香港离岸人民币市场与在岸人民币市场汇率之间的关联性研究

本文创新性地构建了由在岸人民币市场即期汇率(CNY)、香港离岸市场人民币即期汇率(CNH)、境外远期无本金交割市场6个月期汇率(NDF6)及1年期汇率(NDF12)、在岸远期6个月期汇率(DF6)及1年期汇率(DF12)组成的人民币汇率系统.然后,运用单位根检验、协整检验、Granger因果检验和GARCH模型等分别从平稳性、协整性、报酬溢出效应和波动溢出效应等方面对人民币汇率系统内的在岸即期汇率、离岸即期汇率、在岸远期汇率和离岸远期汇率之间的关联性进行了实证研究.研究发现,CNH对CNY存在报酬溢出效应,二者之间存在双向的波动溢出效应;CNH、CNY、NDF6和DF6间的关联性可能大于CNH、CNY、NDF12和DF12间的关联性.     

人民币美元即期汇率与远期汇率联动关系研究

汇率改革以来,人民币汇率波动日益频繁,本文对2005年汇率改革后至2007年4月的汇率数据进行了单位根、协整检验以及格兰杰因果检验,认为人民币即期汇率与远期汇率存在长期协整关系,说明即期汇率市场是远期汇率市场的基础;同时还认为我国远期汇率对印期汇率的预期作用很弱,外汇市场的市场化程度不高.这说明随着我国汇率体制的改革,银行间远期汇率市场建立,即期汇率市场的市场化程度不断加深,我国外汇市场的运行机制得到进一步完善,但同时也说明远期汇率市场的定价机制和预期功能并没有得到充分的发挥.     

中国股市价格与人民币汇率关系实证分析

2005年中国推行的股票市场的股权分置改革和人民币汇改,而汇改后全新的人民币汇率与股票价格指数有着怎样的联动关系值得我们思考。采用了Johansen检验、格兰杰因果检验等方法,着力探讨汇改后的股价变化与汇率波动之间的关系,发现两者间不存在长期稳定关系,也无因果联系。     

外资GDP效果与人民币汇率关系实证研究

本文利用协整和格兰杰因果检验方法对我国外资GDP效果与人民币汇率失调的关系进行了实证分析,结果发现两者之间存在显著的长期均衡关系,人民币汇率失调程度是外资GDP效果波动的格兰杰原因,人民币汇率高估将减弱外资GDP效果。因此,不考虑人民币的均衡汇率水平,任其盲目升值以致高估,将对我国利用外资的效果产生不良影响。     

人民币即期汇率与上证综指动态关联性的实证研究

本文运用单位根检验、协整检验、G r a n g e r因果检验并建立EGARCH模型,对2005年7月22日至2011年8月26日期间每日人民币即期汇率与上证综指的动态关联性进行了实证分析。研究结果表明:样本期间内,人民币即期汇率与上证综指具有长期均衡的协整关系,存在人民币即期汇率波动导致股票市场波动的单向因果关系。我国股票市场和人民币市场间的信息传递和溢出是不对称的,即存在"不对称溢出"效应。利好消息对上证综指的冲击小于利空消息的冲击,而人民币即期汇率的情况正好相反,且无论利好还是利空市场消息对人民币即期汇率带来的冲击均大于给上证综指带来的冲击。     

利率平价理论与人民币汇率关系研究

汇率与利率关系一直是影响一国金融体系的重要因素。近年来,随着国际外汇市场和资本市场开放度的提高,汇率与利率之间的联系也更加密切。本文通过实证分析和论证,得出利率平价理论在我国并不适合及人民币利率上调对汇率并不存在升值压力的结论。文章使用格兰杰因果检验、协整检验等方法进行了研究,试图对理论与实践的差异进行分析,并据此对我国现行的汇率机制提出政策建议。     

人民币汇率对我国出口的影响分析——以USD/CNY为例

自2005年汇率改革以来,人民币不断升值,通过应用协整检验与格兰杰因果检验,对2008年1月至2011年8月这一阶段美元对人民币(USD/CNY)的汇率值及我国出口总额数据进行分析,结果表明:二者具有长期的稳定关系,同时检验间上述变量的格兰杰因果关系。最后进一步讨论了相关的政策建议。     

人民币名义汇率、G7经济与对G7出口——基于VAR模型的研究

利用1980-2008年有关数据,在建立。VAR模型的基础上,运用协整检验、格兰杰因果关系检验和脉冲响应函数的分析方法,就人民币名义汇率、G7经济整体状况以及中国对G7出口之间的关系做了实证比校研究。结果发现：上述三个变量之间存在长期均衡关系曩有关变量之间存在格兰杰因果关系;人民币名义汇率变动对G7经济和中国对G7出口有着不同程度和不同方面的影响。     

汇率改革对人民币NDF与DF关系的影响——基于中国金融管制背景下的实证研究

通过对亚洲金融危机以来,1年期NDF汇率和DF汇率的波动以及贴水点数比较,发现人民币NDF市场和DF市场之间存在着相互影响的关系,其中NDF市场对DF市场的影响在汇改之前要大于DF市场对NDF市场的影响,但是在汇改以后,出现相反的情况,且国内的汇率水平正在接近一个合理的水平。为此,我国应加强国内远期外汇市场建设,完善外汇市场体系。     

经济新常态背景下货币供应量变动对人民币汇率影响的实证分析

本文通过人民币兑换美元汇率与我国货币供给量的关系做出经济模型,从而在对我国货币供应量与人民币兑美元汇率的时间序列单整性判断的基础上进行协整检验以及格兰杰因果关系检验。根据本文的实证结果可以看到,我国货币供应量与人民币兑美元汇率之间具有一定长期稳定的协整关系,但是二者只是单向的因果关系即货币供给量是汇率的格兰杰原因,并在此基础上进一步通过误差修正回归分析提出相应可行性货币政策。     

