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本文在分析证券市场发行新股存在的发行溢价率畸高、制度设计偏向机构投资者和影响金融系统稳定等问题的基础上,指出要实现新股发行市场化定价必须在新股发行体制、市场参与主体、新股上市交易制度等方面进行改进,以保障广大投资者的利益。 相似文献
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新股发行定价:理论与现实 总被引:1,自引:0,他引:1
龙菊 《数量经济技术经济研究》2003,20(9):108-111
本文以西方相关理论为依据,分析了我国目前新股发行定价过程中的特点及问题,指出现阶段竞价发行并非最好的选择。应采取必要的限价措施,在恢复向二级市场投资者配售新股的同时,完善发行方式,集中配售,分步上市。 相似文献
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我国股市建立以来,由于新股发行机制不合理,新股发行过程存在着无风险套利,资金大量囤积、价格波动性大、投资机会不公平等诸多弊端,难以适应证券发展的要求,改革现行的新股发行制度已势在必行。本文首先分析我国现行新股发行制度即询价制存在的问题,然后比较全球现有的几种新股发行机制,对全球主要国家和地区的IPO发行机制的特点进行分析,最后结合我国的实际提出几点改革建议。 相似文献
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自IPO新政实施以来,12只新股几乎全都高价发行,平均市盈率达38倍,中国建筑、光大证券的市盈率甚至超过50倍。上市首日收盘价平均上涨109%,市盈率超过80倍,哪怕监管部门一再警告甚至一天数次停牌,都刹不住爆炒新股之风。笔者认为,价格是一种财富再分配手段。 相似文献
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随着市场化道路的前进,我国新股发行制度发生了很大的变化.可以说新股发行制度的变化是我国证券市场所有制度变迁中幅度最大,频率最高的. 相似文献
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由“中石油之殇”透视新股发行制度改革 总被引:1,自引:0,他引:1
孔宁宁 《财会研究(甘肃)》2009,(6)
通过中石油回归A股首次上市融资引发的市场波澜,揭示了我国现行新股发行制度存在的诟病,建议积极推行新股发行制度改革,形成多重利益主体共同博弈下的真正市场化.以保护中小投资者的利益。 相似文献
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股票市场定价效率问题实际上就是检验新股首次公开发行是否存在抑价的问题。新股发行抑价是指新股发行价明显低于新股上市首日收盘价的现象。近两年我国新股发行抑价均130%,已严重威胁到股市的健康发展。本文在研完前辈学者关于新股发行抑价各种理论的基础上,结合我国现阶段新股发行市场化改革的实际,提出研究新股发行抑价的多元回归模型,通过该模型进行多元回归分析,找出目前影响我国新股发行抑价的影响因素并给出适当建议。 相似文献
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欧美国家和新兴市场之间,存在差异的不仅是制度。“2001年,我刚刚来到香港做投资的时候,就有人提出要帮我买新股。我当时非常激动,但是后来才知道,香港的新股不值钱,在这里盲目认购IPO新股的投资者都是刚从内地来的菜鸟。” 相似文献
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一、引言 在新兴股票市场上,新股业绩经常变脸,我国股市也经常出现"一年盈.二年平、三年亏"的变脸现象,给我国股票市场监管敲响了警钟.因为新股业绩迅速变脸已不单单是经营业绩问题,它直接会引发投资者对新股板块的不信任以及对上市公司质量的怀疑,折射出股市的制度缺陷,导致投资者信心动摇,如此恶性循环,后果不堪设想. 相似文献
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马栋 《当代经理人(中旬刊)》2006,(15)
转轨经济形式下,国内新股发行市场日益成为理论界的研究焦点,针对新股发行抑价、长期弱势、热销的发行市场以及新股发行定价效率等问题,国内学者进行了实证检验并提出各种解释,为我国新股发行市场化改革提供了方向,丰富了世界有关新股发行市场的理论内容。 相似文献
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IPO(initialpublicoffering)抑价是指新股发行价格低于上市首日市场价格,从而使申购到新股者可以获得稳定的收益。在我国抑价程度平均达到的130%,抑价幅度惊人。找出影响我国新股高抑价的原因,对于实现新股合理定价,完善我国新股发行的市场化改革,具有重要意义。 相似文献
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本文在分析我国新股发行定价制度变迁的基础上,对IPO定价效率进行了实证分析。研究表明新询价制下IPO发行价格较旧询价制更能反映公司内在价值,IPO抑价率也有所下降。随着新询价制的实施,我国IPO定价效率得到了一定程度的提高。同时,本文针对新股发行制度提出了一些建议。 相似文献