开放我国地方债券市场应注意的几个问题

当前是否开放我国地方债券市场 ,引起了经济学界的关注。许多学者认为现在开放地方债券市场的时机已成熟 ,作者指出几点不同看法 ,以推动对这一问题的深入研究。这包括 :地方政府收入流的特征使地方债券的潜在违约风险较大 ,中央与地方的关系决定地方债券的违约风险难以隔离 ,市场中介服务机构与地方政府的密切联系使信用评级难以客观进行 ,开放地方债券市场会对西部大开发战略产生不良影响。     

地方政府债券信息披露机制研究

地方政府债券市场具有明显的信息不对称特征。信息披露作为债券市场管理的重要手段，能够通过其价格发现功能降低债券融资成本，避免逆向选择问题，保护投资者权益，提高市场效率；也能够通过信号传递机制，提振市场信心，淘汰劣质发行人，促进地方政府债券规模合理增长。我国地方政府债券市场在近年来发展迅速，但在信息披露方面仍需加强管理。应借鉴美国市政债券信息披露的成熟经验，进一步加强我国地方政府债券信息披露制度建设，细化信息披露内容要求，完善集中信息公开平台功能，探索完善债券市场中介机构管理机制。     

中国地方债务的债券化与发行市政债券的挑战

中国现行<预算法>禁止地方政府举债,但事实上地方债务规模之大,种类之多,增长之快,已不容小视.基于这种状况,本文认为,虽然发行市政债券不能从根本上解决地方债务问题,但是,通过地方债务的债券化,有利于减轻和化解地方债务问题,并充分发挥债券市场操作规范、信息透明以及监督有力的优势,对加强地方财政的约束和监督,提高地方政府债务管理将起到积极的促进作用.从市政债券发展的国际经验来看,成熟的市政债券市场所具有的特征,恰恰是中国发展市政债券市场所面临的挑战.     

地方政府发行债券的风险与有效防范

2008年,我国对地方政府债券发行解禁。本文对地方政府债券发行可能存在的法律问题、信用风险、道德风险和可能引起的地方经济发展不平衡的问题进行了分析。本文认为,为了有效控制地方政府债券,首先应建设和完善地方债券市场的市场制度环境,对地方政府债券规模及用途进行规范和限制,建立地方政府债券信用评级体制和地方财政控制制度。     

环境影响评价中中央同地方的博弈分析

从2005年开始的环评风暴我们可以看出在环境影响评价制度的实施过程中,中央政府同地方政府的博弈呈现愈演愈烈的态势。环境影响评价制度是关乎我国可持续发展战略实现的一个重要措施,怎样调和中央政府同地方政府的博弈,使其朝有利于可持续发展的方向发展成了重中之重。在分析中央政府同地方政府博弈的基础上,通过在中央政府和地方政府划分治理污染的成本而改变博弈态势,进而使博弈出现有利的均衡结果。     

区域经济一体化中我国地方政府博弈行为研究——以环渤海经济区港口之争为例

随着改革的不断推进和开放的不断深化,我国区域经济一体化进程急速加快,继长三角、珠三角、京津唐经济区三大老牌区域经济体系后,武汉城市群、长株潭城市群、中原经济区也相继形成。区域经济一体化过程中的地方政府博弈行为对区域内经济健康、高效、有序的发展有着重要的影响,本文一环渤海经济区港口之争为例,先简要介绍环渤海经济区的发展背景,随后分析该区域港口之争的原因,研究各地方政府的博弈行为,最终寻找区域经济发展中地方政府合作博弈形成的条件。     

美国地方政府债券特征与管理经验探讨

美国地方政府债券市场发达,在发行和管理地方债券方面已积累了丰富的理论和实践经验。对美国地方政府债券的特征和管理经验进行了分析,其结论对发展我国地方债券市场有很好的借鉴。     

中央与地方政府间财政转移支付制度改革——基于信息不对称的博弈模型分析

政府间的转移支付制度是中央政府对整个国家宏观调控的需要,是协调中央政府和各级地方政府财力的一种必要措施。本文通过对信息不对称情况下中央政府与地方政府的博弈以及两地方政府对于中央资源争夺的博弈模型进行分析,认为应当确立公共产品和服务均等化与转移支付制度的发展方向,将中央与地方事权和支出范围划分制度化,并促进政府信息的公开化,以减少信息不对称的影响。     

债券市场金融生态与发展市政债券

本文认为,债券市场是金融生态圈中一个重要的子系统,按照生态金融的要求,债券市场内部各子系统之间应实现良性互动;但目前我国债券市场各子市场发展非常不平衡,其表现之一是尚未建立与地方政府融资需求相一致的市政债券市场。从我国金融运行的实际情况来看,与市政债券发行相关的制度环境、法律环境、市场环境等已经基本具备。此外,地方金融发展状况对于我们评判地方政府信用水平、地区经济和金融发展状况以及地区法治情况提供了有益的视角,也为我们发展市政债券研究开拓了新的视野。     

