浅析我国上市公司ESG信息披露问题与对策

本文介绍了ESG信息披露概念，并阐述了当前我国上市公司ESG信息披露现状。笔者通过研究发现，我国上市公司在ESG信息披露方面主要存在意识薄弱、内容不全面、标准不规范和内部监管体系不健全等方面的问题。为了解决这些问题，本文提出了以下对策：培养上市公司ESG信息披露意识、构建ESG信息披露评价体系、落实具有中国特色的ESG信息披露制度以及完善内部监管体系建设。这些对策具有重要意义，可以有效解决相关问题。     

国际ESG信息披露及其对中国的启示

ESG是环境（Environmental）、社会（Social）与治理（Governance）三个因素的简称,是企业履行环境、社会和治理责任的核心框架及评估体系,与新发展理念高度契合。我国尚未出台统一规范的ESG信息披露标准与披露指引,上市公司“迎合”披露与信息披露率低,制约了ESG生态系统的发展。在系统分析国际ESG信息披露标准以及ESG信息披露原则（指引）建设与发展动态的基础上,对比分析GRI、SASB、ISO26000等国际ESG信息披露标准以及信息披露原则（指引）,借鉴国际ESG发展经验,构建具有中国特色的ESG信息披露框架、提升ESG信息披露质量与信息透明度,助推“双碳”目标与生态文明建设等宏观政策在微观企业层面加快落实,实现中国经济高质量发展。     

上市公司ESG信息披露制度构建路径探究

ESG信息披露是未来资本市场法治建设特别是信息披露制度完善过程中有待研究的领域,在我国建立体系化的上市公司ESG信息披露制度具有必要性。在此过程中,无论是在理论层面还是在实践层面都存在着阻碍制度构建的困境。要在突破困境的同时实现制度功能,现阶段应实行半强制ESG信息披露体系,建立完善统一的ESG评价标准和评价程序,明确董事核心地位,细化董事、高管与中介机构在ESG信息披露中的义务与责任,确立相对标准化的汇报内容和汇报程序,构建ESG信息披露监管制度,明确并落实相关主体的ESG信息披露责任。由此促进上市公司积极履行环境、社会及治理责任,通过制度优势提高上市公司的可持续发展能力,推进建立风险可控的健康可持续金融体系。     

昊海生科ESG信息披露的探索实践及经验启示

环境、社会责任及公司治理(ESG)报告作为典型的非财务信息披露载体,整合了企业在环境、社会责任及公司治理三重维度上的绩效表现,有助于考察企业的可持续发展水平与社会责任履行情况.当前,ESG信息披露在我国尚处于初步发展阶段,相关制度体系亟待完善.本文选取国内首家"H+科创板"生物医药企业——昊海生科作为研究案例,总结其ESG治理及报告编制、ESG信息披露内容,在此基础上从ESG信息披露内容和制度与监管两方面提出改进建议,以期为我国推进ESG体系建设提供借鉴.     

ESG实质性议题披露研究

近年来,全球范围内越来越多的上市公司开始关注并按相关标准编制ESG报告,而实质性议题的识别及确认在整个ESG报告编制中发挥着关键指引作用。本文首先在梳理我国上市公司披露实质性议题时参考的编制标准基础上,总结ESG报告实质性议题的确立程序。其次,以2021年度我国披露ESG实质性议题的375家上市公司为研究样本,经过手工收集、Python文本识别、数理统计,得到企业实质性议题词频分类统计表,发现公司最为关注的是职业健康与安全、合规经营、公司治理、员工权益保护、风险管理、产品质量、应对气候变化等议题。进一步地,采用Kruskal-Wallis非参数检验的方法,以企业关注度排名最高的前十项实质性议题和参考标准为检验变量,对其进行实质性议题披露和参考标准的异质性分析,结果表明,我国不同行业上市公司在ESG实质性议题识别和确定中所参考的编制标准具有显著差异,ESG实质性议题披露在行业、企业产权性质、企业污染程度以及企业生命周期方面同样具有异质性。     

数据协同视角下的ESG信息披露标准化建设

ESG信息披露能提升企业在环境、社会责任和治理领域非财务信息的透明度,降低投资风险。为提高ESG信息的有用性和可比性,需建立统一的ESG信息披露标准。目前我国尚未建立企业ESG信息披露相关指引规范,相关议题缺乏统一框架和量化指标,评价与监管标准也不一致,急需基于互联网、大数据、云计算、区块链等新一代信息技术的数据协同共享模式,为ESG信息披露标准化建设提供有效的解决方案。实现路径包括：构建基于交易性的企业ESG智能共享信息平台,为标准化建设提供大数据基石;基于企业多维共享的数据基础,搭建数据协同的社会化ESG信息共享平台;基于社会化ESG信息共享,构建我国分行业(项目)、区域、企业生命周期的ESG信息披露标准化规范体系。     

