怎样计算国债投资的收益

现在投资国债的企业和个人越来越多。购买国债的投资者最关心的是他们的债券投资能产生多大收益。而要测算国债投资的收益大小,就要掌握相应的计算办法。为此,笔者推荐几种实用的办法,供广大投资者参考。 要了解和掌握计算国债投资收益的办法,首先要搞清国债收益的基本知识。国债的收益率是指国债投资的本金在规定时限(如一年)能得到多少收益的比率。其公式可表示为:国债收益率=年利息÷认购价格×100％。国债收益率与国债利率只有在国债价格等于它的面值时     

我国债券收益率曲线变动与宏观经济指标相关性研究

文章从国内外分析了债券收益率曲线相关理论,运用统计分析方法发现国债收益率曲线与宏观经济发展具有高度关联性和前瞻性,国债收益率曲线隐含了宏观经济变量一定的预期性信息,运用主成分分析法、脉冲响应函数两种模型,实证研究发现国债收益率曲线通过改变融资成本和市场预期影响宏观经济变量,且国债收益率曲线可以提前3至6月预测宏观经济发展.     

关于判定盈利操纵几个依据的商榷

在当前的一些讨论中,我们经常看到用上市公司的净资产收益率在 10％左右比较集中的现象而得出这些上市公司以操纵盈利来取得配股资格的结论;用应收账款的增加来说明是盈利操纵的结果。这些讨论为有关部门及人员的分析与决策提供了宝贵建议。但笔者就上述问题谈下粗浅看法。 　　一、净资产收益率与盈利操纵问题 　　我国对配股资格的审查中,净资产收益率 (ROE)是唯一的盈利方面的要求,上市公司为了取得配股资格,在证券市场筹集资金,有动机来操纵盈利,使得净资产收益率达到 10％要求,这是因为我国目前规定上市公司进行配股的一个主…     

券商们的新“印钞机”

曾有分析师预测，国内券商直投业务的投资收益率将在25％到40％左右。假设这个预测成立，拿已经上市的中信证券（600030．SH）来说，其直投子公司金石公司的投资规模为64亿，取30％的回报率来算，一旦其项目成功退出，投资收益将达到19亿之多。     

债券收益率计算模型的修正

笔者对现行的债券收益率计算模型进行了梳理,总结出两种通用模型,并考虑税金、交易成本、通货膨胀等因素对现行模型进行了修正,构建出新的模型.     

可转换债券转换比率影响因素研究

在可转换债券研究工作中，人们习惯认为转换比率是一个外生变量，即转换比率是发行者人为设定的。本文将可转换债券看作内嵌期权和内含债券的组合物，从投资者一般投资心理考虑问题，即投资者是否投资取决于投资收益率大于其事先设定的投资收益率底线的可能性，我们得到可转换债券转换比率模型。通过模型的解，我们发现：可转换债券转换比率仅仅与可转换债券内嵌期权和内含债券两者收益率均值、方差以及两者的相关系数有关，转换比率是内生变量。在此基础上，我们分析了可转换债券转换比率影响因素对其影响的程度、方向。     

物价指数与债券内部收益率的理论和实证分析

本文以附息国债为例,研讨债券内部收益率与物价指数的关系,推导出考虑物价因素的债券投资价值分析的理论模型,对债券内部收益率与物价指数、利率的关系作了实证分析。 一、理论模型 1.债券投资价值分析的基本原理 在1996年以前,我国发行的债券都是到期一次还本付息的。因此,一般都用计算到期收益率来作定量分析,与定期储蓄存款没有什么区别。即任何时点的债券价格都是由未来利息的现值加上债券到期的面值的现值构成。用公式表述为:     

房地产上市公司股权结构与治理绩效的关系

通常，平均净资产收益率是衡量上市公司治理绩效的主要指标之一。从1998年到2001年，我国房地产上市公司平均净资产收益率呈持续下降趋势，平均维持在5．7％的水平；而国外房地产上市公司（以美国的REITs为例）同期的平均净资产收益率则维持在8．3％左右的水平。     

关于债券互换

债券互换又称"债券掉换",就是同时买入和卖出具有相近特性的两个以上债券品种,从而获取收益级差的行为.通过对债券或债券组合在水平分析期中的收益率预测来主动地互换债券,从而主动地经营一组债券资产.不同债券品种在利息、违约风险、期限(久期)、流动性、税收特性、可回购条款等方面的差别,决定了债券互换的可行性和潜在获利可能.     

ARIMA模型在债券收益率中的应用

通过对债券即期收益率的分析,可以更加精确地知道债券收益率的变化情况.本文采用统计学家Box和Jenlins提出的ARIMA模型对我国债券收益率数据进行分析,得出ARIMA模型不但适合非平稳的时间序列,而且适合分析债券收益率,表明ARMA(1,1,1)膜型的效果是比较好的. 债券的收益率与多种因素有关,并且各因素之间又存在相互制约的关系,通过检验知道该债券的收益率是非平稳的时间序列,不能用自回归移动平均ARMA模型进行分析,本文用ARIMA模型进行分析,数据来源于聚源数据库中的债券到2008年2月18日的即期收益率数值,采用的分析软件为Eviews6.0.     

