地方政府融资平台公司风险及管控策略

受制于地方财政的制约,地方政府建设资金普遍存在不足现象,但是地方政府为了绩效的考核,又往往在自己任期"举债经营"。地方政府融资平台主要作用是为地方建设筹集资金、管理和经营地方城市资产和负债、根据政府的发展规划进行投资。地方政府融资平台为城市的现代化建设、城市基础设施建设、市容市貌改善等方面做出了重大贡献。在对地方政府融资平台发展现状概述的基础上,分析了地方政府融资平台公司的融资风险,最后提出了地方政府融资平台公司融资风险管控策略。     

解析地方政府融资方式

目前,我国地方政府的融资主体是地方政府自身和其成立的融资平台公司,融资主体包括地方政府、经费补助事业单位、公用事业单位、地方政府融资平台公司和其他单位,主要的融资方式包括债权融资、股权融资、资产出售等。     

浅谈企业融资平台公司的转型发展策略

对于地方政府而言,融资平台公司是一种重要的地区性融资机构,对繁荣地方经济和提高城市发展质量具有重要的推动作用。基于融资平台的重要性,以及融资平台对地方政府的重要作用,加强对融资平台的了解不断提高融资平台公司的经营质量,并提高融资平台公司的经营管理效果,是推动地方建设有效进行的关键。为此,本文重点研究了地方政府融资平台公司的经营管理特点以及现在面临的困难,并按照地方政府融资平台的经营管理实际制定了相应的对策,为地方政府融资平台公司的建设和发展提供了方法参考,使地方政府融资平台在整体经营管理过程中获得有力的支撑。     

浅议地方政府融资平台公司财务风险控制简

为了解决地方政府基础设施建设的资金短缺问题,突破国家禁止地方政府发行债券进行融资的法律障碍,各种地方政府融资平台公司陆续出现。作为我国现阶段具体国情下的产物,地方政府融资平台公司在解决地方政府一定的财政困难的同时,也面临着一系列的潜在风险,如果盲目地继续扩大和发展地方政府融资平台公司,而不注意防范由此可能产生的各种风险和问题,将会导致极其严重的后果。     

地方政府融资平台风险测算与规范发展研究

对于地方政府的债务规模和融资平台信贷风险,本文采用情景模拟的方式进行预测。从预算结果中可以看出:当前地方政府融资平台风险还属于可控状态,债务规模还在地方能够承受的范围之内。其融资风险涉及了宏观经济以及国家政策、地方财政、区域经济等几个方面。因此,要规范融资平台发展,就应当实现由城投公司向特定公司转变,政府信用转变为公司信用,隐性负债转变成显性负债,要有事前预警的意识,把传统的融资方式转变成多元化的融资方式。     

地方政府融资平台债务的制度成因分析

2009年以来,地方政府融资平台负债大幅增加,引起各方对地方政府债务风险的关注.地方政府融资平台债务属于政府或有负债,是地方政府负债的一种形式,而地方政府过度负债的现象早在上世纪90年代就出现了.然而许多研究在责备融资平台的不规范操作的同时,并没有探索政府过度负债背后深层次的原因.本文认为,政府对融资的过度需求及银行的过度供给是一系列制度安排下的结果,因此地方政府融资平台的负债本质上是一个制度选择的问题,要解决该问题,必须从制度的改进和优化入手,降低制度的运行成本.     

地方政府债务“绑架”银行

中国各级地方政府债务过去一年之中迅速膨胀,其中大部分是地方融资平台的借贷负债,而且很多是难以统计的隐性负债。数据显示,商业银行对地方政府融资平台的贷款余额已达7万亿元左右。以地方政府负债中85％来源于银行信贷来粗略计算,当前地方政府负债余额已超过8万亿元。     

地方政府融资平台风险和控制

<正>我国地方政府融资平台的出现推动了我国地方经济的快速发展,但是随之产生的风险日益增大。本文对地方政府融资平台风险进行了梳理,提出化解我国地方政府融资平台风险是必要的也是急切的,必须完善地方政府融资平台公司治理结构,建立现代企业制度,进行战略风险控制,建立完善的内部风险控制机制和财务预警机制,加强财务风险管理,拓宽地方政府融资平台的融资渠道,实现平台功能的创新。20世纪末期,我国新兴起一种新的融资模式——地     