连锁股东与企业ESG信息披露

基于2010～2021年A股非金融类上市公司经验数据,实证检验了连锁股东对企业ESG信息披露的影响。研究发现：连锁股东能够发挥协同治理效应,显著促进企业的ESG信息披露。在进行一系列内生性和稳健性检验后,此结论依然成立。机制检验表明,提高信息透明度、缓解代理问题和降低融资约束是连锁股东促进企业ESG信息披露的可能路径。异质性分析发现,连锁股东对企业ESG信息披露的促进效果在稳定型连锁股东和环境敏感度较高的企业中更为显著。研究结果不仅在理论和实证上丰富了连锁股东有关经济后果的研究,也拓展了企业ESG信息披露驱动因素的研究,为监管机构合理引导、持续推进ESG信息披露体系规范化建议提供一定的参考。     

完善上市公司信息披露外部监管体系的对策

信息披露是否规范主要受上市公司内部治理结构和外部监管体系两方面的制约.完善的上市公司内部治理结构应在公司内部架构起股东大会、董事会、监事会、经理层以及总会计师与内审部门等相互制衡的公司内部监管体系,它直接决定着上市公司对外信息披露的内容、质量和具体要求;而有效的外部监管体系则是确保上市公司规范信息披露行为的外部保障力量,它主要包括政府监管和行业自律监管.我国上市公司信息披露不规范的根源在于公司内部治理结构存在缺陷,但是,在我国目前资本市场发育尚不健全的客观条件下,完善上市公司内部治理结构仍需假以时日,因而,建立有效的外部监管体系也就成为了目前规范上市公司信息披露行为的关键一环.笔者认为,完善我国上市公司信息披露外部监管体系应切实做好构建全方位、多层次的外部监管机构制衡机制、明确信息披露外部监管机构的监管责任、建立高效的信息披露违规责任人责任追究机制这三方面工作.     

ESG评级分歧会影响盈余信息含量吗

当前ESG评级存在严重分歧,且已得到学术界广泛关注。本文基于2015～2020年我国上市公司样本,实证研究ESG评级分歧对盈余信息含量的影响。研究发现：ESG评级分歧显著降低了企业的盈余信息含量,其中小幅提高了盈余积极信息含量、大幅降低了消极信息含量,进而降低了盈余信息含量不对称性。机制检验发现,ESG评级分歧通过降低盈余质量、提高股票风险进而降低盈余信息含量。进一步分析发现,ESG评级分歧的影响在低信息透明度、非强制披露社会责任报告和非重污染行业的样本中更显著。因此,应强化企业ESG信息披露和评级机构监管,为投资者创造有效的市场信息环境。     

加强企业ESG管理工作的几点建议

<正>环境、社会和治理（ESG）信息关注企业在环境、社会、治理方面的绩效，是具有包容性和可持续性的投资理念和企业评价标准。近年全球兴起的可持续投资便是通过平衡传统投资与ESG的见解来创造价值，以改善长期投资回报。随着我国“双碳”目标的提出，ESG信息愈来愈受各方重视，政府、监管机构、交易所等加大力度推动ESG发展，强化对上市公司ESG信息披露的监管。     

管理者特性(高管成员特征)与ESG信息披露关系研究

ESG[Environmental(环境)、Social(社会)和Governance(公司治理)]责任越来越受到社会的关注,文章以2012年证监会行业分类为标准,选取2017—2019年沪深A股制造业上市公司作为研究样本,实证研究管理者特性对我国上市公司ESG信息披露的影响.结果表明:高管规模大小不能促进ESG责任行...     

中国上市公司环境信息披露的现状研究——以2007年和2008年沪市A股制造业上市公司为例

以2007年、2008年沪市A股制造业上市公司为例,对上市公司环境信息的披露现状进行研究发现,我国上市公司环境信息披露在<上市公司环境信息披露指引>出台后,披露的内容、披露方式均有了明显的改善.同时还发现,公司规模、公司所有权性质对上市公司的环境信息披露行为具有显著的影响.但从披露情况来看,仍以定性化描述为主,而且企业在主动披露信息时存在自利性倾向行为,往往披露有利于树立良好形象的正面消息.     

