运用可转换债券优化企业资本结构

一、可转换债券的双重性及其对企业资本结构的影响可转换债券是指其持有人可以在规定的时间内,按规定的转换价格将其转换为发债公司普通股票的一种有价证券。作为一种金融资产,可转换债券在发达国家的证券市场上广泛使用。可转换债券是一种具有债权凭证和股权凭证双重性...     

可转换债券与企业资本结构的优化问题探讨

１９９８年８月 ,经中国证监会批准 ,南宁化工股份有限公司和吴江丝绸股份有限公司先后向社会公开发行可转换债券 ,引起了市场的广泛关注。为促使我国可转换债券发行策略的更加合理化 ,有必要对可转换债券的发行与企业资本结构的优化问题进行探讨。一、可转换债券的发行对企业资本结构的影响企业的资本结构是指企业各种资本来源的构成及比例关系 ,其中最重要的是债务资本与权益资本的比例关系。资本结构之所以成为现代经济学分析的重要领域和资本经营的重要对象 ,其原因在于 :一是资本结构决定和影响企业资本的综合成本和市场价值 ;二是资本…     

可转换公司债券在企业资本结构优化中的应用

一、我国企业资本结构现状及问题 企业的资本结构,又称融资结构,是指企业融通资金不同方式的构成及其融资数量之间的比例关系.在市场经济条件下,企业的经营本质上是一种资本经营,客观上要求企业根据公司所处环境的变化不断对资本结构进行筹划,以确定动态的企业最优资本结构.所谓最佳资本结构,是指在一定时期内能使企业综合资本成本最低和企业价值最大的资本结构.     

发行可转换债券优化公司资本结构的研究

目前我国国有企业资本结构存在的主要问题是资产负债率过高。降低国有企业资产负债率，优化国有企业的资本结构，已经成为国有企业改革的重要议题。可转化债券同时具有债券、股权、期权三重属性，对于国有企业优化资本结构具有十分重要的作用。     

国有企业资本结构及其优化

企业的资本结构是由企业采用各种筹资方式筹资而形成的，各种筹资方式不同组合类型决定着企业的资本结构及其变化。通常情况下，企业资本结构是否科学、合理、直接决定企业资金成本率的高低，并直接影响企业筹资和投资风险的大小。尽管资本结构是由于不同的筹资方式及其相互组合而成的，但决定采     

优化国有企业资本结构的对策

我国大多数国有企业资本结构不合理，债务负担过重，实际上是经济体制和经济增长方式转变过程中诸多深层次矛盾综合作用的结果。因此，解决国有企业负债沉重的问题，优化其资本结构必须标本兼治，分类指导，突出重点。本文就优化国有企业资本结构的对策谈一点看法。一、加快投资体制改革，健全国有资产投资约束机制１．明晰投资主体，建立多元化的投资主体体系。在明晰投资主体的基础上，应着力于建立多元化的投资主体体系，以此来优化国有企业的资本结构。主要是确立国家投资主体，明确国有产权，确立银行投资主体，确定国民个人投资主体。…     

可转换公司债券是企业资本结构的“双刃剑”

一、引言可转换公司债券 (以下简称转债 )是 70年代后期诞生于西方证券市场上的一种兼具债券和股票期权双重属性的混合型衍生金融工具。一方面它具有公司债券的一般特征 ,投资者持有转债可以得到稳定的利息收入和到期收回本金的权利 ;另一方面它又具有股票期权性质 ,投资者在购入转债的同时 ,也获得了在一定时间按一定比例将债券转换为股票的权利。转债独特的性质使它自产生的那天起就受到了企业的普遍欢迎 ,成为当今国际资本市场上颇具魅力的金融工具。在西方发达国家 ,不含转债的投资组合被认为是不完善的投资组合。到 1996年末为止 ,全球…     

优化国有企业资本结构的思考

一、国有企业资本结构的现状及成因 1．资产负债率偏高。根据国家体改委、原国家经贸委以及《中国统计年鉴》的资料，1993年-1998年我国国有企业资产负债率分别为：71．79％、75．1％、7l％、68．5％、67.3％、65．5％。即使经债转股后，1999年、2000年国有及国有控股企业资产负债率平均仍分别达到61．5l％和60．8l％，更有1／3以上的国有中小企业资产负     

国有企业资本结构优化问题探讨

国有企业资本是国有企业赖以生存和继续发展的基础．国有企业资本结构是否合理又影响着国有企业资本质量的高低和国有企业的竞争力,并直接影响着国有企业改革的深化。以资本结构理论和国有企业近几年财务数据为依据,在详细研究国有企业资本结构的基础上,借鉴国内外的研究成果,结合国有企业的实际情况,从资本构成角度详细分析国有企业资本结构中存在的问题及其产生的原因,可以对国有企业资本结构的进一步优化起到启示作用。     

浅议国有企业的资本结构及优化对策

本文试图通过分析我国国有企业资本结构的现状及其成因,探讨优化国企资本结构的对策.     

浅议我国国有企业的资本结构优化问题

本文从分析我国国有企业资本结构的现状入手,提出现在国有企业资本结构不合理的原因。为了深化对国有企业资本结构问题的认识,探寻其合理选择与有效控制的路径,保证国有企业正常经营,提出了优化我国国有企业资本结构的对策。     

优化国企资本结构的思考

十六大报告指出：国有企业是我国国民经济的支柱。要深化国有企业改革，进一步探索公有制特别是国有制的多种有效实现形式，大力推进企业的体制、技术和管理创新。今年中央经济工作的首项改革就是深化国有企业和国有资产管理体制改革。优化国企资本结构是深化国有企业改革的重要内容之一。优化国企资本结构，对部分债务过重、生产困难、扭亏无望的国有企业实行破产，可以盘活存量资产，实现国有资产保值增值，促进国有经济的发展。本文试从如何做好国企破产工作入手，对优化国企资本结构略作探讨。优化国企资本结构存在的问题在优化国企资本…     

国有企业资本结构的现状及其优化

本文分析了国有企业资本结构的现状，剖析了国有企业资本结构现状的成因，提出了国有企业资本结构优化的相应对策。     

试论国有企业资本结构优化

一、改变目前负债率与资本利润率不对称状况 企业资本结构中保持一定比例负债可以带来免税收益、约束经营者不当行为及激励经营者的工作积极性等正面效应。但其前提是负债额应在总资产的一定比例内。这个比洌根据各企业的不同情况有所不同，但一般要符合以下原则：一是借人资本的预期利润率大于或等于借款利息率，以保证这一项目盈利或持平。     

权益代理成本与国有企业资本结构的优化

企业资本结构是指企业的全部资金来源中负债 (债权资本 )与所有者权益 (权益资本 )之比。资本结构优化即企业通过合理的融资安排使企业资本成本最低,企业价值最大。这是西方企业理财的核心问题。而对我国国有企业而言,资本结构的优化过程不仅是企业理财问题,还有降低权益代理成本问题。只有在优化国有企业的债务与股权融资结构的同时,完善企业的股权结构,才能降低总融资成本,实现企业价值最大化。 　　一、资本结构优化过程中的权益代理成本 　　自二十世纪七十年代始,资本结构理论从最初只注重税收、破产等因素对企业最优资本结构的…