如何应对股权狙击

在股权分置改革即将收官之际,面对全流通时代下全流通的市场环境,面对硝烟渐近的控股权之争,如何展开国有控股权的保卫战已经成为变革中的国资管理体制首当其冲的难题。事实上,上海市国资委的做法绝非无的放矢。硝烟渐近“与市场上对于国有股减持的担心恰恰相反,从股改开     

资讯来信

全流通带来更多机会；人力资本更要盘活；反商业贿赂正当其时.     

鄂武商A控股权之争的启示

通过收购与反收购,资产价值将得到市场重估,资源得到重新配置,是一种合理的市场行为近日,在股改即将收官之际,素有“中国商业第一股”之称的鄂武商A,爆发了控股权之争(见本期封面文章《鄂武商A控股权之争》)。此案系全流通时代控股权之争第一例,又兼双方争夺的是一家优质国有控股上市公司的控股权,自然引起广泛关注,     

修正后控股权对公司价值的影响

对前十大股东进行关联合并的实际控股权比例可以正确度量控股权.控股股东的实际控股权比例与托宾Q代表的公司价值构成开口向下的"倒U型"关系;并且在控股权达到44.82%时,公司价值达到最大.第二到第五大股东对公司价值产生微弱的负面影响.上市公司股份实现全流通对公司价值有非常显著的影响,表明股改后公司价值相比未实现全流通前已经并将继续得到提升.     

G时代国资监管变局

股改如火如荼,G股如雨后春笋,中国证券市场即将迎来一个以全流通为根本特征的G时代。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求的评价是,股改所具有的历史意义几乎可以与20世纪90年代初楚立这个市场相提并论。对于国有资产监管部门来说,也必然面临着这样一个新话题:在G时代,国资管理模式应该发生怎样的变化,应该如何对上市公司国有股进行监管?     

财经月报

十六届五中全会提出十一五经济社会发展目标；中美纺织品第六轮谈判破裂；国资委25户监管企业公开招聘工作结束；深圳国企股改渐进佳境；建行本月以H股全流通形式上市     

国有资产管理体制改革进入新阶段

5月22日,国有资产监督管理委员会在国务院新闻办召开成立后的第一次新闻发布会,国资委主任李荣融、副主任李毅中首次在中外媒体面前亮相,就国资委如何履行出资者职能、国有资产流失、国有股减持和全流通、企业及经营者业绩考核等六大问题作出解答。李荣融在会上说,国资委已经成立,《企业国有资产监督管理暂行条例》即将公布实施,这标志着我国国有资产管理体制改革取得重大突破,进入了新阶段。监管资产6.9万亿元李荣融在介绍国资委的主要职责、机构性质时说,国资委作为国务院直属的正部级特设机构,专门承担监管国有资产的职责。委员会内设18…     

国资委的定位与直接持股问题研究

国资委的定位其实并不是理论问题，而是实际与理论之间存在的偏差。在中央政府和国有企业比较多的省、直辖市、自治区政府，应该坚持和强化国资委的出资人定位。要切忌把公共监管职责引入到国资委。国资委应该有意识地增加其直接持股的股权多元化企业和上市公司的数量，以便国资委更多地熟悉如何行使股东权利和防范法律风险、更快地提高民商事主体意识和民商事行为能力。     

读者来信

国资管理:动态性、市场化2006年第10期《鄂武商控股权之争》贵刊上期封面文章为国有股权管理提供了生动具体的案例,引人深思。首先,全流通为国有股股权的管理提供了新背景:以净资产确定国有股价值的定价模式被以流通股市价确定国有股价值的定价模式取代,国有股的保值、增值将从以净资产的增减为衡量标准变为以股价涨跌为衡量标准;全流通结束了上市公司国有股的静态管理时代,迎来国有股的动态管理时代。     

读者来信

<正>国资管理:动态性、市场化2006年第10期《鄂武商控股权之争》贵刊上期封面文章为国有股权管理提供了生动具体的案例,引人深思。首先,全流通为国有股股权的管理提供了新背景:以净资产确定国有股价值的定价模式被以流通股市价确定国有股价值的定价模式取代,国有股的保值、增值将从以净资产的增减为衡量标准变为以股价涨跌为衡量标准;全流通结束了上市公司国有股的静态管理时代,迎来国有股的动态管理时代。     

