并购效应分析——以昆仑万维为例

近些年来,涉及到互联网企业的并购在数量和金额都有了大幅度增长。与此同时,在互联网企业的并购中也存在着目标企业选择不当等各式的问题,这些问题的存在很可能导致企业并购的失败,产生巨大损失。现结合昆仑万维上市后的并购案例,重点分析并购活动有没有为其带来正面的并购效应,从而对日后的互联网企业并购提出建议。     

我国企业并购中价值创造存在的问题及建议

企业并购一直是理论界关注的热点话题.尤其是在经济全球化的大背景下,企业并购成为推动企业发展、产业发展升级的重要途径.企业扩张规模及增强实力,当然可以通过企业本身的资本积累内涵式发展来实现,但同时企业间的兼并与收购不失为一条重要途径.并购的目标是要实现价值创造,只有实现了把企业并购理论与并购实践结合起来,推动企业并购的发展,从而推动企业的业绩提升,实现并购中的价值创造.本文在阐述企业并购价值创造理论的基础上,剖析了我国企业并购中价值创造问题,提出了对企业并购中价值创造存在问题的对策.     

基于BP神经网络的并购协同价值评估探索

企业并购是资本扩张的一种重要手段,而对目标企业的估价是决定并购是否有效的价值基础。并购的成本通常高于被收购资产本身的市场价值,即并购企业付出高于目标企业独立价值的部分被称为并购溢价,来源于并购产生的经营和财务等协同效应。许多案例表明,并购效益低下与并购企业对协同价值缺乏准确的评估有直接关系。因此,建立一个较为完善的并购协同价值计算模型,防止低估或高估目标企业价值就成为现阶段亟待探索的问题。     

签有盈利预测补偿协议的互联网企业并购风险研究——以SZ公司并购KM公司为例

近几年,资本市场上互联网企业之间的并购重组交易频繁,而盈利补偿协议也是并购交易中的一项重要制度,然而盈利预测补偿协议中做出的盈利预测如果不合理,将引发如并购标的企业估值风险、溢价风险、实际业绩难以达标风险和商誉发生减值的风险。文章采用案例研究方法,对互联网企业SZ公司并购KM游戏公司的案例进行了分析,在分析的基础上针对相关并购风险提出了建议,为以后互联网企业的并购重组交易提供参考。     

关于互联网企业集团并购财务风险及应对分析———以阿里巴巴集团收购网易考拉为例

资本推动之下,互联网企业整合并购持续升温。 企业集团吞并小企业已成为互联网行业发展过程中的常态,毋庸置疑,并购风险也始终贯穿其中。 文章对我国互联网企业集团并购特点及财务风险因素进行分析,以阿里巴巴集团并购网易考拉为具体案例,对其并购中出现的财务风险及防范措施进行研究,以期为其他互联网企业集团成功并购提供有益参考。     

文化距离与中国企业海外并购价值创造

近些年,我国企业进行海外并购的数量和规模呈现显著增长.海外并购不同于本土并购,企业在"走出去"时要面临文化距离上的挑战.那么,文化距离对我国企业进行海外并购的价值创造存在何种影响,该问题是财务学、管理学和社会学交叉研究的领域.本文以1995—2014年我国上市公司进行的221起海外并购事件为样本,系统分析与检验了文化距离对海外并购价值创造的影响及其传导路径.实证结果表明,中国与并购目标所在国之间的文化距离越大,海外并购为中国上市公司所创造的价值就越低;进一步的研究显示,文化距离影响价值创造存在完全的生产效率路径,部分的研发产出路径和部分的税收路径.此外,研究结果还显示,如果上市公司聘请了海外背景高管、有成功进行海外并购的经验以及同行业并购,则能减轻文化距离对海外并购价值创造的负面影响.本文的结论打开了文化距离影响海外并购价值创造的"黑箱",并从实证上给出缓解文化距离负面影响的应对机制,为中国企业进行海外并购如何应对文化距离提供了实践指导.     