汇率改革对人民币NDF与DF关系的影响——基于中国金融管制背景下的实证研究

通过对亚洲金融危机以来,1年期NDF汇率和DF汇率的波动以及贴水点数比较,发现人民币NDF市场和DF市场之间存在着相互影响的关系,其中NDF市场对DF市场的影响在汇改之前要大于DF市场对NDF市场的影响,但是在汇改以后,出现相反的情况,且国内的汇率水平正在接近一个合理的水平。为此,我国应加强国内远期外汇市场建设,完善外汇市场体系。     

我国钨精矿价格的影响因素实证分析——基于钨精矿产量和国际原油价格的影响

本文通过基于VAR模型的协整检验、格兰杰因果关系检验和方差分解等方法,对我国钨精矿价格与我国钨精矿产量、人民币汇率以及国际原油价格之间的动态关系进行了实证分析。结果表明:原油价格和人民币汇率变动对我国钨精矿价格影响较大,钨精矿产量与价格之间存在双向Granger因果关系。在实证分析的基础上,本文提出了完善我国钨市场的对策建议。     

人民币汇率波动对中国房地产市场价格的影响

人民币持续升值、房地产市场价格的持续上涨已经成为近年中国最热门的话题之一。这两者之间是否存在着某种内在的联系?这种联系是正面的联系还是负面的联系?本文通过回顾我国人民币汇率及房地产市场价格的相关情况,结合从1998年至2010年以来的相关数据,使用ADF单位根检验、协整模型、格兰杰因果检验等方法对人民币汇率波动与我国房地产市场价格的关系进行实证分析。实证分析的结果表明:人民币汇率对我国房地产市场价格有着实际影响,两者存在着正相关的关系,人民币升值会导致我国房地产市场价格上涨。     

人民币汇率与我国产业结构的地区性差异研究

本文从人民币汇率与产业结构的影响机制出发,通过对汇率与各区域产业结构进行协整和格兰杰因果关系检验,系统地分析了汇率与我国产业结构变迁的关系、汇率对东中西部产业结构影响的差异性和东中西部产业结构的区域性。     

人民币升值能否减少美中贸易逆差

美中持续的贸易逆差使人民币遭受了巨大的升值压力。1985年至2009年月度数据的计量结果表明,美中贸易逆差与人民币汇率之间不存在长期稳定的协整关系,但2005年7月汇改之后两者之间的协整关系开始出现,格兰杰因果关系检验的结果表明,中美贸易差额会引起人民币兑美元汇率的变化,但人民币汇率的变化却不会引起中美贸易差额的变化,因此人民币汇率仍然并非导致中美贸易差额的真正原因。除此之外,对美中商品分类贸易顺差和逆差的进一步分析显示,造成美中贸易逆差的真正原因是中国在劳动密集型和资源易耗性产业上所发挥的比较优势,而美国在土地密集型等产业上的顺差则表明美国可以通过发挥其在土地及高新技术等产业上的比较优势来缩减美中贸易逆差。     

基于VAR模型的中美利率与汇率联动关系研究

本文在总结国内外汇率与利率关系相关研究的基础上,选取2005年8月到2011年3月中美名义汇率与利率共68组数据建立了向量自回归(VAR)模型,并使用协整检验、格兰杰因果关系检验、脉冲响应函数、方差分析对汇率与利率之间联动关系进行了实证检验。结果表明:中美利率和汇率在长期之内存在协整关系,但短期内联动影响程度比较低。     

人民币实际有效汇率与外汇储备相互影响分析

本文采用1999年12月-2014年9月人民币实际有效汇率和外汇储备的月度数据,分析汇率改革前后我国人民币实际有效汇率与我国外汇储备之间的关系。通过Johanson协整检验,发现在汇率改革前,人民币实际有效汇率与外汇储备之间有协整关系,并且外汇储备是人民币实际有效汇率的格兰杰因果关系,而汇率改革之后,二者既没有协整关系,也没有格兰杰因果关系,并且之后进行脉冲响应函数分析,研究二者之间的短期动态关系,最后得出最终结论并给出相应政策建议。     

人民币实际汇率与国际收支的实证分析

当前我国人民币面临着持续的升值压力,汇率改革成为了关注的焦点,汇率改革会对一个国家的国际收支产生什么样的影响,要看汇率与国际收支之间存在怎样的关系。文章采用中国1994-2007年数据,运用协整、格兰杰因果检验等计量方法对人民币实际汇率与国际收支的关系进行研究,得出国际收支差额的变化是引起汇率变化的原因,但汇率的变动对一个国家的国际收支差额并没有影响。因此,如果单纯靠改变汇率来改善一国的国际收支是不现实的。     

基于SVAR模型的我国铜期货价格发现功能的实证研究

本文通过协整检验、格兰杰因果检验以及SVAR模型上的脉冲响应和方差分解,对我国铜期货市场和现货市场之间的价格发现功能进行实证研究,结果表明铜期货价格和现货价格存在协整关系和单向的格兰杰因果关系,铜期货市场在价格发现功能中处于主导地位。     

铜现货与期货价格间关系的实证分析

格兰杰因果关系检验方法是探究数据之间的内在因果关系的常用方法,采用该方法,对上海期货交易所铜期货价格与现货价格之间是否存在协整关系进行实证分析,结果表明铜期货价格和现货价格之间不存在格兰杰因果关系。针对实证研究的结果,分析了出现这种结果的原因,并探讨我国铜期货市场、现货市场上存在的问题。