对家族上市公司"一股独大"现象的思考

近年来，随着越来越多的家族企业上市，家族上市公司“一股独大”的股权结构引起了人们的关注。本文首先分析了家族上市公司“一股独大”资本结构的历史原因，提出“一股独大”既不利于公司的健康发展，也不利于中小股东利益的保护。最后，本文试图从制度建设的层面就“一股独大”股权结构的治理提出个人建议。     

关于我国上市公司独立董事制度的几点思考

在我国，上市公司“一股独大”的现象普遍存在。“一股独大”使投资者的利益得不到有效保护，投资人和经理层的有效约束机制也不能建立。“一股独大”已经给中国上市公司脆弱的治理结构带来种种弊端和负面影响，成为公司治理结构改革所要面对的核心问题。而在当前情况下，“国有股减持”是一个长期的资本转换战略，短期内不可能得到根本性的解决。所以，在现阶段要完善我国上市公司的治理结构，引入独立董事制度成为解决问题的重要举措。     

“一股独大”股权结构下机构投资者参与上市公司治理

本文从我国上市公司发展的现状出发,首先对"一股独大"股权结构下上市公司治理结构的现状进行了分析,其次对"一股独大"情况下机构投资者参与公司治理的影响进行了剖析,最后结合实际对如何更好地促进机构投资者在"一股独大"的股权结构下参与上市公司治理提出对策与建议。     

“一股独大”的悖论及其解读

近年来,上市公司的诸多治理问题通常被归因于股权结构中的国有股的“一股独大”,但在理论上却无法得到满意的解释,而相关的实证研究也没有一致的结论。本文认为“一股独大”只是引起公司治理问题的表面原因,透过“一股独大”可以发现国有股东的不完全行为,政府的目标冲突和职能混同才是产生问题的真正根源。     

对"一股独大"的经济学思考

本文针对目前理论界对上市公司存在“一股独大”治理结构的看法提出了自己的不同意见，认为一股独大并不是问题所在，而应从政府监管机制、市场机制和社会机制以及产权问题上解决问题。     

关于健全和完善我国上市公司治理结构几个关键问题的思考

健全和完善我国公司治理结构,前提是必须确定我国公司治理结构的目标就是“股东利益的最大化”,关键是改变国有股“一股独大”的畸形股权结构,核心是保证公司董事会的“独立性”,并建立充分履行其职能的运行机制,重点是要建立一个与公司治理结构相适应的公司外部治理机制,条件是要创造一种良好的公司治理文化。     

完善治理结构 规避财务风险

公司治理指公司的管理和控制体制,对公司财务风险影响重大。我国中小企业上市公司普遍存在"一股独大"现象,这对公司经营管理来看是个隐患。许多中小上市公司发生财务风险,是股权结构中存在"一股独大"所导致的。因此,完善公司治理结构,规避财务风险,是当务之急。     

我国家族上市公司股权结构的制度分析

随着越来越多的家族企业上市，家族上市公司类似国有股“一股独大”的股权结构引起了投资和有关部门的重视。本首先从利益影响角度分析了家族上市公司，“一股独大”股权结构产生的潮源，提出“一股独大”的产生是基于家族股东作为利益主体的利益要求，家族上市公司这种“一股独大”的股权结构存在不利于公众中小股东利益的制度缺陷，并在相当程度上造成了企业绩效上的低效率。本就如何合理调整“一股独大”的股权结构提出了个人建议。     

基于上市公司治理结构的盈余管理分析

公司治理结构是影响盈余管理的重要因素。我国上市公司“一股独大,股权分裂,国有股产权缺位,内部人控制”失衡治理结构不但无法有效约束盈余管理,反而激励盈余管理产生,是导致我国上市公司盈余管理资本市场动机特殊现象的根源。     

我国上市公司治理结构分析

广义的公司治理结构包括内部治理结构、外部治理结构和公司治理法律环境三个方面内容。通过这三个方面分析我国上市公司治理结构,我们发现,我国上市公司治理结构呈现“一股独大、股权失衡、国有股产权‘缺位’及内部人控制”的状态。     

试问上市公司,竟由谁来主宰?

