我国房地产市场的发展趋势和经营取向

在我国房地产业新一轮的繁荣期内,正确认识市场经济条件下房地产业的周期性规律,把握市场带来的机遇和风险,是确保住房金融稳健运行并可持续发展的重要课题.本文首先论述了我国房地产业的发展及周期性规律;然后,深入分析了当前房地产市场的现状及发展趋势;最后,根据房地产业发展规律和现状,提出了住房金融的风险控制和经营发展取向的建议:即调控房地产业信用总量,约束市场扩张规模与速度;阶段性适度控制房地产开发贷款增量,调整房地产贷款内在结构;拓展住房按揭贷款市场,促进房地产业的良性循环;加速库存商品房流通以及启动住房公积金贷款市场,实行住房抵押贷款证券化.     

我国房地产市场的发展趋势和经营取向

在我国房地产业新一轮的繁荣期内，正确认识市场经济条件下房地产业的周期性规律，把握市场带来的机遇和风险，是确保住房金融稳健运行并可持续发展的重要课题。本文首行论述了我国房地产业的发展及周期性规律；然后，深入分析了当前房地产市场的现状及发展趋势；最后，根据房地产业发展规律和现状，提出了住房金融的风险控制和经营发展取向的建议：即调控房地产业信用总量，约束市场扩张规模与速度；阶段性适度控制房地产开发贷款增量，调整房地产贷款内在结构；拓展住房按揭贷款市场，促进房地产业的良性循环；加速库存商品房流通以及启动住房公积金贷款市场，实行住房抵押贷款证券化。     

七年过后论地产周期

在国外学习时开始研究 "周期理论" 房地产业是典型的周期性行业, 在世界各国都有周期性发展规律。1996 年我在美国麻省理工学院做访问学者时 开始研究这方面理论,当时我的指导教 师威廉姆·威顿教授是全美研究房地产 周期的权威。根据他的研究,一个典型 的房地产周期分为四个阶段:增长阶 段、成熟阶段、衰退阶段、萧条阶段,     

关于我国房地产企业财务风险分析

近几年来,我国房地产企业持续发展,规模不断扩大,但房地产业是一项投资大、周期性长且风险高的行业。本文对房地产企业财务风险及其成因进行分析,提出相应的风险防范措施。     

金融快递

国际不动产博览会主席、中国房地产协会副会长孟晓苏博士日前表示，中国房地产业每年与中国的经济一样，面临着旺盛的产销市场和欠发育的资本市场并存的状况。他说，房地产在全世界都是一个周期性的行业，在中国的发展也有着明显的周期性特点。房地产的周期为5年增长、两年低落，7年为一个周期，这已成为很多人的共识。现在，中国房地产7年一个周期的过程已走完，     

人口结构变化对房地产周期性波动的影响

银根松紧、地方财政分权等基本因素是影响房地产周期性波动的主导力量,但城镇家庭户数的快速增长以及人口抚养比持续下降带来的人口红利,也是房地产周期性波动的重要决定因素.其中,少儿抚养比下降推动总人口抚养比的降低,带动了越来越多的人口进入婚育年龄,由此产生的刚性需求对房地产短期波动的影响,明显大于城市化和城镇家庭小型化推动的城镇家庭户数增长.此外,地方政府对银行信贷的干预、外资的频繁出入,对房地产业的健康发展也显著不利.     

房地产企业财务管理存在的问题与对策

自住房制度改革以来,房地产业已成为我国国民经济的重要支柱。房地产企业的财务管理工作对房地产业的发展越来越重要。文章分析了房地产业经营的特点,指出了房地产业财务管理工作存在的问题,并提出相关建议,以期改进房地产业的财务管理工作,进一步促进房地产业健康规范发展。     

基于房地产业与区域经济协调发展关系的理论研究

经过近30多年的发展,中国房地产业取得了令世人瞩目的成就。房地产业已成为我国的基础性、支柱性和先导性产业。区域经济的迅速发展推动了房地产业的发展,而反过来房地产业的兴起又促进了国民经济的快速发展。只有充分把握两者的关系,才能够实现房地产业与区域经济的协调发展。     

