“量化宽松”并非灵丹妙药

美联储宽松货币政策的选择仍然没有改变美国经济或者通缩风险的趋势。糟糕的数据对于保持了惯有信心的美国而言,无疑是一次打击,二次探底也就成了大概率的事件。     

中国结构性通缩中的周期性与结构性问题

2012-2016年间,我国CPI和PPI走势呈现长期背离分化走势,整体表现出明显的结构性通缩特征。本文将外部冲击、产能过剩及巴拉萨-萨缪尔森效应相结合,构建符合中国国情的结构性通缩分析框架。通过深入分析和实证检验发现,在此期间中国的结构性通缩是由于大宗商品价格波动、国内外经济形势等周期性因素,以及产能过剩、巴拉萨-萨缪尔森效应等结构性因素综合作用的结果,其中周期性因素是诱因,结构性因素是主因。未来需在保持稳健货币政策的同时,更加注重供给侧结构性改革,在优化结构方面进行政策布局,改善供给侧环境与机制,激发微观主体活力,全面提高全要素生产率,实现产能过剩部门的市场出清和经济结构的优化调整。     

浅析当前国内经济通缩预期产生的原因及应对措施

2003年1到5月,全国居民消费价格指数（CPI）比去年同期上涨仅0.8%,其中,2003年3月的CPI同比上涨仅0.7%,环比下降0.3%。4月份,CPI同比上涨仅0.1%,环比下降0.2%,5月份CPI同比上涨仅0.2%,环比上升0.1%(1)。一边是央行“大放水”,降准降息,释放流动性,一边却是平均物价水平连续几个月出现了超低速增长,甚至环比出现了下降的趋势。从物价水平变化上来看,目前的国内经济出现了一些通缩的迹象。那么我国经济是否真的会产生通缩;通缩对我国的经济和居民生活又会产生怎样的影响;我们又该采取何种方式去避免通缩。本文将主要围绕以上问题进行展开,探讨我国经济目前的形势和存在的问题,并试图给出合理化建议。     

美国经济：通胀还是通缩？

美国经济的主要担忧是增长动力不足,而不是通货膨胀。具有讽刺性的是,当货币政策不足以成为对通胀担忧的理由的同时,它也不足以成为对增长前景乐观的理由。换句话说,美联储无需担忧通胀问题,但即使他们将刺激政策用至极限,也可能无法将美国经济拉上高速路     

美联储宽松货币政策的调控逻辑与实践

2007年次贷危机发生后,美联储采取了以利率调控、量化宽松(QE)和扭转操作(OT)为内容的宽松货币政策。实施宽松政策的目的在于通过调低短期名义利率、增加货币供应降低长期利率和金融产品风险溢价,以增加经济金融体系流动性和信贷可获得性,进而推动美国经济走出危机。本文分析了美联储宽松货币政策的理论基础、调控逻辑与操作实践,反思了货币政策在应对危机中的效应、调控框架构建、超额流动性传导等问题,以期为我国央行政策操作提供一些参照与借鉴。     

通胀和通缩压力并存，宏观政策宜保持“中性”

面对全球性金融市场危机输入的通缩压力,央行在不到两月内连续三次降息并两次下调存款准备金率,宏观政策导向明显向"保增长"倾斜。但同时,国内通货膨胀压力却并未完全消除。面对通胀和通缩压力并     

美国量化宽松货币政策最新进展及其影响研究

<正>一、引言2008年金融危机以后,美国虚拟经济和实体经济受到巨大冲击。经济复苏疲软,失业率较高,通胀率较低,财政政策空间不大,国民经济急需财政政策和货币政策支持。然而,由于财政赤字和政府总负债均超过警戒线,刺激性财政政策丧失空间;与此同时,美联储多次大幅下调短期利率,联邦利率从5.25%降至0-0.25%的历史低位,已接近零的水平,极低的利率和巨额财政赤字限制了美国政府常规的货币政策和财政政策空间,传统货币政策失效。在此情况下,为进一步刺激经济,美联储已无法通过操纵货币价格影响市场信贷,不得     

美国宽松政策短期难改变

伯南克为美国的货币政策做辩护,他表示,美联储不应为部分新兴市场国家的通胀问题承担责任去年年底以来,美国多个经济领域持续显示出复苏势头增强迹象。而随着去年第四季度GDP数据的披露,美国经济自去年年底以来的复苏加速局面最终得到确认,但是,通胀压力较低,劳动力市场仍旧疲软。     

美联储何时退出宽松货币政策？

在财政政策总体趋紧、欧元区债务问题时不时增加全球金融系统压力的情况下,我们认为美联储退出资产购买计划的决定一定相对谨慎,资产购买计划将在经济实现可持续性增长、从而促进就业市场复苏后退出的可能性较高。而且。美联储考虑加息的时点预计还将在其结束资产购买计划后才会发生。     

美国:二次量化宽松山雨欲来——国际金融市场分析

进入10月,随着11月3日美联储会议的临近,市场益发踊跃预测二次量化宽松政策的规模和频率,在各种预期的修正与再修正之间上下震荡。而在美国量化宽松政策计划公布后,市场似乎找准     

STRINGS ATTACHED: NEW PUBLIC MANAGEMENT, COMPETITIVE GRANT FUNDING AND SOCIAL CAPITAL

This paper first investigates the impact of New Public Management (NPM) practices, particularly competitive grant funding, on Bushcare New South Wales (NSW), an Australian environmental volunteering organisation. Secondly, identifying such local volunteering organisations as repositories of valuable social capital, it explores the link between volunteering and social capital. Using mixed methods and institutional theory, the study reveals that an increased level of professionalism and accountability is required of Bushcare groups, and that local coordinators face a challenge in balancing local, regional and national priorities without sacrificing Bushcare's mission. These dynamics, it is proposed, have potentially serious social capital implications.     

中国金融业的市场化趋势与结构性变革

金融市场化趋势是指资本市场相对于商业银行体系而言 ,规模越来越大 ,活跃程度越来越高 ,对于促进实体经济的发展发挥着越来越重要的金融功能 ,并以其架构精巧的杠杆体系推动着实体经济的发展。金融的市场化趋势推动着中国以商业银行为主体的传统金融体系向以资本市场为中心的现代金融体系演进。本文对构建未来的中国金融体系提出必须把握的三个方面 :一是大力发展资本市场 ,使其成为中国金融体系中最有活力的核心 ,发挥其对现代经济体系的杠杆推动作用 ;二是商业银行的发展要注重和资本市场对接 ,其业务创新应围绕资本市场这一平台展开 ;三是注重协调资本市场和商业银行的功能互补     

G20难阻货币宽松

正如一本曾经的畅销书《世界是平的》所言,当今世界正以惊人的速度更加平坦、顺畅地联系在一起。更加频繁的多边沟通、对话让各国可以就国内外事务互相协商、表达意愿。然而从另一方面看,被展平的世界中,一道道经线常常成为没有交集的平行轨迹,这也恰好影射了当下国际间越来越难以达成的共识。5月2日,欧洲央行宣布降息,让新兴经济体不敢相信国际多边对话带来