美国货币政策对中国货币政策溢出效应的实证研究及比较分析

金融危机后美联储量化宽松政策对新兴经济体产生了许多负面影响,货币政策的溢出效应引起了广泛关注。货币政策的溢出效应体现在多个方面,文章选择研究对货币政策的影响,从经济原理和国际教训的分析入手,运用SVAR模型进行美国货币政策对中国、巴西货币政策的溢出效应实证分析。结果说明,美国货币政策会对中国等新兴经济体货币政策产生冲击,冲击的程度与两国的经济关联度、经济发展状况、经济金融制度等都有密不可分的关系。中国要避免美国的不利冲击,需要推进国际货币政策协调、国际货币体系改革、经济结构优化和资本流动管理等。     

美国货币政策冲击的非对称影响分析——基于实体经济和虚拟经济二分法的视角

虚拟经济的自我膨胀机制及创造GDP的特殊方式,决定了货币政策冲击对实体经济与虚拟经济的不对称影响。运用SVAR模型和脉冲响应函数对美国货币政策冲击的影响进行了实证检验,结果证实了这种不对称效应的存在。货币政策是决定美国虚拟经济兴衰的直接变量。因此,从长期看,美国要恢复实体经济,实现"再工业化"就不能仅仅通过货币政策来调整经济,必须考虑到货币政策对实体经济与虚拟经济的不对称影响,从结构性政策入手来调整美国经济。     

货币政策冲击的非对称影响——虚拟经济直接创造GDP的验证

虚拟经济的自我膨胀机制及创造GDP的特殊方式决定了货币政策冲击对实体经济与虚拟经济的不对称影响。本文运用SVAR模型和脉冲响应函数对美国货币政策冲击的影响进行了实证检验,结果证实了这种不对称效应的存在。货币政策被证实是决定美国虚拟经济兴衰的直接变量。考虑货币政策对虚拟经济和实体经济的非对称影响,不但是美国能否"再工业化",从而恢复工业化经济的关键因素,也对中国解决目前融资领域的"避实就虚"倾向有重要的政策含义。     

美国定量宽松货币政策的传导机制及影响

本文通过梳理美国货币政策从QE1到QE2的变化,分析定量宽松货币政策的传导机制和影响,得出:美国定量宽松货币政策的推行,短期内对美国经济有刺激作用,但是从长期来看,美国定量宽松货币政策的弊大于利,不利于世界经济的发展.     

美国货币政策对中国货币政策的溢出效应研究

随着全球化进程的加快,世界各国之间的经济联系不断加深.美国在全球经济中扮演着超级大国的地位,其货币政策的溢出效应也十分显著.本文以中关两国货币政策的联动为研究对象,使用SVAR方法从利率、货币供应量以及货币政策自主性三个角度分析了美国货币政策的溢出效应,结论是美国货币政策对中国货币政策存在溢出效应.     

美国量化宽松货币政策对中国的影响及应对措施

为应对金融危机对美国经济的冲击,美国先后四轮实行量化宽松货币政策.本文通过对美国量化宽松货币政策出台的背景及其对美国经济以及中国经济的影响进行分析,最后提出中国应对措施,包括：完善人民币汇率形成机制、提高人民币汇率波动幅度空间、实行适度从紧货币政策、加强资本管制与金融机构监管、推动国际经济政策协调.     

美国量化宽松货币政策影响及中国对策

随着金融危机的不断蔓延和影响的逐渐深化,美国在采取第一轮和第二轮量化宽松货币政策失效后,还可能采取第三轮量化宽松货币政策来稳定和刺激经济。此种极端货币政策引发多米诺骨牌效应,并将对中国经济产生深远影响。对此,文章从量化宽松货币政策产生的机理出发,在着重分析美国量化宽松货币政策对中国经济可能造成影响的基础上,提出中国所应采取的应对策略,以减缓量化宽松货币政策对中国经济可能产生的不利影响。     

论美国货币政策传导机制的演进

美国经济在整个９０年代乃至进入２０００年后步入低通胀率、低失业率和适度的经济增长率并存在良性发展轨道。特别是在１９９９年，ＧＤＰ增长高达４％，通胀率２．２％，失业率降到３０年来的最低点４．１％。美国经济的持续扩张，除得益于其联邦预算平衡、高科技信息产业大大提高了劳动生产率外，主要归功于美联储货币政策刺激经济增长所发挥的重要作用。因此，剖析美国货币政策及其传导机制，无疑将对我国货币政策的制定和实施提     

外部冲击、人民币汇率与宏观经济稳定——基于块外生的SVAR模型

该文通过一个九变量块外生SVAR模型,全面讨论了三个主要外部冲击美国利率、美国收入和国际油价对中国经济的影响。研究表明:美国利率和收入冲击对我国经济的影响基本符合传统蒙代尔弗莱明模型的结论;美国货币政策对我国货币政策具有短暂的传染效应,反映了我国货币政策具有较大的独立性;国际油价冲击没有导致我国经济出现传统宏观经济学中讨论的滞胀问题。外部冲击对我国几个主要宏观经济变量均有显著影响。从相对重要性来看,美国利率冲击对我国宏观经济影响最大,分别解释了我国外汇储备波动的11.5%、汇率波动的15%、GDP波动的20%和通货膨胀波动的9%;美国收入和国际油价冲击对我国宏观经济影响相对较小。研究结果表明,2014年以来我国宏观经济增速下降很大一部分原因来自于美国不断紧缩的货币政策。美联储未来的加息政策将对我国宏观经济稳定带来重要挑战。     