房地产业发展与国民经济增长的互动关系——以湖北省为例

从中国经济近年的发展来看,房地产业已经成为我国经济的基础性、主导性和支柱性产业。房地产业对国民经济增长的带动性强,对相关产业的辐射面广,成为国民经济发展的“睛雨表”。由于房地产业具有明显的区域特征,文章以湖北省房地产业为例,利用计量模型分析房地产业与国民经济增长之间的互动关系,并对房地产业的健康发展提出了相关的政策建议。     

基于固定资产投资的房地产业发展空间预测

预测房地产业的发展空间有利于企业和政府的决策过程。房地产业的影响因素复杂,以时间序列趋势外推法进行预测将问题简单化,同时定量地分析了房地产业的发展空间,并预测了武汉市未来几年的房地产业的发展空间。     

鄂尔多斯市房地产市场价格策略研究

近年来,中国房地产业发展迅速,带动了其他行业的发展,在解决我国居民住房问题,经济发展方面起到了重大的作用。房地产市场营销越来越重要了,而在市场营销中的价格策略显得尤为重要。房地产的价格主要是由土地成本、开发、管理费用等构成,同时受自然、政治、经济、社会因素和市场供求关系的影响。鄂尔多斯作为内蒙古快速发展的城市之一,其房地产的价格策略中还存在着制定价格时缺少市场调查,定价以企业为中心,定价策略单一,难以适应市场要求等一些不足。我们要运用合理的价格策略和方法,对存在的不足进行完善,使房地产企业在制定价格时能够应对市场的需求选择合理的定价策略和方法,让房地产企业在实现自己利润的同时,也能满足消费者的需求。     

信贷与资产价格关系研究——来自中国房地产市场的证据

货币政策与资产价格之间的关系一直以来都是学术界研究的重点,但从房地产信贷视角分析房地产价格的文献却相对较少。本文基于多元MGARCH—BEKK模型和GRACH均值方程模型分析了房地产信贷、货币供应量与房地产价格的波动相关性以及它们的各种波动对房地产价格的影响。研究发现,房地产信贷增长的波动能影响房地产价格的增长,而货币供应量的波动,对房地产价格增长影响不显著。同时实证分析显示在对房价的调控中,房地产信贷的调控是抑制房价波动的一个工具选项。以银行信贷为主的货币供应量已经不能全面反映社会的流动性状况。与货币供应量相比,社会融资总量指标与实体经济指标的联系更加紧密。     

基于VAR模型对CPI与房地产价格关系的实证分析

随着经济的不断发展,物价波动与房地产价格之间的关系逐渐成为关注的焦点。本文选取我国2006年1月至2010年12月的CPI和房屋销售价格指数月度数据,建立VAR模型。通过格兰杰因果检验发现:房地产价格和物价波动之间存在单向的因果关系。通过脉冲响应函数进行分析,表明房屋销售价格指数对CPI有着正向的作用。方差分解的结果说明在长期CPI的变动很大程度是由房屋销售价格指数引起的,房地产市场价格波动受自身因素的影响较大。     

对个人住房开征物业税的几个判断及效应预测

对个人住房开征物业税是关乎国计民生的大事。本文认为,开征物业税之前需要进一步理顺中央与地方的财政关系;开征后的物业税收入要用于满足地方公共财政支出的需要;物业税开征后的征管质量取决于对个人住房信息的掌握和政府各部门间的横向合作。物业税开征与地区房地产价格弱相关,与全国房地产价格无关;与股市题材炒作相关,与资本市场发育无关;与当地居民收入和福利相关,与辖区外居民效用无关。     

房价波动对消费支出影响的实证分析

房地产资产是我国居民最重要的资产财富,房价波动通过财富效应影响居民消费支出行为.对全国和特定地区的数据进行稳定性检验、因果关系检验和加入房价变量的消费函数模型实证检验的基础上发现,房价上涨对我国居民消费支出有显著的抑制作用,房价波动的财富效应在不同地区之间存在很大的差异,不同类型商品房屋的财富效应是不同的,财富效应分析可作为考量房地产市场需求结构和价格合理性的一个测度.     

