Growth Rate and Level Effects,the Stability of the Adjustment of Capacity to Demand and the Sraffian Supermultiplier

Abstract

The paper presents a simple but complete formal version of the Sraffian supermultiplier model in which (i) growth is led by the autonomous components of demand that do not create capacity; (ii) private productive investment is an induced expenditure; and (iii) income distribution is exogenous. We show that the main results of the long-period and fully adjusted versions of the model in terms of growth rate and level effects are quite similar and therefore that such results in no way require the full adjustment of capacity to demand. We then analyze a simple set of sufficient dynamic local stability conditions that allow the long-period positions to gravitate towards the fully adjusted position in which capacity is adjusted to demand and that also provide the upper limit to demand-led growth paths. Finally, we show how some critics of the model have misinterpreted it as being supply-led and how this has led to a further confusion between the analysis of the tendency towards a constant value of the capacity-saving-determined warranted rate of growth and the proper stability analysis of the opposite process of adjusting capacity to demand (which tends to adjust the warranted rate endogenously to the growth rate of autonomous demand).     

Putting Austerity to Bed: Technical Progress,Aggregate Demand and the Supermultiplier

ABSTRACT

The paper investigates the determinants of private investment and economic growth from a theoretical perspective. We start with a critical analysis of the crowding-out effect and we present a new version of the Sraffian Supermultiplier: a model that accounts for both the multiplier and accelerator effects. We focus on different types of fiscal policies: generic ones and ‘mission-oriented’ ones that set a new direction for the economy. We show that mission-oriented policies have the potential to generate the largest positive effect on investments and output growth as well as on innovation processes and labour productivity growth.     

收入分配不平等、有效需求与经济增长——一个基于中国经济转型期的实证研究

本文从有效需求角度入手,探究中国经济转型期经济增长与收入分配不平等之间的关系,并运用中国1978-2005年间28个省市的面板数据,通过面板数据单位根检验、协整检验与误差修正模型,对中国经济增长与收入分配不平等、有效需求、劳动力、投资、教育以及收入分配不平等和有效需求交互影响之间的长期关系和短期关系进行了研究。结果显示,中国经济转型期经济增长与收入分配不平等、有效需求具有长期的均衡关系,收入分配不平等通过有效需求机制阻碍了经济增长,且在短期内效果也非常显著。     

The Comparative Statics of Effective Demand

Keynes introduces the term ‘effective demand’ in Chapter 3 of the General Theory as designating the point of intersection of two functions: the ‘aggregate demand function’ (D) and the ‘aggregate supply function’ (Z). For the first time in the literature, I here use specific functional forms for the D and Z functions and run numerical simulations which allow study of the comparative statics of the model in the face of various ‘shocks’. The demonstration of how the D/Z model actually works will hopefully prove useful for future students of the economics of Keynes.     

经济波动中的收入分配与有效需求——基于1990-2007年中国数据的再检验

从资本存量与收入流量均衡的角度,本文分析了在经济波动的过程中,功能性收入分配比例的变化将会对有效需求结构产生影响,这是构成中国经济波动的内在机制.并通过实证分析,提出政府在调节经济的同时,应特别注意到有效需求问题,保持资本存量与收入流量之间的适当比例关系,并调整收入分配.这对实现国民经济平稳、快速的增长有着重要的意义.     

Keynes vs. the Post Keynesians on the Principle of Effective Demand *

Abstract

The American Post Keynesians – those who attach importance to the capital ‘P’ and the absence of a hyphen between ‘post’ and ‘Keynesian’– claim to be Keynes' most literal interpreters or the ‘truest’ Keynesians (Holt et al. 1998 Holt, R. P.F., Rosser, J. B. Jr. and Wray, L. R. 1998. Paul Davidson's Economics Jerome Levy Economics Institute Working Paper no. 251. Blithewood, NY (www.levy.org) [Google Scholar]: 17). This paper compares the Post Keynesian interpretation of the Principle of Effective Demand, i.e. the D/Z-model, with Keynes' own presentation in chapter 3 of the General Theory– and finds substantial differences. A re-interpretation of the D/Z-model is offered that would bring it into line with chapter 3.     