全国社会保障基金的风格资产配置研究——基于经济周期视角

根据美林证券的投资时钟理论,结合我国宏观经济的月度指标,将我国宏观经济状态划分为四个阶段,同时将全国社会保障基金的投资细分为10个类别的风格资产,基于经济周期视角对这10类风格资产的收益率状况进行分析,结果表明：在复苏阶段,股票资产的收益率最高,并且不同风格股票在收益率方面的差异不大,表现出齐涨的态势;在过热阶段,不同风格股票在收益率方面表现出较大的差异,小盘股的收益率表现最好,尤其是小盘成长股的收益率最高;在滞胀阶段,最安全的资产应该是现金资产,倘若考虑到通货膨胀率的因素,其实际收益率甚至为负;在衰退阶段,债券类资产的表现最好。同时,基于不同策略的资产配置方案的累计收益率比较结果表明：不同经济周期下的资产配置方案可以显著提高资产组合收益率。     

ARIMA模型在债券收益率中的应用

通过对债券即期收益率的分析，可以更加精确地知道债券收益率的变化情况。本文采用统计学家Box和Jenlins提出的ARIMA模型对我国债券收益率数据进行分析，得出ARIMA模型不但适合非平稳的时间序列，而且适合分析债券收益率，表明ARMA（1，1，1膜型的效果是比较好的。     

7110亿美元怎么用

中国的外汇资产投资,年收益率仅为3％左右。央行公布的2005年上半年金融运行统计数据显示．国家外汇储备余额已经达到7110亿美元．同比增长51．1％。这显然是一个非常罕见的涨幅,在增加的外汇中．大概有40％是无法解释的,这里面肯定有热钱在赌人民币升值。同时,在人民币升值的预期下．容易产生扩大出口和降低进     

我国上市公司可转换债券转换对股票收益率影响的实证研究

可转换债券作为一种兼有债券和股票双重属性的融资工具,其从债券向股票的转换必然会影响到上市公司的财务数据,进而可能对公司的股票收益率产生影响,本文以2003年至2008年部分发行可转换债券的上市公司为例,用事件研究法对这些可转换债券转股时对股票收益率的影响进行了实证分析、实证结果表明,可转换债券转股短期内与上市公司的股票累积异常收益率的相关性并不显著,即存在机构投资者在此期间刻意操纵股价,并利用“债转股”当作题材炒作的迹象.     

险资抢滩消费业

一位消息人士表示“预计保监会公布的2010年保险投收益率为4％左右。”按照保险机构负债成本为4％，即投资收益基准测算，4％以上盈利为丰年，反之则为亏年。     

选QDII产品先学会“四看”

一看产品结构是否“新瓶装旧酒”：在QDII问世初期，各银行以“稳”字当头，普遍选择低风险的投资品种，收益率一般在6％左右。以东亚银行首款QDII产品为例：该产品是境外非常流行的“反败为胜”单边触发看跌型汇率挂钩产品，期限为6个月，挂钩于英镑兑美元汇率，英镑下跌幅度越大收益越高，最高收益率为6％，这一收益率的实现条件是英镑兑美元半年内任意时刻单边下跌480点。如果在未来6个月的任意时刻，英镑兑美元汇率下跌100点，收益率为5．5％。     

财务绩效、大股东控股能力与大股东增持行为——来自我国沪深股市大股东增持的经验证据

2008年沪深两市股指一路震荡下行,股票市值累计跌幅达到70％左右,下半年陆续出现上市公司大股东增持其自家股票的行为。本文通过建立模型研究2008年大股东增持的动因,结果表明大股东增持与大股东控股能力之间存在比较显著的相关关系,与净资产收益率、营业利润增长率有显著的相关关系,与经营现金流量增长率和股票累计涨跌幅相关性不强。     

美国富嘉创投负责人黄肇镳——创投是条困难路

1996年以前，美国创投基金约只有10亿美元左右，有时候还更低，一直到网络成长时期，达到近1000亿美元，最近这几年又降到10～20亿美元之间。资金主要来自法人的资金，包括公务员退休基金，大学教育基金，私人慈善基金等。原本法人基金主要投资于债券，股票、房地产等，是不能投资于创投的，但因近几年创投做得很好，法人基金也提出1％～3％放在风险投资上，所以2000年才能达到1000亿美元的资金。     

债券收益率计算模型的修正

笔者对现行的债券收益率计算模型进行了梳理,总结出两种通用模型,并考虑税金、交易成本、通货膨胀等因素对现行模型进行了修正,构建出新的模型。     

创新封基的创新玩法

创新型封闭式基金操作模式是吸引"一哥"王亚伟的重要原因。投资收益53.59%?"这么高的收益,我怎么没有注意到它。"一位投资圈里的人士在看到国投瑞银瑞福分级今年11月9日收益率时,发出惊呼。在市场一片惨绿之下,53.59%的收益率简直就是一个神话。基金管理资金总规模近2.5万亿,虽然上半年各类基金共盈利997.56亿元,但至三季度盈利却迅速降至247.82亿元,投资回报率仅1%左右。