媒体报道会影响企业并购支付方式吗——基于股票错误定价视角的解释

基于2008年至2018年沪深A股上市公司发起并购重组的样本,实证分析了媒体报道对企业并购支付方式的影响.研究发现,在并购重组首次公告日前一段时间窗口内,媒体对并购方的非负面报道相较于负面报道越多,并购方在并购支付时选择股票参与支付的可能性就越大.拓展性研究显示:在媒体报道的影响下,股票参与支付的并购能够为并购方创造较...     

资产专用性视角下战略性新兴产业并购创新绩效

中国战略性新兴产业并购事件逐年增加,其中以获取技术为目标的并购事件不断涌现。基于2010—2017年战略性新兴产业上市公司数据,对比并购前后专利申请数量发现相比于并购前,并购后企业创新绩效有显著提高且影响具有一定持续性。通过负二项回归检验企业并购经验、并购价格、资产专用性等因素对创新绩效的影响。研究结果显示,企业并购价格对战略性新兴产业上市公司并购创新绩效产生正向促进作用,企业资产专用性在并购价格与创新绩效之间、并购经验与创新绩效之间都具有负向调节作用。研究结论拓展了影响战略性新兴产业创新绩效的研究,为政府制定相关扶持政策、企业并购等方面提供了实证依据和决策参考。     

业绩承诺能提高公司并购的绩效吗?——基于创业板上市公司视角的研究

本文搜集2013年至2016年间创业板上市公司的并购交易数据,将总资产收益率、净资产收益率和托宾Q值的变化量作为考量企业并购绩效的因变量,将企业规模、净资产增长率、资产负债率、总资产周转率、股权集中度等作为自变量,建立多元线性回归模型,对业绩补偿承诺和并购绩效的关系展开实证研究,探寻签订业绩补偿承诺协议对公司并购绩效产生的影响.研究发现,在并购交易中签订业绩补偿承诺协议能显著提升上市公司的并购绩效;业绩承诺履约期满后并购标的业绩达标的上市公司核心盈利指标提升显著,但对股价提振作用不明显;相较于现金补偿方式,股份补偿对上市公司并购绩效的提升作用更显著.这些结论可以为企业实施并购重组、监管部门修订再融资办法等提供参考.     

我对企业文化融合的几点思考

随着企业并购重组的热潮,企业文化的融合必然成为并购重组能否取得成功的关键因素之一.因此,对企业文化融合的研究具有非常重要的意义,本文基于此对烟草行业在并购重组过程中的企业文化融合问题进行了一系列思考.     

创新型城市建设实现了企业创新的"增量提质"吗?——来自中国工业企业的微观证据

创新型城市是创新人才、创新资本、创新知识等创新资源的聚集地,其发展能否提升企业创新水平对创新型国家建设有着重要影响.基于2004-2013年中国工业企业数据库和中国创新企业数据库的微观企业数据,以国家创新型城市试点政策为准自然实验,运用多时点DID方法分析了创新型城市建设对企业创新行为的影响及其内部机理.研究发现:(1)创新型城市建设显著提升了企业创新数量与创新质量,对企业创新数量的提升效应显著高于创新质量.(2)创新型城市建设通过改善创新环境、提高财政支持和缓解融资约束促进了企业创新数量和质量的提升.(3)从企业年龄和企业所有制来看,创新型城市建设对不同年龄阶段企业、国有企业与非国有企业创新数量的提升效应并无显著差异,对成长期企业和成熟期企业创新质量的提升效应显著高于初创期企业,对国有企业创新质量的提升效应显著高于非国有企业;从企业规模来看,创新型城市建设对大规模企业创新数量和创新质量的提升效应均显著高于小规模企业.研究结论验证了创新型城市建设可以激励企业创新数量和质量的提升,对于助力创新型城市建设具有启示意义.     

