如何理解美联储的“加息太极拳”

6月18日凌晨,全球有多少人在焦急等待中度过一个不眠之夜,美国联邦公开市场委员会(FOMC)暂缓加息的决议让人们松了一口气. 暂缓加息为何意见出奇一致? 美联储打“加息太极拳”让人眼花缭乱.从2008年12月到2015年6月,美联储加息预期前瞻指引不断发生微妙的变化,从“维持一段时间”到“很长的一段时间”,从“2013年年中之前”到“2014年晚些时候”,从“至少到2015年年中”到“相当长的时间”,再到“保持耐心”,直到本次“加息将取决于未来的经济数据”,美联储不愧为“修辞大师”,非常谨慎而含糊地表述加息预期.     

应对美联储退出QE和加息更好地适应经济新常态

2008年国际金融危机以来，美联储通过采取量化宽松货币政策，促进了经济逐步复苏。然而全球经济的复苏并未皆如美国经济一样的靓丽。而在当前世界经济仍然不景气，中国经济增长放缓，特别是步入经济发展新常态的条件下，美联储忽而热议近期可能加息，忽而又议可能推迟加息，而无论如何美联储加息都将会对中国产生重要影响，中国如何应对，更好地适应新常态，是当前亟待研究和解决的战略问题。     

暴风雨前的平静

市场低估了美联储即将到来的加息将产生的影响．随着美联储政策的调整，全球金融市场可能会经历一个泡沫破灭期．持续时间不会很短     

美国经济“软着陆”

美联储在巧妙加息的同时，还通过增加基础货币量等手段遏制过量的游资。这一做法对全球投资者意味着什么。     

“后加息时代”的五大投资策略

针对美联储今年8月8日作出的暂停加息决定，美国著名财经杂志《商业周刊》日前刊文指出，虽然加息步伐得以暂缓，但美联储并未因此获得解脱，而是仍旧面临巨大考验。鉴于美联储未来利率政策前景不明，在这样的“后加息时代”，《商业周刊》给投资者提供了五个投资要点的建议：     

警惕美国经济微妙变化

美国经济是全球经济的增长引擎,微小的降温信号都会引起全世界关注美联储8月8日的例会没有再次提升利率,不论是所谓加息周期的结束还是暂停加息,都明确揭示了美联储对美国经济前景的担心,不确定性大大上升。世界最大的经济体最近的一些变化是否是美国经济周期性调整的拐点?美国     

关注

焦点Focus中国要不要加息 美联储在6月底启动加息计划,首次加息25个基点。因此全球的金融家们都在仔细观察,各国央行也在考虑采取适宜的货币政策。此时此刻,中国是紧盯美元即时跟风?还是保持适时而动?     

美联储加息、跨境资本流动风险与“双支柱”调控

在当前美联储加息周期冲击下，跨境资本流动风险和汇率波动不确定性明显增强，亟需加强政策监管。文章构建一个包含跨境资本流动审慎监管的动态随机一般均衡模型，系统研究美联储加息造成的跨境资本流动风险，并深入分析跨境资本流动的“双支柱”政策应对效果。结果显示：第一，美联储加息产生跨境资本流动风险，导致汇率和资产价格波动加剧，造成经济下行。第二，面对美联储加息，小幅跟进式加息能缓解产出波动，但不能缓解汇率、跨境资本和资产价格等波动，而大幅加息对经济和金融风险的负面影响都较大；“双支柱”政策相比加息政策有明显优势，既能抑制跨境资本流出，又能降低经济波动与金融风险。第三，社会福利损失分析表明，最优的双支柱政策组合是货币政策钉住产出、通胀和汇率波动，宏观审慎政策钉住跨境资本波动；随着宏观审慎政策力度增大，社会福利损失逐渐减小。     

美联储加息、资本流动和人民币汇率

2004年6月30日,美联储决定加息,将联邦基金利率目标值由1%提高25个基点,至1.25%。这是美联储自2000年5月以来第一次调高利率。截止到2004年12月份,美联储已经加息四次,联邦基金利率达2%。考虑到美联储在2004年下半年的加息举措是在美国经济从强劲增长到有所回落之际发生的,因此我们倾向于认为,美联储加息的用意在于吸引国际资本向美国回流,而不是维持美元汇率,美元步入加息周期,将对人民币利率和汇率政策构成压力。一美联储加息的经验公式和历史周期第一,从联邦基金利率的经验决定公式观察联储加息。在当前的国际金融架构安排下,美元作为最…     

摩根士丹利奥布雷恩：美联储将继续推高美元

摩根士丹利奥布雷恩称，美联储将继续推高美元，美元受到加息和美联储持续加息的支持。5．25％或5．5％的利率水平不是此周期中的最高水平。     

美联储加息预期与国际金融风险

近期国际金融市场集中关注焦点在于美联储加息节奏，原来市场较为一致预期的9月20日美联储例会加息，逐渐分化为美联储将会暂时停止加息，主要影响因素就是近期美国飓风冲击。此次飓风导致的美国经济损失和人员伤亡是历史罕见的，进而金融市场已经出现美元普遍下跌趋势，其中与历史自然灾害和经济周期不同的是石油价格的暴涨，进而导致飓风给予美国经济双面打击。国际石油价格跃上70美元，使得美国石油金融战略面临调整，     