上市公司股权结构及全流通对公司价值影响的实证分析

经关联关系修正后的国内上市公司实际控股权及其全流通对公司价值影响的实证研究结果表明，控股股东的控股权比例与托宾Q代表的公司价值构成开口向下的“倒U型”关系，即首先是正相关的积极效应，然后是负相关的消极效应。而第二到第五大股东对公司价值产生显著影响，但这种影响是非常微弱的负面影响，表明他们对控股股东只存在很微弱的制约关系，大股东对中小股东的代理问题没有得到有效缓解。上市公司股份实现全流通对公司价值有非常显著的影响，表明股权分置改革完成后公司价值相比未实现全流通前已经并将继续得到提升。     

国有股权管理制度谋变

9月15日,市值超过4200亿元、占到国内股市总市值近11%的超级大盘蓝筹股——中国石化开始停牌,进入股改表决阶段。这意味着自2005年5月启动的A股市场股权分置改革已经进入了收官阶段。在股权分置改革步入尾声,以全流通为最大市场特征的全流通时代渐行渐近之时,国资管理体系的变革也已悄然启动。“9月30日,这是国资委要求我们提交有关上市公司最低持股比例和基     

G金盘增发后前路未卜

全流通为上市公司大股东提供了更多的资本运作的可能,令人眼花缭乱的重组并购也将不断涌现。G金盘就提供了一个全流通时代大股东资本运作鲜活的例子,通过定向增发,大股东将其控制下的资产不断注入上市公司,从而成功实现资本套现     

我国股市全流通改革的投资风险与机会研究

在阐述全流通改革启动的重大历史意义的基础上,重点分析股票全流通带来的投资风险和投资机会,指出投资风险主要存在于:高市盈率、高市净率的绩差股和亏损股,累计涨幅巨大、总股本庞大的公司股票和高价股,股本结构复杂的公司股票;投资机会主要存在于:全流通方式发行的新股,持有其他上市公司大量非流通股份的上市公司,总股本小、股本结构简单、行业景气度高、公司质地好、机构重仓且略获利的公司,并对相关公司进行了具体分析。     

宏观政策取向

——国资委将推出《关于中小企业向管理层转让股权的管理办法》 国资委将推出《关于中小企业向管理层转让股权的管理办法》，主要内容是：背景情况。在国资委即将推出国有中小企业管理层收购股权的有关件中将不会出现“MBO”字眼。管理层收购股权这种国际通行办法在国资委的件中准确定名为向管理层转让股权管理办法。“MBO”来自西方的概念，意味着管理层将获取企业的控股权。     

对上海区县国资委职能定位的思考

文章将国有资产的监管方式分为三种,即公共监管、资产监管和出资监管.在此基础上分析了国资委职能定位与国资委监管范围的关系、国资委国有资产出资人职能与政府社会公共管理职能的关系,并指出在各级政府之间关于国资委职能定位有不同的探索、甚至不同的倾向是正常的.并在最后重点探讨了上海区县国资委职能定位的取向.     

观点集萃

产权市场建设是一项重要探索;国资委应该更名;建设多层次资本市场要加强监管;产权市场制度执行不力;对创业板的投资要谨慎     

浅析外资并购下的企业关联交易问题

实行股权分置改革以来,我国上市公司的股份逐步进入了全流通时代,这给外资企业并购我国上市公司提供了宽松的外部条件,外资并购后的企业与原外资企业之间存在着相关利益必定会牵扯到相关企业之间的关联交易。那么应如何对外资并购所带来的企业关联交易问题进行监管成为了一个热点话题。文章从关联交易的概述出发,阐述了并购企业关联交易产生的原因、并购给关联企业之间交易带来的一系列问题,并针对以上问题提出了相关的建议。     

全流通需要新的“国资保卫观”

4月份，中国证监会和国资委先后表态：解决股权分置问题目前已具备条件、时机已经成熟。沉寂多时的股市“全流通问题”再度热闹起来。     

全流通带来商业股并购投资机遇

南宁百货一连4个涨停板再次激发了市场对商业上市公司的热情,而推动南宁百货上涨的背后力量,则是并购带来的估值提升。事实上,在全流通时代,商业上市公司并购价值正日益凸显