美国贸易逆差:增长惯性与可持续性

美国的经常项目逆差特别是贸易逆差“历史悠久”,尤其是近年来高速增长,已引起人们广泛的关注。本文作者认为:20世纪90年代以来的美国贸易逆差已很难单从汇率、贸易政策及产品竞争力等单个变量来加以解释。通过运用滞后一年的时间数列相关分析及回归分析,本文得出的结论是:当期美国贸易逆差是前期美国贸易逆差的惯性增长,并且只要美国资本与金融账户的盈余足够冲抵贸易逆差,美国的贸易逆差便具有可持续性。针对近期美国人制造的“人民币升值论”,结合近十年来中美双边贸易现实,说明美国贸易逆差与人民币汇率之间没有必然联系,人民币升值也不可能改善美国的贸易收支状况。     

需求要素对中国经济增长影响的实证研究——基于边限检验理论的视角

在建立无约束误差修正模型的基础上,运用边限检验方法对需求要素对中国经济增长影响的实证研究表明,中国经济增长与需求因素之间存在长期稳定关系,需求的不同组成部分对中国经济增长有不同的影响。在长期,只有资本形成总额的影响显著,在短期内,需求各要素对中国经济增长都有显著的影响。     

资源与需求双重约束下的中国经济增长

目前,我国的经济增长方式正处在政府主导型向市场为主导或市场起基础性作用的经济增长方式的转变之中。其增长方式仍然带有明显的粗放或外延型增长的基本特征,地方政府强烈的投资热情和投资冲动产生了“行政性的重复建设”。同时,市场在资源配置中的基础作用得到一定程度发挥,地方政府的行为和利益实现方式发生了一些变化。从而产生了“市场性的重复建设”。我国经济发展中的资源瓶颈和有效需求不足的双约束型特征较明显,而加快经济增长方式转变是解决这一问题的关键。     

汽车产业R&D投入与经济增长实证研究

运用1991～2007年汽车产业R&D投入、资本投入、劳动力投入与主营业务收入的数据资料,通过计量模型分析,论证了R&D投入已经成为我国汽车产业经济增长最主要的影响因素之一,其经济增长贡献率将越来越大,而R&D投入不足是制约我国汽车产业中长期经济增长的瓶颈。建议通过开征研发税解决汽车产业R&D投入不足的问题。     

扩内需背景下投资需求影响因素实证分析——以1979—2009年为例

投资需求是内需的重要组成部分。基于扩大内需的现实背景,运用1979—2009年的宏观数据,从国内市场角度实证分析了中国投资需求的主要影响因素。结果发现,从全国范围来看,只有产出对投资需求存在显著的正向影响,消费、物价水平和利率水平的影响却并不显著;而对以浙江省为代表的东部发达地区来说,除利率变量之外,产出、消费、物价水平都与投资需求存在显著的正相关关系;全国与浙江省投资需求影响因素的差异也在一定程度上反映了收入差距、市场化水平与投资结构等因素会对投资需求的形成产生潜在的间接影响。     

美元、石油和金属价格——基于VAR模型的实证研究

近年来,美元贬值以及石油价格上涨一直被认为是造成有色金属价格上涨的两个可能的原因。在这一背景下,笔者采用VAR模型分析了美元价值和石油价格变化对我国铜、黄金、白银等金属价格的冲击影响,以及在此冲击下三种金属价格间的相互影响关系。结果表明:美元价值以及黄金和白银二者之间的相互影响关系在很大程度上决定了我国黄金和白银的价格行为;而美元、石油、黄金以及白银价格的变化对于我国铜金属价格的冲击尽管是显著的,但是四者均不是铜金属价格上涨的主要原因。     

金融危机背景下农村需求与河南经济增长关系分析

金融危机会带来经济增长速度的放慢甚至停滞。金融危机对河南省的影响来的迟,影响重,走的慢,为实现其增长目标,河南省需要确定相应的政策。笔者从河南省的经验数据出发,在运用VECM建模分析河南省经济增长中对农村经济的路径依赖并求解动态调整方程的基础上,分析了其政策含义,认为金融危机下河南的经济增长,从长远看要靠积极扩大农村需求来实现,短期内还要依靠增加农村投资抑平波动;农村需求的突破口在于降低物价和加大农村投资。     

