人民币均衡汇率及其失调程度估计

文章采用协整方程的方法估计了1997年第一季度到2008年第2季度的人民币均衡汇率及其失调程度。结果表明人民币汇率在这个时间段内存在不同程度的高估或低估,但总体上偏离均衡汇率的失调程度并不严重,从整个2007年以及2008年的前2个季度来看,人民币实际有效汇率都存在一定程度的高估,特别是在2008年的前2个季度,由于金融危机的影响逐步显现,美元名义汇率大幅贬值,人民币实际有效汇率的高估程度明显增加。     

人民币汇率失调的就业效应研究

汇率不仅是一种比价,也是一种杠杆。根据人民币均衡汇率的实证研究结果得知,人民币汇率自1999年以来一直处于低估水平状况下的失调状态,人民币需要升值。为了纠正这种处于低估水平状况下的汇率失调的有效措施需要调整人民币汇率水平,而调整的结果是引发汇率水平的变动,最终必然因杠杆属性而对国内宏观经济变量产生影响。研究了人民币汇率失调对就业的影响,并进行了实证证明。     

人民币汇率失调分析

一、人民币均衡实际汇率模型的构建 本文在借鉴发达国家的BEER模型和发展中国家的Elbadawi均衡汇率模型基础上,引入反映受汇率预期影响的国际游资流动,以及通货膨胀等现象的变量,选取GDP、实际货币供给、外汇储备、外商直接投资、相对劳动生产率、贸易条件、开放度、短期外债率、CPI等,经过反复调整和检验,运用协整、ECM、VEC、H—P滤波等现代计量经济学新技术,构建带预期的人民币汇率滞后超调的动态模型,加以修正,得到人民币均衡实际汇率LREERF的最终求解模型：     

人民币均衡汇率失调研究：1994～2006

本文在行为均衡汇率理论和中国经济特点的基础上，测算人民币均衡汇率，运用Engle—Granger两步法进行系统估计，得出人民币长期均衡汇率，测算出人民币长期以来的失调程度。实证分析结果表明：近年来，人民币实际有效汇率确实存在一定的低估，但正在向均衡值收敛。现阶段没有必要对人民币汇率进行大幅升值调整。     

基于BEER改进模型的人民币均衡汇率与汇率失调研究

研究人民币均衡汇率与汇率失调问题的关键在于科学地确定均衡汇率影响因素以及准确地测定均衡汇率水平。通过将行为均衡汇率理论（BEER）模型进行改进,构建了一个半对数形式的协整方程,对1995年～2010年间的季度数据进行了实证分析。结果表明：贸易条件改善、对外净资产占GDP比重上升会促使人民币均衡汇率升值;国内利率上升、对外开放程度提高会促使人民币均衡汇率贬值。最后运用H-P滤波技术测算了人民币均衡汇率水平以及实际汇率失调幅度,并进一步分析了汇率失调的原因。     

人民币均衡汇率实证研究文献综述

人民币均衡汇率研究对于完善我国汇率理论,指导汇率调整和汇率制度改革具有重要意义,特别是在人民币连续升值的背景下尤为必要。近年来,人民币均衡汇率成为国内外专家学者关注的焦点,相关研究文献不断涌现。对国内外人民币均衡汇率已有研究文献进行梳理和评述,以明确该领域研究的最新进展,将对今后进一步研究提供铺垫。     

人民币汇率水平合理性的实证分析

1994年第一季度至2006年第一季度的人民币名义汇率及其决定因素来建立一个VAR行为均衡汇率模型。实证结果发现,在样本期内,人民币名义汇率失调的幅度始终在3%以内,这给出了人民币汇率水平合理性的一种理论解释。实证分析还表明,2005年7月人民币汇率制度改革的时机是恰当的,升值的幅度是适宜的,升值的方向是正确的,未来一段时期内人民币的升值应继续按照"渐进、微调"的原则。     

基于BEER模型的人民币利率与汇率关系分析

在金融开放条件下,一国货币市场与国际货币市场将融为一体。研究利率与汇率之间的变动关系,对于合理引导宏观经济运行、有效实施货币政策等具有重要意义。基于我国市场化改革的现实,本文从长期均衡的角度分析我国利率与汇率的作用机制,通过建立BEER模型实证考察利率对人民币均衡汇率决定的影响作用,探讨利率与汇率机制有效性在我国的现实表现,进而寻求有效的措施以推动我国利率市场与汇率市场的良好互动发展。     

