全球资本流动“再平衡”——全球货币循环遭遇“特里芬悖论”

当前，“特里芬悖论”的阴影正在显露，全球流动性创造的旧图景恐怕难以为继，全球经济增长与货币体系将步入再平衡的调整阶段。在“再平衡”的过程中，美国将面临外部融资难的困境和美元贬值的压力。     

货币政策与贸易不平衡的调整

本文建立了一个开放小国随机动态一般均衡模型,研究不同的货币政策和汇率政策对调整贸易不平衡的作用,同时考虑了资本开放与否对不同政策效果的影响。分析发现,由于名义粘性的作用,无论资本开放与否,调整价格都无法快速实现贸易平衡,并会引起产出和物价的较大波动。而较快的汇率调整政策会较快实现贸易平衡,且无论资本开放与否,都不会引起经济波动。从福利角度比较,较快的汇率调整总是优于价格调整,且在资本开放环境下的调整总是优于资本封闭下的调整。通过中国数据校准和模拟发现,在渐进调整汇率的政策下,价格水平被迫作出调整可能是带来2005年人民币汇率改革之后经济波动的原因。     

中美战略与经济对话亟须“再平衡”

虽然学者认为当前的中美战略与经济对话（S＆ED）和此前的中美战略经济（SED）对话含义存在不同,但这种＂多个与＂和＂少个与＂的差别,对普通的中国老百姓来说其实并不明显。如果把二者算在一起,自2006年开始这种已持续6年的对话,给人的总体感觉恰如当前的全球经济——这种平台是失衡的,而未来需要＂再平衡＂!     

世界经济失衡与平衡、再平衡的分析探讨

笔者从全球经济失衡含义的变化、近期加剧与次贷危机爆发之间的逻辑关系对全球经济失衡与平衡、再平衡的进程进行了探讨.世界经济失街含义的变化,使之从反映南北经济关系演化为经常账户的不可持续,本次美国房地产泡沫的破裂和次贷危机的爆发集中体现了美国国内实体经济与虚拟经济发展的严重失衡以及全球金融发展极度不平衡的全球经济失衡实质.次贷危机既是对此前全球经济失街过度积累的系统性风险的集中反映,也是对过度失衡进行的破坏性调整和再平衡.平衡的实质是使发展中国家经济得到发展,再平衡的实质是对原有全球主要经济体增长模式进行调整,前者是质变,后者是量的调整而不是质的改变.人民币汇率不是再平衡的工具,对美元大幅升值单方面来达到全球经济平衡是既没有理由也是不可能的.     

全球经济失衡与再平衡问题研究

本文主要对全球经济失衡和经济再平衡的内涵进行梳理,从各国经济发展不平衡、国际货币体系不健全、各国消费和储蓄习惯不同三方面探究全球经济失衡的原因,以及各国内外失衡的表现,指出全球经济再平衡过程将会引致的新新贸易保护主义抬头、国际货币体系重新调整、全球流动性过剩继续增加、更加关注可持续发展四个方面的问题,最后提出各国经济再平衡的政策建议,尤其是中国应对西方国家经济再平衡战略和实现内外平衡发展的政策建议。     

全球经济如何再平衡

再平衡并不意味着全球经济体系回到冷战时期的分割、封闭状态,而是通过结构和政策调整,使全球化步入可持续的轨道。经济再平衡是当下和未来一段时期全球面临的一个重大课题。冷战后开启的经济全球化,为商品、资本和服务在全球范围内的流动和配置提供了新的制度安排,它极大地改善和促进了全球经济活动的规模和效率。     

全球经济失衡与全球经济再平衡研究新进展

全球经济失衡是当前全球经济发展的主要特征,并对全球经济的发展造成了重要影响。全球经济失衡和全球经济再平衡引起了学术界和政策制定者的极大关注和竞相研究。本文在研究了当前全球经济失衡的特点、原因以及全球经济的再平衡等问题的基础上,认为,全球经济失衡并不是单方面因素造成的,而是多种因素共同作用的结果,因此,全球经济的再平衡也就不能仅局限于对汇率或投资—储蓄缺口某一单因素的调节,而应当从结构性因素、供给政策和要素流动、国际货币体系改革、世界各国相互协作、各种政策相互结合,各国配合来实现全球经济的再平衡。     

全球经济回到再平衡

企业投资取决于三方面的因素:投资能力、成本以及盈利预期。因而,低杠杆率仅意味着企业债务偿还方面的压力较小,盈利或融资所得的资金可运用于扩张,企业已具备了投资的能力。     

