公开市场与商业银行的业务运作和资产调整

公开市场操作是中央银行进行间接货币政策调控的一项工具.自1998年1月取消对商业银行规模管理以后,公开市场操作成为人民银行日常货币管理的主要工具.从商业银行看,公开市场以商业银行准备金头寸为操作目标,以商业银行信用扩张能力为操作基础,商业银行可以在公开市场中占有主动地位,利用公开市场回购和逆回购的交易方式,适时做好流动性和债券资产之间的转换,利用公开市场加速资产结构的调整和经营方式的转换,并把公开市场作为一个潜在的投资场所,将短期头寸转变为长期的投资.国有商业银行在公开市场上占有独特的地位,作为一级交易商,可以充分发挥这一优势,将地位优势转化为投资优势.     

试述指数模型在国债市场走势预测中的运用

根据我国财税金融体制改革的要求,今年国债市场面临大发展的机遇,国家将发行1000亿国债以满足重点建设的资金需求;中央银行为加强金融宏观调控,最近以吞吐国债为手段,开始了公开市场操作。这些举措,对促进和培育金融市场的发展,将产生积极影响。商业银行理应在国债市场上发挥重要的作用。这不仅是中央银行对商业银行资产流动性比例指标考核的要求,也是商业银行资产负债管理的自身需要。商业银行从过去那种接受摊派的行政行为向主动进入市场的经营行为过渡,通过在国债市场买卖债券以及持有国债进行长短期投资组合和转换,在国债期货市场套期、套利,以保证商业银行资产的流动性和盈利性,使资产结构得到合理配置。     

国债市场发展与金融风险管理的有机结合

世界各国国债市场的演进表明，国债的前期功能，是作为实现财政政策筹资需要而采用的工具，随着国债流动性的不断提高，国债成为商业银行调节资产结构以及中央银行公开市场操作的工具。从这一立论出发，分析国债运行中金融风险存在的现实性，提出加强国债管理与创新，切实防范金融风险的政策建议。     

我国货币政策操作目标调控的不确定性分析

随着银行间债券市场逐步成为我国商业银行调剂资金头寸和债券投资的重要场所，人民银行的公开市场操作开始注重对超额准备和市场流动性状况这两大操作目标的协调。本文梳理了各种对人民银行调控操作目标造成影响的冲击因素，研究了人民银行在公开市场操作中所采取的响应方式，结果表明，当法定存款准备金率调整和商业银行的资产组合行为变动而造成冲击时，人民银行难以分别以确定的力度和方向作出响应，从而难以实现两大目标的一致性。     

动向

央行启用公开市场短期回购工具 1月18日．中国人民银行发布公告决定从即日起启用公开市场短期流动性调节工具（SL0）,作为公开市场常规操作的必要补充．该工具原则上在公开市场常规操作的间歇期使用,操作对象为公开市场业务一级交易商中具有系统重要性、资产状况良好、政策传导能力强的部分金融机构。     

我国公开市场业务操作工具的选择及其优化

一、现阶段我国公开市场业务操作工具发展状况自从中国人民银行1996年开始公开市场业务操作,迄今为止,中央银行使用过的公开市场操作工具主要有:国债、政策性金融债券和中央银行票据。操作工具的选择主要是依据中央银行拥有的该工具的数量决定的,以及根据外汇资产的人民币占款情况决定的,同时,更重要的是根据宏观经济发展的需要决定的。与大多数发展中国家和体制转轨国家一样,我国公开市场操作工具的选择也呈现出了阶段性和多样性。1996年我国公开市场操作工具主要是财政部当年发行的短期国债,但是由于自1997年起,财政部停止发行短期国债,中央银行无法继续选择短期国债作为交易工具,为此从1998年起,中央银行将国债、政策性金融债券同时作为操作工具。而随着我国国际收支顺差的不断增大,到2003年6月末,外汇储备已经达到3200亿美元,基础货币投放的压力不断增大,因为对冲工具缺乏,2003年5月开始选择发行中央银行票据作为公开市场操作的主要工具。宏观经济形势和国债市场的发展决定了目前我国公开市场业务操作工具形成一种以中央银行票据为主,国债和政策性金融债券为辅的格局。结合2006年以来银行间债券市场运行情况来看,每个营业日央行票据成交量占总...     

中央银行票据——有效的公开市场操作工具

公开市场操作作为一种重要的货币政策工具，具有操作灵活、作用迅速的特点，日益为我国中央银行所频繁采用。然而，公开市场操作要有效发挥作用，离不开适当的操作工具。在我国，中央银行公开市场操作的主要工具有国债、政策性金融债券与中央银行票据。针对公开市场操作工具的选择问题，本从我国金融市场状况、金融机构行为及这三种工具特点出发，通过对比分析，认为现阶段我国公开市场操作应更多地运用中央银行票据。     

对我国公开市场业务操作工具的认识

公开市场业务操作工具是指公开市场业务操作的载体。市场经济较发达的国家一般都把政府债券作为公开市场业务操作的主要工具 ,而从发展中国家的经验看 ,公开市场业务操作工具的选择 ,可以有四种 :一是始终以国债为操作工具 ;二是开始时采用国债与其他债券 ,但逐渐转为以国债为主 ;三是开始时采用国债 ,但逐渐转为以其他债券为主 ;四是主要采用中央银行融资券等其他债券为操作工具。 1996年 ,中国人民银行开始进行本币公开市场操作时所选用的操作工具是财政部当年发行的国债 ,但1997年财政部停止发行短期国债 ,中央银行已无法选择短期国债作…     

保持执行稳健货币政策的连续性和必要力度

首先,要综合运用多种货币政策工具,保持货币供应量的适度增长.近几年来,我国的货币政策是以基础货币为操作目标,以货币供应量为主要中介目标.在基础货币投放中,作为间接调控主要杠杆的公开市场操作已积累了相当的经验.今年,要在此基础上进一步加大公开市场操作力度,灵活调控商业银行流动性水平,保证基础货币的总体适度.     