中国某些上市公司为所欲为,鱼肉股民,不严惩不足以平民愤。在严惩作恶者的同时,也要研究产生这些作恶者的制度基础。本文的基本观点是:国有股“一股独大”是上市公司种种弊端的重要制度根源。国有股一股独大,在实际运行中表现为关键人“一人独大”。这些人既不是所有者,原本也不是企业家,无论是产权激励还是个人能力,都难以保证这些人对广大中小股东负责。如果再加上这些人的道德水准低下,广大中小股东只好等着倒霉。如果上市公司没有大股东,股权极度分散,则公司的治理特征是,由一股     

如何避免股权纠纷

“现在大股东侵犯小股东利益的这类案件比较普遍,纠纷比较多.” 国浩律师北京事务所合伙人邱翔向《经济》记者表示.在现代企业管理过程中,一股独大、关联交易、小股东利益受损等都是容易引起股权纠纷的热点问题. 一股独大是否需要打压? 对于备受争议的一股独大,专家也有不同的看法.一方面,一股独大有利于公司稳定,保证公司的决策,但另一方面,一股独大也容易导致小股东利益受损.     

我国上市公司股权结构对公司治理的影响分析

本文回顾公司治理发展历史,结合我国上市公司股权结构的基本情况,分析我国上市公司治理中存在的主要问题,讨论国有股东合格主体如何由“一股独大”到多个大股东制衡．发展机构投资者和有效解决股权分置问题来优化公司股权结构,完善我国上市公司的治理结构。     

养老基金入市与公司治理机制的变迁:美国经验与中国实践

20世纪90年代美国的养老基金作为机构投资者参与公司治理并部分地改变了企业的业绩,但其行为并非显著积极。我国养老基金的入市不但可以使养老基金保值增殖,而且可以改变“一股独大”的股权结构,提高公司治理效率。但是由于制度供给的不足,目前还难以在公司治理中发挥较大作用。     

改变融资模式完善公司法人治理机制

我国公司法人治理机制的突出特点是,“一股独大条件下的政府干预和内部人控制同时存在”。从根本上讲,导致我国公司治理机制失效的原因还是与企业融资模式不合理有关,最主要的就是公司股权结构不合理。解决这一问题的根本途径也必然是要改变企业融资模式。     

对机构投资者、独立董事制度与公司治理的思考

在我国资本市场上,“一股独大”股权结构所引发的控股股东与中小股东之间的代理问题成为公司治理的核心。在股权结构不合理的环境下,独立董事的有效性难以发挥。引入机构投资者使其与大股东抗衡,可以让独立董事真正独立。通过分析独立董事有效性以及机构投资者对公司治理的影响,可以探讨引入机构投资者对独立董事制度的影响,结合独立董事制度与机构投资者,可以提出解决公司治理核心问题的方法。     

国有股流通中几个问题的思考

股权结构不合理是导致公司治理机制弱化的主要原因 ,也是导致上市公司业绩连年滑坡的深层原因。股权结构不合理最直接表现是上市公司中国有股比例过大 ,解决国有股“一股独大”是关键。本文就国有股流通过程中的几个问题进行探讨     

多元化股权结构与上市公司治理的实证研究

股权结构是公司治理的基础，公司治理又决定着公司经营绩效，股权结构、公司治理、经营绩效三者之间存在着密切的关系，只有股权结构合理才可能形成完善公司治理结构，进而才能保证公司良好的经营绩效。合理安排上市公司的股权结构、解决国家股一股独大的局面是改善公司治理结构的首要努力方向。本文拟通过股权制衡度与公司业绩的相关数量分析以及对我国上市公司股权结构的实证研究，就如何安排设计合理的股权结构提出建议，     

我国上市公司治理结构的症结分析

上市公司治理结构中普遍存在着国有股权所有者缺位、内部人控制严重、董事未能恪尽职守、董事会工作效率低下、监事会形同虚设的问题,造成我国上市公司整体素质不高,出现了大量的违规现象,损害了广大投资者的根本利益,侵蚀着市场经济诚信的根基。文章解析公司治理上存在的诸多问题,如“一股独大”、“委托与代理”等诸多问题,以求在此基础上找出完善公司治理的有效举措。     

自然人控股公司行为特征分析与完善

在法人治理结构的改革过程中,人们更多看到的是,国有股一股独大的弊端,那么自然人一股独大,企业又会是一种什么样的行为特征呢?本文试从公司治理行为特征角度对这一问题作一分析。本文讨论的对象虽限于自然人控股公司,但个中观点亦适合广大的即将上市或未上市之民营企业。