为千亿个人账户养老基金探路——从辽宁社保"借支现象"谈起

2009年下半年,国务院同意辽宁省借支个人账户资金,弥补当期养老金支付缺口.这意味着,历经9年,所谓做实企业职工基本养老保险个人账户的试点,实质上已宣告流产.辽宁"借支"现象表明,做实城镇基本养老保险个人账户并不是中国公共养老保障制度改革的终点.在通过政府及各界投入做实个人账户的同时,为数额正在急速膨胀的数千亿个人账户养老基金寻觅出路,亦成为中国公共养老保障制度改革不可绕行的课题.监管部门应尽快研究出台个人账户基金投资管理办法.由于中国资本市场尚处于幼年时期,个人账户基金具体监管模式上,可以学习OECD国家中的"指导型原则"(Guidelines).     

我国城镇基本养老保险个人账户定位剖析

我国基本养老保险个人账户资金规模要适度,由劳动与社会保障部统一管理。为提高职工缴费的积极性,关键在于提高个人账户的收益率,实现有效保值增值。我国基本养老保险个人账户的"空账"实质是以不明晰的债权形式存在。当前所讨论的"做实"个人账户,实质是个人账户资产存在形式的转换。对于历史"空账",不应该立即"做实",而应比较机会成本与效益,逐步"做实"。而对于新缴纳的个人账户资金,则应明晰产权,不能随便挪用,但当统筹基金不足时,可以有偿使用。个人账户待遇以自身平衡为原则。     

养老保险个人账户市场化委托管理模式的构建

随着养老保险个人账户加快做实,个人账户运营管理的安全和效率成为做实后的最大挑战。为克服政府主导运营管理模式的弊端,结合个人账户的私有化产权特点和养老保险制度公共性特点,应构建政府管制下的“市场化委托管理模式”。该模式主要特征为：个人账户基金管理委员会和中央担保公司作为个人账户行政主管部门;赋予缴费者自主选择基金公司参与投资权力,以实现个人账户私有产权的效率、专业化分工和共赢目标;通过内部制衡和外部监督保障基金安全。     

深化城镇养老保险制度改革的关键措施

1.弥补隐性债务,做实个人账户。弥补养老保险基金隐性债务不仅资金需要量大,而且影响深远。实践证明,试图用养老统筹基金偿还历史债务是行不通的,政府应该承担这个责任,可行的方式包括出售部分国有资产、发行长期专项债券、财政支出等手段。在弥补隐性债务的基础上,将目前养老保险个人账户逐步做实,达到积累的目标。将个人账户基金和社会统筹账户基金分开管理,通过不同的组织机构,按照不同的管理方式分别实施,这样既可以明确政府和个人在养老问题上各自承担的责任,同时也避免了社会统筹与个人账户之间的资金挪用。此外,还要求个人账户基金采用完全积累制,只有到个人退休时才能使用。     

基本养老保险基金投资的立法与完善

我国基本养老保险改革已完成了由现收现付制向社会统筹与个人账户相结合的部分基金积累制转变,个人账户基金也逐渐"做实",但市场化运营目标并没有实现,其中立法滞后是其主要制约因素。基本养老保险基金市场化运作的当务之急是尽快完善立法,以明确适用的法律、界定不同基金的属性和权利归属、确立基金投资管理各方法律主体以及规范主体之间的法律关系。     

社会养老保险个人账户基金的投资问题及对策

自2001年国家做实社会养老保险个人账户以来,各地区个人账户基金不断积累,个人账户基金规模日益庞大,基金保值增值问题变得尤为迫切。本文分析了个人账户基金投资现状,分析我国养老金替代率低的主要原因,从紧迫性和条件两方面指出了个人账户基金入市投资的必然趋势。同时,还分析了个人账户基金投资的国际实践,并总结出值得我国借鉴的经验。     

养老保险个人账户基金管理模式探讨——基于辽宁问题

本文通过借鉴国外养老保险个人账户基金管理模式的成功经验,提出确立适合辽宁的养老保险个人账户基金分权式管理模式.并在基于组织结构数学分析的基础上,对该模式进行了定量分析.确定适合辽宁的个人账户基金管理模式,对完善辽宁养老保险制度与做实个人账户都具有十分重要的现实意义.     

养老金制度融资方式转轨的理论思辨

养老金制度向基金制模式转轨能否改善制度收益率?能否提升制度自身的可持续性?这两个关键问题厘清与否关乎养老金改革的成败。纳入运营风险、转轨成本与管理费用考量,基金制模式不具备收益率与可持续性的优越性。就中国城镇养老保险制度而言,面对规模巨大的"空账"与无法做实的"实账"的严峻现实,在坚持"社会统筹与个人账户相结合"方针的基础上,实行"分阶段做实"更可取,现阶段建立缴费确定型的现收现付制不失为一项坚持实事求是、循序渐进的改革。     

关于做实养老保险个人账户问题的思考

做实个人账户是实现养老保险由现收现付向部分积累转变,以应付日益严重的人口老龄化带来的支付危机。鉴于历史债务的巨大,个人账户做实的规模需要综合平衡和考虑确保养老金当期发放、财政转移支付等因素逐步做实。随着时间的推移和"中人"、"老人"的历史债务的逐步减少,最终再实现真正意义上的统账结合的养老保险制度。做实个人账户后,积累的基金会越来越庞大,实现基金保值增值是养老保险制度稳定运行的首要任务,必须引起高度重视。     

对新农保个人账户基金管理的进一步思考

随着各地新型农村社会养老保险试点工作的有序推进,个人账户养老金规模不断扩大。新农保个人账户基金管理,尤其是基金保值增值也越来越受重视。本文阐述了新农保个人账户基金管理的现状,进一步思考和分析试点工作中存在的问题或不足。而后借鉴外国个人账户养老金的投资运营模式,在此基础上提出了针对新农保个人账户基金管理的一些建议。     

对新农保个人账户基金管理的进一步思考

随着各地新型农村社会养老保险试点工作的有序推进,个人账户养老金规模不断扩大.新农保个人账户基金管理,尤其是基金保值增值也越来越受重视.本文阐述了新农保个人账户基金管理的现状,进一步思考和分析试点工作中存在的问题或不足.而后借鉴外国个人账户养老金的投资运营模式,在此基础上提出了针对新农保个人账户基金管理的一些建议.     

