Annoncer ou ne pas annoncer? Causes et conséquences de l’abandon des annonces de résultats trimestriels prévisionnels

Depuis quelques années, les annonces de résultats trimestriels prévisionnels font l’objet de sévères critiques, leurs détracteurs affirmant qu’elles incitent à la gestion à courte vue et à d’autres péchés. C’est pourquoi les institutions influentes enjoignent aux dirigeants de cesser la publication de résultats trimestriels prévisionnels. Les auteurs examinent empiriquement les causes de cet abandon de la publication de résultats trimestriels prévisionnels et constatent que la piètre performance opérationnelle — bénéfices à la baisse, résultats inférieurs aux prévisions des analystes et rentabilité prévue plus faible — est le principal motif pour lequel les entreprises abandonnent les annonces de résultats trimestriels prévisionnels. Dans les entreprises qui ont abandonné ces annonces, les auteurs n’observent pas de croissance appréciable de l’investissement à long terme après que les dirigeants se soient libérés de la myopie des investisseurs. Contrairement à l’affirmation selon laquelle les entreprises publieraient davantage d’autres informations à caractère prévisionnel en remplacement des annonces de résultats trimestriels et prévisionnels, les auteurs constatent que les entreprises se dérobent. Ils observent également une détérioration de l’environnement informationnel des entreprises qui cessent la publication de résultats trimestriels prévisionnels, détérioration qui se manifeste par un plus grand nombre d’erreurs dans les prévisions des analystes et une plus grande dispersion des prévisions et par une diminution de l’intérêt des analystes. Ces constatations révèlent, dans leur ensemble, que les entreprises qui abandonnent les annonces de résultats trimestriels prévisionnels sont principalement des entreprises en difficulté, et que la décision d’abandon n’est avantageuse ni pour les entreprises qui la prennent ni pour leurs investisseurs.     

Le monde a changé—peut‐on en dire autant des méthodes utilisées dans la mise en œuvre des procédures analytiques?

Les procédures analytiques procurent aux auditeurs un mécanisme d’évaluation de la « vraisemblance » des informations financières, grâce à la comparaison de la performance présentée par l’entité cliente et des attentes découlant de leur connaissance de l’entité cliente, fondée sur l’expérience passée et l’évolution de l’organisation et de son secteur d’activité. Les procédures analytiques diffèrent donc foncièrement des autres procédures d’audit, du fait que la performance de l’entité est envisagée dans une perspective plus large, dans le contexte de son environnement. Cela explique que les procédures analytiques se soient révélées efficientes dans le dépistage des anomalies, et nombreux sont ceux qui affirment que plusieurs des fraudes financières passées auraient été décelées si les auditeurs avaient mis en ?uvre des procédures analytiques efficaces. Compte tenu de l’ampleur et de la portée des progrès réalisés au cours de la dernière décennie, les auteurs se demandent si les procédures analytiques ont changé au fil de ces années et, le cas échéant, comment ces changements se sont manifestés. Ils s’intéressent en particulier à l’incidence de « facilitateurs » et d’« inducteurs » de changement importants, comme les progrès technologiques et l’adoption de la loi Sarbanes‐Oxley. Ils comparent également leurs observations aux résultats d’une étude marquante sur les méthodes utilisées dans la mise en ?uvre des procédures analytiques, réalisée par Hirst et Koonce (1996) il y a plus de 10 ans. Les auteurs interrogent en entrevue 36 auditeurs (11 chargés de missions, 13 chefs de groupe et 12 associés) provenant tous des Quatre Grands cabinets d’expertise comptable, à l’aide d’un questionnaire structuré. Les données recueillies révèlent certaines similitudes dans les observations lorsqu’elles sont comparées aux résultats des études antérieures (par exemple, les auditeurs continuent d’utiliser des procédures analytiques relativement simples). Toutefois, les auteurs relèvent bon nombre de différences sensibles attestant de l’évolution des méthodes utilisées dans la mise en ?uvre des procédures analytiques. Ainsi, par suite des progrès de la technologie, les auditeurs s’appuient maintenant plus largement qu’ils ne le faisaient auparavant sur les données sectorielles et les données des analystes. En outre, les auditeurs disent élaborer des prévisions quantitatives plus précises et utiliser davantage d’informations non financières. Ils semblent également confier plus fréquemment la mise en ?uvre des procédures analytiques au personnel d’audit d’échelon inférieur, prennent une quantité plus grande d’informations auprès du personnel non comptable et sont disposés à réduire davantage les tests de corroboration, compte tenu des procédures analytiques mises en ?uvre à la phase de planification. Enfin, la loi Sarbanes‐Oxley a favorisé l’augmentation de la prise en compte et de la connaissance des contrôles internes, facteur que l’on estime avoir joué le rôle le plus important dans la recrudescence de l’utilisation des procédures analytiques et le renforcement de la confiance accordée à ce type de procédures.     