我国公开市场业务操作工具的选择及其优化

一、现阶段我国公开市场业务操作工具发展状况 自从中国人民银行1996年开始公开市场业务操作,迄今为止,中央银行使用过的公开市场操作工具主要有:国债、政策性金融债券和中央银行票据.操作工具的选择主要是依据中央银行拥有的该工具的数量决定的,以及根据外汇资产的人民币占教情况决定的,同时,更重要的是根据宏观经济发展的需要决定的.与大多数发展中国家和体制转轨国家一样,我国公开市场操作工具的选择也呈现出了阶段性和多样性.     

行业扫描

【银行行业】近日，银监会下发了一份名为《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，规范理财业务投资运作，防范化解商业银行理财业务风险。《通知》明确要求，商业银行应坚持资金来源运用对应原则，每个理财产品与所投资资产（标的物）要对应，做到每个产品单独管理、建账和核算。投资于非标债权资产的理财产品是监管的重点。此外，银监会还将对理财产品投资非标债权资产采取限额管理原则。（《通知》规定，商业银行应当合理控制理财资金投资非标债权资产的总额，理财资金投资非标债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35％与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4％之间孰低者为上限，以防止业务规模过快扩张引发系统性风险。     

公开市场操作:国债与央行票据替代性分析

本文认为由于国债安全性高、收益稳定,尤其是短期国债具有期限短、变现性强、市场表现活跃等特点,符合公开市场操作的要求,理应成为央行公开市场操作的主流工具。目前,央行票据作为操作工具的局限性显现,国债具有的优势可弥补其局限。长远看,随着短期国债规模的扩大,央行票据将淡出,国债将成为公开市场操作的主流工具。但当前国情下,国债与央行票据短期内不可能完全替代,二者可能在一定时期内并存。     

公开市场业务对商业银行的影响研究

中央银行运用货币政策工具之一的公开市场业务操作目的是借商业银行对整个金融市场的货币供应量进行调控,然而相比于发达国家,我国公开市场业务操作起到的效果并不十分明显,因此如何提高这一政策工具的有效性就变得十分重要。     

中央银行宏观调控的重要手段：浅谈公开市场操作

中央银行宏观调控的重要手段──浅谈公开市场操作沈炳熙去年开始的新一轮金融体制改革．把建立强有力的中央银行云观调控体系作为改革的一个重要目标，并提出了一系列具体措施，包括采用公开市场操作这一货币政策工具。为推进公开市场操作的开展，中国人民银行和其他有关...     

中央银行再贴现机制在流动性管理中的运用

再贴现曾是中央银行进行货币调控的三大工具之一.然而,随着公开市场业务的发展,在日常流动性管理中,再贴现只是作为中央银行的一个常设融资便利,为公开市场操作提供一个辅助性的融资手段.但在流动性危机管理中,由于再贴现机制具有针对性强、覆盖面广、定价机制灵活以及创新能力强等比较优势,其仍然是一个重要的独立货币政策工具.     

关于债转股有关问题的思考

债转股是国家为支持国有大中型企业实现三年改革和解困目标，优化企业资产结构，促进国有企业增资减债工作而推出的一项政策性措施。债转股作为一种资本运作方式，对国有企业改革和社会主义市场经济的建立和完善，具有重要的意义。 　　一、债转股的含义及目的 　　债转股，是以商业银行成立的金融资产管理公司做为投资主体，将商业银行原有的不良信贷资产转为金融资产管理公司对企业的股权，将原来商业银行与企业部分债权、债务关系，转为金融资产管理公司与实施债转股企业之间持股与被持股、控股与被控股的关系，将原来的还本付息转为按股…     

国外私人银行业务发展对我国的启示

私人银行服务,是指商业银行与特定客户在充分沟通协商的基础上,签订有关投资和资产管理合同,客户全权委托商业银行按照合同约定的投资计划、投资范围和投资方式,代理客户进行有关投资和资产管理操作的综合委托投资服务.     

国债的投资功能

国债的投资功能,就是基于国债作为金融商品和信用工具而具有的功能。首先是国债的投资获利功能,因购买持有国债而可以稳定安全地获得投资利润(即利息或价差)。第二,就是国债因其具有最好的流通性和信誉度,而使其成为投资者最佳的流动资产要素之一。当投资者需要将资产转换为资金时,可以利用国债转让获取资金,或利用国债向银行、中央银行进     

运用货币市场工具搞活资金运营

天津市商业银行作为公开市场和银行间拆借市场一级交易商以及国债甲类承销商，政策性银行金融债一级承销商，自从1997年加入货币市场以来，始终坚持依法合规，诚实守信，稳健经营，开拓未来的原则，通过灵活，高效的货币市场工具，客观地发挥了传导货币政策作用，合理地调整了自身的资产结构，有效实现了安全，效益，流动的三性统一，在强化市场意识，锻炼投资队伍的同时，也积累了资金运营经验，取得了丰厚的回报。     

资产证券化对商业银行的影响及对策探略

商业银行参与资产证券化的运作可以改善资产负债管理,提高安全性、流动性和盈利水平。同时资产证券化的发展也将促进商业银行系统内部资源配置的优化,推动我国资本市场的现代化和规范化。商业银行应积极创造条件,以住房抵押贷款证券化为切入点,大力推进资产证券化,并充分利用优势,在资产证券化市场中充当多种角色,提高银行竞争力。