基于实物期权的地铁项目可行性研究

本文对地铁地产物业投资特性进行分析,从中找出地铁地产物业投资中所蕴涵的实物期权特性,提出地铁地产物业投资为一个欧氏看涨期权,并通过对B-S模型进行修正,得到地铁地产物业投资的实物期权模型,并对其进行实证,得出考虑了项目期权价值在内的项目总价值大于传统的净现值评估价值。因此,将实物期权运用于地铁地产物业投资决策领域,是充分地考虑了开发商的决策灵活性,使项目投资决策更接近于项目实际情况,也将有助于提高投资决策的正确性。期权价格对开发商和政府双方都更有利的是混合补偿的形式,能够在保障开发商利益的同时解决他们的在单纯地铁运营的亏损问题。     

合同能源管理项目招标问题分析及对策建议

合同能源管理（Energy Management Contracting,简称EMC）是用减少的能源费用来支付节能项目成本的节能投资方式。这种模式允许用户使用未来的节能收益为设备升级,降低运行成本,提高能源利用效率。EMC项目招标文件制作不严谨,不仅会影响工作效率,也很难取得节能服务报酬和合理利润。本文以某市具体实践为例,分析了EMC招标文件编制中应考虑的因素,并提出了相关意见建议。     

业绩承诺的价值与定增并购价格偏离——基于B-S期权定价模型

近年来,业绩承诺被广泛运用于定增并购中,其作用主要在于保护投资者和激励标的公司。现有研究中,基于业绩承诺的存在与否、及其部分参数的设定所产生的经济影响在理论层面及实证层面得到初步验证,但是这部分研究的出发点不够全面,衡量业绩承诺产生经济影响的真实路径,依然需要进一步探索。文章选取2011年至2019年7月A股上市公司签订了业绩承诺的定增并购事件为样本,基于B-S期权定价模型,测算以期权形式存在的业绩承诺价值,并探讨该价值高低对定增并购价格偏离的影响及其路径。研究结果表明:业绩承诺价值越大,并购溢价越高,该影响在股份支付的情况下更明显;业绩承诺价值越大,定增折价越低,该影响在非股份支付情况下更明显。文章从新颖而全面的视角衡量了业绩承诺的价值,独特地解释了定增并购价格偏离形成的机理,为定增并购多方设置更合理的交易价格提供了新的思路,也为监管机构完善定增并购交易制度提供了理论支持。     

合同能源管理的商业模式与运行机制

合同能源管理在发达市场经济国家已经得到培育和发展,但是在中国仍然处于概念导入的阶段。文章认为,虽然合同能源管理作为商业模式的创新在理论上已经得到充分的肯定,国家主管部门也从政策上大力扶持,但是由于在运作机制的细节上仍然存在深层次问题,因此,合同能源管理亟需基于价值网络进一步创新商业模式。     

B-S模型在环境责任保险中的应用

环境责任保险是在环境问题日益突出,责任保险快速发展的宏观背景下诞生的,其意义在于:一方面,可以分散风险、避免企业因巨额赔偿责任而破产,提高企业的抵抗风险的能力;另一方面,也使得民众的合法权益得到更好的保护,使他们能够在法律的保护下取得合理的赔偿。然而环境责任保险业务的开展在我国这个污染大国并不成功,造成这一现象的直接原因就是保险费率过高。因此,本文在B-S模型、Merton模型的基础下,针对环境责任保险的特点对Merton模型加以应用,选取化学原料及化学制品制造业为研究对象,并以此计算出了化学原料及化学制品制造业的环境责任保险较为合理的保险费率。     

中国合同能源管理发展之我见

合同能源管理(EPC)是欧美国家普遍采用的一种节能新机制。最近两年,为了更好地实现低碳减排的发展战略,国家开始大力扶持合同能源管理的发展。本文从合同能源管理发展的状况着手,通过对我国目前的合同能源管理现状进行分析,提出我国目前合同能源管理出现的问题,并提出相应的解决方案。     

企业合同能源管理业务的会计核算探讨

近年来,随着国家节能减排政策的不断出台,企业合同能源管理业务也越来越受到重视。这种自上世纪七十年代传入我国的商业模式,在我国越来越多,然而,如何准确对企业合同能源管理业务进行核算却一直没有解决。本文通过对企业合同能源管理业务的会计核算进行研究,希望能对推动我国企业合同能源管理业务的会计核算做出有益贡献。     

合同能源管理“探路”政府采购

3月19日,“政府采购与合同能源管理座谈会”在京举行,与会代表共同探讨了合同能源管理进入政府采购的可行性和路径。     

推进北京合同能源管理发展的思考

北京推行合同能源管理不仅具有现实的紧迫性,更大有用武之地。作为中国的首善之区和技术创新中心,北京发展和推动能源合同管理业务不仅可以有效降低北京市相关产业和重要企业的能耗水平,还可以通过对外服务,降低整个中国的能耗水平。同时,北京的节能服务业也可以获得巨大的市场。     