Activités immatérielles et relationnelles : quels nouveaux enjeux de régulation pour les secteurs et les territoires ?

The paper aims to shed a renewed light on structural obstacles restraining growth by focusing on the dynamics of intangible and relational activities and on the possible obstacles to their own development. This leads to consider how crucial can be the role of institutional measures in overcoming such obstacles. These measures have to do with sectors and territories considered as historical outcomes in which externalities can be dealt with. They also have consequences on the way competences and borders of these sectors and territories have been defined until now. Such a process takes place in a necessity to consider governance as the new relevant logic of action.     

Des « clusters » aux « small-worlds » une approche en termes de proximités

A recent literature has described, on an empirical level, the mode of working of local industrial organizations, called “clusters”, strongly inserted within global industrial and commercial networks. Those studies have shown that space by itself doesn’t offer the sufficient conditions for co-ordination but can contribute to its efficiency, providing the existence of other sharing dimensions among agents: organic level, representations, projects… Such an approach can be usefully translated in the terms of proximity economics based on “situated agents” that are involved both in a local co-ordination game and in external complementarities and competition relations. For that purpose, “small-worlds” theory brings a very fruitful way to build models in which a substantial amount of local interconnections generate a high network cliquishness, whilst a more reduced proportion of global links (shortcuts) ensures an efficient access (path length) to any node of the network.     

L’économie de la qualité, en ses secteurs,ses territoires et ses mythes

This text proposes a “régulationniste” framework to analyze the emergence of an “economy of quality” in the agrofood system, that is of a new productive model centered on the differentiation of the qualities. Methodological and analytical propositions of more general reach are confronted with the stylized facts which one can establish in this domain. The notion of productive model allows a joint analysis of the dynamics of the productive systems and of the institutional arrangements. The notion of “space of regulation” refers to the analysis of the “sector-based” and “territorial” dimensions of the mode of regulation. Sectors (agrofood chains considered both as productive and governance structures) and territories (considered in the same dimensions) are co-constructed. Transformation of the regime of accumulation integrating immaterial values modifies both nature and boundaries of sectors and territories. Two main lines of innovation appear, the one aiming at specifying always more in depth the functional characteristics of the food services by exploiting the scientific and technological developments, the other integrating identity attributes. Crisis of particular nature characterize this evolution.     

L’évolution de la pensée géographique au 20e siècle

This paper traces the involvement of theoretical ideas in the history of human geography during the last century. The authors address major theoretical advances and the practices they begot both in Europe and in the US since the days of Ratzel, Reclus and Semple. The paper is also one of the last publications by Peter Gould, who died in 2000. Since Peter loved all things French, we are convinced that he would have been proud of the translated essay.     

Les entreprises rurales et développement régional en République populaire de Chine. Partie 1 : le contexte institutionnel et les réformes économiques

This paper tries to analyse the consequences of the economic reforms on local economies in China. It shows that the two main reforms —the household responsibility system and the decentralisation— gave the districts the potential in experiencing an important development, but meanwhile, that the power gained by local authorities has provoked the appearance of new risks and uncertainties. The non-recognition of the property rights, and the local authorities’ position of control can explain this ambiguity, because these authorities are the ones that give access (or not) to production factors. The risks are also due to a different conception of the enterprise, which is not only a location for production and profit, but also for redistribution. Finally, this central position of local authorities explains the cellular nature of the Chinese economy and implies to resort to a territorial and network analysis.