我国中小企业私募债券发行与监管模式的再反思

中小企业私募债券作为一种新出现的融资工具,因其具有发行速度较快、融资成本较低等特点,为资本市场所青睐.但随着发行完成与起息期开始,该项工具在我国的运用也出现一些值得思考的问题.我国中小企业私募债券半年以来,在发行企业类型、发行速度、担保方式等方面出现了一些问题.美、韩等国在处理国内私募债券中,对于监管政策、信息披露政策、定价评级等方面的经验,值得我国在未来的监管改革中借鉴.     

从我国社会融资结构看中小企业私募债的发展

融资难问题一直是限制中小企业发展的重要因素,当前中小企业又是各国经济不断进行发展的重要组成部分。为了能够改善中小企业的融资问题,必须进一步研究中小企业融资方式的创新问题,帮助中小企业来把融资渠道拓宽,对其融资结构以及融资环境进行改善,其中中小企业私募债就是融资创新方式之一。本文就从我国社会融资结构来看中小企业私募债的发展。     

我国中小企业集合债制度探析

中小企业集合债打破了只有大企业才能发债的惯例,拓宽了中小企业在债券市场的直接融资渠道。但是,集合债准入门槛高、担保难、增信机制不完善、融资成本高等问题严重阻碍着债券的广泛发行。要构建适应中小企业特性的集合债制度,应该从准入条件、担保增信、信用评级、违约风险管理、产品创新等方面对融资模式进行改进。     

我国高收益债券信用评级问题的研究

从国外来看，信用评级对高收益债券的发展起到举足轻重的作用。我国高收益债券已经正式启动，但科学的信用评级体系还未建立。通过介绍国外高收益债券的评级方法，结合我国的实际情况，分析了建立科学的高收益债券信用评级方法所面临的困难，最后为我国高收益债券信用评级的发展提出相关建议，以促进我国高收益债券市场持续、快速、健康地发展。     

垃圾债券对我国中小企业融资的影响

文章通过对中小企业融资困境的分析,以及垃圾债券的特点和我国的具体资本市场的特点来分析垃圾债券对我国中小企业融资的影响。     

稳步发展中小企业集合债券

中小企业是推动经济发展、缓解就业压力的一支重要力量。中小企业由于净资产规模小,信用级别较低,市场认可程度不高,融资难已成为制约其发展的瓶颈之一。有关各方积极努力,探索中小企业通     

政府推动中小企业发展的理论定位及对策研究

经济衰退时,中小企业的发展凸显为左右宏观经济发展的重要问题。中小企业生产经营中,在既定制度背景包括法律规范约束下的行为,为其自身带来收益的同时,还会产生正的外部效应,包括对市场秩序、经济稳态均衡、创新以及社会稳定的积极影响。而从中小企业自身的特点看,在经济衰退的背景下,其发展甚至生存存在其自身难以克服的困难。此时政府推动中小企业发展成为其不可推卸的社会责任。政府主要通过影响中小企业的内化成本和收益,扭转二者的对比关系,从而使中小企业达到由社会成本和社会收益决定的整体规模,推动宏观经济走出低谷。     

创新券:中国中小企业走向创新的一剂良药?

自从荷兰实施创新券项目以来,目前世界上已有20多个国家和地区加以效仿,我国也有一些地方开始实施或准备实施。创新券能否引领中国中小企业走向创新?通过揭示创新券的实质只是政府基于中小企业需求的一种投资政策,而创新券的实效则取决于其运行的社会环境。在我国目前社会资源仍向国有企业倾斜的社会环境下,推行创新券,则会使其效用大打折扣。如果以推行创新券项目为契机,改善区域社会环境,则会事半功倍。     

地区债券融资环境对债券发行的影响研究——以陕西省为例

近年来,债券融资作为实体经济的重要融资渠道,社会融资规模占比不断扩大,但陕西省债券扩容速度与全国平均水平仍存在一定差距。调研发现产业结构单一,地方政府负债率偏高,企业整体实力偏弱,金融活跃度不高,是制约陕西省债券融资增量扩面的主要因素。因此,建议从调整产业结构、培育企业、提升金融市场活力等方面,加强引导支持,助力债券市场发展。     

高收益债券的国际经验和评级技术借鉴

近期关于我国发展高收益债券的讨论非常多,监管机构也多次召开会议对在我国发展高收益债市场,推出高收益债券产品的构想进行论证.针对这一构想,首先对美国、欧洲和亚洲高收益债市场发展的历史轨迹和现状进行分析,进而深入研究高收益债的产品特征和在我国发展高收益债市场的利弊及五个方面亟待解决的问题,最后对国际信用评级机构的高收益债评级技术进行研究和借鉴,提出了一些政策建议.     

