我国货币错配的成因研究

在对货币错配内涵和外延进行明确界定的基础上,分析了我国货币错配形成的特殊原因,并由此提出了我国货币错配防范和控制货币错配的政策建议。     

货币错配、汇率升值和经济波动

本文在考虑当前东亚各国普遍存在的资产型货币错配情况下,将Ber-nanke等(1999)模型推广到小国开放经济中,分析了由外生冲击导致的汇率升值影响经济的传导路径,以及这种影响程度所取决的因素。研究发现,当一个国家存在资产型货币错配时,汇率升值降低企业净值,并通过金融加速器机制提高企业的外部融资成本,进而影响企业的投资和产出。模型的数值模拟结果表明,升值导致的产出下降幅度与该国的货币错配程度和金融加速器效应直接相关。当该国货币错配程度较高,金融加速器效应显著时,外部冲击导致的升值可能使经济陷入流动性陷阱。     

货币错配:一种新的测度模型

国际上测度货币错配的指标体系经历过几次演变,但均存在重大缺陷。本文提出一种新的测度模型:综合货币错配绝对量指标(ACMAQ),基本解决了这些缺陷,提高了准确性与合理性。运用ACMAQ测算表明,中国目前面临着巨大的净外币资产型的货币错配,已经带来了巨大损失。从国际比较来看,无论是绝对量还是相对量,均在国际上名列前茅。从部门的交叉数据看,主要集中在公共部门与银行部门。     

货币错配风险的管理

<正>自20世纪90年代初以来我国经济内部失衡日渐严重,主要特征就是"高储蓄、高投资、低消费"。按照一国"储蓄-投资=经常账户差额"的会计恒等式,我国经济内部失衡势必导致经济外部失衡,其主要特征就是持续的经常账户顺差和外汇储备的急剧增长。与此同时,由于我国是"非中心货币"国家,持续的经济外部失衡使我国积累了大量以美元计值的外部债权,因此存在比较严重的货币错配。而由于货币错配的存在,使得     

我国货币错配的测算及发展趋势分析

随着经济开放的广度和深度的进一步扩大,货币错配程度也不断累积．其对我国经济金融环境、货币政策的宏观调控都产生一定影响。在这一基础上,着重对我国货币错配的程度进行了测度和分析,并进一步指出了我国货币错配的发展趋势。     

我国货币错配的测算及发展趋势分析

随着经济开放的广度和深度的进一步扩大,货币错配程度也不断累积,其对我国经济金融环境、货币政策的宏观调控都产生一定影响.在这一基础上,着重对我国货币错配的程度进行了测度和分析,并进一步指出了我国货币错配的发展趋势.     

我国汇率制度改革刍议

我国当前实行汇率制度改革，改变盯住美元的固定汇率制为以市场供求为基础、参考“一篮子”货币进行调节、有管理的浮动汇率制。那么我国当前为什么要实行这种汇率制？文章结合我国汇率演变的历史以及盯住美元汇率制度的弊端来探讨了当前汇率改革的必要性。     

资本管制有效性与中国汇率制度改革

本文在利率平价框架下考察了近十年中国资本管制的效力。我们采用比较类似金融工具在国内外市场的收益率、检验未抛补利率平价理论偏差的平稳性两种方法进行分析。研究表明,尽管资本管制的效力随时间推移有所下降,但境内外美元利差的持续存在以及未抛补利率平价理论偏差的非平稳性仍然足以证明中国的资本管制基本有效。资本管制的有效性在盯住制框架下确保了汇率稳定和一定的货币政策自主性,并且使未来汇率制度弹性化改革可以渐进地推进。     

世界各国汇率安排现状与人民币汇率制度改革

改革人民币实际汇率制度势在必行。根据IMF对当前各国汇率安排的划分,借鉴世界各国汇率安 排的经验和教训,我国在近期宜选择在水平波幅内盯住的汇率制度,一两年以后再实行管理浮动。     

货币错配对我国货币政策影响的实证研究

货币错配是发展中国家普遍存在的现象,本文在对国内外相关文献进行梳理后,通过实证检验,发现货币错配在我国对M1产生的影响较为直接和迅速,对M2产生的影响较为持久,影响的程度也更大.冲击响应的正效应在经历了衰减和振荡后仍然保持在较高的位置,这说明货币错配对我国货币供应量的影响是长期的,协整检验结果揭示我国货币错配程度与货币供给量之间呈现较强的正相关性,这不仅削弱了央行的独立性,而且还可能导致以货币供应量为中介目标的货币政策的弱化甚至失灵,本文对加强审慎性监管提出了具体的建议.     

