投资基金风格轮动策略分析

随着资本市场的不断发展,投资基金逐渐成为机构投资者的主力,在激烈的市场竞争中,各基金产品纷纷采取了差异化投资,投资基金风格轮动策略应运而生。本文对基金投资风格以及风格轮动策略进行了分析,研究了其经济意义及其动因以及相关利益主体应该如何防范其投资风险。     

投资风格对证券投资基金业绩影响的实证分析

本文以利用历史交易数据构建的模拟组合作为参照基准，对我国不同投资风格的证券投资基金业绩进行了全面的比较分析。结果发现，在一定的市场环境下，投资风格与业绩具有密切的关系；在同样的市场环境下，相同风格基金的业绩存在较大差异；对很多基金而言，相当一部分收益来自于积极管理，而且从整体上看，我国的基金经理没有显示出足够的赢利能力。     

投资基金体系创新研究

在定义投资基金体系、分析我国现存投资基金体系的整体性缺陷和层次性缺陷的基础上，就建立完整的投资基金体系、基金体系的整体性创新和层次性创新进行了详细的分析和阐述。     

证券投资基金绩效评估体系研究

一、绩效评估的目的与原则 对基金进行评估有两个目的,一个是内部绩效控制的需要,另一个就是外界对投资效率的评估需要。这两点是设计一个评估体     

建立健全的证券投资基金监管体系

从国外先进市场经济国家投资基金发展的实践来看 ,一个健全的监管体系是保证证券投资基金健康发展的关键。一般来讲 ,投资基金监管体系应该包括四个层次 :政府行政监管体系、证券行业监管体系、基金内部监管体系和投资者监管体系。文章对此进行了论述。     

投资基金市场结构分析

依据现代产业组织学的理论，基金市场结构问题是基金产业发展的首要问题。本文从一国证券市场的发展水平与基金产业的关系出发，通过分析发达基金市场的市场结构及其广度和深度，揭示基金产业市场结构的基础、表现及其对基金发展的影响，并在此基础上寻求促进我国基金产业发展的途径和政策选择。     

证券投资基金评价体系建立的原则及存在的问题

文章对证券投资基金评价体系建立的原则及存在的问题进行了分析 ,指出应建立一个完全有效的基金评估体系。     

我国投资基金体系的协调发展模式

虽然证券投资基金、产业投资基金和风险投资基金同属于投资基金的范畴，但是它们三者有着各自不同的特点。     

Portfolio style: Return-based attribution using quantile regression

Return-based classification identifies a portfolio's style signature in the time series of its returns. Detection is based on a regression of portfolio returns on returns of factor mimicking indices. The method is easy to apply and does not require information about portfolio composition. Classification using least squares means that style is determined by the way factor exposure influences expected returns. We introduce regression quantiles as a complement to the standard analysis. The regression quantiles extract additional information from the time series of returns by identifying the way style affects returns at places other than the expected value. This allows discrimination among portfolios that would be otherwise judged equivalent based on conditional expectations. It also provides direct information about the impact of style on the tails of the conditional return distribution. Simple examples are presented to illustrate regression quantile classification.     

我国证券投资基金绩效的研究与评价

我国证券投资基金发展迅猛 ,但是我国在基金绩效评价方法和评价机制发展方面则非常滞后 ,已经影响到投资者对基金的投资 ,阻碍了基金的进一步发展。因此建立有效适用的证券投资基金绩效评价体系具有重要的现实意义。本文从收益与风险、风险调整收益、基金经理人的选股择时能力以及基金绩效的持续性四个方面建立指标体系 ,并用主成分统计分析方法对上述四个方面进行综合 ,试图得出一个度量基金绩效的综合指数 ,对各基金进行全面的评价与排序 ,克服了以往单纯使用一种或某几种方法带来的缺陷与不足 ,为今后我国证券投资基金绩效评价体系的构建与完善以及基金的发展提供借鉴。     

The Effect of Style,Feedback, and Context on Portfolio Exploratory Behavior

This paper reports empirical evidence for the impact of investor style differences and context on exploratory behavior within the management of investment portfolios. The paper looks at the effect of short-term feedback and context on behavior and offers new perspectives on the processes by which decisions are made under conditions of rapid change and uncertainty. The results show that search behavior is affected by feedback on short-term investment returns and the volatility of those returns, conditional upon investor style and context, with considerable evidence of both reactionary behavior and avoidance within the domain of losses. No evidence is found to support the disposition effect, with investors instead found to be more likely to review and cut material losses based upon overall context. The paper briefly considers cognitive explanations for the results and examines further evidence relating to the process of decision making within complex systems, the applicability of feedback loop models, and the impact of uncertainty on choice preference.     