中国旅游制度变迁机制及其理论体系构建研究——基于新博弈格局视角

回顾中国旅游业发展历程可以发现,中央政府与地方政府这一对博弈主体之间关系及行为的变化深刻地影响着我国旅游业的发展与演化历程。而现有旅游制度研究当中大多以未明晰的“政府”主体与微观主体之间的二元博弈分析则存在着理论缺陷,它忽视了我国“地方政府”作为一个客观存在的博弈主体在与“中央政府”、“微观主体”之间进行动态博弈与旅游制度设计过程中所起到的关键性作用。基于上述认识,文章以地方政府经营旅游业原动力为出发点,分析我国自改革开放以来旅游业及其制度演变历程,从时空角度动态审视中央政府与地方政府这一对利益主体博弈关系的演化过程、展示其关系的演化轨迹、逻辑内涵与实质,并基于此初步提出构建旅游地多元博弈模型与适应性管理制度理论研究体系。     

发行中国地方政府债券刍议

地方政府债券是经济发展中一种重要的融资工具 ,是地方政府筹集市政建设资金、提供地方公共产品的重要手段。本文通过分析我国现阶段地方政府存在的债务问题 ,探讨了我国发行地方政府债券的必要性和可行性 ,指出发行地方政府债券是我国债券市场的必然选择。     

对话中央编译局比较政治与经济研究中心副主任杨雪冬 财税体制谋变:央、地博弈下一步(下)

接第四期前文 大经贸:如何看待地方政府土地财政的问题,我们是否可以说地方财政早已被这种模式"绑架",在中央与地方的利益博弈中,房地产市场调控是否将成为一场没有结局的闹剧?     

地方政府竞争与区域制度转型

本首先建立了一个地方政府竞争的动态博弈模型。模型表明,在开放条件下,产品市场的竞争使地方政府制度创新的收益增加,维持现状的成本增加,从而强化地方政府间的制度竞争。开放度越大,市场竞争越激烈,地方政府制度创新的积极性越高,区域制度转型越快;同时,地方政府竞争使区域制度转型进程对外界因素的变化更加敏感。     

我国地方公共物品供给失衡原因探讨

基于对我国地方公共物品供给领域现实情况的分析,认为我国现行财政制度、地方政府行为以及地方公共物品供给模式等方面的制度缺陷是导致地方公共物品供给失衡的主要原因。     

地方政府债务控制：经验借鉴与模式选择

本文重点分析地方政府债务管理模式的渐进式原则,在借鉴国际经验的基础上,提出现阶段我国采纳行政控制为主的模式更符合现实国情,并且随着外部制度条件的成熟与完善,应逐步向法规管理和市场原则的地方债务管理模式调整。     

我国地方政府发债的可行性思考

本文在考察西方国家地方债的特点后,对地方政府债的经济学基础和制度基础进行了探讨,认为地方政府发债的经济学机制是公共品与信息对称,地方政府具有提供公共品的职能以及公共品供应边界的确定原则,并具有信息对称的优势;同时,还认为地方政府发债的制度保障是独立的财政权、分税制和地方政府的约束.在此基础上对我国地方政府发债的可行性进行了思考,认为我国目前赋予地方政府"发债权"的制度条件暂不成熟,应该是进一步完善和深化"分税制"的改革以及中央财政的转移支付制度.     

财政分权和地方政府竞争视角下我国出口增长的制度解释:理论与实证研究

财政分权和地方政府竞争是我国经济转型发展的两个重要制度特征,本文研究了它们对我国出口增长的促进机制。动态博弈模型分析表明,中央政府给予地方政府的留存税收比例越高,即财政分权程度越高,会导致地方企业选择出口;地方政府竞争激烈程度提高也有相同效应。这两者从转型经济特有的制度层面共同解释了我国出口整体高速扩张的制度背景。我国省级动态面板数据的系统GMM估计结果也验证了财政分权和地方政府竞争促进了各省份出口的增长,并且这种促进作用在选择不同控制变量、采取差分GMM和混合回归估计等情况下保持稳健。     

我国资本市场开放模式探讨

随着我国经济对外开放的深化,资本市场的对外开放也成为我国金融发展的一大趋势,由于目前我国完全开放资本市场的时机和条件都不成熟,因此我国资奉市场的对外开放应该是一个循序渐进、稳步开放的过程.基于上述现实,本文认为引入QFII制度作为资本市场对外开放的过渡,是一种恰当的选择.     

博弈视角下的房价调控分析

目前,国家正在积极对房价进行调控,并出台了一系列调控政策。但由于中央政府和地方政府在双方调控收益方面的差异,使得调控政策执行还未完全发挥其最大效果。通过博弈论的方法分析在不同信息条件下中央与地方政府对房价政策的博弈可以看出,中央政府对地方政府规制的成本过高,是我国高房价难以制止的原因;通过引入公众参与机制,同时加强制度约束等方式可以降低规制成本;通过减少中央政府调控成本、合理建立中央对地方政府的激励和约束机制等途径,可以改善我国现有房地产市场的调控效果。     

地方政府债券的现状分析和未来展望

从2009年重启地方政府债券以来,我国已发行94只地方政府债券,总融资金额达8500亿元.本文通过对我国地方政府债券发行历程的简要回顾,着重分析了我国现阶段地方政府债券发债主体、发债模式、定价机制等方面存在的问题,并提出促进地方政府债券市场健康发展的若干建议.