中国个人养老金账户基金的资产负债管理研究——基于多阶段随机规划视角

我国现行的养老保障体制采用社会统筹与个人账户相结合的筹资模式,虽然两者都是养老金制度体系的支柱,但不同的收支平衡原则和实现目标,以及"混账"管理带来的种种弊端,使得统筹基金和个人账户基金分开进行独立管理势在必行。个人账户基金放开固定缴费率限制,支付体现指数化,以及作为重要的机构投资者参与分配资本市场运营成果,实现其未来支付目标、体现财富再分配功能、确保基金的保值增值,提高养老水平,是必然的发展趋势。分析我国基本养老金的运营现状,结合国际上先进的研究成果,为我国基本养老金的个人账户基金管理提出了全面、动态的分析框架。     

养老保险个人账户基金收支失衡的成因及对策

一、引言 我国自1995年开始在全国城镇国有企业中实行社会统筹和个人账户相结合的养老保险新体制。新制度实施以来，由于制度转型、养老保险缴费征收困难等因素的影响，养老保险基金中社会统筹收入不能满足当期养老保险金统筹支付需求。各地社会保险经办机构不得不挪用个人账户资金来弥补收支差额，社会统筹账户和个人账户混账管理，个人账户空账运行。为达到社会统筹账户和个人账户分开管理的设计初衷，我国政府于2001年7月在辽宁省开始进行做实基本养老保险个人账户试点工作。     

基于公共清算所的个人账户养老基金管理模式研究

在分析个人账户基金管理的委托人职责缺失、管理效率低下、基金保值增值难等问题的基础上.通过对个人账户管理模式和投资决策模式的分析,以及结合产权理论与委托代理理论,构建一种新的个人账户基金管理模式,即公私结合管理模式——中央层面成立公共清算机构负责基金管理,在旗下成立多家个人账户基金投资公司,负责个人账户基金的投资运营.这对养老基金的保值增值以及养老金制度的可持续发展都具有深远意义.     

养老保险个人账户基金运营及监管研究——以重庆地区为例

合理运营养老保险个人账户基金是当前我国实现个人账户基金保值增值的必然选择。因此,分析了重庆地区养老保险制度的特征,针对个人账户基金管理中的问题,提出进行多元化投资是实现养老保险个人账户基金保值增值的前提条件。在分析各种投资方式特点的基础上,提出了优化个人账户基金投资监管模式的对策建议。     

浅谈养老保险基金投资管理

我国从上世纪90年代起进行了基本养老保险由单一社会统筹向社会统筹和个人账户相结合制度的改革,相应的养老保险基金筹集也由现收现付制转变为“以支定收,略有结余,留有部分积累”的部分积累制。但是由于新旧制度转轨,养老金缺口很大,个人账户实际上变成“空账”,从而潜藏着巨大的支付危机。如何弥补巨大的资金缺口,除了多渠道筹集资金外,对基金进行有效的投资运营,实现其保值增值也至关重要。然而,根据《国务院关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定》规定,我国基本养老保险基金余额没有进行市场化的投资运作,所以基金管理的重点主要集中于基金的征缴、支付上,并不十分关注基金如何在市场上获得更多的投资收益。但是随着统筹基金与个人账户的分账管理,个人账户的做实,对其保值增值是必然要求。     

谈谈养老保险个人账户实账运作

个人账户基金实账运作是坚持社会统筹与个人账户相结合的基本养老保险制度中的一项基础性工作。实现个人账户实账运作是广大参保人员的共同意愿，也是各级社保机构的一项重要职责。近年来，我们在解决个人账户空账问题方面做了一些努力和探索，现就有关问题谈点看法，与大家共同探讨。     

养老保险个人账户调整对我国财政体系代际平衡状况的影响

养老保险体系对财政政策的代际平衡状况有重要影响,我国养老保险个人账户规模缩小至8%可以使代际不平衡状况下降10个百分点,而降低养老基金保值率对改善代际不平衡状况的作用有限。因此我们在缩小个人账户规模后,应该考虑尽快将个人账户“做实”,通过提高养老基金保值率来激励单位和个人参加养老保险。     

养老基金投资的国际经验

·西方国家盛行“养老金计划就是资本市场”的说法·投资必然要面临各种风险,有必要设计一整套养老基金投资的风险控制体系·个人账户基金的资本化市场的管理运营可以达到投资回报率和风险防范兼顾的目的,国际上在这方面已经发展到相当完善的程度     

做实养老保险个人账户可持续吗——基于黑龙江省的典型调研

做实养老保险个人账户一度是我国完善以"统账结合"为基础的基本养老保险制度的重大政策。基于黑龙江省的调研表明,现有做实政策并不能实现个人账户资金的充分积累,也不能改善"统账结合"模式的保障效能,做实产生的财务融资压力已超过了地方财政和企业的负担能力,做实个人账户政策已不可持续。建议正视我国的具体国情,停止扩大做实政策实施范围;积极借鉴名义账户制的实践经验,改革"统账结合"的组织方式;做好已积累资金的投资运营工作,提高统筹账户的抗风险能力;完善财政转移支付和缴费确定机制,减轻地方和企业的财务压力。