上市公司并购重组问题探究

近年来,在上市公司并购重组快速推进过程中出现了一些亟需解决的问题,包括股票非常规停盘、调节利润、标的资产控制权失控和高业绩承诺等,导致我国资本市场配置资源的效率降低,不利于产业结构升级和企业竞争能力的提升.基于此,文章分析了深市上市公司并购重组的交易数据,研究上市公司并购重组特征、趋势以及存在的问题,并结合现有监管政策体系提出相应的对策.     

上市公司并购重组中存在的问题以及解决建议

随着我国经济改革的深入发展,企业在资本市场的运作模式也越来越丰富,上市公司并购重组在我国得到了进一步发展,上市公司并购重组已经成为我国资本市场的一个主旋律,成为资产重新配置的一个重要手段。但是,上市公司在并购重组过程中由于一些原因,导致存在一些问题,使得资产的重新配置并不完全正确。本文通过对上市公司并购重组中存在的缺乏有力监管、国有股一股独大,信息披露不透明、内部关联交易多,上市公司整合困难,绩效不明显等问题进行描述分析,然后,相应的提出了解决问题的政策建议,旨在为我国规范上市公司的并购重组行为提供有益的借鉴。     

关于上市公司并购重组的研究

随着经济结构的调整,产业升级正稳步推进,上市公司的并购重组交易不断涌现。本文首先阐述了并购重组在不同时期的发展状况,之后分析了并购重组过程中采用的估值方法和支付方式,最后对上市公司的并购绩效进行研究。     

上市公司并购重组中内幕交易法规问题研究

随着国际金融危机影响的逐步深入和国内产业结构调整的需要，我国产业格局面临着深度调整，客观上促使上市公司并购重组活动日趋活跃。然而在我国上市公司并购重组的进程中，内幕交易行为甚至股价操纵行为却常常如影相伴，不仅侵害了广大中小投资者的合法权益，而且给上市公司的重组造成很大困扰，严重妨碍了资本市场的公平与效益。有效控制和减少上市公司重组中的内幕交易行为，对于完善资本市场功能和保护广大投资者权益，具有十分重要的意义。     

上市公司并购重组中投资者权益侵害的匡正对策

(一)发挥并购重组决策中内部治理的作用 一是加强对上市公司并购重组相关关键人的约束.增强对并购重组中控股股东、实际控制人以及重组方(资产提供方)相关负责人的有效约束,建立相关人员行为的负面清单和责任清单;充分发挥上市公司独立董事和监事会作用,强化审计委员会对重大并购重组事项进行现场审核并发表独立意见的责任和义务,并通过加大并购重组侵权行为中监事的履职责任,倒逼监事发挥监督作用.二是推动机构投资者和中小投资者参与公司治理.完善机构投资者参与上市公司并购重组的规则体系,鼓励支持机构投资者等专业机构参与上市公司治理,同时,探索建立投票权征集制度,研究针对中小投资者的分类表决机制,进一步增强中小投资者的话语权.     

上市公司并购重组中投资者权益侵害的匡正对策

(一)发挥并购重组决策中内部治理的作用 一是加强对上市公司并购重组相关关键人的约束.增强对并购重组中控股股东、实际控制人以及重组方(资产提供方)相关负责人的有效约束,建立相关人员行为的负面清单和责任清单;充分发挥上市公司独立董事和监事会作用,强化审计委员会对重大并购重组事项进行现场审核并发表独立意见的责任和义务,并通过加大并购重组侵权行为中监事的履职责任,倒逼监事发挥监督作用.二是推动机构投资者和中小投资者参与公司治理.完善机构投资者参与上市公司并购重组的规则体系,鼓励支持机构投资者等专业机构参与上市公司治理,同时,探索建立投票权征集制度,研究针对中小投资者的分类表决机制,进一步增强中小投资者的话语权.     