试论货币政策的长期影响及短期效应

当下全球通胀形势颇为严峻，各国纷纷开始步入加息周期，而美国的第二次量化宽松也即将宣告结束，对QE2之后的政策走向，是加息，还是要继续实施第三次量化宽松，美联储内部也都在争论不息。本文尝试从一个全新的，与主流观点完全相悖的角度，来分析不同货币政策在长期与短期的不同影响，并基于此提出一套全新的货币政策与改革方案。     

美国加息意味着什么？

1加息掩盖美国经济疲软
　　2015年12月2日，美国联邦储备委员会（以下简称“美联储”）主席珍妮特·耶伦发表讲话，认为美国就业市场疲软，但在未来几年可通过温和的经济增长予以消除。对于美联储九年来的首次加息，耶伦警告说将对经济和金融市场造成一定风险。     

央行为何迟迟不加息

自6月份欧洲央行将利率增加到2.75%后,全球廉价资金的时代已接近尾声:加拿大央行已经连续6次加息,美联储更是宣布自去年以来的第17次加息,其利率已经上升至5.25%.     

美联储降息中国加息或将至尽头

分析人士认为，美联储降息可能导致中国加息进程出现拐点。 美联储宣布降息的数小时后，日本央行决定维持基准利率不变，与市场预期一致。日本央行在月报中指出，央行维持先前对日本经济的评估结果，认为尽管日本房产市场投资萎缩，但日本经济仍适度扩张，并有可能保持这种趋势。日本央行行长福井俊彦近日表示，因美国经济增长下行风险进一步扩大，全球经济增长的不确定性增加。     

应对通缩,货币政策需要“扛”

3月27日美联储主席耶伦说,核心通胀率或薪资增长下滑可能迫使美联储推迟2006年以来的首次加息时间。耶伦同时暗示,美联储可能在今年晚些时候加息,甚至可能先于通胀和薪资恢复稳健的时间,但强调恢复正常利率水准将是一个逐步的过程。此言当中内涵丰富:首先告诉我们"加息时间"可能推迟,因为他们不得不考虑"核心通胀和薪资增长下滑"的问题。值得注意的是:美联储从未考虑过"薪资增长下降"的问题,而这个指标是美联储货币政策新的关     

经合组织：美联储和欧洲央行可能需继续加息

经济合作与发展组织5日称，美联储可能还需要再次加息以平稳价格，欧洲央行具有能够进一步在欧元区加息至中性水平（neutral levels），因目前经济复苏看起来仍足够强健。     

中国离加息还有多远？

3月2日，欧洲央行再次升息，将基准利率升至2．50％；3月7日，加拿大央行连续第五次升息，将基准利率升至3.75％；3月28日美联储再次加息至4．75％。近日，日本财长透露了日本将要升息的信号。如果日本央行在今年底加息，这将是2000年来全球三大经济体央行首次同时紧缩银根。目前G7集团之中，只有英国处在减息通道之中。由此引发的一个疑问——[编者按]     

美联储加息对我国股市波动溢出效应研究——基于DAG-SVAR和溢出指数的考证

2014年末美联储退出量化宽松进入加息周期,诱发全球资本回流,而我国正值金融风险集聚、实体经济增长乏力和资产价格剧烈波动阶段,国内经济更易受国外货币政策冲击的影响。本文运用基于DAG-SVAR的溢出指数建模方法,分析2014年11月—2018年3月美联储加息对我国股票市场波动溢出的影响。结果表明：（1）加息周期下联邦基金利率上升通过汇率渠道和投资者情绪渠道加大了中美股市波动溢出强度,但这种正向激励效应并非长期存在。（2）美元第二次加息后,激励效应由正转负出现了拐点。（3）我国提高长端利率水平会加剧资本市场波动溢出,金融强监管政策不利于我国经济抵御外部新信息冲击。为更好应对美联储加息对我国股市波动的影响,央行等部门应进一步增强货币政策的国际协调性,加强内部优化,向市场提供充裕的流动性;同时,投资者也应加强对美国货币政策冲击风险的评估与管理。     

美联储的罪与罚

<正>历史是现实的明镜。它虽然代表过去,却也为未来指明道路。了解历史、学习历史,更好地理解现今社会的发展并对未来作出相应的判断。一直以来,美国联邦储备委员会（美联储）的紧缩货币政策,对于美国乃至世界经济,都会产生强有力的影响（宽松货币政策亦如此）。在历史上,美联储的加息造成过1930年的大萧条,也造成过2008年的全球金融风暴。美联储的每一次加息背景,都是为了遏制住失控的通货膨胀。2022年,