请回归A股市场

自从1997年10月中国移动(香港)有限公司在纽约、香港挂牌上市以来,中国联通、中国电信也分别于2000年6月、2002年11月实现了海外上市。2004年11月,中国网通成为四大运营商中最后完成上市的企业。海外上市一方面为企业带来了国际资本市场的巨额资金,优化了企业资本结构,另一方面促使企业完善公司治理结构,提高了企业透明度和规范化运作水平,使企业朝国际化方向发展。但是,上市公司公开发行募集资金后,其后续发展依然受到持续融资能力的影响。随着3G牌照发放日期的临近,以及电信市场竞争的日趋激烈,运营商对资金的需求有增无减。因此,电信企业在海外上市后,如何持续融资,就显得尤为重要。笔者认为,运营商应从海外资本市场回归到国内资本市场,通过A股市场实现企业的可持续发展。     

剖析三大电信运营商首次公开上市

到目前为止,中国电信业已经拥有3家在海外资本市场公开上市的公众电信运营公司。其中,在香港上市的3家公司分别是中国移动通信(香港)有限公司、中国联合通信(香港)股份有限公司、中国电信(香港)股份有限公司。本文就这三家电信运营商的融资背景、上市情况,及其融资策略方面作一比较,并就上市融资方面对其他运营商提出建议。     

传统企业移动互联网化的路径比较

借势《舌尖上的中国》第二季的播出,各种美食App涌现,从侧面反映出移动互联网时代企业营销的变化.与传统的营销模式不同,App营销不受时间、地点的限制,从接触顾客、吸引顾客、黏住顾客,到发起促销、达成销售,整个营销过程都可以只在App这一个小小的端口内发生.这使得无数传统企业投入人力、资金去自建App.其实传统企业进入移动互联网还有一种方式可以选择——依托第三方平台.传统企业移动互联网化的操作方法不同,各有利弊,适合不同的企业.     

携手描画癸未年

又到恭贺新年时。在万象更新的元月，您为企业今年的发展规划好了吗？在过去的一年里，中国的通信企业经历了中国电信史上前所未有的剧烈变革——1月,中国联通CDMA移动通信网正式开通；5月,中国电信拆分重组为新的中国电信和中国网通；6月,中国移动(香港)有限公司宣布收购内地8省区市移动通信公司,并于10月成功发行企业债券；10月,联通A股公司在国内上市融资115亿元，中国联通香港上市公司11月宣布收购内地9省区市分公司；11月,中国电信香港上市融资约110多亿元；11月,以中国网通为首的亚洲网通收购亚洲环球电讯近19亿美元的资产……一方…     

回归A股正当时——透析运营商A股融资前景

2006年下半年以来，我国内地股票市场持续向好，屡创新高，走出了一波大的牛市行情。而随着3G的临近，所涉及的巨额融资成为我国电信运营商面临的现实问题。近日，有消息称海外上市的三大电信运营商——中国移动、中国电信、中国网通过回归A股产生兴趣，希望能够在内地融得发展3G所需资金。那么，电信股回归内地对国内资本市场和电信企业本身具有何种重要意义，具体的回归方式又是怎样的呢？为此记者专访了对外经济贸易大学金融学院教授宋国良。     

借力资本市场实现新腾飞

从建国至今，中国电信业的投融资在不断发生着变化，其发展历程大致可以分成财政主导型融资阶段，银行主导型融资阶段、海外资本市场直接融资阶段和现时的多渠道融资阶段。虽然中国电信企业已经逐步形成了完整多渠道的融资格局，但其投融资机制上仍有许多问题。一方向，中国金融市场上机构大多属于国有，而电信企业也大多属于国有，这使得电信企业绝大部分的融资可以看作为内源融资，投资机制存在天然缺陷，导致电信行业许多投资不讲效率。另外一方面，电信业的服务产品难以建立如完全竞争产品那样的市场监督，再加上对电信服务业的准入限制等原因，不能产生一个公平竞争和合理的监督机制，难以对投资行为进行监督。     

邮电部门融资结构分析与展望

邮电部门融资结构分析与展望何霞一、邮电企业融资的三个阶段邮电部门的融资由于经济形势的变化可以分为三个阶段：第一阶段：１９５０－１９８１年。这一期间的投资来源主要是以国家投资为主，辅以一定的企业自筹。１９７８年国家投资占邮电总投资的９０％，自筹仅占１０...     

探索电信业投融资监管新思路

建国以来，我国电信业投融资体制不断发生深刻的变化，大致可以分为四个阶段：第一阶段，从建国以后到20世纪80年代中后期，是财政主导型融资阶段，电信企业投资资金单纯依靠政府财政拨款；第二阶段，从20世纪中后期到1997年10月，是银行主导型融资阶段，电信企业投资资金主要来源于政策性贷款、援助性贷款和政策扶持收费及通信基金；     

互联网企业是否已迎来资本盛宴？

从去年年底开始,中国互联网企业在美国掀起一波上市融资高潮：卖书的当当网上市了,当红娘的世纪佳缘上市了,播放视频的优酷上市了,交友的人人网上市了……借用电影《大腕》里的一句话：＂以后花的都是美国股民的钱了。＂然而,由于担心在美国上市的中国公司可能存在会计违规行为,美国经纪商盈透证券最近已禁止客户以保证金方式买进部分中国公司股票。被列入禁买名单的中国公司达130多家,其中大部分是去年以来在纳斯达克上市的中国中小公司和网络概念公司。中国的互联网企业是否已经迎来资本盛宴？     