高技术企业跨境并购、知识传递与创新质量——来自中国企业数据的实证

文章利用Thomson One和BVD子数据库Zephyr匹配了我国1991—2021年2 412家高技术跨境并购企业,采用渐进DID和PSM联合渐进DID的方法,对高技术跨境并购企业知识传递与创新质量问题研究得出结论：一是高技术跨境并购企业获得目标企业知识传递提升了企业本身的创新质量;二是知识传递推动高技术企业创新质量提升存在“双门槛”效应,当知识传递水平处于“低门槛”和“高门槛”之间,目标企业知识传递更为高效地促进企业创新质量提升,即知识势能转化为企业动能存在最优传递区间与路径;三是不同行业知识传递推动创新质量提升效度存在差异,先进制造与自动化产业、电子信息产业和新材料产业效度比较突出;四是不同地区知识传递推动创新质量提升效度亦存在差异,东部沿海、南部沿海和北部沿海等沿海区域效度比较突出。同时,通过改变统计口径等方式进行稳健性检验,发现结果稳健。     

上市金融企业并购价值效应研究

本文是在我国金融企业并购重组活动日渐高涨的背景下,对我国上市公司金融企业1999年—2008年并购重组活动的价值效应进行的实证分析,认为由于代理问题严重和受体制因素的影响,我国金融企业的并购重组整体上很难创造价值。     

跨国并购中资源互补性对创新绩效的影响——文化距离与吸收能力的调节作用北大核心CSSCI

以资源基础理论为主线,整合制度理论和组织学习理论,采用2011~2017年中国上市公司跨国并购数据,实证研究了跨国并购双方的资源互补性对并购方创新绩效的影响,考察了文化距离与吸收能力的调节作用。研究结果表明:资源互补性对企业创新绩效具有显著的促进作用,文化距离负向调节资源互补性与创新绩效之间的关系,而吸收能力发挥正向的调节作用。研究结论为跨国并购的资源获取逻辑提供了经验证据,对新兴市场企业跨国并购实践也具有一定的参考价值。     

企业并购重组与银行债权保全

通过企业并购重组来摆脱国有企业困境,提高国企经济效益是深化国有企业改革的重要途径.但企业并购重组有可能导致银行资产大量损失.因此,在企业并购重组过程中要高度重视银行债权保全,对银行负债进行重新整合.这样即使通过企业并购重组不能彻底解决银行不良资产存量,但对银行不良资产的增量发生会有积极抑制意义.     

企业并购重组中风险问题研究

企业并购重组已成为越来越热的话题,很多企业通过资产重组这一行为来获得更大的竞争优势,创造利润,随之而来的是并购目标选择,融资问题,支付方式等一系列可能造成财务风险的问题,这会影响并购重组的结果并对企业产生经济影响。因此本文从并购过程的初期,中期和后期分析并购中存在的风险。     

我对企业文化融合的几点思考

随着企业并购重组的热潮,企业文化的融合必然成为并购重组能否取得成功的关键因素之一。因此,对企业文化融合的研究具有非常重要的意义,本文基于此对烟草行业在并购重组过程中的企业文化融合问题进行了一系列思考。     

基于技术融合的IT企业创新模式研究

随着产业边界日益模糊,IT产业中技术融合的趋势越来越显著.这种技术融合推动下的新竞争合作动态,迫使企业重新思考创新战略.在重新界定了技术融合的概念基础上,分析了IT企业中融合技术创新的三种主要创新模式:技术共享、技术并购、技术许可,且通过构建相应的博弈模型,研究了技术互补性、企业吸收能力、技术溢出系数以及创新系数对参与技术融合创新的企业均衡成本、均衡研发投资、均衡产量和均衡利润的影响.最后比较了这三种创新方式下的技术贡献水平、均衡产量和利润的均衡解.     

陕西并购重组企业文化整合路径探讨

并购重组是国有企业优化经济结构和实现国有资产战略性重组的重要举措。并购重组企业的文化差异和冲突直接或间接影响着资产并购重组的成败。缩小企业文化的差异,积极构建新的企业目标、价值观和行为规范,是企业重组成功的精神保障。     

上市公司并购重组中的税收筹划方法探析

随着经济全球化发展,我国企业逐渐登上世界经济舞台。同时世界性并购浪潮逐渐加重的背景之下,我国企业也面临了越来越多的并购机会与挑战。为了适应我国特色社会主义经济以及经济全球化的发展趋势,企业需要进行并购重组,以实现可持续战略发展目标。合理降低并购过程中企业的税收负担是企业获得经济收益的重要方式,同时还能提升企业并购的成功率,为此企业需要重视各个并购环节的纳税筹划工作,以期在国家经济平台上占据有力的地位与话语权,本文立足于企业并购重组与纳税筹划基本概念,提出上市公司纳税筹划方案,以期为企业并购重组中的税收筹划提供有力参考。     

实质性转型升级还是策略性政策套利——绿色产业政策对工业企业绿色并购的影响

以2006-2018年的A股工业企业并购为研究对象,考察了绿色产业政策对企业绿色并购的影响,并以绿色并购前后企业绿色创新“质”与“量”的变化为切入点,探究了企业的绿色并购动机.研究发现:主并企业更倾向于对受绿色产业政策扶持的目标企业实施绿色并购,而且主并企业本身若未受到政策扶持,其倾向性会更强;绿色并购后,企业的绿色创...     

