我国银行间同业拆借利率期限结构的影响因素分析

本文利用Nelson-Siegel模型,通过实证分析发现:存贷差、狭义货币供应量和保费收入对利率水平有负效应,而工业增加值、企业商品价格指数和上证指数对利率水平有正效应;工业增加值与企业商品价格指数的增加会使利率曲线斜率下降,而狭义货币供应量与保费收入的增加则会使斜率上升。这对预测利率曲线的变化,从而规避由于利率曲线的非平行移动所产生的利率风险有重要的参考意义。     

利率期限结构实证分析

本文首先介绍了利率期限结构的相关理论;再利用bloomberg.com上获得的六月四日美国国债数据计算出国债利率期限结构,并将该期限结构与国内的利率期限结构作对比。     

利率期限结构实证分析

本文首先介绍了利率期限结构的相关理论;再利用bloomberg.com上获得的六月四日美国国债数据计算出国债利率期限结构,并将该期限结构与国内的利率期限结构作对比。     

基于CIR模型的银行间国债市场利率期限结构解析

随着债券市场的不断发展和利率市场化改革,我国要形成具有代表性的市场基准利率是关键所在。而目前我国对这方面的研究比较欠缺,因此本文将利用国外成熟的动态利率期限结构模型(CIR模型)来研究我国银行间国债市场的利率期限结构。本文采用极大似然估计法,并通过Matlab优化工具箱以及合成数据模型,利用银行间国债市场数据对CIR模型进行了参数估计。在此基础上,通过Matlab程序拟合得出我国银行间国债市场的利率期限结构,最后将其应用到我国银行间固定利率国债定价上。     

我国国债利率期限结构的实证分析

针对上海证券交易所的国债数据,本文采用三次多项式模型研究2009年9月16日上市的38种国债的即期利率,分析结果表明:我国国债收益率,尤其是中长期国债收益率水平偏低,多数处在2.5%～3.5%之间,这说明社会资本成本水平低,同时也蕴含着较大的利率风险,是价格扭曲的信号,也是我国债券市场不发达的反映.     

我国债券市场利率期限结构模型适用性分析

本文以我国债券市场国债收益率曲线为研究对象,检验不同ECM模型在我国不同债券市场中的适用性。研究表明ECM模型适用于我国银行间市场,SECM模型适用于我国交易所市场,这一结果说明银行间市场长短期利率之间存在线性的误差修正机制,交易所市场长短期利率之间则存在非线性的误差修正机制,文章从市场交易者构威、市场属性与信息不对称程度等角度对此进行了解释。     

基于Vasicek模型的我国利率期限结构实证研究

利率期限结构反映了利率与到期期限之间的关系。国外的研究者对影响利率期限结构的因素十分关注,并提出了许多利率期限结构的理论。本文运用SAS9．1软件,基于极大似然估计方法,使用Vasicek模型对我国上海银行间同业拆借利率的动态特性进行刻画,对其期限结构进行实证研究。结果表明, Vasicek模型对上海同业间拆借利率有较好的刻画和描述能力。     

连续时间利率期限结构的均衡模型

利率期限结构有两种基本模型———无套利模型与均衡模型,其中均衡模型中根据假设短期利率的特定形式,推导利率的动态过程以及给未定权益进行定价。分析均衡模型的基本理论框架,并举例说明分析方法的运用,包括单因子与多因子模型。     

我国货币市场利率期限结构研究

简要回顾和评论三种主要的利率期限结构理论的基础上,采用我国货币市场上银行间质押式回购、银行间买断式回购以及银行间拆借产品三大类1年期至30年期共计90小类产品,在1999年1月至2014年4月期间的月度数据对利率期限结构预期理论进行了检验。结论表明,我国货币市场上三大类产品相同期限产品种类利率高度正相关,同大类产品长短期利率之间也存在较高的正相关性,不同产品并不存在明显的市场分割现象,利率期限结构较好地吻合预期理论的相关结论。     

货币政策与利率期限结构的关系分析

本文采用主成分分析法提取我国银行间债券市场利率期限结构的三因子,运用VAR模型、脉冲响应函数、方差分解分析利率期限结构与货币政策之间的关系。研究结果表明,代表价格型的货币政策调控手段比代表数量型的货币政策调控手段对利率期限结构起到更大的作用,建议促进债券市场的进一步发展和完善价格型货币政策调控手段。     

上交所利率期限结构的变动因素分析

本文通过时我周上交所国债市场利率期限结构变化的分析,得到了影响我国国债市场利率曲线变化的三个最主要的因子,即水平度、倾斜度和曲度,并讨论了几个因子变化的意义,给债券利率风险管理提供了重要的参考价值.     

