提高开放式基金发行效率的若干思考

开放式基金的发行风险可能导致效率低下 ,引发运作期内的赎回风险。本文对国内开放式基金发行中面临的现实问题及风险作了分类描述 ,并提出若干对策 ,认为开放式基金可通过品种创新、实质管理、扩大首发规模和注重管理公司质量达到风险的化解 ,从而提高发行效率。     

中国最大人民币基金扬帆起航——中信产业基金开创PE新格局

2010年1月28日,北京,中信产业投资基金管理有限公司宣布,其旗下管理运作的首只产业投资基金一绵阳科技城产业投资基金已正式结束募集,募集规模为90亿元人民币,成为目前中国最大的人民币基金,同时也是由国务院批准设立的第二批5只产业基金试点中第一只募集完成并正式运作的基金。     

开放式基金——我国基金业的发展方向

《证券投资基金管理暂行办法》实施后 ,新设立的证券投资基金迅速发展 ,１９９９年底 ,我国的新基金已达２２家 ,发行规模达到５０５亿元 ,分别由１０家公司管理。新基金在投资重点取向上不断创新 ,有成长型、平衡型、指数优化型、投资国企大盘股、投资指标股、重组股等等 ,各具特色。随着基金试点工作的稳步推进 ,新基金已成为我国证券市场的主力 ,对推动我国证券市场运作的规范化和稳定发展发挥了积极作用。目前新基金品种单一 ,都是封闭式基金。从世界范围看 ,主要市场经济国家的基金都以开放式为主 ;从投资基金发展进程来看 ,开放式取代封闭式是历史的选择。我国的证券投资基金也将朝着这个方向发展。一封闭式与开放式基金的比较封闭式基金是指发起人在设立基金时 ,限定基金单位的发行规模 ,成立之后 ,在存续期内 ,基金规模固定不变 ,不再接受新的投资。开放式基金是指基金单位的发行规模不固定 ,可以随时根据市场供求状况发行新的基金单位 ,投资者也可以根据自身需求按基金资产净值赎回投资的基金。两者的区别主要表现在 :１、对发行规模的限制不同。封闭式基金在存续期内如未具备一定条件且经法定程序认可 ,不能变动 ;开放式基金没有规模上的限制 ...     

中信产业基金成最大人民币基金

1月27日媒体报道,中信产业投资基金管理有限公司旗下的首只产业投资基金——绵阳科技城产业投资基金已正式结束募集,最终募集规模为90亿元人民币,成为目前中国最大的人民币基金,同时也是由国务院批准设立的第二批产业基金试点中第一只募集完成并正式运作的基金。     

什么影响着中国基金管理公司的投资业绩

本文采用中国证券投资基金业自建立以来的1999-2007年中国证券市场所有基金管理公司的不平衡面板数据,首次从基金管理公司层面,分析了其股票投资业绩的影响因素(这在理论及实践意义上均不同于以往仅从基金层面展开的研究)。研究发现,基金管理公司外资持股比例对其投资业绩有着较明显的正向影响;基金管理公司高管的金融行业从业背景、政府官员从业背景的正向影响显著。在基金经理特征的相关变量中,基金经理平均年龄、基金经理中女性的比例对基金管理公司投资业绩有着较明显的正向影响。调整后基金管理公司股票资产管理总额、管理基金数量对基金管理公司投资业绩的负向影响显著;基金管理公司管理开放式基金的规模比例、基金管理公司成立时间的正向影响明显。基金管理公司所在地的城市地位(政治中心)对基金管理公司投资业绩有着明显的正向影响,而其所在地的城市地位(金融中心)的影响并不显著。     

开放式基金的费用率与其业绩关系实证分析

通过考察股票型开放式基金的各项费用率指标及其与基金业绩的关系,得出如下结论:(1)不同开放式基金在单位基金资产分摊的总费用率方面差别不大,但在运营费用方面差异很显著。大型基金在运营费用和交易费用等方面体现出了规模优势,但是开放式基金的规模过大或过小都会导致总费用率的上升;(2)消极型管理的指数型基金费用率要低于积极型基金,但其业绩明显不如后者;(3)开放式基金的总费用率与其业绩呈正比例,这与国外学者关于共同基金的业绩与费率之间呈反向关系的结论不同;(4)基金持有人付出较高的费用可得到较好的回报,说明费用对基金经理具有激励作用。     

