利率市场化与高利率关系的国际经验

利率市场化与高利率关系的国际经验中国银行国际金融研究所萨奇在第二次世界大战结束后的相当长一段时期中，世界上绝大多数国家普遍采取了利率管制措施。７０年代初起，利率管制的弊端在积累之中暴露得日益充分，利率市场化在８０年代成为世界性潮流。伴随利率市场化，利...     

贷款利率放开的效应及利率市场化展望北大核心SSCI

2012年以来,我国利率市场化步伐加大。我国贷款利率管制放开将产生一系列效应,贷款利率放开的短期冲击小,长期将有利于实体经济和中小企业的发展;激发创新动力,促进商业银行差异化竞争;加强信贷市场与金融市场联动,促进双轨制并轨。本文还分析了当前利率市场化面临的环境和应做的准备,并在此基础上提出了对下一步推进利率市场化的展望。     

储蓄和信贷协会对美国利率政策的影响

在美国利率市场化的过程中,保持储蓄和信贷协会对资金的吸引力,以及降低其融资成本成为美国在实施利率政策的重要考虑因素之一。通过回顾美国在实施利率管制和利率市场化过程中采取的解决储蓄和信贷协会问题的做法,分析了其对我国利率市场化的启示。     

信贷配给的效率分析

导致信贷配给现象的原因有利率上限管制，信贷市场上的逆向选择和道德风险。利率上限条件下的信贷配给会导致信贷市场低效率，而信息不对称条件下的信贷配给则是帕累托改进。通过信贷配给的效率分析可得到我国利率市场化的相关启示。     

论我国货币政策传导中的利率机制

货币政策的有效性在一定程度上取决于传导机制是否畅通，而利率机制是货币政策传导机制中最重要的传导机制；对利率的行政管制严重制约着中央银行宏观调控的有效性，破坏了利率机制内在的平衡机制，导致利率结构失衡，无法形成合理的利率体系；解决这些问题的关键是改革利率行政管制，推进利率市场化。     

韩国利率市场化改革与其经济金融运行变化

文章回顾了韩国利率市场化改革的历程及其经济金融运行的积极变化。20世纪80年代起，韩国逐渐放弃政府主导型的管理政策，启动利率市场化改革进程。其改革经历了从放开到管制、从管制到重新放开的两个阶段，虽然其中经历了挫折，但最终还是成功实现。利率市场化促进了实际利率由负转正，达到了在控制通胀的前提下促进经济增长之目的。     

审慎推进利率市场化的思考

从国际经验看，在健全的金融管理体系和市场下实行利率市场化改革成功者居多，而在不成熟的条件和不适当的时机下完全放松利率管制者多以失败告终。本文通过对我国当前金融管理和市场体系基础的分析，指出当前利率实行全面市场化的弊端，提出我国利率市场化改革不可急功近利，应有规划、有步骤地进行。尤其是在当前错综复杂的国际国内政治经济形势下，利率市场化改革务必审慎进行。     

信贷结构视角下银行业利率市场化承受力研究——以山东为例

今年以来,我国利率市场化改革呈加速推进态势,有望在今年实现全面的突破.从国际经验看,放开存款利率管制是利率市场化改革进程中最为关键、风险最大的阶段.存款定价全面放开后,负债的竞争性、波动性和不可控性加大,银行业盈利能力的自主权将更多地取决于资产业务,特别是贷款总量和信贷结构配置.从理论、实践、实证三方面的研究分析均显示,优化信贷结构是提高银行业利率市场化承受力的重要途径.人民银行分支行要以优化信贷结构为着力点,引导银行业金融机构加强贷款管理,完善定价机制,切实服务实体经济,积极主动适应改革,提高对利率市场化的承受能力.     

以SHIBOR波动性视角检验利率市场化成果--基于GARCH模型

存贷款利率是银行融入融出货币的价格,在存贷款利率管制放开之前,其具有明显的官方利率色彩。SHIBOR是银行间拆借货币的报价价格,是利率市场化背景下的产物。作为横跨货币市场和信贷市场的主体,银行在实际运行中存在双重截然不同的定价机制,这也使得两种机制的相互影响存在可能。本文运用GARCH模型等计量方法,通过研究贷款利率管制放开后,SHIBOR波动性的变动,捕捉利率市场化制度演进的改革成果,并就此提出相应的政策建议。     

风起于青蘋之末——回顾美国的利率市场化

美国现在拥有世界上最成熟的利率市场化机制，但是美国的利率市场化．也并非是同自由市场经济的发展并生的。相反．美国也曾经实行利率管制，只是随着社会经济环境的变化，才逐渐从管制到放开，最后实现了利率的市场化。     

美国利率市场化进程及其对我国银行业的启示

正美国利率市场化的推进情况美国利率市场化的实质是银行业存款利率的自由化和市场化。与目前中国金融业所面临全面利率市场化改革不同,美国银行业的贷款利率一直是"无管制"或自由化的。在20世纪80年代之前,美国银行业流行将优惠利率作为其信贷资产的定价基准利率。20世纪80年代之后,美国银行业更频繁地将定存(CD)、伦敦同业拆放利率(LIBOR)乃至联邦基金利率(Fed Funds rate)作为贷款的定价基准。而在整个利率体系之中,特别是自     

