构建技术创新的金融支持体系

金融已成为影响技术创新的内在因素,成为生产因素的一个重要的"组织者".金融系统安排对技术创新有强大的支持作用,金融安排能够利用其降低交易成本的功能促进技术专业化和技术创新,可以降低一种技术创新转移到对其价值预期最高的使用者手中的成本.从金融系统的筹融资、资源配置、价格发现、增值性、信息揭示和传递、风险管理、流动性提供、降低交易成本功能等方面,可以揭示出金融系统安排对技术创新的支持作用.为有效筹融资,必须做出能降低交易成本和信息成本的适当金融安排.     

沪市主要板块指数市场波动实证分析

GARCH-M模型通常应用于预期收益与预期风险密切相关的领域,根据金融理论股票的风险越大,其收益也就越高,故可认为股票收益的指数变动依赖于一个常数。利用GARCH-M模型和EGARCH-M模型对沪市主要板块指数进行实证分析。结果显示沪市重要板块指数日收益率存在信息非对称效应、高风险对应高回报。     

中国居民房价预期的微观影响因素——基于CHFS数据的实证分析

利用2011年《中国家庭金融调查》数据,从家庭居民的个体基本特征、家庭状况、心理特征、信息因素等四个方面研究了居民房价预期的影响因素,特别是首次系统地考察了居民的心理预期因素及其是否关注经济信息对其房价预期的影响,以进一步探究房价预期的形成机制。实证结果显示:一是男性预期房价上涨的可能性较大;二是收入较低者预期未来房价会上涨,而拥有高市值房屋的居民却预期未来房价下跌的可能性较大;三是预期未来经济形势良好、利率上升及物价会上涨的居民预期未来房价会上涨的可能性较大;四是关注经济信息的居民预期未来房价下跌的可能性较大。可见,四个方面的因素都会使得房价预期产生差异,支持了房价预期具有异质性的假说。研究结果对于政府如何制定科学有效的政策措施以引导居民房价预期具有重要的参考价值。     

财政透明能助力企业“脱虚向实”吗？——基于稳预期和政企合作的视角

财政透明是影响经济发展预期的重要原因,也是引导企业“脱虚向实”的重要前提。文章选取全国地级市财政透明得分数据,以2013-2019年中国沪深A股上市公司为样本,检验地级市财政透明度对属地企业金融化的影响、机制及其经济后果。结果发现：财政透明度每变动一个单位,会引起当地企业减持0.54%的金融资产,且财政透明不仅能降低财政政策不确定性,通过稳定企业业绩预期抑制企业金融化;还能缓解政企间信息不对称,通过增加政企间项目合作抑制企业金融化。研究结论对推进政府进一步财政公开、遏制企业“脱实向虚”、引导企业回归主业发展有重要意义。     

沪市主要板块指数市场波动实证分析

GARCH—M模型通常应用于预期收益与预期风险密切相关的领域，根据金融理论股票的风险越大，其收益也就越高，故可认为股票收益的指数变动依赖于一个常数。利用GARCH—M模型和E—GARCH—M模型对沪市主要板块指数进行实证分析。结果显示沪市重要板块指数日收益率存在信息非对称效应、高风险对应高回报。     

试论金融文献信息资源建设

金融文献信息资源是当代经济信息化的重要组成部分,是金融文献信息资源管理现代化的集中体现。金融院校图书馆加强金融文献信息资源建设对金融类高校的发展与金融具有重要的意义。     

基层央行金融稳定信息共享渠道存在的问题及对策

金融稳定信息是对金融风险进行监测和分析、科学评估和判断宏观经济环境、金融机构、金融市场、金融基础设施和金融生态环境对金融稳定的影响的重要依据.因而,全面、准确、及时的金融稳定信息对中央银行维护金融稳定起到了至关重要的作用,金融稳定信息渠道顺畅与否是影响基层央行维护金融稳定工作效果的重要因素.     