我国地方政府高负债融资的原因及对策研究

本文首先分析了地方政府高负债融资的总体状况．主要概括了投融资平台公司银行借款、城投债、信托以及BT项目垫付资金等债务情况,然后对形成地方政府高负债融资的主要原因进行了详细剖析,即中央政府与地方政府的财政关系、分税制改革与地方财力建设、地方政府的财政支出压力等。在以上研究的基础上．从宏观和微观两大方面提出化解地方政府高负债融资的具体对策。     

我国地方政府高负债融资的原因及对策研究

本文首先分析了地方政府高负债融资的总体状况,主要概括了投融资平台公司银行借款、城投债、信托以及BT项目垫付资金等债务情况,然后对形成地方政府高负债融资的主要原因进行了详细剖析,即中央政府与地方政府的财政关系、分税制改革与地方财力建设、地方政府的财政支出压力等。在以上研究的基础上,从宏观和微观两大方面提出化解地方政府高负债融资的具体对策。     

我国城镇化推进过程中地方政府投融资平台风险和治理分析

近年来,我国城镇化发展速度不断加快,城市发展水平不断提高,随之而来的是地方政府在城市基础建设方面产生了大量的资金需求。投融资平台作为地方政府进行投融资运作的新型实体,在此过程中得到了迅速发展,平台数量和债务水平持续增长。然而,地方政府投融资平台在管理和运作过程中存在着公司治理结构不规范、债务结构不清、负债率过高等问题,这给我国地方经济发展、金融市场乃至宏观经济都带来了不可忽视的风险。治理地方政府投融资平台问题可以从提高债务能力、市场化经营、宏观调控和财税体制改革多方面入手。     

政府融资平台的经济效应与风险防范

近些年来我国地方政府融资平台发展迅速,平台数量和贷款规模均呈现较快增长态势,其在应对国际金融危机冲击、促进地方经济发展的过程中发挥了重要的积极作用。但是,由于外部体制不顺、内部运营不规范等综合原因,地方政府融资平台面临着法律风险、财政风险和金融风险等诸多挑战。在改革和完善融资平台建设的过程中需要各项政策多管齐下,积极探索和发展地方政府融资的替代渠道,加快现有平台企业的清理整顿和规范发展,尽快建立系统科学的风险预警机制和信用评级制度。     

地方政府融资平台的改革方向及政策建议

地方政府融资平台的出现及其对地方经济的带动,使得地方政府缓解了投资方面的财政压力并解决了建设资金的部分短缺问题,对我国金融业的发展产生了重要的影响。但地方政府融资平台在拉动中国经济快速回升的同时,也带来了诸多风险。近年来,国家不断地出台一些规范和监督文件,依据文件的精神,地方政府融资平台正处在改革与转型期,因而有效地把握政府融资平台改革的发展方向具有重要的理论与现实意义。文章通过梳理地方政府融资平台发展问题及研究现状,分析了地方政府融资平台的转型路径与可替代的融资安排,提出了地方政府融资平台的改革方向与建议。     

我国上市公司债务融资结构存在的问题及对策研究

债务融资水平的高低及期限结构与公司绩效密切相关,与债务融资相关的决策亦构成公司重要的财务决策内容。目前,在我国市场制度不健全,监督管理体系不完善及我国特有政策性等问题的作用下,国内上市公司债务融资比率普遍偏低,债务融资结构治理普遍低效,这对优化融资结构,推进我国债券市场发展,加强银行作为债权人的治理作用以及完善经理人市场,提高我国上市公司经营绩效提出了较高要求。我国应推进公司债券市场发展,优化上市公司股权结构,加强银行作为债权人的治理作用,完善和发展经理人市场,完善企业破产机制,以此来改善我国债务融资状况及发挥债务融资的治理作用。     