利率期限结构资金市场收益率曲线实证研究

在我国人民币资金利率仍受央行存贷利率限制并未完全市场化的背景下,本文利用利率期限结构方法基于Svensson模型将已经完全市场化的资金利率曲线加以拟合研究,并进行实证检验。研究结果表明这个结构模型经过调整之后不仅对我国现有的小样本不完全数据具有很好的拟合效果,还能为商业银行确定资金市场利率水平提供有效的参考方法。     

关于利率期限结构的文献综述

利率是金融变量中最基础的变量之一,也是最重要的变量之一,利率期限结构的研究在金融领域的研究中占有非常重要的地位。国内外关于利率期限结构的研究从不同的角度分为不同的理论。本文内容主要就是对不同利率期限结构理论进行简要概述。     

银行同业拆借利率动态相关性研究——基于多元GARCH模型的分析

本文选取多元GARCH方法,利用我国同业拆借市场利率期限结构中四组加权平均月度利率数据进行实证研究。结果表明:除90d数据序列,我国银行同业拆借市场利率波动均值回复现象显著,并具有随利率期限的增长均值回复速度加快的动态特征;90d数据序列异常可能是因市场不确定性的增加促使拆借主体的资金拆借变得"谨慎";另外,各期利率在外界冲击下存在显著的长期异方差效应,并且信息项对方差方程的影响弱于衰减项,这说明利率频繁而又剧烈地调整会引发风险,因此政府应保持货币市场的适度稳定。     

美联储货币政策对我国利率期限结构的影响研究——基于TVP-SV-VAR模型的实证分析

随着我国对外开放程度的不断提高,我国对资本市场的发展提出了迫切的现实需求,探究美联储货币政策对我国利率期限结构的影响具有一定的现实意义。利用TVP-SV-VAR模型刻画时变脉冲响应函数图,实证分析美联储货币政策对我国利率期限结构的影响。结果表明,美联储数量型货币政策对我国利率具有短期显著的负向影响,影响持续时间约为5个月,从长期来看其对我国利率具有不显著的正向拉动效应;美联储价格型货币政策对我国的利率具有长期显著的正向影响,其影响程度随着债券到期期限的延长而减小,该影响持续期在1年以上。     

美国货币政策对我国长期债券利率期限结构的传导效应

本文首先对利率期限结构的理论和形状做了一个简要的概述,并对宏观经济政策对利率期限结构的影响做了一个简单的分析。选取美国量化宽松货币政策期间的四个指标,采用NS模型对于我国利率期限结构进行准确的衡量,并运用向量自回归(VAR)方法实证分析美国货币政策对我国利率期限结构的宏观传导效应,结论表明,量化宽松期间,美国货币政策主要影响了我国长期固定收益国债的短期因子和中期因子,对短期因子有显著的向上的冲击,对中期因子有显著的向下的冲击。其中美元M2对利率曲线的影响程度最大,影响时间最长。     

试论利率期限结构中的货币政策信息

本文利用无约束VAR模型实证检验了我国利率期限结构中货币政策信息,结果表明,利率期限结构的变化可以对半年后国内生产总值的变化进行预测,但是却很大程度上限制了未来通货膨胀的预测能力。由此,可以得出我国利率期限结构的变化可为货币政策制定的前瞻性和灵活性以及评估货币政策调控的效果提供有用的信息。     

试论利率期限结构中的货币政策信息

本文利用无约束VAR模型实证检验了我国利率期限结构中货币政策信息,结果表明,利率期限结构的变化可以对半年后国内生产总值的变化进行预测,但是却很大程度上限制了未来通货膨胀的预测能力。由此,可以得出我国利率期限结构的变化可为货币政策制定的前瞻性和灵活性以及评估货币政策调控的效果提供有用的信息。     

神经网络在国债利率期限结构中的建模与实证

人工神经网络技术是智能信息科学领域一个近年来得到迅速发展的分支。从信息论的观点来看 ,神经网络是一种自由模型估计器 ,基本特性是模式分类和非线性函数的逼近表示。其对信息是并行分布式处理与存储的 ,可以多输入多输出 ,依据样本对网络连接权和阈值不断进行修改训练 ,具有学习和自适应的能力 ,容错性强 ,对大量信息的非线性和模糊信息的金融系统非常适用。