中国互联网金融发展的三大难题

通过资料分析发现,当前中国的互联网金融发展已经存在三大难题:互联网与金融的模式融合难题,预期功能的实现难题,监管的难题.理论分析发现,三大难题的根源在于金融“以资本为中心”与互联网“以用户为中心”的宗旨原则的冲突.解决冲突、突破难题的根本方法在于:树立“以信息为中心”的新理念,将互联网金融主要参与者的主要力量都集中在信用信息的获取、传递与交互的软硬件建设上,最终形成促进互联网金融发展的强大合力.     

互联网金融信息风险的法律防控

随着互联网金融的崛起,信息风险已经成为影响其良性发展的重要问题,信息系统风险、账户信息风险、用户信息风险层出不穷。现有相关立法主要包括刑事立法、行政立法,但是存在框架不够细密、未能及时回应现实、缺乏对互联网金融消费者信息的保护等问题。应健全互联网金融信息安全立法体系,重视互联网金融企业的信息保护,并且严厉打击侵犯互联网金融消费者信息行为。     

预期效用论与前景理论解析

预期效用论和前景理论是研究金融领域不确定性决策的两个主要理论。预期效用论认为投资个体面对不确定性状态下的投资决策是基于期末财富和结果发生的概率大小而做出的,个体在决策过程中被假定具有富有理性预期、风险厌恶以及遵循效用最大化原则等特点。前景理论认为个体做选择时会经过两个阶段:编辑阶段和评价阶段,"编辑"主要是收集和整理多个预期的信息,进行相应的预处理。"评价"就是通过结合两个主观的标准———价值函数和决策权重函数,对每个被编辑过的预期加以评价,从中选出价值最高预期信息。可见,这两个理论关于个体决策选优的"依据"相去甚远。     

预期效用论与前景理论解析

预期效用论和前景理论是研究金融领域不确定性决策的两个主要理论。预期效用论认为投资个体面对不确定性状态下的投资决策是基于期末财富和结果发生的概率大小而做出的，个体在决策过程中被假定具有富有理性预期、风险厌恶以及遵循效用最大化原则等特点。前景理论认为个体做选择时会经过两个阶段：编辑阶段和评价阶段，“编辑”主要是收集和整理多个预期的信息，进行相应的预处理。“评价”就是通过结合两个主观的标准——价值函数和决策权重函数，对每个被编辑过的预期加以评价，从中选出价值最高预期信息。可见，这两个理论关于个体决策选优的“依据”相去甚远。     

金融监管者的监管信息获取与分享问题探讨——以金融集团的信息监管为视角

金融监管者获取及时、全面和客观的监管信息并在各监管者之间有效分享是有效监管的基础,这对于金融集团的监管者来说尤为如此。金融集团会按照最有利的方式来组织整个集团的业务活动和风险管理结构,而一国立法所确立的监管结构却常常与它们的业务和风险管理结构不一致,这就极大地影响了对金融集团的有效监管。借鉴美国、欧盟等发达国家对金融集团信息监管的有益立法和制度经验,我国的金融监管者不仅要加强和规范获取信息、分享信息与协调信息的制度设计,同时也应重视不同类型金融集团和在不同情形下的信息发展变化对监管者信息监管的重要影响,并不断完善监管者之间有关效率、范围、影响因素等重要信息的框架安排。     

以金融道德风险责任机制为契点的法律规制机理研究

金融道德风险严重是当今世界金融领域的严峻现实。金融道德风险源于风险行为人对自己不承担全部风险后果的预期,因而,打破该预期的风险责任机制是规制金融道德风险的契入点,而金融道德风险的责任又包括风险行为责任和风险损害责任。金融道德风险的法律规制,包括事前警慑、事中制衡和事后追究的法律制度,是法律以其权威和强制性对金融道德风险行为及风险心理进行遏制和约束。其中,法律对于金融道德风险责任的追究,既起着补偿损失以维护金融市场的公平、惩罚违规以体现法律之正义的作用,更能衍发和派生出法律对风险行为的心理警慑。     

