人民币货币掉期的风险分析与货币政策作用

货币利率调期又称货币利率互换,它兼具货币互换与利率互换的双重特征。货币掉期常被用于商业银行资产负债的币种转换和风险管理,货币掉期本金并不存在汇率风险,是否存在利率风险需视两种货币的利率属性或结合资金来源与运用整体来看。货币掉期具有稳定并调控市场本外币价格,调剂境内市场本外币的流动性,提升人民币的国际影响力等政策作用。     

人民币外汇货币掉期业务有关问题的探讨

该文首先介绍了人民币外币货币掉期业务，并分析了外汇掉期与货币掉期之间的异同，进而从业务范围、交易主协议、业务准入、交易和清算模式、银行间市场与零售市场的同步性、人民币基准利率及头寸管理办法七个方面对开展人民币外汇货币掉期业务进行技术性的探讨。     

银行间外汇市场推出人民币外汇货币掉期交易

8月20日，中国人民银行公布了《中国人民银行关于在银行间外汇市场开办人民币外汇货币掉期业务有关问题的通知》，决定在银行间外汇市场推出人民币外汇货币掉期交易。通知于8月17日印发，并自印发之日起实施。     

银行间外汇市场人民币外汇远期、外汇掉期、货币掉期业务准入得到简化

日前,国家外汇管理局发出通知,对银行间外汇市场人民币外汇远期、外汇掉期、货币掉期业务实行一次性备案管理。符合《中国人民银行关于加快发展外汇市场有关问题的通知》（银发[2005]202号）规定的境内机构,可通过中国外汇交易中心向外汇局一并申请备案上述三项业务资格。此前已备案获得远期交易资格的境内机构,可自动获得外汇掉期、货币掉期交易资格。中国外汇交易中心根据通知精神,为符合条件的机构开通了相应的交易权限并重新修订了“银行间外汇市场入市及服务指引》。     

最优货币区和人民币货币政策

文章认为我国货币政策存在区域性,且其原因是我国不满足最优货币区及货币当局忽视各地区经济发展的不均衡而实行单一的货币政策。本文从最优货币区出发,运用最优货币区标准验证我国经济不满足使用统一货币政策的基础。提出我国在统一人民币的前提下实施差异化货币政策并促进最优货币区在我国的建立。     

最优货币区和人民币货币政策

文章认为我国货币政策存在区域性,且其原因是我国不满足最优货币区及货币当局忽视各地区经济发展的不均衡而实行单一的货币政策。本文从最优货币区出发,运用最优货币区标准验证我国经济不满足使用统一货币政策的基础。提出我国在统一人民币的前提下实施差异化货币政策并促进最优货币区在我国的建立。     

货币掉期避险节约3300万

做一单货币掉期业务(欧元掉美元)．4年节约资金3300万!这是中石化集团天津分公司的真实案例。专家评价：此案例说明企业外汇资金运营及风险控制大有可为。作为熨平一定时期内汇率波动的“稳定器”．货币掉期的确是一个有力工具．可进行中长期外汇债务风险管理．又为小幅汇率调整带来的贸易收支问题提供融资；从宏观看，今年5月27目，韩国央行分别与中国人民银行和日本央行签署新的双边货币掉期(Swao)协议．取代原来即将到期的协议．并提高原协议的金额上限。这对涉外企业亦是佳音。     

全国银行间外汇市场人民币外汇货币掉期交易规则

第一章 总则 第一条 为规范全国银行间外汇市场人民币外汇货币掉期交易行为．维护市场秩序．保护人民币外汇货币掉期市场会员（以下简称“会员”）的合法权益，根据《中华人民共和国外汇管理条例》（国务院令第211号）、《银行间外汇市场管理暂行规定》（银发[1996]423号）、《中国人民银行关于在银行间外汇市场开办人民币外汇货币掉期业务有关问题的通知》（银发[2007]287号）等有关法律、法规和规章、规定．制定本规则。     

货币错配与货币政策

本文将总体货币错配分为两种类型即债权型货币错配和债务型货币错配,并分析了它们对一国经济与金融稳定的不同影响。对新兴市场国家以及日本的实证分析表明,严重的货币错配影响货币政策的有效性。居高不下的外汇储备意味着我国的货币错配形势已相当严峻,由此形成的货币政策困境要求货币政策重心转移,即以内部目标取代外部目标。     