美国量化宽松货币政策对中国通货膨胀的影响研究

2001年3月,日本最先实施了量化宽松货币政策。该政策真正得到推广是在2008年全球金融危机爆发后。当时,美国经济受到重创,为了复苏经济,在面对零利率下限令传统货币政策失灵的情况下,美联储相继推出了四轮量化宽松货币政策,以调整联储资产负债表规模和结构的方式向金融市场与实体经济注入大量的流动性。之后,西方许多发达国家开始纷纷实施该非常规货币政策。文章探究了美国量化宽松货币政策的实施对中国通货膨胀的影响。结果表明,美国量化宽松货币政策实施后,中国通货膨胀的影响短期内会有所下降,但之后会有所上升,长期来看会趋于稳定。     

财政货币政策在美国“新经济“发展中的作用

财政与货币政策是稳定和刺激经济增长的两大工具，在美国“新经济”发展中，这两大政策工具发挥了促进经济增长、缓解经济衰退、启动经济复苏的积极作用。我国正处于经济转轨时期，分析研究美国“新经济”发展中的财政货币政策的实践和经验，为我国应对入世挑战，抢抓发展机遇，在财政货币政策选择上提供了有益的借鉴。     

美国量化宽松货币政策对中国经济影响研究

全球金融危机后,2008年11月至2012年12月美国为刺激经济、减少失业,先后启动了四轮量化宽松货币政策,影响着全球以及中国经济。本文首先分析了美联储量化宽松货币政策背景和内容,然后着重分析了量化宽松货币政策对中国人民币汇率、外汇储备、进出口贸易、通货膨胀以及资产价格的影响。     

国际金融经济危机后美国与中国扩张性货币政策效果分析

根据宏观经济数据实证分析2008年金融危机后美国量化宽松货币政策和中国适度宽松货币政策的效果,结论为扩张性货币政策总体无效。美国量化宽松货币政策增加货币量的中间目标没有达到,降低利率的中间目标效果不显著,但形成通胀预期、通胀压力和资产泡沫,旨在促进经济增长和增加就业的最终目标没有达到。由于中国经济未处于衰退时期,扩张性货币政策在消费投资的短期拉动中起到了配合作用,但信贷过度膨胀,推动产能过剩,形成严重的通胀,对经济增长的作用具有不可持续性并似乎得小于失。     

中国是否存在货币政策非对称性?——基于当前货币政策无效性的探讨

美国金融危机爆发以来,中国经济受到负面影响,为了改善经济不断下行的局面,中国实施宽松的货币政策。在传统的西方货币政策非对称性理论中,扩张性货币政策在经济萧条的流动性陷阱中无效,但是,由于金融体系和货币体系的百年发展,流动性陷阱的条件已经改变。本文通过理论和实证分析论证了由于中国货币政策传导渠道和传导环境的特殊性,当前扩张性货币政策对实体经济有明显的拉动作用。     

美国量化宽松货币政策的成效概说——对西方经济学派货币政策的文献综述

自2007年美国次贷危机以来,各国政府多以扩张性货币政策挽救经济。美国除于2008年推出第一轮量化宽松的货币政策,2010年11月更提出第二轮的量化宽松货币政策,希望藉增加货币供应量以刺激经济。本文尝试以不同的经济学派的货币理论,分析这宽松货币政策的成效,并藉此对西方经济学派货币政策的一次文献综述,整理不同经济学派的观点。     

美联储货币政策变动对我国经济的溢出效应研究

随着我国和美国的贸易依存度不断提高,美联储的货币政策变动必然会对我国经济造成溢出效应.美国量化宽松的货币政策退出后,通过贸易和资本渠道的传导,我国经济可能会出现内外失衡的情况,我国货币政策的有效性也很难保证,人民币汇率可能出现剧烈波动.     

美国EQ3对我国货币政策的影响与应对策略

由于经济全球化水平持续提高,各个国家在经济、金融方面之间的关系越发紧密,彼此依赖性不断提高,同时货币政策彼此的影响同样越发明显,特别是发达国家货币政策转变能够造成的影响非常突出.本文首先对美国EQ3背景进行了简单的介绍,然后对美国EQ3对我国货币政策产生的溢出效益进行实证分析,并根据实证结果提出我国货币政策的应对措施与策略.     

美国货币政策传导机制的历史发展与理论演进

现代经济中 ,货币政策在宏观调控中的地位和作用日益重要 ,而货币政策传导机制是其有效性的重要保证。本文回顾美国货币政策传导机制的历史发展和理论演进 ,分析了美国目前的货币政策传导机制及其效果 ,在此基础上 ,分析了我国目前货币政策传导机制中存在的问题 ,并提出对策     

美国量化宽松的货币政策对中国通货膨胀的影响实证研究

2012年9月,美联储开始进行量化宽松货币政策第三轮执行,至此,美国已经持续四年的时间实施极端的货币政策,将利率降至较低水平,对世界其他各国的经济产生了较大影响。根据量化宽松货币政策的性质,它将首先造成美元的贬值进而向全球输出通货膨胀。本文基于此北京,对美国量化宽松的货币政策对中国通货膨胀的影响实证研究,结果证明,美国实施的量化宽松的货币政策,可通过影响进口价格和外汇储备来同步造成我国CPI的上涨。     

美元本位下的思考——量化宽松政策对中国经济溢出效应实证分析

在经济与金融全球化、美元本位的国际货币体系的国际背景下,美国货币政策的溢出效应一直是学界与政界关注的焦点。文章基于中国的角度,采用进出口、汇率、通货膨胀等渠道刻画中国与美国的经贸关系,在此基础上,采用VAR模型探讨美国从2008年开始推行的四轮量化宽松货币政策对中国经济的溢出效应进行实证分析与理论探讨。实证结果表明美国四轮量化宽松货币政策对中国经济产生溢出效应为多方面且不同程度的波动。