城市化拉动中国经济增长实证研究

运用1983～2006年人均GDP、城市化、工业化与农业产业化的相关数据指标,通过计量模型分析,论证了现阶段只有以城市化为龙头才能引领中国经济社会走出当前困境,又好又快地发展。     

The Shadow Economy in German Regions: An Empirical Assessment

Despite the increasing number of contributions to the literature, regional variations of the shadow economy have been hardly studied. This article analyses the determinants and derives the size of the shadow economy on the district level in Germany. I find that an inferior local labour market and the burden of taxation significantly contribute to the existence of the shadow economy, while a better enforcement of tax rules and regulations has the potential to deter such activities. Districts in the affluent south of Germany experience on average smaller shadow economies.     

中国钢铁长期需求:影响因素与政策选择

近年来,我国钢铁工业得到了长足的发展。但随着国内外市场供求关系变化,钢铁工业供求结构不相适应的矛盾日益显现。钢铁工业要实现可持续发展,必须重视对市场长期需求规律的研究,将数量增长和产品结构调整相结合。本文利用协整方程对市场经济条件下经济增长等因素对我国钢铁工业推动作用进行动态分析,探讨钢铁市场的长期需求规律,对于当前钢铁产业政策发展导向、政策选择等提出建议。     

经济增长对保险需求的引致效应--基于面板数据的分析

经济增长是影响保险需求的主要因素。根据预期效用理论,首先假设低收入和高收入群体边际保险消费倾向相对较低,中等收入群体边际保险消费倾向相对较高,即经济增长与边际保险消费倾向存在“倒U型”关系,且经济增长对寿险的引致效应要高于非寿险。然后采用面板数据模型,对1991~2003年全球78个国家和地区寿险和非寿险的边际消费倾向进行统计分析,研究发现两个假设基本成立。在此基础上,就当前我国保险业保费增长率减缓以及保费负增长的现象作了应用分析,并对此提出了具体政策建议。     

经济增长泡沫的测度--三变量模型与虚拟经济研究

虚拟经济对经济增长的贡献率等于经济增长泡沫多少的相对测度。利用三变量模型估算了泰国和中国的经济增长泡沫,从而给出1997年亚洲金融风暴首先在泰国爆发的原因,1986～1998年泰国经济增长中有40%的经济泡沫是发生金融危机的数量基础,接下来泰国经济进入了去泡沫发展周期,1999～2010年经济增长只有不足2%的泡沫。作为比较,美国1992～2001年经济增长有三分之一为泡沫,进入21世纪后泡沫继续扩大终于2007破灭。中国2000～2009年经济增长的24%为增长泡沫,2009年增加4万亿刺激计划,其M2已从2009年的60万亿增加到2014年上半年的120万亿,估计中国2009～2014经济增长的30%～40%为增长泡沫,所以中国发生房地产泡沫破灭的危险已接近40%这根临界线。     

Demand for Environmental Quality: An Empirical Analysis of Consumer Behavior in Sweden

In this paper we estimate the income elasticity of demand for recreational services and other traditional groups of goods in Sweden and test for potential changes in such estimates over the twentieth century. Due to the difficulty of directly observing the demand for recreational services, we employ an indirect methodology by using the demand for some outdoor goods as a proxy for the demand for recreational services. In line with most prior research, our results confirm the expectation that recreational services, as a public good, is a luxury good in Sweden. Our results also show that the income elasticities for traditional goods are stable over time, indicating that consumer preferences for expenditure on these specific commodities do not change over time.      

离岸外包对美国经济的影响分析

离岸外包是当前世界经济中普遍存在的一种经济现象，在美国引起了广泛关注。笔者通过审视美国经济中存在的离岸外包现象，分析了它的产生原因，并研究了它对美国劳工就业、经济发展的影响，认为离岸外包对美国经济的长期发展利大于弊。