中国上市公司并购重组的现状、问题及前景

研究目标:研究中国上市公司并购重组的现状、特征及存在的问题，并在此基础上提出相应的对策建议。研究方法:运用2005～2020年沪深两市A股上市公司的实际数据，结合已有的理论研究成果及政策着力方向，以规范分析和实证分析并重的方式深入研究中国上市公司的并购重组。研究发现:近年来中国上市公司的并购重组无论是交易金额还是交易笔数都呈现整体上升的态势，尤其是在化解产能过剩，促进产业升级，服务国企改革等方面取得了显著成效。但与此同时，并购重组活动也面临着发展的桎梏，突出表现在：主并公司为推高股价发起并购，部分交易长期绩效难以为继，业绩承诺引致商誉集中减值，并购支付手段单一致使杠杆高企等。研究创新:较为全面系统地分析了中国上市公司并购重组的发展脉络、新变化以及新问题。考虑横截面差异及纵向时间发展的框架有助于统一此前没有形成一致结论的理论研究。研究价值:拓宽和加深了学界、实务界以及政策制定者对并购重组的认识和理解；此外，还基于研究发现从内部治理、外部治理、资本市场基础制度建设等维度就并购重组市场的健康发展提出了相应的政策建议。     

我国上市公司并购重组的风险管理研究

并购重组既是资本市场资源优化配置的重要手段,也是上市公司提升其核心竞争力和价值的方式之一。但与此同时,上市公司在并购重组前后面临的一系列风险不容忽视。本文主要研究了我国上市公司并购重组过程中的风险管理,并提出了一些风险防范对策。     

关于上市公司并购重组的思考

上市公司并购重组对于合作双方来说都是一项有利的行为,是对社会资源的优化整合。然而,由于并购重组事项较为复杂,涉及的周期长、牵涉面广,对市场影响较大,并购重组过程风险较大。为此,本文就上市场公司并购重组中面临的主要问题进行分析,并有针对性提出了相关对策,以期为上市场公司并购重组活动提供参考。     

优先股作为并购重组支付手段的应用探讨

2014年3月21日,中国证监会发布《优先股试点管理办法》,就优先股概念、优先股股东权利的行使、上市公司发行优先股、非上市公众公司非公开发行优先股、交易转让及等级结算、信息披露、回购与并购重组、监管措施和法律责任等作出了具体的规定。优先股虽然在成熟资本市场早有应用,但对于中国资本市场来说还是一个新兴事物,其应用广泛,涉及众多方面。本文拟就优先股在上市公司并购重组中作为支付手段的应用作简单梳理和探讨。     

上市公司万好万家并购重组中瞰资产评估

随着资本市场的快速发展和上市公司资本运作水平的不断提高，上市公司的并购重组层出不穷并日益复杂化和巨额化。作为并购重组的关键环节，资产评估在上市公司重大资产重组定价中的作用愈加突出。笔者拟以上市公司万好万家并购重组中的资产评估案例来说明资产评估在上市公司并购重组中的作用，并反映当前资产评估中存在的问题。     

股权结构对上市公司并购重组绩效影响的研究——按关联与非关联交易分类

并购重组类型分为关联交易与非关联交易,利用2009—2013年沪深两市主板A股制造业发生并购重组的200家上市公司的非平衡面板数据,研究检验了股权结构对这两种不同并购重组类型的绩效影响。结果表明,在非关联交易中第一大股东的持股比例与并购重组短期绩效呈正相关,与并购重组长期绩效呈负相关,在非关联交易中,股权制衡度与短期并购重组绩效呈正相关与长期绩效呈负相关,在关联与非关联交易中,上市公司的控制人属性与并购重组绩效无相关关系。     