甘肃省房地产价格波动对区域金融稳定的影响研究

本文在对甘肃省房地产价格波动及区域金融稳定概念进行界定的基础上,分析了房地产价格波动对区域金融稳定的影响机制,选取了甘肃省2002年至2011年的相关数据,构建了甘肃省区域金融稳定指标体系,并用熵值法计算出区域金融稳定综合指数,然后建立VAR模型,实证检验了房地产价格波动对区域金融稳定的影响.研究发现：在最优滞后2期内,房地产价格波动对区域金融稳定产生一定的影响,并且二者之间呈现负相关关系,也即房地产价格波动越大,区域金融稳定性就会降低,房地产价格波动越小区域金融稳定状况越好.     

土地出让收入、地方财政支出对我国房价影响的区域差异性研究

利用2002～2011年30个省市面板数据分析土地出让收入、地方财政支出对我国房价影响的区域差异性。研究结果表明,东中西部三个区域的土地出让收入与地方财政支出对房价的影响均存在不同程度的时滞效应;短期内土地出让收入与地方财政支出对房价的作用效果并无显著的区域差异性,但就长期发展趋势来看,东部与西部地区仍以地方财政支出影响为主,而中部地区的情况却出现了逆转,土地出让收入对房价的刺激作用要显著大于财政支出。     

The Relationships between Real Estate Price and Expected Financial Asset Risk and Return: Theory and Empirical Evidence

In pricing real estate with indifference pricing approach, market incompleteness is shown to significantly alter the conventional pricing relationships between real estate and financial asset. Specifically, we focus on the pricing implication of market comovement because comovement tends to be stronger in financial crisis when investors are especially sensitive to price declines. We find that real estate price increases with expected financial asset return but only in weak market comovement (i.e., a normal market environment) when investors enjoy diversification benefit. When market comovement is strong, real estate price strictly declines with expected financial asset return. More importantly, contrary to the conventional positive relationship from real option studies, real estate price generally declines with expected financial asset risk. With realistic market parameters, we show that there is a nonlinear relationship between real estate price and financial risk. When the market comovement is strong, real estate price only increases with financial asset risk when the risk is low but eventually declines with the risk when it becomes high. Our cross-country empirical results also show that the relationship between financial market risk and real estate price is non-monotonic, conditional on the degree of market comovement.     

中国房地产市场价格泡沫与空间传染效应

本文使用对数周期性幂律(Log Period Power Law, LPPL)模型对房地产市场价格泡沫进行测度,运用空间计量模型对我国房地产市场价格泡沫和空间传染效应进行研究。LPPL模型认为由价格泡沫产生并最终破裂的金融市场与地震系统具有很多相似之处,即金融资产的价格呈周期性变化规律,价格持续上涨到临界状态直至反转。本文采用2010年6月至2017年11月间我国100个城市的房地产市场数据对各城市房地产价格泡沫进行测度和物理/经济空间传染效应研究。研究发现,LPPL模型能够对我国100个城市房地产价格泡沫进行甄别且主要存在两种泡沫状态:正向泡沫(房价持续上升)和反转泡沫(房价整体下降却存在反转点)。各个城市(地区)房地产价格具有较强的空间传染性;存在正向泡沫区域的空间传染性相较反转泡沫区域更为明显,在考虑经济空间测度而不是物理空间测度的情况下,各城市间的空间传染性更强。与现有文献不同,我们发现反转泡沫区域的新房价格指数特别是二手房价格指数的上升对周边城市的房地产价格指数存在强烈的正向推高影响。最后,本文发现城市的房地产调控政策在一定程度上抑制了房价传统影响(比如信贷、新房、二手房价等)因素的推高影响,但各城市房地产价格之间的联动变化特征应该引起监管部门的注意。     

论我国房地产税制改革的目标与途径

随着房地产市场的发展,尤其是房地产价格的不断上涨,期望通过税收工具抑制房价的呼声越来越强烈。本文认为,房地产价格的上涨是一种长期趋势,税收对房地产市场的调控应注意把握调控时机和调控力度。从税收政策目标看,不应以打压房价为目标,而应以促进房地产市场健康、有序发展为目标,并应在课税对象、税制结构、税负水平和征收管理上进行重新设计,最终建立起全新的、健全的房地产税收体系。