ESG信息披露、独立鉴证与财务绩效

选取2016—2020年我国A股上市公司为样本,实证研究了ESG信息披露对企业财务绩效的影响,并讨论了独立鉴证对ESG信息披露与财务绩效关系的调节作用。结果表明：ESG信息披露对企业财务绩效具有显著提升作用,独立鉴证在ESG信息披露与财务绩效之间具有负向调节作用。进一步讨论发现,ESG信息披露对财务绩效的提升作用受到产权性质、地区发展特征等因素影响。     

完善上市公司信息披露外部监管体系的对策

信息披露是否规范主要受到上市公司内部治理结构完善程度和外部监管体系有效程度两方面的制约.完善的上市公司内部治理结构应在公司内部架构起股东大会、董事会、监事会、经理层以及总会计师与内审部门等相互制衡的公司内部监管体系,它直接决定着上市公司对外信息披露的质量;而有效的外部监管体系则是确保上市公司规范信息披露行为的外部保障力量,它主要包括政府监管和行业自律监管.我国上市公司信息披露不规范的根源在于公司内部治理结构存在缺陷,但是,在我国目前资本市场发育尚不健全的客观条件下,完善上市公司内部治理结构仍需假以时日,因此建立有效的外部监管体系也就成为了目前规范上市公司信息披露行为的关键一环..     

ESG竞争力助力中国式现代化

<正>2022年，ESG（一般指环境、社会和公司治理）在中国的主流化进程疾步前行，受到社会各界前所未有的关注。从国务院国资委成立社会责任局和制定印发《提高中央企业控股上市公司质量工作方案》，为央企控股上市公司强化社会责任意识、建立健全ESG治理体系提供目标和指引，到证监会发布《上市公司投资者关系管理指引》，明确要求将环境保护、社会责任和公司治理（ESG）信息纳入上市公司与投资者的沟通内容；从国际可持续准则委员会（ISSB）与ESG密切相关的两份标准草案面向国内各类企业广泛征求意见，     

上市公司自愿性披露信息监管体系构建

上市公司自愿性披露信息是指除强制性披露的信息外,上市公司基于公司形象、投资者关系、回避诉讼风险等动机主动披露的信息,是企业披露信息的重要组成部分,也是上市公司展示核心竞争力的有效途径。本文在分析我国上市公司自愿性披露信息中存在问题的基础上,提出了构建上市公司自愿性披露信息监管体系的建议。     

负责任的银行贷款与上市公司ESG表现

本文以2013～2021年中国A股非金融行业上市公司从上市银行中获取的逐笔贷款数据为基础，使用存在借贷关系的银企匹配数据集，就负责任的银行贷款对上市公司ESG表现的实际影响和作用机制进行了检验。研究发现，负责任的银行贷款显著提高了上市公司ESG评分，表现为贷款银行的ESG评分每提高1分，将会推动其放贷的上市公司后续ESG评分提升0.019分。机制检验发现，负责任的银行主要通过退出威胁、议价能力和信息披露机制改善上市公司ESG表现。异质性分析发现，股份制商业银行与异地银行更能改善上市公司的ESG表现；相比于国有上市公司，负责任的银行对非国有上市公司的ESG改善作用更大。区分ESG分项指标研究表明，银行的环境保护投资（E）、社会责任投资（S）和公司治理投资（G）均能有效促进上市公司相应ESG表现的改善。本文结论为理解银行在塑造企业ESG实践中的重要作用提供了政策启示。     

上市公司节能减排信息披露的博弈分析

近期爆出紫金矿业公司污染水源的案例,让我们进一步意识到上市公司节能减排信息披露问题的重要性.本文基于最新公布的《上市公司环境信息披露指南》,揭示出我国环境会计信息披露存在的不足,进而为节能减排信息披露提供参考,然后利用博弈论的方法分析上市公司的披露情况与监管部门的监管力度之间的关系,并且涉及上市公司与投资者、利益相关者...     

内部控制缺陷披露制度有效性及其影响因素

本文以沪深主板上市公司实施《企业内部控制配套指引》为背景,就中国上市公司内部控制缺陷披露制度实施效果及其制约因素进行探究。研究发现：由于监管力度宽松,现阶段上市公司内控缺陷披露及其缺陷类型的划分不能客观地反映披露公司内部控制的真实状况,且上市公司内部控制缺陷披露行为存在倒置趋势。上述结论为中国上市公司披露其内部控制缺陷的动机提供新的经验证据,同时为监管者、投资者在制定相关制度以及投资决策方面提供有益参考。     

内部控制信息披露制度的选择与优化——以公司效率为分析视角

以内部控制信息披露制度与公司效率的关系为研究对象,构建了内部控制信息披露指标体系,并建立了衡量效率的模型,以沪市上市公司为样本,实证考察了内部控制信息披露与公司效率的关系。结果发现,我国上市公司内部控制信息披露质量对公司效率具有重要影响,在此基础上,结合新近颁布的《企业内部控制配套指引》,就完善我国企业内部控制信息披露制度提出了若干建议。该研究有助于为企业进行内部控制建设提供依据,并为监管层的决策制定提供参考。