EVA股份期权激励制度及其在我国的应用设计

一、关于EVA(Economic Value Added,经济增加值) 在全球范围内,美国管理咨询公司思腾思特(Stern Stewart& Co.)公布在美国<财富>杂志上的基于EVA概念衡量的上市公司<财富创造和毁灭排行榜>如今已经进入了第12个年头.可以说,EVA(Economic Value Added,经济增加值)概念的普及和广泛被接受,在美国资本市场过去十几年的进一步成熟和演变中起了相当重要的作用.     

EVA指标体系及其经济价值

一、EVA指标体系及经济意义EVA(EconomicValueAdded经济增加值)是经济学家称之为“剩余收益的一种概念”,即公司税后经营利润扣除债务和股权成本后的余额。EVA不仅是一种有效的公司业绩度量指标,还是一个全面财务管理的构架体系,是经理和员工薪酬的激励机制,是战略评估、资金运用、兼并或出售定价的基础。EVA被《财富》杂志称为“当今最为炙手可热的财务理念”,EVA正作为公司治理和业绩评估的标准在全球范围内广泛应用。“思腾思特公司”是EVA管理体系的创造者和推动者,它提出的“FourM's”概念可以最好地阐释EVA体系,即评价指标…     

EVA价值管理体系的优势

二十世纪90年代初,美国的两位学者Stern和Stewart提出了经济增加值(EconomicValueAdded)的概念,简称EVA。从算术角度说,EVA等于税后净营业利润减去资本成本的差额。相对于传统的会计利润,EVA最大的优点是考虑了所有生产要素的成本,这与100多年前弗雷德·马歇尔对利润的经济学定义相吻合。这套体系将企业业绩评价、薪酬激励和资本决策联系在了一起,引起了人们极大的兴趣。EVA受到了许多著名企业,如西门子、索尼、可口可乐、AT&T等公司的推崇,《财富》杂志也对其赞不绝口,认为它是“当今最为炙手可热的财务理念”。EVA为西方许多国家带来了一场业绩评价的风暴。甚至在中国,EVA的创立者与《财经》杂志合作,发表了《中国上市公司财富创造与毁灭排行榜》。特别是EVA与平衡积分卡、海外扩张等被评为“2003年中国十大管理实践”,对我国会计理论界与实务界产生了一场不小的震撼。EVA之所以能产生如此巨大的影响,关键在于它对“财务管理目标——价值最大化”诠释的完善与简单易行。     

经济增加值指标在企业绩效评价中的应用

经济增加值(EconomicValueAdded)简称EVA是由美国斯特恩·斯图尔特咨询公司于1991年提出的度量企业业绩的指标,并以此为核心建立了一整套管理评价体系。它是指企业税后利润与全部投入资本成本之间的差额,用公式表示为EVA=税后利润-资本×加权平均资本成本,这里的加权平均资本成     

EVA对我国上市公司绩效评价探讨

近年来,随着我国经济的高速发展,上市公司管理和绩效评价方法也在不断地寻求创新。对于传统的绩效评价方法来说,会计利润是核心,它只注重债务资本成本,从而忽略了股权资本成本,不能准确的、全方位的反映公司的营运绩效。与此同时,由于传统的绩效评价方法让部分企业过多追求利润、盲目扩张规模,所以资金占用过多的情况时有发生,从而导致资本使用率下降。因此,在20世纪80年代美国思腾思特公司提出一种新型的企业绩效衡量指标,那就是EVA,即经济增加值,它表明在一定时期内企业所增加的价值,取得了较为广泛的应用。     

在我国应用EVA业绩评价指标的局限性

企业经营业绩评价是任何一个经济体系的核心问题，它不仅在理论界受到关注，也是企业界广泛探讨的问题。多年来，国内外学者和企业界都致力于研究出一种业绩评价方法为企业管理者正确地评价企业的经营状况、实施有效的管理和进行合理的投资决策提供所需的信息。目前，出现了几种新的业绩评价方法，但探讨最多的是１９９３年９月由美国《财富》杂志完整表述的经济增加值（EconomicValueAdded），即EVA评价方法。简单的讲EVA是指企业资本收益与企业资本成本之间的差额，如果这一差额是正数，说明企业的收益不仅弥补了股东资本的成本，而且…     

EVA的优点及应用

经济增加值(简称EVA)理论起源于亚当·斯密剩余收益理论,是指上市公司在扣除了投资者的机会成本后的余额。EVA的业绩评价方法是由美国的Stern-Stewart公司推出的,这一概念一经提出,就成为“当今最为炙手可热的财务理念”。美国管理之父彼得·德鲁克在《哈佛商业评论》中指出:“     

基于EVA的上市公司价值评估

EVA在发达国家已经取代利润指标成为最准确的公司绩效衡量标准,《财富》杂志称之为当今最热门的财务创意。国外的实践经验证明,EVA应用于企业价值评估,不仅能更加准确地反映公司价值,而且能引导企业管理者重视价值管理,促进企业健康发展。随着我国资本市场的逐渐完善,EVA将作为一种先进的价值评估工具在国内得到广泛推广。本文介绍EVA的计算方法及相关理论,并在市场增加值概念的基础上引出EVA价值评估模型,探讨与传统价值评估模型相比其优势所在。     

