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胡中文 《财会研究(甘肃)》2021,(9):13-18
文章从国内外分析了债券收益率曲线相关理论,运用统计分析方法发现国债收益率曲线与宏观经济发展具有高度关联性和前瞻性,国债收益率曲线隐含了宏观经济变量一定的预期性信息,运用主成分分析法、脉冲响应函数两种模型,实证研究发现国债收益率曲线通过改变融资成本和市场预期影响宏观经济变量,且国债收益率曲线可以提前3至6月预测宏观经济发展. 相似文献
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物价指数与债券内部收益率的理论和实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
本文以附息国债为例,研讨债券内部收益率与物价指数的关系,推导出考虑物价因素的债券投资价值分析的理论模型,对债券内部收益率与物价指数、利率的关系作了实证分析。 一、理论模型 1.债券投资价值分析的基本原理 在1996年以前,我国发行的债券都是到期一次还本付息的。因此,一般都用计算到期收益率来作定量分析,与定期储蓄存款没有什么区别。即任何时点的债券价格都是由未来利息的现值加上债券到期的面值的现值构成。用公式表述为: 相似文献
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岁末年初的理财市场已渐红火,银行加剧揽储,理财产品收益率走高,货币基金收益率也有水涨船高之势,国债逆回购年化收益率也在不断攀升。面对这些行情,普通投资者应注意什么呢? 相似文献
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本文首先界定了利率期限结构的具体含义,以及我国公布的国债收益率曲线,然后介绍了确定国债即期收益率曲线主要的数量模型及其应用方法,重点分析了Hermite插值模型的应用。 相似文献
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1991年国债工作有两项重大改革,一是全国全面开放地市级以上城市国债二级市场,进一步搞活流通转让,积极采取降低二手债券收益率的措施,增强新券的收益率,促进新券的发行工作,二是财政部对国债发行方式进行了重大改革,引入市场机制,进行了承购包销试点,在发行主体上实行了重大改革。从去年到今年几乎全国各地都发生了排队争购国库券热潮,形势之好始料所不及。 相似文献
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文章通过Nelson-Siegel模型描述我国国债收益率曲线的变动模式,依据β0、β1、β2、τ取得的最佳值建立方程式,进行不同期限的N-S估计利率分析,以及利率期限结构的主成分分析,得出我国国债收益率进行主要受到三个因素的影响,且收益率曲线的波动方式主要有三种形式:平行移动、斜率变动、曲率变动。这三个主成分在一定程度上解释了利率非平行移动的原理,因此在此基础上构建的主成分久期相对于麦考利久期和修正久期而言,就可以更加准确的衡量债券的利率风险,达到更好的套期保值效果。 相似文献
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本文利用内部收益率本质上由项目现金流量决定的特点,对现金流量或其收益率进行了变换,得出了求解内部收益率的三种修正方法:现金流量转换法、外部收益率法和修正内部收益率法。这就解决了内部收益率无解或者多解选择的问题,并从数学上严格证明了这三种内部收益率的修正方法与一般内部收益率评价法具有一致性。 相似文献
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本文从2003年银行间国债市场的回购利率和国债收益率的角度出发,同时结合货币政策对银行的资金调节作用,对银行持债行为与国债市场之间的关系进行了实证研究,从而揭示出银行持债行为对国债市场的重大影响作用,并得出有关债券市场的三个基本结论。 相似文献
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本文从2003年银行间国债市场的回购利率和国债收益率的角度出发,同时结合货币政策对银行的资金调节作用,对银行持债行为与国债市场之间的关系进行了实证研究,从而揭示出银行持债行为对国债市场的重大影响作用,并得出有关债券市场的三个基本结论. 相似文献
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<正>国债收益率曲线作为无风险收益率的代表,天然能起到“定价锚”的作用,是财政政策与货币政策的结合点,是深化市场化改革和对外开放的重要抓手。2020年中共中央、国务院发布的《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》以及《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》再次强调“健全反映市场供求关系的国债收益率曲线”“深化利率市场化改革,健全基准利率和市场化利率体系,更好发挥国债收益率曲线定价基准作用”。 相似文献
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今年以来,凭证式国债高温持续不退,为了购买到凭证式国债,许多人在发行期第一天即到销售点排队等候。但令人奇怪的是,收益率更高(可用统计学上的平均增长速度进行比较,本文后面将详细介绍)且不用排队等候的银行柜台交易记账式国债却少有人问津。一种说法是凭证式国债无风险,而记账式国债有风险。因为2002年6月6日发行的代码为020006的记账式国债每百元面值到2003年5月6日银行买入结算价仅为97.99元。2002年6月6日购买的该国债如果此时卖出,不但得不到利息收入,而且每100元还要损失2.01元。笔者认为上述说法是不妥的或者是不全面的。因为0200… 相似文献
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2008年11月25日,老张一大早就来到银行,想用已购买的凭证式国债存单抵押贷款,来购买当日发行的新国债。老张用于抵押贷款的国债存单是3年前购买的,其票面价值为20万元,到期日为2008年11月30日,年利率为3.24%。也就是说,这20万元国债5天后的到期价值为人民币21.944万元。因为担心银行在国债到期日前再次降息,老张便想到 相似文献
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如何判断员工称不称职? 总被引:1,自引:0,他引:1
经常听到一些老总抱怨:某某员工素质差、能力低……这是客观实际.还是主观即兴却不得而知。员工好坏到底怎么评定?这就涉及到企业员工的称职度问题。 相似文献
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企业是一个国家经济发展的重要支柱。数量庞大的民营企业占据了中国经济的重要地位和半壁江山,民企没有国企那样优厚的资源和坚硬的后盾,资金,品牌,技术,政策。其各个方面都面临着尴尬的困境。国企不断爆发的“质量门”事件也让中国企业面临前所未有的信任危机。尊严来源于自身的努力和别人的尊重。可是在现实的数据里,国企的盈利能力却令人堪忧。国有控股企业优厚的利润空间里为什么真实的平均净资产收益率为-6.2%(2001年---2008年)?在中国经济的转型期,国企和民企都面临着如何树立自身的尊严和形象。国家又需要给予哪些政策支持,让民企感觉到被尊重?这是中国企业发展道路上最关键的问题。 相似文献
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《黑龙江财会》2001,(2)
别忘兑付:今年到期的几种国债 (摘自《北京晨报》 ) 一、 1998年向社会发行的三年期凭证式国债从 2月 20日开始陆续到期还本付息,其中在 1998年 2月 20日到 7月 2日期间购买的,到期利率为 7.11%; 1998年 7月 3日至 11月 30日期间购买的,到期利率为 5.85%。二、 1996年向社会公开发行的五年期凭证式国债从 5月 15日开始陆续到期还本利息,到期利率为 13.06%。三、 1996年向养老保险及失业保险基金发行的特种定向债,期限五年,利息按年支付,年利率 8.8%,于 9月 3日到期兑付本金并支付最后一年利息。四、 1999年通过银行间证券… 相似文献