今年中国资本市场五大看点

今年以来．直接融资比重的下降已引起各方的高度关注．提高直接融资比重甚至被写入十六届三中全会的决定当中。按照一般规律．计划经济的转型过程．实质上就是以银行为主导的间接融资与以资本市场为主导的直接融资二者之间相对比例关系不断发生变化的过程，直接融资相对发展速度越高则说明经济市场化的进度越快。实体经济中的经营、创新或破产风险     

破解北京国有文化企业投资困局

“要培育一批核心竞争力强的国有或国有控股大型文化企业或企业集团，在发展产业和繁荣市场方面发挥主导作用”，同时要“创新投融资体制，支持国有文化企业面向资本市场融资”。作为我国文化体制改革的纲领性文件《中共中央关十深化文化体制改革推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》（以下称《决定》）对国有文化企业战略性地位及其投资方式改革有着十分明确的指向。     

浙江建立区域性场外市场的可行性

无论是直接融资还是间接融资，中小企业在体制内融资环境下都处于一种困难的境地。“建立多层次资本市场”意味着要积极建设服务于中小企业的分层次的中小资本市场体系，即中小企业板市场和场外市场。而对于中小企业为主的浙江省来说，更应关注场外市场发展。     

论科技成果产业化中的融姿制度障碍与对策

本文通过分析认为，融资制度障碍是严重制约我国科技成果产业化的关键环节之一。我国科技成果产业化融资体制应当包括规范的私募资本市场、有效的债权融资市场和以创业板证券市场为主再融资资本市场，应当尽快建立较为完善的科技成果产业化融资体制，推动我国科技成果的产业化进程。     

京东方460亿融资谁敢买单？

7月24日晚，京东方A（000725．SZ，下称“京东方”）发布公告称：拟以非公开定向发行的方式增发A股股票95亿一224亿股，总募集资金净额不超过460亿元。这不仅是京东方历史上最大金额的融资计划，超过了历次融资的总和，也成为rA股市场年内的最大规模融资。     

三种代表性融资体制的比较

目前世界上的融资体制主要有3种，以美国为代表的保持距离型融资体制，以东亚为代表的关系型融资体制和德国的全能银行制。本文分析比较了这3种融资体制的产生背景、特点、经济绩效和风险，并最终得出结论：东亚关系型融资体制是一种过时的体制，其中的政府过度干预是其主要症结。     

创业板推出的鼓声渐密能给浙企带来多少机会

随着创业板推出的鼓声渐密，一扇融资新大门或将很快打开。不少创新型企业尤其是科技型、成长型中小企业纷纷紧盯这一资本市场的“新入口”。那么，推出在即的创业板，对有中小企业大省之称的浙江意味着什么？我省又有哪些中小企业能搭上创业板的“首趟班车”？     

我国企业债券市场融资的策略研究

我国资本市场的一个重要特点是企业债券融资发展速度缓慢,形成以市场机制为主导的企业债券管理制度、塑造真正的企业债券市场主体、提高全社会资源配置效率和改善资本市场融资结构是保证国民经济健康发展的当务之急。     

发达国家企业融资模式的启示

任何企业融资结构和融资方式的选择都是在一定的市场环境背景下进行的。在特定的经济和金融市场环境中,单个企业选择的具体融资方式可能不同,但是大多数企业融资方式的选择却具有某种共性,即经常以某种融资方式为主,如以银行贷款筹资为主或以发行证券筹资为主,这就是企业融资的模式问题。目前市场经济发达国家的融资方式主要分为两大模式:一种是以英美为代表的证券融资方式为主导的模式,证券融资占企业外部融资的55%     

2013年是“直牛”市

我之所以认为2013年A股是牛市。而且是“真牛”市，主要有国内市场和全球市场两大逻辑。从国内市场看，原来是一个融资市场，根本不可能有一个真正的牛市到来，而现在投资者的利益和融资者的利益有可能取得相对的平衡，这是一个大的理念上的变化。往后的市场会采取一系列的方法提高投资者的回报，进而提高市场的投资功能。如减少红利税，从10％降到5％。这是一个很大的进步，相当于降了一半，虽然与很多人预期——“降到零”有很大的差距，但是毕竟是重大的进步，代表对长期持股者的鼓励导向性。     