基金业立法:德国的经验

发展基金业的关键是基金业立法，而基金立法要解决的问题不是一部简单的所谓的“基金法”。本文通过对德国基金业立法的核心法——《投资公司法》的全面剖析，概括了其立法的市场基础和逻辑关系，并结合我国已在进行的基金立法工作，从而得出了几点有益的启示或结论。     

城市循环经济系统评价指标体系与评价模型的构建研究

城市循环经济系统评价是城市循环经济研究的重要问题，是综合决策中不可缺少的一部分。本文提出了城市循环经济系统评价模型，运用模糊综合评价方法对城市循环经济的实施进行了评价，并对唐山市1995～2004年循环经济的发展状况进行了综合评价。     

建设项目主体间冲突型博弈的效益分析及制度设计

建设项目涉及的利益主体众多,容易产生个体利益最大化与整体利益最优之间的矛盾,进而在不同行为主体间产生冲突型博弈。常见的冲突型博弈具有两个非帕累托最优的纳什均衡,且收益差距较大,因此要形成稳定的均衡非常困难。通过制度设计和制度保障等手段,可以使博弈结果朝着稳定的、整体收益最优的方向发展。分析表明,制度设计对建设项目行为主体的策略选择有着明显的制约和引导作用,有利于各参与方的利益共享与合作共赢。     

基于创新系统功能-结构耦合分析的系统性科技创新政策架构研究

系统失灵理论是科技创新政策制定的立足点。提出创新系统功能-结构耦合分析法作为创新政策分析的基础,把创新系统结构分析、创新系统功能分析、系统失灵和系统性政策工具整合起来,构造一个系统性科技创新政策架构。阐明政策制定者应用这个架构辨识系统失灵问题并找出解决已知问题的系统性科技创新政策工具的流程。系统性科技创新政策架构应被视为一种决策支持工具,供政策制定者应对复杂的系统性问题时使用。     

农业开发区可持续土地利用系统分析

农业开发区可持续土地利用系统是一特殊的区域地利用系统,本文将该系统组成要素进行分层,分析其“输入一土地利用一输入”的空间结构,探讨了系统基本特征,提出系统的可持续发展即要实现整合输出不小于整合输入。     

美国养老保险基金与共同基金的关联效应及启示

美国退休金资产从1990年的近4万亿美元,增加到2006年的16.3万亿美元.究其原因,一方面得益于其完善的养老保险制度,另一方面,与其投资共同基金并从中获得丰厚的回报是分不开的.通过对芙国17年来退休金贵产投资于共同基金量的增长及原由进行分析,剖析其投资共同基金的结构分布特点及重心,发现美国退休金市场与共同基金市场存在着较明显的正相关效应.借鉴美国经验,可得到的启示是:中国应尽快完善养老保险制度,市场化运作养老全个人账户.与芙国退休金重点投向股票基金不同,中国养老基金应重点投资产业投资基金和货币市场基金.只有这样,才能充分发挥养老基金和共同基金的正相关效应,真正实现二者良性互动,共同发展.     

我国开放式基金投资风格评价方法研究

基金业绩评价与其投资风格是密切相关的，投资者通过对基金投资风格的研究分类。可以选择适合于自己投资偏好的基金进行投资。本文在对开放式基金进行分类研究的基础上。抓住不同类型基金之间的主要差别，提出了两种新的基金风格评价指标。同时在我国现有的开放式基金中，选取15支样本进行了实证分析和检验，实证结果表明，我国开放式基金的投资风格趋于相同，投资者对于基金宣称的择时能力不可轻信。应该结合投资风格分析进行决策。