上限式货币掉期：汇率保护与风险并存

某企业借日元200亿元，期限20年，即2000年9月1日至2020年9月1日，利率为2.5%，每半年支付一次利息，2005年9月1日开始等额偿还本金。由于企业收汇为美元，与债务币种不匹配，日元升值将为企业带来无限汇率风险。方案一：普通货币掉期，方案二：欧式敲出货币掉期。[编者按]     

浅谈货币错配与货币政策

经济发展的内在逻辑是全球货币最终趋于统一,但在主权货币没有消亡、各国经济日益融合的现实条件下,货币错配是一种普遍现象。本文将总体货币错配分为两种类型即债权型货币错配和债务型货币错配,并分析了它们对一国经济与金融稳定的不同影响。对新兴市场国家以及日本的实证分析表明,严重的货币错配影响货币政策的有效性。居高不下的外汇储备意味着我国的货币错配形势已相当严峻,由此形成的货币政策困境要求货币政策重心转移,即以内部目标取代外部目标。     

欧式敲出货币掉期：巧妙应对日元升值

“企业理财专家”是本刊秉承2005年的风格，继续开设的栏目，其目的是在银行和企业之间构建沟通的信息桥梁和纽带。主要是针对企业的外汇理财与防范风险的具体需求，由银行外汇理财专家量身订做理财产品和特殊的服务，并以生动易懂的方式用案例表现出来。[编按]     

央行推出货币掉期交易意味什么?

2005年11月25日,央行通过银行间外汇市场与包括4家国有商业银行在内的10家商业银行首次进行了美元与人民币一年期货币掉期业务操作．共达成60亿美元交易,招标交易价为1美元兑7,85元人民币。这一成交结果,较当日收市的银行间外汇市场即期价高出约29％。     

我国人民币与外币掉期业务探析

所谓人民币与外币掉期业务,是指境内机构与银行有一前一后不同日期、两次方向相反的本外币交易。在前一次交易中,境内机构用外汇按照约定汇率从银行换入人民币,在后一次交易中,该机构再用人民币按照约定汇率从银行换回外汇;上述交易也可以相反办理。由于两笔交易的汇率是事先确     

货币掉期：外汇资源再分配与风险分散化

货币掉期：在外汇衍生品市场的发展中承前启后 2005年汇改以来，在完善人民币汇率形成机制的过程中，一个关键的问题就是外汇资源的再分配和外汇风险的分散化，因此在即期外汇市场功能不断深化的同时，对于外汇避险工具开发与运用的需求变得十分迫切。从某种意义上来说，外汇衍生市场实现了外汇资源再分配过程中的风险转移，有利于促进从“藏汇于国”向“藏汇于民”的转变。外汇衍生工具实际就是通过市场化方式，对即期外汇风险进行再分配，风险厌恶者出售风险，风险喜好者购入风险，总体上可以看作是一种“零和游戏”。     

巧用货币掉期 增加企业收益

中国银行是我国现有金融机构中历史最为悠久、国际业务经验最为丰富的银行，在国际金融市场上享有良好的声誉。经过八十七年的国际金融市场磨练，中国银行培养了一支专业能力强、实战经验丰富的外汇资金队伍。多年丰富的实践经验，国内外的锻炼，配以先进的通讯设备，遍布世界主要金融市场的分支机构，及与国外代理行良好的业务关系，使得中国银行能够24小时为客户服务。在目前国内金融机构的激烈竞争中，中国银行在外汇资金业务方面一直处于优势地位。[编者按]     

货币分析在欧洲中央银行货币政策中的作用

欧洲中央银行(以下简称"欧央行")货币政策决定的依据是"双支柱"分析,即货币分析和经济分析,这是其货币政策有别于美联储和其他主要央行的显著特点。货币分析在欧央行货币政策中的重要地位源于对弗里德曼理论的推崇。不过货币分析亦备受争议。当前,次贷危机爆发后,欧央行货币政策遇到了挑战。欧央行的对策是将利率政策用于货币政策,通过向市场注资等公开市场操作的手段来培育金融市场信心。