我国合同能源管理法律制度浅析

合同能源管理从引入我国到作为一种节能减排的重要方式,不过才短短十几年时间,尚处于起步阶段。本文介绍了合同能源管理的基本模式．主要政策法规。重点从法律层面找出存在的问题,提出对策建议以促进合同能源管理在我国更好地发展。     

实物期权在新能源汽车研发项目投资决策中的应用研究

文章以A企业新能源汽车研发项目作为研究对象,将投资决策的整个过程分为多个阶段,通过多阶段实物期权分析方法．利用实物期权下二又树模型进行项目价值的分析。通过二叉树法与净现值法的结合,很好地解决了研发项目中存在的复合期权问题。     

合同能源管理（EPC）模式下财务分析相关问题探讨

合同能源管理(EPC)模式是一种节能新机制,可为参与各方提供多赢的结果和发展机会,正在成为企业节能减排的新动力。本文拟探讨EPC模式下如何明确财务分析评价范围、方法和税务等方面的问题。     

合同能源管理在钢铁企业中的应用

合同能源管理(EPC)是钢铁企业节能改造的一种有效模式。文章通过钢铁企业的现状和目前EPC在钢铁行业中的应用情况分析,得出EPC在钢铁企业中应用的四大主要障碍,并在此基础上提出以建立第三方融资交易平台为核心的对策方案。依据现有交易所融资运作的模式,文章构建了以第三方融资交易平台为核心的钢铁企业节能改造EPC项目运作模型,以期解决EPC模式在钢铁企业节能应用中的融资、实施及推广等问题,从而促进EPC在钢铁企业节能中的广泛应用。     

基于Shapley复合权重的工程项目合同管理绩效模糊评价研究

以建筑施工企业的角度,分析了合同管理工作的特点,针对工程项目合同管理的绩效问题,从行为绩效和结果绩效两个方面建立了合同管理绩效评价指标体系。根据Shapley值原理计算出评价指标的非可加测度复合权重,结合模糊综合评价理论构建合同管理绩效评价模型,对某公司实际合同管理工作进行分析,确定影响合同管理工作绩效的关键因素,给出今后工作的改进意见,通过模型信息反馈到实际工作,验证了本方法的科学合理性。     

基于胜任力模型的绩效管理

员工绩效管理是企业人力资源管理的核心之一。随着社会经济发展,市场竞争环境日益复杂多变,传统绩效管理重绩效结果、忽略员工潜在能力考察与开发的管理体系,已经无法有效区分普通员工和优秀员工,不能满足企业发展需要。而基于胜任力模型的绩效管理更注重员工工作中的能力和行为表现,将员工个人成长与组织战略目标实现相结合,实现双赢。     

构建公共项目绩效评估模型的开发思路

“思路”顾名思义就是公共项目绩效评估模型构建的逻辑框架或“路线图”,是整个公共项目绩效评估模型设计的理论支持和技术指南。要构建出宏观、系统性的公共项目绩效评估模型,可以从公共项目工作的逻辑顺序、公共项目管理的职能范围、公共项目利益相关者的多维性、公共项目的价值取向等多个角度进行模型构建。     

Evaluation of the Reverse Mortgage Option in Hong Kong

The reverse mortgage is a very useful financial product for senior citizens who own homes but do not have a cash income, while it is a high‐risk product from the lender's perspective. One of benefits of reverse mortgages is that the debt limit is restricted to the scope of the disposition price of the collateralized house, which is considered a put option to borrowers. The present study evaluates the option value of the reverse mortgage in Hong Kong through an empirical analysis using the Black–Scholes option‐pricing model. Moreover, the present study shows specific monetary values through option matching to the consumer situation, contributing to the increased understanding of reverse mortgages from the consumer's point of view.     

合作绩效评价模型的研究

通过对相关参考文献的梳理、归纳,总结出了20个（包括合作绩效）影响合作绩效评价的主要指标。运用解释结构模型的分析方法,得出各影响因素之间的多级递阶有向图,揭示了各指标之间的相互作用关系,并从中发现主要影响指标及其主体结构,最终据此构建评价模型。     

实物期权及其在企业价值评估中的应用

企业价值是企业在市场中交易定价的基础,企业在其发展过程中会面临很多投资机会或选择,这些投资机会或选择权是有价值的,然而传统企业价值评估方法仅考虑企业资产现值和未来收益现值,而忽视未来投资时机的最优选择问题。实物期权恰恰是对传统评估方法有益的补充,本文通过对典型实务期权计算模型的应用分析,说明如何利用实物期权模型进行企业价值评估,为企业提供一种新的思路和方法。     

基于合创商誉的并购企业价值评估方法研究

文章以现金流量折现法和实物期权理论为基础,引入合创商誉的概念,研究了战略型并购中目标企业的价值估值,并构建了目标企业价值评估整体框架。研究表明,合创商誉是由主并企业和目标企业共同作用形成的一种资产,它创造的价值的一部分应计入目标企业的价值估值中,这使得目标企业价值评估更准确。