基于监管视角的上市公司并购绩效评价研究

文章从监管层的视角来研究上市公司并购绩效评价,将并购绩效评价分为公司发展和规范运作两个维度。实证结果发现并购对于公司发展起到了巨大的推动作用,并购重组对于提升公司价值,扩大市场规模的作用十分明显。有关上市公司并购重组完成后规范运作情况的评价结果则不容乐观,评价期间内将近一半的上市公司出现违规情况,也有超过一成的上市公司被监管部门予以纪律惩戒,这些问题有待于在未来的监管中加以重视。     

上市公司并购重组中应注重税务师的作用

并购重组中涉及的税收问题非常复杂,本文结合案例分析了并购重组中可能出现的问题,如方案设计不合理、时间安排不合理、专业机构配合差等,导致税收成本增加、工作量增加等.笔者分析了原因并提出在并购重组中,只有做到方案合规、程序合规、监管合规,并借助税务师的支持,才能规避风险、降低成本、提高效率,保证并购重组的顺利进行.     

上市公司并购重组相关财务会计问题分析

在我国经济持续稳定发展的背景下,上市公司想要扩大经营规模,提高公司在同行业中的有利地位,大都会采取并购重组的形式来实现利益最大化,从而有效地推动公司的进一步发展.本文在分析上市公司并购重组后可能对财务会计方面产生一系列影响的基础上,指出了上市公司并购重组目前存在的一些问题,并给出了相应的解决策略,希望能够给上市公司的财...     

并购重组中的内幕交易探析

内幕交易是全球资本市场的共性问题,尤其在我国"新兴加转轨"的特殊背景下,内幕交易不仅违背公开、公平、公正的资本市场发展原则,而且严重阻碍了市场化改革的推进.文章以中国资本市场中企业并购重组的内幕交易为研究对象,从并购重组的特征及内幕交易的动机出发,寻求如何防止并购重组中内幕交易的相关对策.     

上市公司资产并购重组价值评估分析

本文就上市公司资产并购重组中资产价值评估方法判断与选择问题进行研究,对资产并购重组中资产价值评估的具体方法进行深入分析,得出适合上市公司决策的资产价值评估方法,从而能够准确、客观、有效的进行并购重组。     

上市公司并购重组的定价问题研究

在当前我国社会改革发展中,经济发展水平不断提高,我国上市公司数量随之增加。然而,上市公司数量快速增长将会加剧行业之间竞争,导致一些上市公司为了实现其稳定发展,大量实施并购重组。对于上市公司并购重组中面临的相关问题,定价问题作为交易过程中的重点,只有将这个问题科学处理,才能保证上市公司并购重组工作顺利有序进行,才能增强公司的发展实力,为上市公司今后发展奠定基础。本文就从上市公司并购重组角度出发,进一步分析定价问题产生原因和影响。通过深入调查,提出相应的处理对策,具体内容如下。     

浅谈上市公司并购重组中的业绩补偿承诺及其影响

业绩补偿承诺作为上市公司并购重组中的重要契约安排,旨在促进交易的公平公正,维护交易双方的利益。但是现今市场上,过于乐观的业绩补偿承诺、过高的估值溢价以及巨额商誉等问题频现。业绩补偿承诺究竟是促进并购交易的公平,还是高估值、高溢价的幕后推手。本文在对业绩补偿承诺含义进行分析的基础上,进一步探讨其产生的积极影响与消极影响,并据此提出相关建议。     

上市公司并购重组商誉减值风险探析

并购对上市公司业绩提升以及业务转型越来越重要,但并购重组形成的大额商誉,给上市公司未来业绩带来较大的不确定性,商誉减值成为上市公司的主要风险。因此,防范与研究商誉减值风险是上市公司面临的重要任务。文章对近年来上市公司并购重组形成的商誉进行分析,发现上市公司并购"轻"资产公司形成巨额商誉已成为普遍现象,资产质量风险问题突出。在剖析商誉构成及实质、现行商誉存在减值风险的基础上,提出了净化商誉确认、改进估值方法、对并购重组差额后续计量采用"在一定年限内摊销+减值测试"等相关设想与建议。