董事及高管责任保险的产生、现状及发展

本文主要介绍了董事及高管责任保险的基本内涵及内容，分析了其在我国的发展现状及存在的意义。只要调节好它与民事责任之间的关系，董事及高管责任保险必将对实现公司利益最大化起到积极的推进作用。     

董事高管责任保险与审计意见购买

以2008—2020年沪深A股上市公司为样本,运用Lennox审计意见购买模型,从事务所变更维度考察董事高管责任保险（D&O保险）对管理层审计意见购买的影响。研究表明,D&O保险发挥了积极的治理效应,抑制了审计意见购买行为。从审计意见购买动机看,这一治理作用在高管业绩压力较大、经营风险和被诉风险较高的样本中更显著;从审计意见购买实现条件看,这一治理作用在事务所规模小且无行业专长、客户重要性水平较高的样本中更显著。进一步地,审计意见成功购买损害了未来盈余披露质量,而D&O保险的引入能够明显改善审计意见成功购买带来的不良经济后果。机制检验发现,D&O保险通过“信息质量渠道”和“代理成本渠道”作用于审计意见购买。控制潜在的内生性问题后,结论依旧稳健。     

董事高管责任保险与企业经营绩效

在经济全球化的今天,企业所处的内外部环境瞬息万变,购买董事高管责任保险成为企业重要的避险手段.企业购买董事高管责任保险将如何影响企业经营绩效?文章选取2007—2019年沪深A股上市公司的数据为研究样本,实证研究了董事高管责任保险与企业经营绩效的关系.研究发现董事高管责任保险与企业经营绩效之间显著负相关,当企业购买董事高管责任保险并作为一种避险机制后,会加剧企业的代理成本,降低企业的经营绩效.进一步研究发现激烈的产品市场竞争可以缓解董事高管责任保险对企业经营绩效的损害;国有企业相较于非国有企业,董事高管责任保险与企业经营绩效的负相关性更强.     

董事高管责任保险能否抑制公司违规行为?

本文研究董事高管责任保险的引入对公司违规行为的影响及其作用机制。利用2007—2017年上市公司的数据,实证研究发现董事高管责任保险的引入能够抑制公司违规行为。在内部控制质量较差和机构投资者占比较低的企业中,董事高管责任保险对公司违规行为的抑制作用更为显著。董事高管责任保险和内部控制以及机构投资者的交互效应也能显著抑制公司违规行为,这说明董事高管责任保险在治理水平较差的公司中能够发挥"监督效应",而且还能与公司自身的内部控制和机构投资者治理机制联动共同抑制公司违规行为。此外,董事高管责任保险通过降低企业信息不对称风险来抑制公司违规行为。     

董事高管责任保险、技术创新与公司绩效

文章以2009—2018年沪深A股非金融类上市公司为研究对象,按照"董事高管责任保险——技术创新——公司绩效"的路径模型分析了董事高管责任保险(以下简称"董责险")影响公司绩效的作用机制,并根据制度环境的异质性进一步分析该作用机制存在的差异.结果表明,董事高管责任保险能够提升公司绩效和技术创新水平,技术创新在董事高管责任保险与公司绩效之间起了中介作用.进一步分析发现,该作用机制在制度环境较好的情况下存在.     

董事高管责任保险:理论研究与中国实践

董事高管责任保险(简称“D&O保险”)是完善公司治理机制和提升资本市场国际形象的一个良好实践。D&O保险引入我国资本市场虽已近二十年,但仍未引起国内企业和保险机构的足够关注。基于此,文章对D&O保险的起源与内涵进行了归纳,梳理了其需求动因和治理效应的文献,同时对推动我国D&O保险发展的法律法规及目前国内实际应用情况进行了总结,最后分析了我国D&O保险进一步发展的阻碍并对未来做出展望,认为构建出一个“既符合中国国情又参考国际通行准则”的D&O保险制度体系,是确保其在我国资本市场充分发挥化解民事责任纠纷功能的关键。     

