外资持股对上市公司股价崩盘风险的影响研究

本文通过对AH股或AB股上市公司和仅在A股上市的公司的股价崩盘风险进行对比,发现AH股或AB股上市公司股价崩盘风险显著低于仅在A股上市公司,证明外资持股有助于降低A股上市公司的股价崩盘风险,但这一作用在民营企业中的体现较之国有企业更为明显。本文还进一步证明外资持股可以降低上市公司股价崩盘风险是由于外资持股增加了股票价格中的信息,降低了经理人隐藏信息的程度。     

政治关联、股价崩盘风险与会计稳健性

本文选择2009年～2015年沪深A股上市公司作为研究样本,检验了政治关联、股价崩盘风险与会计稳健性三者之间的关系,结果表明:(1)股价崩盘风险促进了企业会计稳健性的发挥;(2)相比于有政治关联的企业,无政治关联企业的股价崩盘风险更能促进会计稳健性的发挥。本文基于政治关联的视角,探讨了股价崩盘风险的经济后果,丰富了会计稳健性需求动机的研究文献,从而将股价崩盘风险与会计稳健性研究的传统微观视角提升到政府及中观层面。     

ESG披露与股价崩盘风险

在高质量发展阶段,防范风险成为各界关注的重点,厘清ESG披露(环境、社会以及公司治理)与风险之间的关系有利于更好地防范风险。基于2010～2020年沪深A股上市公司数据,从股价崩盘的视角探究了ESG披露对风险的影响。研究结果表明：ESG披露能够降低股价崩盘风险,且主要通过降低代理成本和提高代理效率来抑制股价崩盘风险。横截面测试结果表明,在非国有企业、非污染企业以及信息披露质量较高的企业中,ESG披露的这种抑制效应更加显著。研究结论为ESG披露如何抑制股价崩盘风险提供了经验证据,对防范风险和稳定资本市场发展具有一定的启示意义。     

经济政策不确定性、投资者情绪与股价崩盘风险

以2009—2019年中国沪深A股上市企业为研究样本,基于投资者情绪视角考察经济政策不确定性对股价崩盘风险的影响。研究发现:经济政策不确定性与股价崩盘风险呈显著正相关关系,经济政策不确定性上升会加剧股价崩盘风险;投资者情绪的调节作用会弱化经济政策不确定性对股价崩盘风险的正向影响;异质性分析表明,经济政策不确定性对股价崩盘风险的影响及投资者情绪的调节作用在非国有企业、高资产负债率企业和机构投资者持股占比较高的企业中更明显。     

环境不确定性与股价崩盘风险研究:一个文献综述

股价崩盘风险一直是学者研究的热点问题,影响它的因素很多,而且中国经济正处于转型的重要时期,企业的外部环境也普遍存在较高的不确定性,管理层在应对环境不确定性的负面影响时,更有可能采取机会主义行为,这可能会引起股价波动,进而加大股价崩盘风险。所以,对环境不确定性和股价崩盘风险的研究十分必要,它不仅具有重要的理论意义,也具有重要的现实意义。本文主要对环境不确定性与股价崩盘风险的相关文献进行回顾,并在文献梳理的基础上对未来的关于二者关系的研究提出一些见解。     

市场环境、CEO财务背景与股价崩盘风险

利用2012年至2019年我国A股上市公司的数据,研究CEO财务背景与股价崩盘风险之间的关系,并进一步探讨公司内外部环境即CEO权力与市场行情对二者关系的影响。研究发现:当上市公司的CEO具备财务背景时,其所在公司的股价崩盘风险更低,说明CEO财务背景能有效抑制股价崩盘风险;考虑内部治理环境,CEO权力较大时更有助于发挥CEO财务背景对股价崩盘风险的抑制作用;考虑外部环境,当市场为"熊市"时,CEO财务背景与股价崩盘风险的负相关关系越显著,即"熊市"期间,CEO的财务背景对股价崩盘风险的抑制作用更显著。     

股权投资撬动效应会加剧公司股价崩盘风险吗

利用合并报表和母公司个别报表数据计算我国上市公司股权投资撬动程度并研究其撬动程度是否导致公司股价崩盘风险的加剧,进而评价"以小撬大"式股权投资的经济后果.研究发现:公司股权投资撬动行为加重了母公司控股股东掏空行为和子公司管理层的代理问题,使得公司股权投资撬动程度与公司股价崩盘风险呈现正相关关系;公司内部控制水平、股权集...     

公司战略、大股东持股以及股价崩盘风险

以2004~2015年我国上市公司相关数据为样本,考察我国上市企业战略定位对股价崩盘风险的影响。研究发现,公司战略对股价崩盘风险有显著影响,公司战略定位越激进,越可能导致公司股价崩盘风险;另外,提高大股东持股比例,可以增强大股东对管理者的"监督效用",从而提升企业内部监督效率,进而抑制公司战略对股价崩盘风险的影响。     

外资持股、媒体关注与股价崩盘风险

文章选取2009—2020年A股上市公司共计11122个研究样本,考察外资持股对股价崩盘风险的影响。本文研究了公司治理水平的中介作用,同时也探讨了媒体关注的调节效应。研究发现:外资持股对股价崩盘风险有着直接显著的抑制作用,并且可通过公司治理水平对股价崩盘风险产生影响;而媒体关注在外资持股与股价崩盘风险关系中的调节作用显著。