美国“新经济”增长原因分析

１９９１年３月－２０００年２月,美国经济总体运行态势一直良好,平均每年３．２％的ＧＤＰ增长率持续１０７个月,失业率、通货膨胀率都降到了历史最低水平。本文借助总借给与总需求对美国这次持续时间长、运行稳定的经济增长进行分析,以期能为经济决策部门提供一些启示。     

经济不确定性、资产再平衡与中国经济波动

近年来,全球经济不确定性不断上升,新冠疫情的暴发更是使得宏观经济的不确定性达到新的历史高点,成为影响一国经济波动的新因素.本文使用一种新的识别方法,有效区别了不确定性对宏观经济的直接影响和通过影响居民资产再平衡对宏观经济产生的间接影响,并在此基础上构建了一个同时包含预防性储蓄和金融摩擦的DSGE模型,厘清了经济不确定性对宏观经济的影响机制.研究结果表明:(1)居民资产再平衡会加剧经济不确定性对宏观经济的负面影响,因资产再平衡所导致的累计间接影响约占直接影响的19.38％,对中国宏观经济波动的影响较大;(2)不确定性还会通过提高居民的预防性储蓄动机来扩大其对宏观经济的负面影响,同时预防性储蓄动机也会放大资产再平衡对宏观经济的影响;(3)金融摩擦一方面会加剧居民对风险资产的减持,从而加剧投资下滑,另一方面急剧减少的投资资金会给居民带来足够的流动性,增加居民的消费动机,金融摩擦对宏观经济的影响体现为二者综合作用的结果.     

“占领华尔街”运动与美国中产阶级困境

2011年11月23日,中国国际经济交流中心举办第29期经济每月谈,主题为当前国际经济形势和热点问题。中国人民大学国际关系学院副院长金灿荣教授分析,占领华尔街运动的爆发,源于金融危机后美国经济的持续低迷和后危机时代美国政治生态的逐步恶化,深层次原因在于美国中产阶级的困境。目前,该运动可能在大约一个月后不了了之,但也不能完全排除运动深化发展,最终促使美国政治、经济、社会发生历史性转变的可能性。     

全球贸易的失衡与再平衡

作为拉动世界经济增长的重要引擎,全球贸易不仅面临着贸易保护主义的严重羁绊,而且还遭遇着"逆全球化"的频繁袭扰,同时还承受着价值链与供应链断裂的深度考验.正是如此,已经连续五年陷入低谷的世界贸易至今还看不到一丝复活翻盘的希望,并最终有可能滑入倒退的囧境.拯救濒临险地的全球贸易,必须对现有的全球经济治理尤其是贸易治理模式进行变革与再造,而在这一重要的历史切换关口,扮演全球最大贸易国角色的中国更应该彰显出足够的定力以及成熟的智慧与技巧.     

美国国内经济关系对中国“入世”的影响

1999年11月15日,中美双方贸易协议的签署;并不绝对意味着中国可以顺利地加入WTO。中国仍面临着来自美国国内的最大阻碍——国会是否能通过给予中国永久正常贸易夫系（PermanentNorm1TradRelatiosPermanentNTR）待遇。如果美国国会六月前不通过,意味着1999年11月的双边协议将成为一纸空文。在这样的背景下,本文拟从美国国内对中国加入WTO的争议入手,来研究中国“入世”及中美贸易关系问题。一、美国国内产业利益对中美贸易关系的影响中美贸易关系正常化始于1979年。中美贸易量（进出口总量）1980年为48亿美元,到1998年达到8471亿…     

美国“公平贸易”政策下的贸易争端

中日之间的贸易战再次使人们关注国与国之间的贸易摩擦,看看超级大国美国的贸易政策就会让我们明白没有真正的公平贸易。 喧闹多时的美国钢铁反倾销案终于揪出了第一头替罪羊．美国商务部６月 ２０日初裁定日本钢管构成倾销．决定对其征收３０．８％反倾销税。同时遭受反倾销调查的其它国家钢铁厂商对此投以严重关注,美国与别国的贸易争端再次成为许多国家的焦点。 美国贸易政策的演变与贸易争端的发展 美国的贸易政策在世界上具有特殊的地位．作为世界头号经济大国．美国在各大国际经济组织扮演着主角．关贸总协定／世贸组织、国际货币基…     

全球第一贸易大国的“中国式困境”

正贸易就是世界话语权。但贸易体量和规模绝不等于话语权。商务部最新数据显示,2013年,我国进出口总值25.83万亿人民币(折合4.16万亿美元),扣除汇率因素同比增长7.6%。自2009年起,中国晋身世界货物贸易第一出口大国和第二进口大国,而此次中国进出口总额首次突破4万亿美元关口,有望超越美国成为全球第一大贸易国。然而,经济全球化改变了国际贸易模式,