论人民币汇率制度改革

目前受金融危机影响,我国经济形势面临着更大的风险和不确定性,在这种形势之下,国内外学者关于人民币汇率制度问题掀起了一场争论。本文首先分析了有重大影响的1994年和2005年两次汇率制度改革。再从适用性和正负效应方面分析了2005年汇率改革后的汇率制度,最后从短期目标和长期目标两个方面提出了对人民币汇率制度的展望。     

我国汇率制度选择与改革建议

汇率制度选择直接关系一国的经济稳定,在全球金融一体化的背景下,通过对我国现行的人民币汇率制度的运行效果分析,我国汇率制度存在一定缺陷。为了更好的适应国际金融发展形势,我国应对现行汇率制度进行战略性调整,推动汇率的市场化进程。     

中国汇率制度改革40年：变迁与发展

改革开放40年来,人民币汇率制度不断变迁发展,由最初官方主导的固定汇率制逐渐转变为市场主导的、有管理的浮动汇率制。这是中国经济不断推进市场化改革的结果,也是中国坚持对外开放、国际地位持续提高的表现。本文回顾了改革开放以来人民币汇率制度演变的不同阶段和对经济的影响,总结了中国汇率制度改革的内在规律与特点,并提出完善中国汇率制度的建议。在人民币国际化的背景下,中国的汇率制度将会在世界经济发展和国际收支调节等方面发挥更大的作用。     

制度变迁与国际货币体系改革

1997年,从泰国开始爆发的东南亚金融危机,其中的原因是多方面的,我们认为,在这场金融危机中,最主要的还是来自于制度上的内源性结构问题,尤其是现行国际货币体系的非均衡性,本文试图从制度变迁的社会绩效角,来分析国际货币体系演变的内在动机与改革方向,“后布雷顿森林时代”的国际货币体系亟需制度的创新与变革。     

理性认识汇率的作用与趋势

汇率最初是基于世界各国贸易的需求而产生的,汇率与每个国家及个体息息相关。对于一个国家而言,汇率是本国经济的晴雨表,在国际贸易中扮演着重要角色,兼备政治和经济的双重属性。对个体而言,汇率既能通过期货等交易进行价值创造,又能满足人们的避险需求。本文不仅深入分析了汇率的历史演变、汇率的价值创造问题,而且深入探讨了汇率是否会随着经济的发展而消失等问题。笔者持续观察研判汇率市场的变化,不懈寻求探索汇率市场的规律,指导科学理性认识汇率的作用,引导感知汇率市场的变化趋势,从而做出明智的战略决策,取得更大的经济效益。     

我国人民币汇率制度创新刍议

现行的人民币汇率从单一的、有管理的浮动汇率制度异化为单一盯住美元的固定汇率制,已不能较好地适应我国不断发展和变化的经济形势。为此,要对人民币汇率制度进行改革创新,主要是改革强制性的结售汇制度;实行人民币汇率的真正浮动制。     

对于人民币汇率形成机制改革的建议

从金融危机爆发到现在,中国的经济发展速度依然保持着强劲,中国经济迅速实现平稳回升。由于今年的GDP同比增长速度已经快速回升到10.7%,经济又出现明显过热的状态;CPI的增长过快使得通胀带来的经济不稳定因素将明显加大,经济的过热和通胀的上升要求汇率在一定程度上保持着上行趋势。为此运用相关理论分析了我国的汇率制度改革的背景并分析了现阶段我国的汇率形成机制改革的优缺点,对我国的人民币汇率形成机制的改革提出建议。     

改革现行人民币汇率制度之我见

1994年我国人民币汇率并轨,2005年人民币汇率制度进一步改革,由盯住单一美元改为盯住一篮子货币,这一系列的改革在一定程度上推动了我国经济的发展,但仍存在一些问题,本文对此进行深入分析后提出相应的对策。