特色营销试水重庆 中美大都会再谋西扩

中美大都会人寿保险有限公司重庆分公司成立至今半年有余，以“需求导向分析”和“差异战略”为代表的独特的营销体系已正式运作，其保单业绩也颇为不俗，中美大都会人寿称，对于立足中国寿险市场充满信心。     

首次提及扩大企业债券规模

会议在明确了“加快发展债券市场，扩大企业债券发行规模，大力发展公司债券，以扩大直接融资规模和比重”的同时，也使发改委、央行、证监会三家谋求企业债市场主导权的竞争达成了暂时均衡，证监会将主导上市公司债券的发行管理。[编者按]     

甘肃产权市场：企业增资扩股的重要平台

甘肃是国家的重工业基地，但因地处西北，基础薄弱，经济体量整体较小，现代服务业发展滞后。然而，甘肃的产权市场建设，紧跟时代步伐，走在了前列，特别是交易所体制创新先行先试，敢为人先，使产权市场焕发出勃勃生机，实现了国有资产“领域全覆盖，品种全展开”的经营格局，是甘肃省唯一的国有资产流转和股权融资的综合类服务平台，特别是近年来先后为省内众多企业完成增资扩股服务，已经成长为甘肃经济发展中企业融资的重要市场。     

股权分置改革的理性选择

1990年底沪深两个证券交易所先后成立以来，中国资本市场在“主要为国企脱困解决融资问题”主导思想影响下，一度膨胀式发展，但时至今日，却陷入了深深的困境。为解决特殊时期历史问题设计的制度。     

论科技成果产业化中的融资制度障碍与对策

本文通过分析认为,融资制度障碍是严重制约我国科技成果产业化的关键环节之一。我国科技成果产业化融资体制应当包括规范的私募资本市场、有效的债权融资市场和以创业板证券市场为主再融资资本市场,应当尽快建立较为完善的科技成果产业化融资体制,推动我国科技成果的产业化进程。     

临港专业市场：港口经济腾飞的隐形翅膀

一、临港专业市场的界定 关于“专业市场”这一概念，学者们从各自研究的角度出发，进行了不同的定义。国内比较流行的是郑勇军（2003）的定义：“专业市场是指以现货批发交易为主，集中交易某一类商品或若干类具有较强互补性和互替性商品的场所，是一种大规模集中交易的坐商式的市场制度安排。”     

股票回购的财务模型

对于一个现金充沛、或者资信优良而具有强大债务融资能力的上市公司而言，适时酌情进行股票回购，是一种良好的财务决策2012年三四季度，上证指数曾凿出“解放底”，近百家上市公司的股价相继跌破每股净资产，市场称之为“破净股”。2013年65q市场出现结构性“钱荒”时，破净股更是接近了200只左右。为了维持市场信心，证监会和国资委相关领导率先表态，支持上市公司特别是有条件的中央企业进行股票回购，此后以宝钢股份（600019．SH）为代表的一系列上市公司相继公布了股票回购方案。     

科技型中小企业融资困境及对策

我国科技型中小企业普遍面临着融资困境,这严重制约了科技型中小企业发展.文章从科技型中小企业的融资现状及原因分析入手,提出构建以多层次资本市场体系为主导,金融机构间接融资体系和政府支持体系为辅助的科技型中小企业融资体系.     

深圳峰会：众专家为创业板市场破题

2007年12月1日，由国家发展和改革委员会、科学技术部、深圳市人民政府、深圳证券交易所联合主办的第六届中小企业融资论坛在深圳举行。本届论坛以“创业板市场与自主创新国家战略”为主题，旨在以十七大精神和科学发展观为指导，探讨创业板市场建设在落实自主创新国家核心战略中的积极作用。中国证监会主席尚福林做了题为“深入贯彻落实科学发展观,大力推进多层次资本市场改革与发展”的主题演讲。全国人大常委会副委员长成思危，全国人大常委、财经委副主任周正庆，科技部副部长曹健林，中国证监会副主席屠光绍等出席会议并讲话。来自全国近500名代表参加了会议。     

利用资本市场推进广西改革和发展

2003年10月，党的十六届三中全会通过的《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》(以下简称《决定》)明确指出要“使股份制成为公有制的主要实现形式。”同时，还为股份制发展提出了市场条件，就是“大力发展资本和其他要素市场，积极推进资本市场的改革和稳定发展，扩大直接融资。”