基于中小企业实施E-CRM的研究

构建和完善E—CRM系统已成为我国大型企业提升网络客户服务水平的重要举措，该文根据我国中小企业的自身特点，对其实施E—CRM的现状进行分析提出了中小企业E—CRM系统的应具备的功能和对策。     

我国中小企业新型融资工具探析——基于集合债券和集合票据的分析

中小企业统一发行集合债券或集合票据,成为当前拓宽我国中小企业直接融资渠道的一个重要模式,然而当前我国中小企业集合发债仍面临诸多困难。对此,应大力发挥各地政府在集合发债项目中的作用,加强信用担保体系建设,实现集合债券（票据）信用增级,建立多层次支持中小企业发展的政策法律体系。     

债券回购的创新与发展

债券回购业务的创新,成为今年债券市场的一个热门话题。关于开放式回购和买断式回购的讨论也经常见诸于报端,相关的研讨会也开过多次,机构投资者对于开放式回购和买断式回购的认识也不断的加深,并不断提出非常有价值的观点、意见。之所以债券回购创新能够吸引如此多的机构,主要原因还在于机构投资者从中看到了新的交易手段带来了新的市场机会,也带来了如何制定业务规范,如何防范风险等相关问题。     

利率市场化对债券市场环境的影响

影响债券市场环境的因素是多方面的,其中利率市场化是影响债券市场环境的主要因素之一。本文从投资消费、股市、居民金融资产结构以及币值等方面分析了利率对债券市场环境的影响路径及影响结果。     

关于发展我国市政债券市场的策略探讨

随着我国城市化的发展、西部大开发的进行、资本市场的深化和产业结构的调整,发行市政债券为公共项目融资已经势在必行。已有的文献集中于讨论发行市政债券的必要性及其对于实体经济和金融市场发展的意义。本文就如何设计市政债券产品提出了一些设想,具有一定的前瞻意识和现实意义。     

浅论中小企业技术创新服务体系——基于贵阳市的研究

建立和完善面向中小企业的技术创新服务体系是当前科技工作的一项重要任务,本文立足于贵阳市中小企业,研究其在创新活动中面临的主要困难,提出系统构建技术创新服务体系的相关政策建议.     

中小企业金融支持的对策研究——基于山东省中小企业的专题调查

为具体了解山东省中小企业金融支持现状,我们对山东省泰安市、潍坊市、烟台市、临沂市、滨州市、德州市300家中小企业进行了专题调查。调查结果显示：300家中小企业融资总量增长,但贷款满足率下降、资金缺口仍然较大,五成以上中小企业仍然融资难。当前加强中小企业金融支持需做好政策层面、金融层面、政府层面、企业层面、中介层面等五个层面的工作。     

网络营销——中小企业进入高成本时代的正确选择

高成本时代的到来给中小企业的发展带来了威胁.文章在分析高成本时代的内涵和中小企业融资困境的基础上,认为网络营销是中小企业应对高成本时代到来,提高自身竞争能力的有效策略.     

浙江省中小企业集合债券的信用增级研究

本文以浙江省海宁、义乌、永嘉等地已经发行了中小企业集合债券的数据为样本,研究了浙江省目前发行的集合债券存在的主要障碍,得出了其最大的障碍在于企业的信用等级不够,本文针对集合债券发行环节中最为关键的信用增级问题,揭示了发行主体的信用级别、单个主体之间的信用关系,以及担保主体与发行主体的信用等级之间的关系对集合债券的信用级别的影响,以期对浙江省各地顺利发行集合债券有一定的借鉴作用。