产权性质、董事高管责任保险与创新绩效

本文从公司治理层面着手,以我国沪深A股上市公司2012—2017年的相关数据为研究样本考察董事高管责任保险对企业创新绩效的影响,并进一步探讨产权性质对二者关系的作用效果。研究发现:董事高管责任保险能够显著提高企业的创新绩效,说明上市公司引进董事高管责任保险能够激励企业进行创新;董事高管责任保险与产权性质的交互项与企业创新绩效显著负相关,说明国有企业的性质抑制了董事高管责任保险对创新绩效的促进作用。     

浅析我国董事责任保险制度

现如今中国的经济在不断地发展,在这一过程中,公司起着极其重要的作用,而在公司中,董事和高级管理人员一直发挥着重要的作用,他们的决策影响着与整个公司存在切身利益的主体,甚至对整个国家经济的发展也有着一定的作用,他们的决策、他们的行为关系重大。但必须承认的是,人的理性是有限的,一个人、一个决策集体总有出错的可能,然而面对这一风险,中国现有的董事责任保险制度却无法对此起到应有的降低风险的作用。从这一制度引入至今,其购买率一直处于非常低的水平,这对于中国的经济发展而言并不是一个好的现象。对此,应当充分认识到董事责任保险制度的重要性并且提出更好的建议来完善这一制度。     

董事责任保险

董事责任保险为独立董事提供了一个必要的保障,但保险公司出于对自身“风险—收益”的考虑,必定会对独立董事过失行为引起的赔偿责任加以限制,进而影响对独立董事的保障力度。     

董事高管责任保险会增加公司的审计费用吗？

信息不对称程度较高时,董事高管责任保险（D&O保险）常常引发管理层更多的机会主义行为,这会影响审计师对于被审计单位的风险预期和审计定价。以我国2007—2016年沪深A股上市公司为样本,考察了D&O保险的购买对于公司审计费用的影响。研究发现,购买D&O保险会增加公司的审计费用;同时我们还发现,在低市场化程度以及高盈余管理的条件下,D&O保险与公司审计费用的正相关关系更加明显;进一步分析D&O影响公司审计费用的内在机理后发现,D&O保险、公司诉讼风险和公司审计费用之间存在显著的中介效应,这说明D&O保险是通过公司诉讼风险进而影响审计费用的。     

试论我国董事责任保险制度的构建

新《公司法》已于2005年10月27日闪亮登场.贯穿本次修法始末的一个理念为保护投资者尤其是中小投资者权益.在这一理念的支撑下,公司治理结构进行了一场"大革命",这其中包括专列一章规定董事、监事、高级管理人员的资格和义务,股东代表诉讼制度等.无疑,这些新规定剑指公司管理层,尤其是董事、高级管理人员.     

董事高管责任保险、信息不对称与债务融资成本

债务融资对缓解企业融资约束具有重要意义。本文利用2010～2018年A股上市公司的数据,将董事高管责任保险引入解释企业债务融资成本的研究中,探讨董事高管责任保险对企业信息不对称程度的影响,进而影响企业债务融资成本的可能路径。研究发现,购买董事高管责任保险有助于降低企业与债权人之间的信息不对称程度,从而降低企业债务融资成本,信息不对称程度是董事高管责任保险影响公司债务融资成本的中介变量。上述结论在控制了可能的内生性问题后依然成立。进一步研究发现,对于外部审计机构为“十大”会计师事务所、所处法制环境较好的企业,董事高管责任保险对降低债务融资成本的作用更强。     

董事高管责任保险、自愿性信息披露与真实盈余管理

以2009—2021年我国A股上市公司为研究样本,实证考察董事高管责任保险对企业真实盈余管理行为的影响及作用机制。研究发现：董事高管责任保险的引入会加剧企业真实盈余管理行为;从作用机制来看,董事高管责任保险通过降低自愿性信息披露水平来配合管理层真实盈余管理行为的实现。研究结论对企业中小股东、投资者和监管部门具有一定的启发和参考价值。     