资产和消费类行业正享受红利——金牌基金经理分析2007中国经济

中国经济增长的内生性在持续增强,金融服务、房地产、商业等“中国资产”则是热钱可能聚焦的洼地在宏观经济和市场制度环境发生重大改变的情况下,2006年的中国A股市场上涨幅度超过80％。面对火暴的市场,基金发行规模迅速扩大。2006年首发规模在一两百亿份的基金共有5只。更让人吃惊的是,12月7日,中国基金史上最大规模的股票型基金——嘉实策略增长基金募集了419亿份基金份额．这也使得嘉实基金管理公司成为中国资产规模第一个超过千亿的基金公司。     

我国开放式基金业绩持续性及其影响因素研究

持续性基金业绩指的是前期良好业绩基金会在以后持续维持其良好的业绩,同时前期的较差业绩基金也会进一步呈现出较差业绩。 基于对我国开放式基金行业的整体市场结构加以明确,分析其业绩持续性,能够判断出来开放式基金以往的投资收益能否涵盖后续收益预期,进而提供给投资者必要的决策依据,并以此来引领市场资金流向业绩持续良好类型的基金,并促进开放式基金业呈现出良性循环状态。 此外,还可从相当大的程度上,有效约束、引领基金管理控制公司所作出的投资决策,并看重其所管辖开放式基金领域的可持续性业绩,以防其在业绩目标下呈现短期行为,并且帮助基金管理公司科学考核经理业绩。 基于此,就我国开放式基金的整体发展特点,文章研究了开放式基金整体业绩持续性和相应的影响因素,仅供参考。     

低风险低收益——债券基金适合保守人士

进入半年，基金市场发行的第一只基金是中融基金管理公司旗下的融华债券型基金，加上去年8月发行的南方宝元债券基金和9月发行的华夏纯债券型基金，自此国内债券型基金的数目已达3只，同时这3只基金全部是开放式基金。从无到有，债券型基金日益成为投资看重的理财工具。     

开放式证券基金费用率的实证研究

我国证券投资基金费用结构的设计较多地借鉴了美国投资基金业的经验,但由于依附的资本市场发展程度不尽相同,在费用种类和费用比率方面还存在着一定差异。基金运作费用是我国投资基金管理过程中一个有争议的话题。本文从多角度对我国基金运作费用的现状进行了实证研究采用多元线性回归方法,以中国开放式证券基金费用率为主要研究对象,结合国外对于此问题的相关研究,从基金的业绩,单个基金的规模以及基金类型三个方面进行实证分析。     

牛市行情下如何选购基金——从广发策略优选募集184亿引发的思考

广发策略优选基金在提前结束发行的情况下募集资金180多亿元,创下迄今为止所有非货币式基金发行的最高纪录。这充分说明了,在股市火爆的牛市下,投资者的投资热情高涨。但是基金规模的大小与基金业绩不一定成比例。那么在牛市行情下如何选择基金,成为众多投资者关心的问题。本文为投资者提出了一些参考意见。     

民间私募基金的风险防范及法律对策

什么是私募基金?所谓私募基金,是指通过非公开方式,面向少数机构投资者募集资金而设立的基金。私募是相对于公募而言,是就证券发行方法之差异,以是否向社会不特定公众发行或公开发行证券的区别,界定为公募和私募,或公募证券和私募证券。由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的,因此它又被称为向特定对象募集的基金。与封闭基金、开放式基金等公募基金相比,私募基金具有十分鲜明的特点,也正是这些特点使其具有公募基金无法比拟的优势。     