经济增加值原理与运用

一个有关企业负责人经营业绩考核的法规(《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》2009年12月28日修订,以下简称《办法》),一公布即引起社会各界的强烈关注和反响。经济增加值(EVA),作为一个价值概念,EVA指标的引入标志着价值管理新阶段的到来。     

EVA在上市银行绩效评价中的应用

本文根据Stem Stewart公司的EVA(经济增加值)定义,结合我国的国情与银行的特殊性,建立EVA模型,同时,通过对EVA在我国商业银行的应用实际分析,发现EVA在银行绩效评价中已得到广泛应用,显著提高了银行的经营效益。     

优势与不足并存的EVA指标

目前经济利润(EVA)已经取代会计利润成为衡量公司业绩水平最准确的指标,《财富》杂志称之为当今最热门的财务创意,《哈佛商业评论》(Harvard Business Review)称EVA是总要素生产力,并指出这种观念的日益盛行是信息时代的新需要。针对这一炙手可热的业绩评价指标,本文拟从正反两方面出发,谈一谈EVA指标的优势与不足。     

经理人EVA激励研究

20世纪九十年代以来,美国等西方发达国家在公司治理研究方面逐渐形成一种共识,认为公司管理的首要任务就是为股东创造更多的价值。基于价值的经理人激励管理也随之逐渐兴起,其中最有影响力的是基于经济增加值（EVA）的经理人考核激励。     

黑龙江省上市公司价值创造力现状及问题研究

正企业发展的最终目标是实现自身价值并持续价值增长。价值创造力已逐渐成为评价企业价值增值的重要指标之一。一、价值创造力的现行衡量指标从以往文献来看,在衡量企业价值创造力的指标中,较具影响力的是经济增加值(EVA) 和市场增加值(MVA)。然而,EVA和MVA指标都是静态指标和绝对指标,不能客观反映企业价值创造力。本文利用净资产增值率增长率(GROCI)和每股市场增加值增长率(GMVAPS)来衡量企业的财务价值创造力和市场价值创造力,     

北大才子卖肉生意做大外企欲投资“眼镜肉店”

据《三秦都市报》,报道美国一家企业有意投资北大卖肉才子陆步轩的“眼镜肉店”。双方已就合作进行了初步洽谈。据受美国“特思”(音)集团委托与陆步轩接触的孙先生介绍,“特思”集团主营美中、美韩服装贸易。此前该集团董事长、美籍华人周斌通过互联网获悉陆步轩及其     

EVA给我国企业的启示

由stern stewart＆Co管理咨询公司于上个世纪八十年代推出的经济增加值（EVA）自从问世以来，风靡世界许多国家和地区，引起了理论和学术界的热切讨论和关注，并得到成功运用．本文以我们熟知的公司为例引证了EVA在公司财务管理、经营业绩评估、经营方式的选择及人力资源投资管理机制等方面带给我们的启示，希望EVA也会给我国企业和公司带了积极而深刻的影响。     

EVA:基本理念、价值管理与强化考核

国资委从2010年率先在央企全面实行经济增加值(EVA)业绩考核评价制度。随着EVA作为价值管理核心指标的引入,实施EVA指标考核将是改善国有企业经济绩效、提升国有企业价值的重要举措。本文以国资委第30号令中央企业负责人经营业绩考核暂行办法为制度背景,初步探讨EVA基本理论,分析EVA实施现状,并为央企EVA价值管理提出一些可行性建议。     

EVA与BSC相融合的企业绩效评价探讨

随着社会的发展,从传统财务角度出发的杜邦分析体系已经无法满足现代企业绩效评价的需求。本文提出了经济增加值和平衡计分卡相融合的绩效评价体系,在分析经济增加值和平衡计分卡的定义及特征的基础上,结合我国民营企业的特点,探讨了经济增加值(EVA)和平衡计分卡(BSC)相结合的可行性以及二者相结合绩效评价体系的构建,为民营企业业绩评价体系提供一定的借鉴。     

优势与不足并存的EVA指标

目前经济利润（EVA）已经取代会计利润成为衡量公司业绩水平最准确的指标,《财富》杂志称之为“当今最热门的财务创意”,《哈佛商业评论》（Harvard Business Review）称“EVA”是“总要素生产力”,并指出这种观念的日益盛行是信息时代的新需要。针对这一炙手可热的业绩评价指标,本文拟从正反两方面出发,谈一谈EVA指标的优势与不足。     

经济增加值:基于价值的业绩评价新方法

经济增加值主要用于投资分析和企业内部绩效评价,是美国Stern Stewart管理咨询公司首创的管理评价概念及价值管理体系.它克服了传统企业业绩评价指标缺陷,将企业全部资本成本纳入企业业绩考核之中,用经济增加值统一股东和管理者的利益趋向.该体系对改善公司治理有较大贡献,是企业价值管理的有效工具.     

经济增加值指标在企业业绩评价中的应用

经济增加值也叫经济利润,是公司经过调整的税后净营业利润减去其现有资产经济价值的机会成本后的余额。它是衡量经济组织价值和财富创造的度量标准。对我国企业而言,引入经济增加值可在一定程度上提高资本运营效率。