加强城市融资平台管理之探究

城市融资平台为地方经济发展发挥了重要作用。值得关注的问题是,在一些地方,由于城市基础性设施发展建设严重滞后、政府领导急功近利、融资渠道单一、融资平台监管不到位,导致城市融资平台出现了超越地方政府承受能力的融资、未按照核定用途使用融资资金、资本注册不规范、盈利状况不佳等问题。加强和完善城市融资平台的管理,保障融资平台可持续健康发展,政府管理部门必须树立资本运营新理念,创新体制机制,打造经营性融资平台,并加强对资金投向及使用的监管。     

湖北地方政府投融资平台的风险与重构研究

在预期利率水平走高和货币政策转向稳健的背景下,湖北某些地方融资平台还本付息压力陡增,必须谨防资金链断裂,从而避免资金危机和风险的倒逼。地方投融资平台的清理重构的基础条件是建立清晰的地方资产负债表和多样性的融资模式,但最终取决于地方政府自觉放弃在过多领域的投资主导,唯如此,才能在属于自己的领域规范地完成融资任务。     

我国城镇化融资机制创新研究

目前,我国在城镇化建设中存在投资主体和融资方式单一、融资渠道不畅、相关政策制度不完善等因素,未来我国城镇化建设存在巨额的资金缺口。应以创新城镇化融资机制为突破口,改变单一的融资方式,正确界定政府与市场的关系,鼓励和引导民间资本进入城市基础设施建设和公共服务领域,加快推进财政金融体制改革,规范地方融资平台,强化地方政府债务约束机制,促使新型城镇化与工业化、农业现代化、信息化同步协调推进,有效释放巨大的内需潜力。     

地方政府债务对工业资本配置效率的非线性影响效应——基于动态面板平滑转换回归PSTR模型的检验

经济新常态下,提高工业资本等要素配置效率是实现经济向高质量增长转变的必然要求。本文在政府主导、投资驱动的工业发展模式下,结合地方债务压力和金融发展差异门限变量,在非线性框架下运用动态面板平滑转换回归模型实证检验地方债务规模与工业资本配置效率的渐进演变关系。研究发现,适度的地方债务规模有助于提高资本配置效率,但随着债务压力增加,举债对资本配置的正效应逐步减弱并产生负效应。究其原因,适度举债能补齐工业基础设施短板,压低土地成本,对工业发展产生杠杆效应,从而提高资本配置效率;但过度举债推升财政风险,占用信贷资源并强化企业融资约束,造成资本配置低效率。此外,研究发现,地方信贷规模提升,能缓解举债的融资约束,促进工业行业间的资本流动;而工业金融深化程度提高,能增强市场竞争机制在要素配置中的作用,缓解举债造成投资错配,从而增强资本配置效率。以上分析结果表明,地方政府举债应更理性、适度、规范。     

负面声誉与企业融资——来自上市公司违规处罚的经验证据

本文考察了上市公司的负面声誉事件是否会影响企业的债务融资行为。基于中国2000—2017年的A股上市公司数据,以公司受到监管机构的处罚作为负面声誉冲击的代理变量。研究发现,第一,负面声誉会降低企业的融资规模,且事件的负面冲击具有长期效应。第二,从企业融资结构的角度来看,负面声誉冲击主要降低了公司长期贷款与发行债券的融资能力,并促使企业转向成本更高的租赁融资与短期贷款融资。第三,负面声誉冲击在约束了企业的融资能力以后,会对企业当期的业绩产生显著的负面影响。然而,本文发现对企业罚款并不会对企业融资产生显著影响,因此企业违规的罚款机制设计仍然存在改进的空间。本文的研究结论为认识和解释声誉机制提供了新的经验证据。     

从改善融资结构看上市公司治理结构的优化

现代资本结构理论和成熟市场经济国家的融资实践都表明,企业融资决策的一般次序为“内部融资——债务融资——股权融资”,而我国上市公司在触资决策上明显偏好于股权融资。 事实上,债务融资除了税后效应和财务杠杆作用以外,还有降低代理成本、加强激励约束、传递积极信号等作用,可以优化上市公司治理结构。固此,应大力发展我国企业债券市场。