跨国并购中的隐性知识转移——基于企业知识观线索

跨国并购中的知识转移问题已成为当前跨国公司理论研究的热点,而隐性知识转移问题不仅是跨国并购知识转移问题的焦点,而且也是现实经济实践的难点所在。本文从企业知识观出发,将跨国并购企业隐性知识转移机制阐释为转移触发机制、转移动力机制、组织扩散机制和知识创新机制,在此基础上对隐性知识转移问题提出了一个具有较强解释力的理论分析框架。依据此分析框架,我们发现影响跨国并购中隐性知识转移的因素主要包括隐性知识的特性、企业现有的知识存量、企业的隐性知识整合能力和并购企业文化的兼容性,这为政府和企业采取有效措施促进跨国并购中隐性知识的转移提供了理论依据。     

贸易与中国企业的创新质量——来自企业专利质量的证据

本文基于企业面板数据经验分析了贸易活动对中国企业自主创新质量的影响,并探讨了其内在传递机制及异质性表现.研究结果表明:稳定持续的贸易活动提升了企业自主创新质量;贸易活动的学习吸收效应和要素配置效应提升了企业创新质量,成本效应和竞争效应抑制了企业创新质量.异质性分析显示,贸易行为持续时间更长、范围更大的企业,与贸易对象国...     

结构洞、强联系及其创新驱动机制:一个文献综述

开放经济背景下,构建合理的创新网络是企业提升创新绩效的重要途径。然而,创新网络如何影响企业的创新绩效却一直是一个神秘的"黑匣子"。本文在对创新网络及其对企业创新绩效的影响作用进行回顾的基础上,借鉴社会网络嵌入的分析技术,重点梳理了企业在创新网络的结构洞和强联系的创新驱动机制,厘清了创新网络对企业创新绩效的影响作用及其内部作用机制,并对未来相关研究方向进行展望。     

中国创新政策试点能有效驱动企业创新吗?——基于国家自主创新示范区建设的经验证据

创新政策试点是增强微观企业创新活力、贯彻落实国家创新驱动发展战略、助推经济高质量发展的重要举措.以国家自主创新示范区创新政策试点为准自然实验,基于对2007-2019年中国A股上市公司及地级市数据的匹配,采用双重差分模型考察了国家自主创新示范区创新政策试点对企业创新的影响机理.研究发现,创新政策试点有利于促进企业创新投入和创新产出增加;区分专利类型的检验结果表明,创新政策试点提高了企业实质性创新产出,对策略性创新产出影响不显著,即创新质量显著提升.进一步地,创新政策试点可通过加强政策激励、促进良性市场竞争、增加企业管理交易成本、降低资本市场交易成本等促进企业增加创新投入、提高创新产出.异质性检验发现:经济发展水平和要素市场发育程度越高的城市,创新政策试点对企业创新的促进效应越明显;相比于国有企业,创新政策试点对非国有企业创新的促进作用更明显;分企业生命周期阶段来看,创新政策试点对成长期与成熟期企业创新的促进作用较为明显.研究结论对于转变创新政策试点未来发展定位,提升国家自主创新示范区建设质量,激励企业创新,具有重要政策启示.     

创新价值链视角下的企业创新影响因素分析研究——基于欧盟2016年企业创新晴雨表微观调查数据

文章参考前人研究成果,利用企业创新各阶段内外部影响要素构建企业创新价值链和企业创新行为结构。在此基础上,文章借助2016年欧盟企业创新晴雨表调查数据,利用有序probit回归对各要素与企业创新绩效的关系进行研究。研究发现知识生产阶段的创新人力资源、研发投入和设计投入对企业创新绩效有显著的正向影响,同时企业的组织创新以及品牌因素对企业创新绩效也有重要的提升作用。