金融调整渠道在外部失衡中的运用及贡献测度

本文在对主要经济体外部失衡进行测算的基础上，量化了金融调整渠道和贸易调整渠道对外部失衡调整的重要性，并基于PVAR的估计结果验证了一国低于趋势水平的负向外部失衡需要未来净出口增长上升或预期未来更高的净外部资产收益率来进行弥补。方差分解结果表明，金融渠道和贸易渠道在外部失衡调整中均发挥了重要作用，前者解释了约46.23%外部失衡指标的动态变化，后者则为53.77%,金融调整渠道作为一种新型调整渠道对外部失衡动态调整的重要性愈发凸显。进一步研究发现，中国未预期的估值损失比例较大，外部头寸的估值损失随着未预期风险事件的增加而加大。     

经济理性的哲学批判与金融理性的科学建构

美国次贷危机引致的西方世界金融危机之深层次原因在于资本主义市场经济价值理性、预期理性与整体理性等的缺失,导致世界经济的严重失衡;要尽快摆脱全球性金融危机,必须对经济理性从哲学上进行反思,批判考察经济理性与金融理性人,正确揭示金融理性人的内涵,科学建构金融的价值理性、预期理性和整体理性。     

中国发展消费金融研究

在我国,消费金融真正地发展虽然只有十多年的历史,但消费金融的观念被越来越多的消费者,尤其是对未来经济状况有良好预期的年轻人所接受。由于信息技术的发展和社会信用体系的逐步完善,使消费金融产品的使用更加便利、管理更加规范,消费金融的发展由此进入了新阶段。与此同时,对发展消费金融的研究也开始引起政府部门、业界和学术界的高度关注。现阶段中国对于发展消费金融在业界引起了热烈的讨论,国内对于消费金融公司前景的态度仍然不一。理论界对中国发展消费金融的研究,无疑有着重要的现实意义。     

中国股票市场量价关系的实证研究

可运用GARCH -M模型实证检验中国股票市场波动性与交易量之间的关系。我们将交易量分解为预期交易量和非预期交易量进行检验表明 ,非预期交易量对股市波动的解释能力要比预期交易量的解释能力更重要 ,即中国股票市场的短期波动 ,主要是由非预期交易量所隐含的新信息的冲击所产生的。     

上海自贸区海外金融人才引进中的信息不对称问题

上海自贸区的成立汇集了大批的金融企业,进一步凸显了上海当前金融人才队伍结构的不合理之处,海外金融人才的引进工作变得日趋重要.在引进工作中,存在着极为普遍、贯穿全程的信息不对称现象,从而使海外金融人才引进的针对性和岗位匹配度都相对较低,给人才的供需双方都带来许多问题.本文在实证调研的基础上对上海自贸区海外金融人才引进过程中的信息不对称现象进行分析,并为相关管理部门消除信息不对称提供政策建议.     

互联网金融、小微企业融资与征信体系深化

信息不对称是小微企业融资约束的关键.基于大数据应用的互联网金融正在凭借互联网开放平台的信息收集优势与数据挖掘能力,缓解小微企业的信息不对称,增强借贷的风险可控性,降低小微企业的征信成本和融资成本,实现金融资源的有效配置.互联网金融的快速发展,使得金融风险日益集聚.征信是保障互联网金融健康发展的重要前提.征信体系的健全与完善对促进互联网金融市场的健康发展具有关键作用.     

美元贬值的战略应对与人民币升值的经济压力

当前国内外金融市场面临的焦点问题是美元贬值与人民币升值,从而引起人们对美国经济衰退的担忧以及对中国经济的乐观预期。事实上,美元贬值是美国实施金融综合战略的重要手段,美国经济只是保持低速度的增长态势;而人民币汇率的单边上涨趋势,不仅违背了我国汇率改革的基本方针,而且危及了我国改革开放的利益和安全。从当前经济金融形势来预期未来汇率：美元与人民币汇率全年将呈现反向运行,即2008年上半年美元集中贬值,人民币突出升值;2008年下半年美元则反转为升值,人民币将出现贬值。