运用资金时间价值原理 提高企业的经济效益

资金是企业经营体的血液。通信生产经营活动的过程,也就是资金运动的过程。而资金在时间上的位移,可以使企业创造出比资金投入时更多的价值。因为资金和活劳动相结合,工人劳动创造了新的价值,使劳动终了时的价值大于劳动开始时的价值。在形式上就表现为资金的时间价值。也就是说,资金在不同的时间里具有不同的价值。在经济学上,把现在的货币价值称为现值,未来的货币价值称为终值。这是人们常说的货币的现值观念。     

我国电信资本运作展望

从1992年“国脉通信”在国内A 股上市，到1997年中国移动（香港）、2000年中国联通分别在纽约、香港上市，我国的电信企业已经开始进行资本运作，并逐步提高资本运作的效率和经营管理水平。目前，越来越多的电信企业选择了上市融资，改善管理，提高服务水平，增强竞争力的现代企业制度建设之路。 我国电信企业 资本运作的现状和必要性 1997年10月，中国移动（香港）有限公司，在纽约证券交易所和香港联合交易所上市，融资42．2亿美元；1999年 11月通过增发新股，又融资20亿美元。2000年 11月，中国移动（香港）公司在香港、纽约发行新股和…     

电信企业融资风险分析

近年来，各种研究融资风险的量化与防范的论文屡见不鲜，但大都停留在融资结构的财务风险及各种融资方式的资金成本之上。随着市场经济的建立和逐步完善，国内资本市场的日益开放，电信企业面临的融资方式选择也逐渐增多。多种融资方式可以给电信企业融入资金进而投入相应的项目以获取利润，但同时也伴随着由各种融资方式所带来的潜在风险。     

安康局实行投资资金有偿占用

实行投资项目资金有偿占用,是一个较好地平衡运用建设资金的管理办法。让投资受益企业承担部分责任,偿还部分投资额,可以促使企业树立投入产出观念,注重投资效益;也调动了主管部门和企业投放建设资金的积极性。陕西安康地区局实行投资有偿占用后,收到了较好的效果。他们实施的具体原则是:地区局掌握的更新改造大修理三项资金20%用于大修理和安全措施费。这部分资金投放到企业维持简单再生产和安全生产上,资金占用企业无须还款。其余80%资金投放到更新改造     

切实重视预收用户邮电费工作

长期以来,许多邮电企业忽视了资金的时间差观念,都未预收记帐邮电费。如市话月租计次费、农话月租代维、设备出租、计时计次话费等,由于上级没有统一规定不便收取;记帐电报费、记帐长话费、总付邮费等有规定但很多企业没有执行。主要原因是预收后每月结算麻烦。这就形成了先使用、后收费的习惯。这种早与晚收费的时间差,实际上就是一种资金时间差,也是一种利用资金的权利。通过预收邮电费,把广大用户零散的、少量的资金集中起来,成为一笔可观的邮电发展资金。可以说百分之九十八的用户预收款是稳定的(只有用户不使用邮电业务才退回预收款),实际上是一笔长期的无息贷款,也是贯彻“四个一起上”的方针,     

员工价值生命周期

根据对中国企业近十年来的咨询,新华信管理咨询从中提炼总结出一个模型理论——员工价值生命周期。该理论认为:一个新员工在一个企业里某一个岗位上的价值,可以按照6个月为一周期分为四个阶段。第一阶段是“学习投入阶段”,从新员工到公司工作起6个月。这一阶段,员工希望的主要     

我国电信运营商融资途径的探讨

企业融资结构也叫做企业资本结构,指企业各种资金来源的构成及其比例关系。融资结构包括负债与权益的构成与比例和全部负债中流动负债与长期负债与比例,企业的融资结构集中反映了企业资金实力,是衡量企业偿债能力的重要尺度。对我国电信运营商而言,融资结构的选择是其经营活动一项重要内容,它关系着企业的筹资、经营.利益分配     

邮政递送专业上市融资策略研究

为中国邮政的可持续发展，章阐述了以邮政递送专业为依托，以资本为纽带，通过股份制上市融资，为邮政企业寻找一条切实可行的融资渠道，探讨了递送专业上市融资的具体策略。     

国际电信市场融资案例分析

资本市场融资主要可分为5种方式：股市融资、项目融资、债券融资、拍卖许可证和向多边性的国际金融机构融资，而这5种方式中最具典型意义的代表是德国、泰国、埃及电信和日本NTT公司。股份融资通常来说，企业股份化上市过程要涉及三个方面：即买方或投资者、卖方（通常是该国政府）和私有化的电信运营者本身。由于长期以来电信被视为公用事业，因此，国家电信运营者的私有化需要时间，需要政府作出决定，往往需要经过议会批准。在很多情况下甚至还需要通过修改宪法，在作出私有化决定之后才可能实施。由于选择的实施方案不同 (是卖给战略…     

邮电管理知识问答

通信企业采用融资性租赁方式筹集建设资金是一项新工作,具有广阔的前景。下阶段,邮电部门将在这方面进行深索,本期特介绍有关知识供学习参考。     

现金管理服务成就客户价值

有效地使用现有资金并使之价值最大化,是企业资金管理活动的一项基本要求。同样,在需要融资的情况下,如何使资金使用成本最小化,以保证资金的正常合理流动,也是企业迫切需要解决的问题。企业在资金管理上的这种精细化需求,无疑为商业银行以现金管理服务来拓展银企合作空间、提升客户价值创造了机遇。而这种机遇,也是商业银行实施交叉营销的一个绝佳平台。现金管理服务,是指银行借助集团客户现金管理系统,以资金的流动性管理为核心,以集团型、网络型和连锁型客户为主要服务对象,提供的集账户管理、虚拟账簿、收款管理、流动性管理、融