基于货币购买力的人民币均衡汇率理论模型与汇率失调测算

为了测算人民币均衡汇率,本文在购买力平价理论的基础上建立均衡汇率理论模型,该模型回归货币购买力的本质,克服了在经济发展水平不同国家之间选取可比较一篮子商品的困难。经对人民币均衡汇率及失调状况的实证检验发现:2005-2010年间人民币兑美元汇率,除2007年、2008年基本处于均衡状态外,其他年份均被高估;2012-2014年间,人民币兑美元汇率一直被低估,只是各年的低估幅度不同;2015年人民币兑美元汇率被高估。人民币兑美元名义汇率的均值相对于实际汇率的均值在总体上被高估28.03%,名义汇率在中长期存在贬值趋势。人民币兑美元实际汇率的各年度变化幅度在两国产出水平变动幅度小于ΔM2变动幅度时,主要受ΔM2的变动影响。以上结论对央行对外汇市场进行干预提供了一定的参考依据。     

人民币升值背景下汇率制度改革的取向

经济发展、经济全球化的趋势不可逆转,汇率作为开放经济中调节外部经济的中心变量,汇率制度的正确选择关乎一国的发展。当前中国面临币值升值的压力,汇率制度的改革尤为重要。通过分析率制度选择的背景,剖析中国汇率制度选择的目标,认为目标区汇率制度的中国汇率制度的过渡性选择。     

人民币升值背景下汇率制度改革的取向

经济发展、经济全球化的趋势不可逆转，汇率作为开放经济中调节外部经济的中心变量，汇率制度的正确选择关乎一国的发展。当前中国面临币值升值的压力，汇率制度的改革尤为重要。通过分析率制度选择的背景，剖析中国汇率制度选择的目标，认为目标区汇率制度的中国汇率制度的过渡性选择。     

关于人民币汇率的几点看法

从各种汇率决定理论看,我国人民币应该升值,但人民币升值的社会成本高,影响面较广,所以保持人民币汇率的基本稳定攸关重要。采取各种措施以减轻人民币的升值压力,调整外汇管理政策和完善人民币汇率形成机制,并在时机成熟时实行弹性汇率制将是解决人民币升值压力的有效举措。     

人民币汇率的决定因素及汇率制度的改革

本文对人民币汇率决定理论进行评述并结合中国实际对中国的汇率制度的选择进行分析。     

开放经济下人民币汇率制度的改革

自2003年以来,人民币汇率制度问题一直是国内外学术界讨论的一个热点问题.关于人民币是否应该升值,人民币汇率制度是否应该改革,众多经济学家一直就没有达成共识.本文主要从人民币是否应该改革,何时改革,以及如何改革对这一焦点问题提出自己的一些观点.     

人民币汇率动态模型研究

一、研究背景 自从1971年8月15日美元与黄金脱钩以后，只要国际贸易以美元结算，其实质就是由美国操控这些被交易的资源。如何应对美元霸权？目前全球主要货币均在贬值，只是贬值的幅度不等。如何确定人民币均衡汇率？虽然均衡汇率理论是西方国际金融理论的传统范式，但因这些理论都有相对严格的假定条件，     

开放经济下人民币汇率制度的改革

自2003年以来,人民币汇率制度问题一直是国内外学术界讨论的一个热点问题。关于人民币是否应该升值,人民币汇率制度是否应该改革,众多经济学家一直就没有达成共识。本文主要从人民币是否应该改革,何时改革,以及如何改革对这一焦点问题提出自己的一些观点。     

加入世贸组织后我国人民币汇率制度的选择——基于汇率制度变迁理论的思考

我国加入世贸组织后,人民币汇率制度的选择值得思考。通过揭示汇率制度变迁的动力因素,阐释了汇率制度变迁的独特的主导影响因素和直接动力因素,继而借鉴制度变迁划分理论,引入“汇率制度创新均衡价格”概念对汇率制度变迁做出理论上分类。在此基础上,根据汇率制度变迁理论,深入地阐明了我国入世后人民币汇率制度现阶段应重归真正的管理浮动汇率制,提出未来可考虑建立“一国两制”下“中元”共同货币区。     

人民币汇率制度改革回顾与展望

汇率制度是国际金融领域的一个重要内容,也是一国经济制度的重要组成部分,选择恰当的汇率制度是促进一国经济发展的重要保证,直接关系到一国经济的持续稳定发展。对于经济发展迅速的中国来说,选择一种符合本国国情又顺应世界趋势的汇率制度非常重要,人民币汇率制度的改革之路对中国经济的发展起着举足轻重的作用。