像买股票一样买基金——访银华基金管理公司总经理尚健

银华基金管理公司旗下的新基金——银华核心价值优选基金将成为首只同时通过银行网络和“上证基金通”网络募集的开放式基金。上证基金通对投资来说是一个全新的概念，意味着以后投资买卖基金可以像买股票那样简单。对于这一新事物，记专门采访了银华基金公司总经理尚健。     

保险基金入市会带来什么？

近来，有关保险定向募集基金即将浮出水面的消息引起社会各界的广泛关注。据悉，首只向保险公司定向募集的证券投资基金框架已定，这只总盘子在60亿元左右的基金将以开放式基金的形式出现，主要面向寿险资金定向募集。     

价值与成长并重 未来业绩应有可为

鹏华基金管理公司旗下目前有封闭式基金四只，开放式基金五只（鹏华普天债券份额分级视为新基金），作为“老十家”基金公司之一，其产品线涵盖股票、债券、货币，跨封闭和开放两类，是目前市场上产品线最为齐全的基金公司之一。根据银河证券研究中心所做的基金管理公司股票投资能力综合评价，鹏华在过去几年中的投资能力有了较为显著的提高。按该综合评价体系测算，2005年在纳入计算的32家基金公司中，按照管理的规模统计，鹏华在较大规模基金公司中排在第6名。从最近一年的投资运作看，鹏华股票投资管理能力处于第一梯队。     

开放式基金品牌效应凸现——赎回异象新解

开放式基金赎回的影响因素众多,其中关于业绩因素对基金份额变动的影响(也称为PFR曲线研究)在国内实证研究中存在争议,尚未得出一致结论。表面上看,我国存在赎回异象,即“业绩越好越赎回”的现象。然而,当以一个新的视角重新审视两者的关系,将基金所属管理公司的整体情况和该基金的业绩表现结合起来寻找隐藏在基金赎回异象背后的规律以及产生所谓“赎回异象”的真正原因时,发现品牌效应是影响基金份额变动的重要因素,而微观层面上的“业绩越好越赎回”的赎回异象并不一定存在,我国开放式基金行业的规模变动同国外成熟市场一样,符合优胜劣汰的发展规律,基金投资者申赎决策是理性的。     

首只开放式基金浮出水面

2000年5月中国证监会主席周小川曾明确提出,要采用"超常规、创造性"的思路发展投资基金,大力推进开放式基金的设立和发展。此后,设立开放式基金的呼声便日益高涨,各家基金管理公司纷纷摩拳擦掌,如火如荼地展开了开放式基金的准备工作。一时间,各家基金管理公司上报的开放式基金设计方案成为集中展示自身总体实力的舞台。这其中,华安基金管理公司的表现最为引人注目,一举拔得了首只开放式基金试点单位的头筹。     

“土人”尚志明——华安基金管理有限公司首席投资官

正尚志民是中国第一只开放式基金华安创新的首任基金经理,也是国内公募基金界从业时间最长、投资业绩最稳健的基金经理之一。担任基金经理十多年来,先后管理过6只风格不同的基金,其管理的基金多次获得"中国基金业金牛奖"。     

首只开放式基金浮出水面

2000年5月中国证监会主席周小川曾明确提出,要采用"超常规、创造性"的思路发展投资基金,大力推进开放式基金的设立和发展。此后,设立开放式基金的呼声便日益高涨,各家基金管理公司纷纷摩拳擦掌,如火如荼地展开了开放式基金的准备工作。一时间,各家基金管理公司上报的开放式基金设计方案成为集中展示自身总体实力的舞台。这其中,华安基金管理公司的表现最为引人注目,一举拔得了首只开放式基金试点单位的头筹。     

南方基金:避险有大利

截至2005年12月31日,49家基金管理公司旗下的219只基金呈上了全年的投资业绩,在大盘(上证指数)同期下跌8.29%的情况下,保本基金的表现格外引人注目.其中南方避险增值基金以12.6%的年净值增长率位列5只保本基金之首,势头直逼运作最优秀的股票型基金.而同属南方基金管理公司旗下的南方现金增利基金,也以2.5%的年收益率夺得全年货币基金收益率榜首.