董事高管责任保险与企业ESG表现——来自中国上市公司的经验证据

董事高管责任保险作为一种市场化治理机制,能否发挥“激励效应”和“监督效应”,并对企业ESG水平产生影响亟需进行实证检验。本文基于2009—2020年中国沪深A股非金融上市企业样本,考察公司购买董事高管责任保险对企业ESG水平的影响机制。研究表明：企业购买董事高管责任保险后,企业ESG水平显著提升,此结论在经过一系列稳健性检验后仍成立;机制检验发现,董事高管责任保险通过激励企业绿色创新与降低代理成本渠道提高企业ESG水平;异质性检验发现,董事高管责任保险对绿色金融发展水平和法治化水平较低地区以及国有及高管持股较高企业ESG表现的促进作用更大。因此,政府要鼓励企业积极参保,发挥董事高管责任保险监督激励效应;强化内外部治理渠道,助力企业绿色发展;健全相关法律法规,不断完善董事高管责任保险制度设计。     

中国推行董事与经理责任保险的法律思考

公司发展史表明，公司管理人员在不断被推向公司经营风险的顶端。这一现象的产生，正如柴芬斯所揭示的，“变化主要来源于公司现在是在一个喜好诉讼、以法律为导向和快速变化的商业环境中经营的这一事实”。公司管理人员在执行职务过程存在职业责任风险，可能因为过错导致诉讼并被判赔。起源于20世纪30年代美国的董事与经理责任保险为公司管理人员提供了职业责任风险的化解途径。     

论董事责任保险制度及其在我国的构建

董事对公司负有注意义务和忠实义务．建立在注意义务基础之上的董事责任保险，对公司、董事、保险公司以及整个社会都有极大的价值功能．作为相对市场化的产物，董事责任保险与公司董事注意义务责任之规定、公民的维权意识、民事责任赔偿制度、公司治理等都是紧密联系和相互促进的。我国董事责任保险的法律构建和相关制度都亟需完善。     

董事高管责任保险与会计信息质量——基于党组织参与治理的替代或互补效应

以国务院在2020年10月出台的《关于进一步提高上市公司质量的意见》政策为研究契机,选取我国2010—2021年A股上市公司为样本,采用双向固定效应模型,在研究董事高管责任保险对会计信息质量治理作用的基础上,研究党组织参与公司治理是替代还是互补董事高管责任保险发挥这一治理效应,以及剖析其传导效应和企业异质性效应。研究结果表明：董事高管责任保险对企业会计信息质量有治理效应,且“双向进入”式党组织参与治理会提升董事高管责任保险对会计信息质量的治理效应,即存在互补效应;而“交叉任职”式党组织参与治理抑制董事高管责任保险对会计信息质量的治理效应,即替代效应。进一步分析研究表明：董事高管责任保险会通过促进企业创新和提高内部控制质量对会计信息质量发挥治理效应,并在媒体关注度或盈利能力越高的企业中这种治理效应更好。上述研究结果不仅从新视角拓展会计信息质量影响因素的研究,而且丰富董事高管责任保险和党组织参与公司治理的单独及联合治理效果,并为政府、企业等相关利益者在实践中发掘董事高管责任保险的积极作用和提高会计信息质量提供了有益的实践启示。     

从新公司法看我国引入董事责任保险制度之依据

2006年6月26日,《国务院关于保险业改革发展的若干意见》发布,其中引人关注的五个焦点问题之一就是责任保险的推广问题,涉及到职业责任保险的是采取市场运作、政策引导、政府推动、立法强制等方式,发展包括执业责任、董事责任的保险业务.本文拟在新公司法的语境下来分析法律依据这一问题.     

董事高管责任保险对绿色创新的影响——基于融资约束的门槛效应北大核心

以2010~2021年沪深两市A股上市企业为研究样本,搜集董事高管责任保险(简称“董责险”)和绿色创新数据,通过固定效应模型和门槛模型,实证考察董责险与企业绿色创新之间的关系。研究发现:企业购买董责险能够显著激发绿色创新意愿;融资约束在董责险对绿色创新的影响过程中存在单一门槛效应,门槛两侧样本企业购入董责险均对绿色创新起到激励作用,且当融资约束高于门槛阈值时,董责险对绿色创新的正向促进作用更为显著。该结论表明董责险与绿色创新并非简单的线性关系,为推进董责险在我国的发展,激发企业绿色创新动力提供了理论支撑。