企业并购的价值创造机理研究——基于能力观的视角

并购作为一种投资方式应该可以为企业创遣价值,但并购的复杂性决定了这种投资方式高风险、高收益的特征,既有可能为企业创造巨大的价值,也有可能毁损企业价值甚至使企业面临灭顶之灾.并购能否创造价值受企业并购能力的影响,是企业信息收集与处理能力、并购支付能力、并购资源识别能力、并购资源整合能力等综合作用的结果.创造价值的并购产生于并购企业对外部环境的准确判断、对自身资源和能力的正确认识、对目标企业资源和能力的正确评估以及双方资源的有效整合,从而最终实现企业价值创造能力增强的结果.毁损价值的企业并购产生于资源识取的不恰当和能力构建的不成功.企业是一个能力集合体,只有通过努力不断提升自身能力尤其是并购能力,更加有效地识别并组合资源,不断增强原有的能力并构建新的能力,才能不断提高从并购中获取更大价值的可能性.     

并购过程中目标企业价值评估的方法与比较

企业并购活动是一项不确定性的投资活动,企业并购的财务分析主要包括四个方面:目标企业的价值评估、并购活动的成本-效益分析、并购活动对每股收益及每股市价的影响分析以及并购分析等,其中对目标企业的价值评估是并购决策的核心问题。目标公司估价,就是并购双方根据各方面因素,对目标企业的价值做出判断。目标企业的价值评估(财务股价)是指对目标企业的资产(净资产)价值的估计。对一般来说,企业并购中,评估目标企业价值的基础主要有三种:资产价值、现金流量、实物期权法。     

基于超额EVA的上市公司并购的长期价值再造效应研究

通过计算出并购企业和目标企业各年的EVA值,然后以同行业中未发生并购的企业作为控制企业,然后运用面板教据模型分行业估计并购企业和目标企业如果在不发生并购的情况下的EVA,计算出超额EVA,接着利用超额EVA来评价上市公司的长期并购绩效.实证分析表明:并购后的第一个年度并购企业和目标企业的价值得到了增加,并购当年和并购后第二年的平均超额收益为正,但经检验后没有发现明显的价值增加.从并购之后总的超额EVA的分析可知:并购后两年内,并购为并购企业创造了价值,目标企业的价值没有明显变化.     

创新型企业海外技术并购问题研究

创新型企业是市场经济中不可缺少的一部分,也是较为活跃的组成部分,而随着市场的不断成熟与技术的进步,企业的技术创新已不能仅仅局限于公司内部的技术创新,通过海外并购获取国外技术既有助于加快我国创新型企业国际化进程,又可提高企业核心竞争力。但是,由于国内外市场环境的差异,海外并购的风险明显高于国内的并购行为。众多的海外并购案例显示,财务风险直接影响创新型企业海外技术并购的成败。通过选取华为海外并购案例进行研究,总结其海外技术并购成败经验,并提出合理化建议。为我国创新型企业进行海外技术并购做出贡献。     

并购过程中目标企业价值评估的方法与比较

企业并购活动是一项不确定性的投资活动。企业并购的财务分析主要包括四个方面：目标企业的价值评估、并购活动的成本一效益分析、并购活动对每股收益及每股市价的影响分析以及并购分析等，其中对目标企业的价值评估是并购决策的核心问题。目标公司估价，就是并购双方根据各方面因素．对目标企业的价值做出判断。目标企业的价值评估（财务股价）是指对目标企业的资产（净资产）价值的估计。对一般来说，企业并购中，评估目标企业价值的基础主要有三种：资产价值、现金流量、实物期权法。     

互联网企业并购案发展趋势

互联网企业高速发展,移动市场的进一步扩大,并购已经成为互联网企业快速扩大经济规模、占领市场份额、提高竞争力、控制企业资源、实现企业发展的重要手段。本文就近两年我国互联网企业并购的动因、特点、效果进行了分析和研究,在此基础上进一步总结了并购中存在的问题以及并购的发展趋势,希望为互联网企业的并购案带去参考价值。     

移动互联网产业图景分析

电脑互联网在创造高价值的会费业务方面乏善可陈。这种情况是否会在移动互联网上重演呢？似乎有些可能。对于3G即将到来的移动互联网而言,决不仅仅是用户和流量的快速增长,需要审视过去20年互联网的用户习惯演化和技术革新交替主导产业发展的过程,更要清楚手机媒体的特殊性引发的未来移动增值业务和互联网增值业务的巨大差异