人民币理财业务与我国的利率市场化

近两年，我国利率市场化进程明显加快，货币市场上银行同业拆借利率、债券回购利率、票据市场转贴现和率、国债与政策性金融债的发行利率和二级市场利率等基本实现市场化，2004年10月央行宣布取消贷款利率上限和存款利率下限，进一步放松了人民币的利率管制，随着利率市场化的推进，商业银行所面临的利率风险也越来越大，目前除存款利率上限和贷款利率下限之外，我国基本取消了利率管制。我国金融系统以银行为主导，人民币存款利率直接影响着商业银行吸收资金的成本，对金融市场影响重大，对人民币存款利率上限的限制自然成为我国利率市场化进程中的难点，人民币存款利率市场化也就成为我国完全利率市场化的标志。     

中国利率市场化的宏观效应研究

我国已经形成了市场利率、管制利率并存的双轨利率体系,市场化利率一定程度上促进了我国的经济增长．管制利率则对我国经济增长具有一定的抑制效应,但2004年10月贷款利率上限放开后,这种抑制有所减弱。同时,在市场利率和管制利率并存的双轨利率体制下,整个利率体系是割裂的、扭曲的,市场利率信号不能在金融体系中有效传导,因此无法有效引导实体经济的调整。     

利率市场化时机和实施步骤的思考

利率市场化是大势所趋,现在贷款已经完全放开利率管制,存款还没有放开。放开存款利率上限管制,虽然是一种政府决策行为,但是也不是一种“拍脑袋”行为,而是由利率市场化内在规律在起作用,过早或过晚放开存款利率上限管制都不合适。本文就存款利率市场化应具备的几个经济金融条件和具体实施步骤提出了自己的思考．指出存款资金不再是较稀缺资源是存款利率市场化时机成熟的市场外部条件,银行经营以价值创造而不是以存款市场份额为核心的经营理念是存款利率市场化时机成熟的银行内部条件,银行存款利率与市场需求利率相接近时是存款利率市场化时机成熟的技术条件,实施存款保险制度是存款利率市场化的控险兜底条件,放开银行间拆借市场是实施利率市场化的第一步,放开银行理财产品是实施利率市场化的第二步,逐步提高存款利率浮动幅度限制是实施利率市场化的第三步,这样可以实现利率市场化的自然过渡而不至于引起经济金融的大幅波动。     

利率市场化:国际经验和中国问题

到目前为止,中国的利率市场化已经历了一个漫长的过程且已取得了阶段性成果,但最核心的存款利率尚未完成市场化改革。本文从介绍具有代表性的美国、日本和智利的利率市场化过程入手,分析了利率管制是我国当期经济结构失衡的重要诱因以及完全放开利率管制的紧迫性,并对利率市场化条件下中小银行的发展提出建议。     

利率市场化可能带来的影响

一、利率绝对和相对水平的变化与资金的重新配置 我国存在多个相互分割的利率体系。利率受到管制的国家（从我国当前的实际出发,这里假设其他金融市场的利率管制已解除,不再考虑非信贷金融市场上的利率管制）,金融市场往往都是以信贷市场（间接融资）为主,直接融资市场并不发达（否则利率管制无效）。而且,在利率管制下,信贷市场往往也存在正规信贷体系和影子银行体系,即存在两个运行机制不完全一致,又有一定联系的信贷市场利率体系。     

信贷配给视角下的中小企业融资困境探究

本文针对中小企业融资问题,结合中小企业的特性,从逆向选择和道德风险条件出发,对现有信贷配给理论的假设前提做了相应的改进,剔除了贷款项目有抵押品的限制要求,并将信贷项目成败时银行收益的假设条件放宽,使之更合理化、实际化,同时将利率管制问题与博弈引入模型,提出银企达成信贷协议的条件,推导出信息不对称导致中小企业信贷配给的传导机制,利率管制将加剧信贷配给,利率市场化之后仍然存在的信贷配给是有效率信贷配给,据以提出信息公开化、利率市场化和改变企业诚信与违约的得益对比的政策启示。     

对我国利率市场化改革的若干思考

利率是资金的价格，是金融市场的核心，而金融又是现代经济的核心。由此可见利率在市场经济中的地位和利率市场化改革的重要意义。在市场经济条件下，利率作为资金价格反映出资金稀缺程度，通过其变动反映并实现资源的优化配置和宏观经济的调控。在我国经济增长和市场化改革进入新阶段，我国已经加入ＷＴＯ和迎接金融全球化挑战之际，探讨利率市场化问题无疑具有积极的意义。 一、利率管制的弊端与我国利率市场化的必要性 利率市场化的反面是利率管制，它是利率市场化改革的起点和初始条件。利率管制是指政府通过直接制定存贷款利率或规定名…     

利率市场化条件下的金融风险管理

利率市场化是一国经济发展的必然趋势,可以在一定程度上促进经济发展,大大提高经济实力以及经济水平,但我国进行全面放开利率管制时机并不成熟,此时全面放开利率管制势必会对我国的金融市场造成一定的冲击.     

利率市场化、商业银行信贷与企业融资行为

利率市场化是提升金融资源配置效率的重要手段。本文通过分析利率市场化对商业银行信贷和企业融资行为的影响机制和理论模型,比较利率管制、利差管制和利率市场化条件下资本所有者、资本中介者和资本需求者的行为模式,指出利率市场化对资本所有者的收益、资本中介者的经营效率以及企业的融资结构、企业融资约束的放松都产生了积极正向的效应。"十二五"期间,我国需要有计划、有步骤、坚定不移地推进利率市场化改革,并以此为契机,提升商业银行经营效率,优化企业融资结构,缓解企业尤其是中小企业的融资困境。